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12月7日，CCV portfolio確成硅化學股份有限公司(股票簡稱“確成股份”，股票代碼“605183”)在上海證券交易所成功上市，正式登陸A股市場。確成股份開盤價17.26元，最新價20.71元，上漲44%。

確成股份表示，上市后，隨着募投項目的建成投產，公司有望繼續增強研發實力，發揮規模優勢，在未來的競爭中進一步拓展市場，實現更加穩定的發展。

創世夥伴CCV創始主管合伙人周煒表示：“祝賀確成股份成功上市！確成股份長期以來以‘成為全球主要的綠色新材料供應商’為使命，重視研發投入，並堅持綠色、環保的可持續發展道路，通過精細化運營持續提升公司業績並逐步拓展國際網絡。CCV高度重視高新技術材料領域的投資，我們認為只有更多這種好公司跑出來，科技強國才能從夢想照進現實。很高興能一路與確成股份攜手相伴，公司成功上市后，我們相信其整體競爭力和盈利水平將繼續不斷提高，同時我國高端二氧化硅產品國際競爭力也將進一步提升。”

確成股份成立於2003年，主要從事沉澱法二氧化硅產品的研發、製造和銷售，公司產品廣泛應用於橡膠工業、飼料添加劑等領域，此外，公司也生產、銷售硫酸產品。目前，確成股份已形成了從原材料硫酸、硅酸鈉到最終產品二氧化硅的完整產業鏈，是世界最大的綠色輪胎專用高分散二氧化硅製造商之一，也是世界上最大的動物飼料載體用二氧化硅生產商之一。

2011年，確成硅化開始了向管理要效率的精細化管理之路，實施ERP管理系統。這一系統的實施對確成硅化合理調配資源，嚴格控製成本，按時完成訂單，提高生產效率起到了至關重要的作用。與此同時，確成硅化聘請知名諮詢機構對公司從組織機構到管理制度進行大梳理。建立現代企業管理制度，完善內部控制體系。“強管理、練內功”為確成硅化“調結構、促轉型”奠定了基礎。

2017年至2019年，確成股份橡膠工業用高分散二氧化硅的收入分別為5.70億元、6.25億元、6.74億元，呈逐年遞增趨勢。與主要產品的增長相對應，確成股份2017年至2019年營業收入從10.66億元增長至11.91億元，對應的凈利潤從1.90億元增長至2.70億元，公司經營性現金凈流入也從2017年的2.45億元增長到2019年的3.10億元，主要經營指標表現良好。

優質的客戶資源是確成股份業務持續增長的重要原因，公司現有客戶包括下游主流輪胎生產企業和維生素生產企業，2019年世界輪胎行業排名前十五大公司中的十大、國內主要輪胎製造企業以及世界維生素E行業龍頭公司。優質穩定與結構均衡的客戶群提高了公司抗風險能力，支撐了公司業務的較快增長。

此外，確成股份在產品上進行了長期持續的研發投入，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司研發費用分別為4203.21萬元、4759.71萬元、4872.17萬元和1290.84萬元，占公司營業收入的比例較高。目前，確成股份已通過ISO9001、ISO14001、OHSAS18001和ISO22000等質量管理體系認證；公司二氧化硅產品已通過歐盟FAMI-QS、歐盟Reach、TS16949、IATF16949和美國FDA等認證。公司及子公司已取得32項發明專利和108項實用新型專利的授權，專利覆蓋了二氧化硅的專業生產設備、生產製造技術與工藝。

在募集資金的運用上，確成股份本次發行募集資金扣除發行費用后，擬用於年產7萬噸水玻璃、7.5萬噸綠色輪胎專用高分散性二氧化硅項目、研發中心建設項目及補充流動資金。其中，年產7萬噸水玻璃、7.5萬噸綠色輪胎專用高分散性二氧化硅項目是對公司已有業務的延伸和擴展，通過廠房建設、購置設備、配套設施建設、增加人員等手段，將擴大公司二氧化硅的生產規模，提高生產效率，實現規模效應，為企業的可持續發展提供有力保障。

創世夥伴資本是一家專註於TMT領域挖掘早期和成長期公司的VC。歷史管理規模超過10億美金，現管理四支雙幣基金，規模約50億元人民幣，專註於前沿科技、產業互聯網、数字醫療、新人群等領域的投資。

創世夥伴資本由原KPCB中國主管合伙人周煒帶領KPCB中國TMT投資團隊成立。該團隊曾經創下早期投資項目30%獨角獸的記錄，以及B輪投資的企業服務公司萬咖壹聯18個月後即在香港上市的記錄。

創業者改變世界，我們一路陪伴。

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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消息，毫米波雷達企業深圳電目科技有限公司（以下簡稱“電目科技”）近日獲得奇績創壇Pre-A+輪融資。據了解，電目科技已與國內某知名機構初步達成A輪投資意向，將在2021年元旦前後完成交割。此前，電目科技曾於2020年6月拿到梅花創投千萬元級的Pre-A輪投資。

電目科技於2018年底在深圳南山成立，聚焦毫米波雷達物聯網方嚮應用。其定位是卓越的以毫米波感知技術為核心的智能物聯網解決方案商，致力於將毫米波雷達帶到各行各業，帶入千家萬戶。

電目科技的創始人吳超表示，物聯網時代需要部署大規模的傳感器，傳感器除了要足夠智能外，還要不能侵犯人們日益重視的隱私問題，而毫米波雷達正是這樣的傳感器，它可以做到真正意義上的全域部署，構成物聯網時代的智能底層基礎。我國有着全球領先的、巨大的智能化場景需求，因此只要把價格做下來，毫米波雷達將在物聯網方向獲得大量的應用。

電目科技和國內其它毫米波雷達企業不一樣，首先瞄準物聯網應用方向發力，“先易后難”“農村包圍城市”，選擇細分行業作為創業的切入點，在規模起量后逐步向大賽道延展。一年多時間里，電目科技就取得很好的市場突破。截止2020年11月79GHz毫米波雷達累計出貨量已超10萬套，是國內僅有的幾家實現79GHz毫米波雷達規模量產的公司之一。目前公司產品已經有數款性能卓越的79GHz毫米波雷達在智能停車、智慧加油站、智慧樓宇等場景大量應用。2020年儘管有新冠疫情的巨大衝擊，電目科技的毫米波雷達銷量依然穩步攀升，保持逆勢增長。更為重要的是，電目科技率先把79GHz毫米波雷達100%國產化，把原來售價幾百元的毫米波雷達做到了幾十元。

關於投資電目科技的原因，陸奇博士認為，電目科技團隊認知超前，是創新能力和執行力超強的團隊。陸奇博士提到，“我們主要看人，相信技術是驅動創新的最大、最持久的力量”“我們看好有遠大抱負，對未來有長期且獨到見解，有很強自我驅動力的團隊。我願意去幫助他們做一些有價值的事情。”

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新冠肺炎疫情帶給社會的除了災難性的一面，還催熟了社區團購這一互聯網新行業。今年以來，無論是投資已有的社區團購平台還是自建一個新的社區平台，多家互聯網巨頭都加快步伐加碼社區團購。

據資本邦統計，已經有5家互聯網巨頭開啟社區團購的新業務，包括阿里巴巴、拼多多、滴滴、騰訊和美團。

站在風口的巨頭

11月30日，十薈團宣布完成1.96億美元的C3輪融資。本次投資由阿里巴巴與Jeneration Capital時代資本聯合領投，崑崙資本、中金資本旗下基金、鼎暉投資、GGV紀源資本、愉悅資本、啟明創投、渶策資本、高鵠資本跟投。

天眼查显示，阿里巴巴曾參与十薈團的A輪和B輪投資。這是自2018年以來，阿里巴巴投資十薈團的第三次加碼。

官網显示，十薈團成立於2018年4月，是一家社區團購“新零售”創業平台，十薈團是一個社區生鮮團購平台，以社區為切入點，瞄準家庭日常消費場景，主營生鮮美食、生活用品、家居用品等生活必需品對標社區團購界的“聚划算”。

截止2020年3月份，十薈團的月GMV達到了5億元人民幣，居行業前三。

除了投資外部資源外，阿里巴巴今年9月中旬的一次集團總裁會上，董事局主席兼 CEO 張勇宣布，由盒馬事業群組建盒馬優選事業部，正式進入社區團購賽道。

就在十薈團宣布完成C3輪融資的同日，劉強東在京東高管早會上提出會親自下場帶隊，將帶領京東打好社區團購一仗。

據悉，早在2018 年 12 月，京東已經開始布局社區團購 “友家鋪子” 業務。2019 年 3 月，劉強東帶領幾名京東管培生，形成了獨特的小團隊編製，推出小程序 “京東區區購”。邵宏傑在今年 8 月底的一場演講中表示，京東已將這兩個品牌合二為一。

騰訊作為互聯網巨頭之一也不甘落後。天眼查显示，騰訊在2019年投資了興盛優選。同年，騰訊還投資了生鮮水果電商食享會。2020年，騰訊再次下注興盛優選。

目前，興盛優選已獲8億美元C+輪融資，估值達40億美元。

美團也於今年7月宣布成立“優選事業部”，由美團高級副總裁、S-team成員陳亮負責。同時，原小象事業部更名為“買菜事業部”。

在今年加入賽道的還有拼多多，拼多多於3月推出社區拼團輔助小程序“快團團”，8月又推出團購業務“多多買菜”，目前，多多買菜已經覆蓋了包括南昌、武漢、濟南、成都等二線城市以及六安、馬鞍山、黃石、孝感等三四線以下城市，也入駐了社區團購發源地長沙。

此外，滴滴也試水社區團購，橙心優選團隊今年5月組建，6月在成都運營，9月進入全國快速擴張階段。今年雙11當日訂單已超過1000萬。

除了已經確定加入社區團購爭奪戰的5家互聯網巨頭外，字節跳動也多次傳出計劃入局的消息。報道稱，接近字節跳動人士透露，社區團購將成為一級事業部，可能被命名為”今日優選”、”今日買菜”或”跳動優選”，並且正在市場上高薪挖人，薪資最高高出市場老大興盛優選2倍。

針對近日媒體報道字節跳動”成立一級部門”、”進軍社區團購”一事。日前，字節跳動作出回應稱，公司沒有進軍社區團購的計劃，也沒有開展”今日買菜”及相關業務的意向。

單就春節期間，美團買菜的日銷售量最高就達到了節前的2～3倍，叮咚買菜大年三十訂單量月環比漲幅超300%;每日優鮮實收交易額同比增長350%。

站在風口就能飛起來?

面對有巨大潛力的市場，互聯網巨頭們誰都不願意放棄。可以預見，未來會有更多的互聯網公司入局。

艾媒諮詢的分析師認為，社區團購市場的秩序下沉，同時憑藉便利的觸達服務，可以實現對用戶的高度教育。這也是社區團購在未來中國市場有良好發展的先決條件。他們預計中國社區團購市場的規模，將有可能從2019年的340億提升到2022年的1020億元。

從社區團購的意識形態來看，它是依託社區和團長社交關係實現商品流通的新零售模式。根據新經銷數據，目前分佈在三四線及以下的團長數量佔比達到70%，逸仙城市佔比僅9%。因此，從目標市場來看，下沉市場是社區團購的主戰場。

例如美團已經推出的 “美團買菜”主打一、二線城市，而此次新組建的美團優選主打下沉市場。有業內人士認為，”美團買菜”此前積累的經驗僅限於一線城市，如今面向下沉市場，需要重新組建供應鏈團隊，這將需要一定的資源和時間。

光大證券研報也指出，數千萬一線城市用戶是公司的基本盤，而公司4.76億用戶總規模則在近年來逐漸進入到增長乏力的階段。目前社區團購主要目標用戶與美團存量用戶畫像重合度較低。

開源證券認為，拼多多主要位於下沉市場的用戶群體與社區團購主戰場高度契合。

從社區團購的另一個要素——商品價格來看，興業證券認為，美團與各大互聯網巨頭對比，均擁有豐富的補貼經驗，尤其是美團、滴滴、拼多多，在過往激烈的競爭，形成了強大執行力與高效率的補貼方案，在社區拼團的產品中，產品的價格優勢不相伯仲，巨頭間的競爭將會曠日持久。

【本文作者嘉嘉，由合作夥伴資本邦授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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張良一路把“仗”打到了福建寧德的壽寧縣。他是某大型社區團購平台的BD（商務拓展），在這場激烈廝殺已近乎於肉搏的社區團購大戰中，張良的任務始終只有一個：發展更多的團長。

這一天，壽寧急遽降溫至3℃。張良沒有出門，和團隊里的另外4個年輕人窩在臨時租下的小屋裡，聊天取暖。他們的上一個戰場是廈門，完全沒料到冬天還會冷成這樣。白天還好，即便沒有棉服，還能追着太陽晒晒；晚上尤其難熬，四層薄被摞起來蓋都不頂事，被窩怎麼睡都不暖。

張良想念四季溫暖的海南島。在成為社區團購BD前，他是島上賣魚乾的中年小販，守着妻兒，發不了橫財但衣食無憂。年初疫情暴發，海產品銷售無門。為謀生，張良當起了社區團購的團長，每天傍晚收集各家住戶的買菜需求，清晨出車到批髮菜市場採購。

不做不知道，省去經銷、運輸等中間環節，生鮮產品的利潤差往往能到15%—30%之多。但時間一長，運輸配送、找老闆砍價讓張良感到疲憊，他轉行成了BD。

作為中年人，39歲的張良沒想過，有一天還能走出海南島。生活的節奏一下子被打破，未來擁有無限可能。他也無暇考慮，現在的自己究竟是追風的人，還是被風推着，不由自主地一往無前。

艾媒諮詢數據显示，2020年，社區團購市場發展迅猛，市場規模預計將達720億元。到2022年，則有望達到千億級別。一時間，互聯網巨頭們紛紛入局、圈地擴張：從團長到BD再供應鏈、物流，補貼燒錢之勢兇猛。據公開融資信息統計，今年，國內社區團購平台的整體融資規模，已經突破百億。

一切都發生得太快了。

“拿下這座小縣城！”

12月5日下午，頂着寒風，30位當地人湧向壽寧縣聚得樂酒店8樓大廳。他們的年齡在30至50歲之間，主要身份就兩種：附近便利店、快遞點的老闆，小區賦閑在家帶娃的寶媽。

這群人衣着樸素，稀稀落落地散坐在宴會大廳里，主辦方因此要求人群集中到前面“取取暖”。台上，主持人正在講解什麼是社區團購，擲地有聲，情緒高昂：“所謂的社區團購，是指在真實社區設立團長，居民們通過在APP或者微信群下單，第二天團長送貨上門，或由消費者到團長處自提。貨物以生鮮為主，價格比市面上便宜不少。”

一個半小時授課完畢，30位互不相識的人有了一個共同的稱謂：團長。即便在這一個半小時里，大部分人都在低頭玩手機，一位農婦甚至自顧自打起電話來。

張良不在乎。一個月前，他和BD團隊里的另外4個年輕人離開社區團購的主戰場廈門，來到幾百公裡外的壽寧縣，目的只有一個：“拿下這座小縣城！”

壽寧縣位於閩浙兩省交界處，四面環山、相對偏僻。2018年9月，該縣曾獲得商務部“年度电子商務進農村綜合示範縣”稱號，成為社區團購入局生根的沃土。

2020年年底，社區團購復蘇成了最熱門的資本話題。這個賽道上，不僅有阿里巴巴和騰訊兩大巨頭分別投資的“十薈團”和“興盛優選”，還出現了諸如滴滴的“橙心優選”、美團的“美團優選”、拼多多的“多多買菜”等多家行業巨頭的身影。

如今，壽寧縣的社區團購戰火正酣。

30位團長聽課時，張良正在大廳門外緊鑼密鼓地安排後天的行程，半小時里接了4個便利店老闆的電話，都是要求參團的。不到一個月，張良所在的3087團，就在壽寧縣當地發展了整整160個團長，但還遠遠不夠。“按照我們每500人發展1個團長的規劃，壽寧縣最少也要發展300個團長。”張良抽了口煙，自認餘下的140個團長指標，大概是完不成了。

為了儘快完成拉新任務，張良和同事們在當地租下一個小套房，月租1400元。白天騎着小電驢挨家挨戶拜訪，晚上就打電話指導團長操作。如今，他已經可以模仿幾句當地方言，自嘲生活得“像個本地人”了。

像張良這樣的BD團隊，某大型社區團購平台共有14個，BD人數多達上萬。這些人常年離家，遊走於全國各地，為的就是攻城掠地、搶佔先機。“就像打游擊，打完一槍換個地方。”

“每個資本巨頭都想吃下這塊大蛋糕，搶人、搶地盤，怎麼快速出圈怎麼來！”據張良介紹，如今，長沙、武漢等二三線城市的戰局已定。各大巨頭轉而下以重注，將社區團購的戰火燒向在佔地更廣、用戶基數更大的縣城和鄉村。

今年7月，美團成立優選事業部，隨後提出“千城計劃”，宣布年底前實現社區團購的全國覆蓋；“多多買菜”祭出10億補貼，以低價策略打穿消費者心理防線，兩個月之內，開城數量達60個；滴滴入局更早，４月就已殺入團購戰場。CEO程維更放話：投入不設上限。

張良所在的大型社區團購平台成立於2017年，曾是這一賽道上最大的獨角獸，手握騰訊、今日資本等大公司融資，估值一度達40億美金，如今卻因巨頭入局，自感危機四伏。最直觀的連鎖反應就是，BD的團長拉新數量遠超以往。

光是張良所在的福建片區，僅11月30日至12月6日一周里，就有1800多個人通過線下面簽培訓和考試，成為新團長。“以前一天談成一、兩個團長，現在一天最多能做8個拉新。競爭越來越激烈，你必須適應。”張良介紹。

誰的團長誰的團？

得團長者得天下。

親歷戰事，張良已能對團購大戰分析得頭頭世道。在他看來，決定這場戰爭走向的關鍵要素有三個：團長、物流及產品價格。其中，團長堪稱核心因素中的核心：團長能夠快速地導入當地人脈關係，又能精準對接平台商品，為其帶來大量相對廉價的流量。

換句話說，團長越多，團購市場就越大。

在武漢、長沙、南京等主戰場，一天會有數十家團購平台登門拜訪或打電話給商家，詢問入團意向。“一家團長最多會接納3-5家平台，多了幹不了，貨物太多沒地方放啊！”張良說。如何快速搶下核心團長，成為BD們最頭疼的事。

搶奪團長，知名度高的互聯網公司往往擁有先天優勢。美團直接將“本地生活”中的商家線上發展為團長，來勢迅猛；滴滴利用對司機的貨運調度把控，在物流上領先一着；拼多多靠的是用戶與經驗，社區團購的低價策略，本就迎合了拼多多平台的用戶屬性。

BD們拼了老命地搶團長，團長們倒樂得同時兼顧數家平台。

李元忻，眼下是滴滴橙心優選、美團優選以及“多多買菜”三家團購平台的團長。當初生完孩子，李元忻一直找不到工作，只好在家帶娃。突如其來的疫情讓丈夫經營的餐飲店破產，今年5月，為了一家生計，李元忻將團長這一副業轉為正職。

據李元忻透露，最初做社區團購是因為其門檻較低，投入成本小，產出則相對可觀。平台給出的傭金提成，一般是購買金額的10%左右。

霸住三個平台，李元忻擁有兩個固定客戶微信群共800人。每天，只要醒着，她時刻不離手機。“拉群、推鏈接、收貨、發貨、售後”，是每個團長的日常規定式動作。除此之外，如何形成一定的客戶粘性，靠的是團長自己的社交能力。

為了給自己的團購群宣傳，李元忻有時候還會動用老公這個“五星級大廚”，用平台上買來的生鮮做些小菜，她將製作過程拍成視頻發到群里，甚至請上同小區的幾個“幸運觀眾”一起共享美食。

同時兼任三家平台的團長，李元忻對此並不避諱。“平台現在競爭正激烈，都在放低門檻急招團長，他們默許我們擁有多家平台的情況。至於我們這些普通人，只不過是為了多賺些，都是你情我願的事兒。”

但隨着貨物數量增多，李元忻也有忙不過來的時候。有一次，李元忻把兩家的生鮮包裹弄丟了，對方在群里鬧事罵得狠，她只好忍着，好歹好說發了個200塊的紅包，答應第二天把貨補上，這才擺平。

“柴米油鹽醬醋茶，中國人一向講究精打細算，”李元忻分析。只要價錢更優惠，老輩們不惜花人脈、花時間。正是這種消費心理，間接引發了互聯網巨頭的燒錢補貼大戰。

作為金字塔底層的團長，李元忻對動輒數億的補貼沒啥感覺，但豬肉便宜了幾塊、土豆便宜了幾毛，倒是她每天實實在在接觸的具體数字。

這兩個月來，李元忻明顯感覺平台的補貼力度不斷增大。“2斤多的土雞15塊”、“一袋鹽1分錢”、“秒殺爆款價”等字眼，頻繁出現在她的團購群中。小區里的大爺大媽們興奮得紛紛抄起手機，加入“薅羊毛大軍”。

這邊，多多買菜剛上價0.99元的青菜，大家一哄而上，幾分鐘后就搶購一空；那邊，隔壁滴滴都直接0元贈送蔬菜了，趕緊買了囤着！大爺大媽守在手機前坐等倒計時的樣子，像極了“雙十一”的年輕剁手黨們。。

即便不直接接觸消費者，張良也能感受到戰場廝殺的殘酷。“平台瘋狂燒錢后，最終能活下2、3個，就已經很不錯了。”張良估摸着，自己所在平台以後也只能跟着大勢走：“我們之前幾乎沒有秒殺專場的，最近突然變多了，多到一天3、4場的地步。”

“社區團購說到底還是一門人情生意，”張良觀察過，社區團購做得好的區域，往往不是北上杭深等一線城市，而是長沙等二線城市以及更為下沉的鄉、鎮、村。在那裡，鄰里之間的互動更多，客戶願意購買，無非出於“信任”兩字。

張良覺得，社區團購在巨頭入局后，明顯有些變味了。“所有平台都看着流量走。這些巨頭想垄斷、想燒錢吸引用戶，硬性讓客戶養成在單一的消費習慣。”在張良看來，社區團購最理想的場景，是平台只充當物流供應和下單渠道，“讓樓下賣肉的阿叔、賣菜的婆婆也能有自己的粉絲群”。

入局太深，張良從一个中年小販，變成了一個理想主義者。

擋不住的發財夢

身在局中，李元忻不像張良那麼理想化。她雖無近慮，但有遠憂。

李元忻擔心，總有一天，自己會被平台架空。“市場越來越混亂，團長數量也接近飽和。萬一有一天，平台對團長的每日訂單提出要求、改變遊戲規則，早晚會有一批不達準的團長被踢出局。”李元忻很清醒，“那時候，我的顧客早已被平台的低價打穿心智，成了平台的內部流量。作為團長，我一無所得。”

李元忻估算，自己所在的花園小區，至少有13個團長。存在競爭關係的那些便利店們，隔街對望，相互分割客戶流量。而對平台來說，團長的忠誠度也是一個棘手的問題：一手操持多個平台的團長到底是屬於誰的？依靠低價打下的用戶粘性又有多少？

12月2日，“社區團購發起燒錢大戰”的相關話題登上微博熱搜。“燒錢補貼、垄斷流量，最後漲價割韭菜。”網友們質疑，這種慣用的老套路究竟能為社會創造多少價值；知乎熱榜上，關於“社區團購搶走菜販子生意”的討論成為熱門話題，行業陷入新一輪內卷焦慮之中……

李元忻未雨綢繆。她開始下意識地利用平台知名度，將一些客戶轉為自己的私域流量，又在與供應商的接觸中拿下數條優質供應鏈，轉行高端產品的團購服務。

但更多人仍然沉浸其中，期望賺一波熱錢再撤。

“大多數人都只是想在風口上賺一筆。”美團優選BD劉志平估摸着，再過三個月，就能大致看到社區團購行業的局勢，那時候再決定自己的去留。

今年8月，31歲的貴州人劉志平經某團長介紹，成了美團優選的BD。此前，他換過無數工作：開過淘寶店、干過騎手、當過滴滴司機……可謂次次都撞上了互聯網風口，但次次都鎩羽而歸。

這一次，劉志平想在戰場里多留一會兒。

眼下，美團優選BD還是塊肥差：一個拉新，能有60—100塊左右收入。“我可以讓當地團長幫忙去拉新，讓個利，把我拉新收入的20%分給他們。”通過人際關係的裂變，11月，劉志平通過拉新，賺了近兩萬塊。

除了BD，團長們的收入也極為可觀。據劉志平介紹，在美團，月訂單數量穩定在幾萬的團長，月收入就能輕鬆達到8千到1萬的水平。張良提供的數據更是令人咋舌，他所在的後台信息显示，12月5日，有團長的單日提成金額，高達82866.8元。

風口上，社區團購仍在造就無數財富神話，誰捨得提前下場？

最近，張良把妻子和不滿周歲的女兒接到了離壽寧縣更近的溫州，方便照顧。“我們平台原來計劃覆蓋16個省。慢慢搞需要兩年，現在不行了，公司說明年年初就要完成全覆蓋。”奔波在外，張良每天唯一的慰藉，就是晚上給妻女打個視頻電話。

截至目前，張良共發展了300來個團長，收入穩定在每月一兩萬左右。“等這場團購仗打完，就可以呆在家裡享清福咯！”張良有位同事，兩年前開始做BD，玩轉了平台的遊戲規則，如今年入百萬，“坐在家裡，啥事不幹就能收錢”。

再過一個月，張良將離開壽寧縣，等待他的，將是一個競爭更慘烈的戰場：杭州。寒意漸濃，張良的發財夢，飄到了西子湖畔。

【本文作者郭梓昊 壽寧，由合作夥伴時代周報授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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被炮轟“賤賣”資產事件兩天後，迫於輿論和監管壓力，沃森生物（300142.SZ）緊急按下暫停鍵。

12月7日早間，沃森生物盤前公告稱，暫不將轉讓上海澤潤股權的議案提交股東大會審議，“公司仍將一如既往地推進上海澤潤產品研發及產業化進程，在取得更加廣泛認同的基礎上，制定並推出契合公司戰略及上海澤潤長期發展的規劃方案”。

繼2018年以16億元賣掉單抗子公司嘉和生物（06998.HK）的控股權后，沃森生物計劃將另一從事HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗，俗稱“宮頸癌疫苗”）研發的子公司上海澤潤也剝離出表。

消息披露后，持有沃森生物的機構股東們“炸了”。

12月5日下午，沃森生物就該項交易舉行投資者溝通電話會議，不料被機構股東集團瘋狂炮轟，直指該交易涉嫌賤賣資產，損害二級市場股東利益，甚至要求更換上市公司董事長。

面對投資者劈頭蓋臉的責難，沃森生物董事長李雲春全程淡定，一句“你可以質疑我們的水平能力差，但是不可質疑我們的人品”成為全網刷屏的段子。

12月6日下午，深交所針對此事下發問詢函，要求沃森生物說明轉讓上海澤潤控股權的合理性，以及轉讓比例的確定依據，是否存在利益轉送等損害上市公司中小投資者利益的行為，並要求穿透披露至受讓方的最終出資人。

沃森生物“急踩剎車”，但未能挽救股價於水火。

12月7日開盤，沃森生物毫不意外大跌，截至收盤，報36.53元/股，市值蒸發超過140億元，上百隻基金被悶殺。

今年上半年，在新冠肺炎疫情催化下，A股疫苗板塊漲勢如虹，沃森生物亦受到機構熱烈追捧，總市值一度逼近1500億元。Choice金融終端數據显示，截至2020年三季度末，共有105隻基金扎堆於沃森生物，合計持有約1.08億股，占流通股的6.97%。

然而，自8月6日攀至95.88元/股的歷史新高后，沃森生物便一路陰跌，至今已經腰斬。此時要將一個具有熱門概念的子公司甩手轉讓，資本故事破滅，對於持股的機構來說，無異於雪上加霜。

估值爭議

12月4日晚間，沃森生物發布公告稱，擬向淄博韻澤創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱“淄博韻澤”）、永修觀由昭德股權投資基金中心（有限合夥）（下稱“永修觀由”）轉讓所持有的子公司上海澤潤32.6%股權，交易對價約11.41億元。

同時，淄博韻澤擬以1.1億元向上海澤潤增資，另外兩家投資機構無錫新沃生物醫藥投資管理合夥企業（下稱“無錫新沃”）和寧波梅山保稅港區源昇投資管理合夥企業（下稱“源昇投資”）持有的上海澤潤2億元的可轉股債權，亦將同時轉為股權。

上述交易完成后，沃森生物的的持股比例由65.14%下降至28.5%，不再擁有上海澤潤的控股權。而淄博韻澤將持股29.8%，成為上海澤潤的第一大股東。

引發巨大爭議的焦點是上海澤潤的交易估值。“你看看萬泰生物二級市場估值多少錢，你當我們是傻子嗎！”電話會議上，有投資者怒斥沃森生物高管。

上海澤潤主要從事新型重組疫苗的開發，於2012年底被沃森生物收購而成為其控股子公司。上海澤潤的在研產品主要包括二價HPV疫苗、九價HPV疫苗、重組腸道病毒71型（EV71）病毒樣顆粒疫苗等。

其中，二價HPV疫苗從2012年開始推進至臨床，開發歷時已有8年。今年6月5日，上海澤潤的二價HPV疫苗申報生產批件已獲得國家葯監局受理，距離獲批上市只差“臨門一腳”。而九價HPV疫苗處於Ⅰ期臨床試驗階段。

據交易方案，32.6%股權轉讓對價11.41億元，對應上海澤潤整體的估值約為35億元。在部分參加電話會議的機構投資者看來，參考可比公司萬泰生物（603392.SH），上海澤潤的估值被嚴重低估，上述交易有賤賣資產之嫌。

HPV疫苗是近兩年新上市的疫苗品種，銷售十分火爆，市面上常常“一針難求”。二級市場對HPV疫苗的炒作熱度也一直未減。

智飛生物（300122.SZ）因獨家代理默沙東的四價、九價HPV疫苗賺得盆滿缽滿。今年7月，智飛生物的市值一度超過3000億元。作為當前唯一擁有國產二價HPV疫苗的廠家，萬泰生物上市后也被資本瘋狂熱炒，目前市值逼近800億元。

當下HPV疫苗的確具有稀缺性，在國內獲得批准上市的僅有四款產品，銷量均頗為可觀。

時代周報記者從中檢院生物製品批簽發數據庫查詢統計，今年1-9月，國內HPV疫苗共批簽發1108萬支，其中默沙東的四價HPV疫苗436萬支、九價HPV疫苗459萬支；葛蘭素史克（GSK）的二價HPV疫苗37萬支；萬泰生物的二價HPV疫苗獲批簽發176萬支。

價格方面，默沙東的進口四價、九價疫苗中標價分別為798元/支和1298元/支；葛蘭素史克的進口二價HPV疫苗中標價580元/支；萬泰生物的國產二價HPV價格為329元/支。

萬泰生物的二價HPV疫苗於今年1月獲批，並在4月份首次獲得批簽發。據萬泰生物中報數據，其二價HPV疫苗上半年共實現7600萬元銷售收入。多家券商研報分析認為，國產二價HPV疫苗在三四線城市及基層市場潛力巨大。

然而，在多位受訪業內人士看來，將上海澤潤與萬泰生物直接對標並不合理。

“萬泰生物的營收利潤主要來源於體外診斷試劑，疫苗收入佔比還很小。在研發進度上，上海澤潤也落後一大截，將來面臨的市場格局差異很大。”12月6日，業內一位疫苗銷售人士向時代周報記者指出，“何況一二級市場之間還有估值差。”

與上海澤潤運營狀況類似、研發進度相近的是康樂衛士（833575.OC）。該公司於2020年10月啟動了三價HPV疫苗Ⅲ期臨床，並計劃於年底啟動九價HPV疫苗Ⅲ期臨床，還與成大生物合作開發十五價HPV疫苗。但康樂衛士在新三板的市值不足30億元。

時代周報記者梳理髮現，上海澤潤歷次融資時的估值也不算高。

2017年12月，上海澤潤引入信中利明信、信中利美信等4個投資機構時，投前估值僅14億元。而在2020年11月，上海澤潤的創始股東惠生（中國）投資有限公司（下稱“惠生投資”）將所持有的6.4814%股權轉讓給上海博荃等4家機構時，交易對價為2.2685億元，對應上海澤潤的整體估值為35億元。

轉讓動機疑雲

由於手握二價和九價HPV疫苗，且二價HPV疫苗已經早報生產，投資者對上海澤潤這塊資產抱有較高預期。在上海澤潤即將擁有“自我造血”能力之際，沃森生物慾將其剝離，遭到機構股東強烈反對。

“早幾年，沃森生物現金流很差的時候都沒有賣掉這塊資產，現在收穫期馬上到了反而低價賣掉，這不符合商業邏輯。如果需要對澤潤團隊進行激勵，完全可以在保持控股權的前提下採取分拆上市或者其他解決方案。”12月5日，一位參加電話會議的買方機構投資人向時代周報記者憤怒直言，“管理層在掏空上市公司。”

李雲春在12月5日下午舉行的電話會議上回應稱，主動放棄上海澤潤的控股權經過了審慎考慮，對上市公司與上海澤潤都是好事。由於前期資金投入的時間點不到位，有些作用未能有效發揮，二價HPV疫苗已經落後於萬泰生物，九價HPV疫苗未來競爭可能更加慘烈，公司決定放手，給上海澤潤獨立發展空間。

“從機會成本上講，公司可以對已布局的mRNA疫苗等更有價值的產品投入更多資源；從股權上看，公司也還是主要股東，可以從上海澤潤的產業化和銷售端分享利潤，蛋糕做大了，上市公司的持股依然能獲得很好的收益。”李雲春說。

從李雲春的回應來看，剝離上海澤潤更像是“甩包袱”。

李雲春稱，二價HPV疫苗上市產業化和九價HPV疫苗的繼續開發未來至少還需要投入10-15億元，沃森生物現在的資源難以支持上海澤潤加速推進研發進度。

對於資源有限的說法，參會的機構投資者並不買賬，但李雲春這一說法也並非毫無根據。沃森生物對上海澤潤的支持不足，坊間亦有雙方團隊不和的傳聞。

儘管2012年底才納入上市公司體內，但實際上上海澤潤與沃森生物早年關係甚密。

上海澤潤成立於2003年，創立股東為惠生集團掌門人華邦嵩。華邦嵩是石油化工出身，並無任何醫藥行業背景和經驗。2004年，沃森生物將甲肝疫苗技術以2000萬元轉給上海澤潤（原名惠生生物）。此後5年間，上海澤潤一直專註該甲肝疫苗的開發。2009年，該甲肝疫苗獲批上市，但銷路不佳，於2014年主動註銷批文。

2014-2017年間，沃森生物連續4個年度扣非凈利潤虧損，2015年甚至虧損9.25億元，經營現金流持續為負，自顧不暇。時代周報記者注意到，2015年10月和2016年1月，上海澤潤分別與北京信中心、陽光融匯資本下屬的北京健能簽署債轉股協議，合計獲得5億元借款。

幾年折騰下來，無論是二價HPV疫苗還是九價HPV疫苗，上海澤潤都被萬泰生物甩開了一個身位。

不過，隨着爆款品種13價肺炎疫苗成功上市，沃森生物“滿血復活”。

今年前三季度，沃森生物實現營收15.67億元，凈利潤5.41億元。就在今年11月，沃森生物還推出了一項股權激勵草案，業績考核指標為公司2020年及2021年累計凈利潤不低於22億元，2021年及2022年兩年累計凈利潤不低於27億元，底氣十足。

“既然13價肺炎疫苗能帶來這麼好的利潤，沃森生物現在完全有資金能力支持上海澤潤的研發開支。”前述參加電話會議的買方機構投資人向時代周報記者指出。

然而，為何在此時選擇出讓控股權這樣的極端方案，而非分拆上市或繼續融資，李雲春僅稱受相關政策限制，未談具體原因。

李雲春同時稱，上述交易價格系考慮到為上海澤潤引入戰略投資人。“引入戰略投資人一定是能夠給上海澤潤賦能，給上海澤潤的產業鏈特別是臨床研究方面提供幫助的。”李雲春說。

時代周報記者通過天眼查進行股權穿透發現，此次擬受讓股權的淄博韻澤和永修觀由，背後都出現泰格醫藥（300347.SZ）的身影，後者系國內醫藥研發外包機構龍頭之一。

事實上，泰格醫藥已於2019年底通過杭州泰格、泰格盈科入股上海澤潤，目前合計持股約3.3%。

沃森生物與泰格醫藥之間此前亦有諸多交集。在業務層面，沃森生物原子公司嘉和生物曾與泰格醫藥就相關藥物臨床研究開發簽訂戰略合作；資本運作層面，沃森生物曾於2015年與泰格醫藥合作設立產業併購基金，在2018年轉讓嘉和生物的控股權時，泰格醫藥也是接盤方之一。

管理層屢遭詬病

任性地“買買買”，最後逐個放棄退出，沃森生物早有前科。上海澤潤只是沃森生物講過的資本故事之一。

2010年上市后，沃森生物手握大額超募資金，開始大肆併購“講故事”，圍繞疫苗、血液製品、單抗的“大生物”戰略構想橫空出世。

2012年底，沃森生物先以5.29億元拿下號稱年采漿能力達百噸的河北大安製藥55%股權，此後通過兩次增持，最終共耗資8.66億元獲得河北大安製藥90%股權，進入血液製品行業。同年，沃森生物以2.65億元收購併增資上海澤潤。

2013年，沃森拿下嘉和生物，進軍單抗生物葯；同一年，沃森生物還以11.13億元代價一口氣收購了寧波普諾生物、山東實傑生物、聖泰（莆田）葯業以及重慶倍寧，將併購戰車開進疫苗流通、代理領域。

兩年間揮霍近30億元，沃森生物集齊13價肺炎疫苗、HPV疫苗、PD-1單抗、阿達木單抗等熱門概念，但故事很快發生逆轉。

2014年，買下尚不到兩年的河北大安製藥采漿量不達標陷入虧損，沃森生物將其轉手賣給博暉創新。這一交易後來又因業績對賭不達標而被索賠4.56億元，導致沃森生物2017年業績巨虧超過5億元。

2016年，子公司山東實傑生物爆出震驚全國的“山東非法疫苗案”，被吊銷藥品經營許可證后，沃森生物將疫苗流通、代理的相關資產剝離，在財務報表上留下巨額資產減值損失。

2018年，沃森生物以16億元將嘉和生物的控股權拱手轉讓，徹底從單抗領域退出。

併購標的不僅沒帶來收益，還賠進去不少錢，以李雲春為首的沃森生物高管團隊屢遭投資者詬病。

“管理層與股東利益不一致，踩的坑都讓二級市場投資者承擔，這種公司還是不碰為好。”12月6日，上海某私募基金醫藥研究員向時代周報記者表示。

此次電話會議上，有投資者上來就指管理層胡作非為，要求換掉董事長李雲春。

因股權非常分散，創始人李雲春並不是沃森生物的實際控制人，但其一直擔任公司董事長，掌控上市公司的實際經營管理權。

此次計劃賣掉上海澤潤的同時，李雲春也沒忘記給投資者們準備新故事——艾博生物的mRNA疫苗。

今年5月，沃森生物與艾博生物達成技術開發合作協議，共同開展新冠病毒mRNA疫苗的臨床前研究、臨床研究並實施商業化生產。李雲春稱，未來將在mRNA這條技術路線上發力，傾注更多資源。

據悉，該合作僅為產品開發層面的合作，沃森生物與艾博生物並無股權關係。在11月份艾博生物進行A輪融資時，沃森生物也未有參投。

【本文作者章遇，由合作夥伴時代周報授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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2020年是京東的“大年”。只不過這一次撕下熱搜位的終於不再是“社會性死亡”的劉強東夫婦，而是堪稱獨角獸製造機的京東集團。

12月8日，京東旗下獨角獸“京東健康”赴港上市，開盤漲超40%，該股發行價70.58港元/股，截至發稿已漲至108.1港元/股；總市值近3396億港元。

京東健康表示，本次集資所得資金約40%在未來36至60個月將用於業務擴張；約30%在未來24至36個月將用於研發；約20%將用於潛在投資及收購或戰略聯盟；約10%將用於營運資金及一般公司用途。

今年9月，京東數科剛剛向上交所遞交了招股書，而京東集團本體也已在6月18日完成了回港二次上市。

除此之外，網傳京東物流也將在今年開啟資本化之路，畢竟在6月初，達達配送已經作為京東物流業務的一支先頭部隊率先登陸納斯達克試水。

至此，劉強東已經坐擁京東和達達兩大上市公司，並集齊了京東物流、京東數科和京東健康三隻獨角獸，可謂富貴逼人。
京東健康 再造一個京東

“再造一個XX”一直是各大互聯網廠商的願景，而“再造京東”這句話，劉強東只對京東健康一家說過。

早在2011年，京東就和九州通合資成立“京東好藥師”，進軍醫藥电子商務領域。兩年後，京東收購青島安吉堂大藥房並將其更名為京東大藥房，藉此發力藥品零售業務。此後，京東又相繼涉足醫藥B2B批發平台、在線診療和健康管理服務。

2019年，劉強東把當時已經加入京東7年余，此前一直在京東商場業務部任職的老兵辛利軍叫到京郊，問他“到底要搞一個健康產品的零售，還是要深耕去干互聯網醫療的事？”當時辛利軍選擇了後者。

於是不久之後，京東健康正式從集團拆分獨立運營，辛利軍受命出任京東健康CEO，負責整合公司的互聯網業務線以及發展戰略、組織管理等諸多工作。

京東健康業務包括醫藥電商、互聯網醫療、智慧醫療解決方案、健康服務等四大板塊。數據显示，京東健康的線上零售平台有超過1000萬種商品（SKU），入駐超過9000家第三方商家。

這是京東發展歷史上的第三次業務板塊拆分，京東健康也是繼京東物流和京東數科之後，京東孵化培育的第三隻獨角獸。

招股書显示，京東健康2017年至2019年的總收入分別為56億元、82億元、108億元，2020年上半年，京東健康的總收入為88億元。剔除公允價值變動和非經常損益項目，京東健康在2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元。

據辛利軍透露，2019上半年僅京東大藥房的營收已超越已超過一心堂、老百姓、大參林和益豐四大藥品零售連鎖企業的總和，京東健康的全年業務收入則超過100億元並且已經實現了盈利。而同期，阿里大健康還處於虧損狀態。

和其他行業在2020年受疫情衝擊導致業績下滑不同，身處醫藥領域的京東健康反而“幸運”的搭上了疫情帶來的發展窗口期。

公開資料显示，京東健康在疫情期間主推在線診療業務與O2O購葯服務“葯急送”。前者在1月26日至3月1日期間，日均問診量高達10萬單，累計服務用戶數量超過350萬。後者則在2月至3月實現用戶數量和訂單量的雙增長，其中新用戶佔比高達八成。

受多重利好影響，京東健康於2020年8月17日與高瓴資本就京東健康B輪不可贖回優先股融資簽訂了最終協議，協議約定高瓴資本預期投資額超過8.3億美元（約合人民幣56億元）。

赴港上市完成后，總市值隱隱超過阿里健康的京東健康，或許是京東系獨角獸里最能打的一個。

京東物流 連虧1000億，估值2000億

2016年之前，京東一直在同阿里鏖戰，在此之後，拼多多又以恐怖的增長率強勢插足，讓京東成了這場三人電影里險些沒有名字的那個。

京東在電商戰線上的閃光點，大概只剩一個物流。

據說物流是劉強東2004年決定做京東商城時就規劃好的“配套服務”，按照劉強東本人的說法，選擇自己做配送“主要是因為當時京東商城合作的第三方快遞公司服務質量良莠不齊，嚴重影響了用戶體驗。”

然而這個自建物流的決策甫一公布，就遭到了公司內部高管的一致反對，原因同樣顯而易見——

自建物流屬於重資產運營，需要投入龐大的人力財力物力；一旦物流業務在建造過程中無法得到持續輸血，便會頃刻間把京東拖向倒閉的深淵。

即便如此，在2007年引入第一輪投資后，劉強東還是力排眾議成立了京東物流部門。就這樣，當時融資不到2000萬美元的京東，啟動了這個價值10億美元的物流項目。

幾乎沒有懸念，京東物流一開始發展的並不順利。

僅過了一年，京東的錢就在2008年金融危機期間燒光了。不僅京東物流難以為繼，就連京東本體也一度退到了破產邊緣，當初高管的預言應驗了。

正當劉強東自己也打算放棄時，A輪資方今日資本及時追加800萬美元，還引來了雄牛資本及梁伯韜個人合計1300萬美元的B輪投資。有了這筆救錢，起死回生的京東物流開始一路狂奔。

2010年，京東推出“211”限時達服務（用戶在晚上11點前下單可在第二天下午3點前收貨、在中午11點前下訂單可在當天收貨）。苦心經營一年時間，京東物流累計訂單量突破了1個億。

2012年，京東物流成立運營公司，並在此後5年先後開發建設青龍系統、物流網絡、智能物流中心和自動化分揀中心。其中，僅京東全國運營的大型倉庫就從4年前的256個增加到去年底的超700個，總面積則從560萬平方米增加到1690萬平方米。

2017年，發展10年的京東物流宣布獨立，彼時的它已經成為領域內唯一一個擁有中小件、大件、冷鏈、跨境、B2B、眾包的物流企業。

2018年初，京東物流完成了中國物流史上最大的一筆單輪融資，高瓴、紅杉、騰訊等10家頂級投資機構入局，融資總額25億美元（約合人民幣170億元）。交易完成后，京東物流的估值達到134億美元（約合人民幣910億元）。

當然，強大的輸出能力必然伴隨着不計成本的投入。

從大規模投入設備和系統的思路可以看出，京東物流走的是一條和業內多數玩家背道而馳的中心化建設思路，因此，格外捨得花錢的京東物流幾乎以一己之力推高了京東的履約成本。財務數據显示，僅在2016年到2018年，京東的履約成本就從186飆升到320億元，幾近翻倍。

為了削減成本，一向“講義氣”的劉強東選擇了向自己人下手。

2019年4月15日凌晨，劉強東發布內部郵件《致全體配送兄弟的一封信》，核心主旨不過兩個字：降薪。而這次降薪事件的背後，是京東物流自成立到獨立連虧12年、燒光近1000億人民幣的事實。

不過正如格雷厄姆所說，“市場先生”一向是個瘋狂的樂觀主義者。

目前，燒光1000億的京東物流依然擁有不低於300億美元（約合人民幣2084億元）的估值，距離頭把交椅順豐只差一个中通而已。

京東數科 用科技的經幡，招金融的魂

2018年11月20日，京東推出的“豬臉識別”黑科技讓市場記住了“京東數科”這個名字。根據官方口徑，京東希望能借京東數科將数字技術（包括大數據技術、人工智能、IoT等）與實體產業相結合，打造一家迎合“產業互聯網”潮流的科技服務公司。

但互聯網是有記憶的。其實誰都沒忘記，這個京東數科的前身正是當時已經運營了6年之久的京東金融。

2012年7月，劉強東給他在中歐讀EMBA時的同學、原華貿中心執行董事趙國慶騰出了“京東首席戰略官”的位置。入職當年，趙國慶即代表京東與中國銀行北京分行達成供應鏈金融合作。以此為契機，做金融的想法在劉強東腦中萌生。

2013年，劉強東決定將“金融事業部”獨立運作，在挑選能扛起京東金融大旗的人時，趙國慶第一個举手，時任京東集團CFO的陳生強則是第二個举手的人。不過最後，還是慢一拍的陳生強出任了京東金融CEO。

京東金融之初就推出了面向供應商融資需求的金融產品“京保貝”，2014年又上線了意在刺激消費的消費貸產品“京東白條”。而作為對標的螞蟻借唄和螞蟻花唄在2015年4月才正式上線，從這個角度來說，京東在金融領域難得比阿里領先了一小步。

乘着“互聯網+”的東風，各式互聯網金融服務在2015年前後都迎來了上升期，然而監管政策也在此時悄悄變換臉色。

2015年年中，一道“禁止第三方支付做P2P資金託管業務”的意見，讓不少從業者意識到互金的好日子到頭了。

以此為發端，政策對於第三方互聯網支付的認證要求、支付限額、業務範圍等方面的限定越來越多，導致不少金融業務開始向傳統金融機構迴流，以京東金融、螞蟻金服為代表的互金公司開始變得束手束腳。

進入2017年，金融業務已經退到極限空間的螞蟻金服率先宣稱以後只做技術。不久后，京東金融也做了類似表態：京東金融將堅持数字科技戰略，在數據和技術上加大投入，任何與數據和技術無關的業務都不做。

“一開始就覺得做金融企業沒前途。”為了彰顯公司“去金融化”的決心，陳生強甚至不惜一鍵清除長達6年的金融往事。

就這樣，京東金融被迫完成了向京東數科的轉型。

沿着科技這條線，京東數科近年來在大數據、雲服務、人工智能乃至智慧城市等領域頻頻發聲、時刻樹立公司作為技術服務商的人設。不得不說，這種公關口徑的轉換也的確磨掉了京東數科曾是一家“放貸大戶”的歷史印記。

直到今年9月11日京東數科遞交招股書時，市場才有幸一窺這家科技企業的真容。

從規模來看，京東數科在2017年到2019年，公司營收分別是91億元、136億元、182億元，相當於螞蟻集團的六分之一。同期凈利潤分別為-38億元、1.3億元、7.9億元和-6.8億元，而螞蟻集團的利潤規模達到百億，兩者之間沒有可比性。

從業務結構來看，京東數科詳細披露的只有京東金條和京東白條兩項金融業務，二者在報告期內的合計營收分別達到24億元、48億元、69億元和54億元，撐起了京東數科營收的半壁江山。

2000億估值的風光之下，或許京東數科仍然無法擺脫對“京東金融”的依賴。

新世界

一如阿里拆分出螞蟻集團、阿里健康等子公司獨立上市，京東推動京東物流、京東數科、京東健康資本化，也是出於經濟利益最大化的考慮。

據統計，上述三隻獨角獸的估值已經超過6000億元，加上達達目前362億元的市值，“京東系”的身價折算成美元已經高達932億，接近京東集團當前1130.9億美元的市值。

伴隨物流、數科、健康等業務正在具備獨立造血能力，京東的版圖外延不斷擴大，財務狀況也趨於好轉。2019年，京東首度扭虧，在錄得營收5769億元的同時實現凈利潤118.9億元。

與此同時，在締造獨角獸的過程中，京東也逐步完成了管理層的更替。在京東物流誕生的7年前，京東還以劉強東為核心。2018年明尼蘇達州事件之後，劉強東開始有計劃有步驟的退居幕後，同時將京東集團CMO徐雷冠以輪值CEO的職銜推向台前。

今年4月，劉強東正式卸任了其在京東運營主體的法人、執行董事及總經理職務，如今京東體系內的高管團隊變成了京東零售集團CEO徐雷、京東物流CEO王振輝、京東數科CEO陳生強和京東健康CEO辛利軍。

支線業務怒刷存在感，市場似乎已經不願再回憶那個始終沒有擊破阿里，還要被後浪拼多多壓上半頭的京東本體。

數據显示，截止2020年Q2，阿里的活躍賣家人數已經達到7.42億，而京東該數據僅有4.18億，不僅只有阿里的60%，還比拼多多的6.83億遜色得不少。

從財務指標來看，阿里巴巴今年Q2營收1537.5億元，不及京東的2011億元；但凈利潤方面，阿里卻以394.7億元的戰績強勢碾壓京東的59億元。

但京東不能退。

從京東數科的財報來看，報告期內公司向京東集團提供服務取得的收入分別為 26.75 億元、39.60 億元、53.12 億元及 30.86 億元，占同期公司營業收入的比例為 29.50%、29.08%、29.18%及 29.89%，京東集團在報告期各期均為公司第一大客戶。

與此同時，京東集團還是京東數科的第一大供應商。

以此類推，京東集團無疑是其所有外延業務的根基，京東商城的成色決定了京東系獨角獸的增長性。

或許京東不只需要更多的京東，而是需要一個新的京東。

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近日，鳳凰衛視與中國移動國際有限公司（簡稱中移國際）及中國移動香港有限公司（簡稱中移香港）共同簽署合作備忘錄。此次合作備忘錄的簽署，標志著合作各方在品牌、数字內容、信息技術創新、產業融合等領域拓展全新的戰略合作。

為順應信息技術變革和媒體迭代發展，鳳凰衛視於2018年就啟動了依託鳳凰衛視品牌力與專業精神、打造以內容運營為核心、跨界融合發展的、國際領先的高科技全媒體集團的戰略升級，並漸次通過內容運營及創新能力，推動節目內容、專業化團隊、以及平台資源等，輻射和滲透到眾多領域，打造跨界的、不同層次的、不同功能的生態群，不斷創新與拓展全媒體架構與多元化業務體系的融合發展。

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有鑒於此，基於合作各方戰略目標實施計劃中“優勢互補、強強聯合、互利共贏”的發展共識，並期望通過業態的融合形成新的商業模式，簽署了基於國際業務及海外發展方向的戰略合作。

根據協議，鳳凰衛視融媒體平台“鳳凰秀”將整合電視節目與資訊、文創、藝術、演藝、動漫等內容，與中國移動國際公司、中國移動香港公司旗下無憂行、iShow、UTV、MyLink等業務平台，拓展面向香港及海外用戶的“內容+服務”的多元化合作。中國移動在香港擁有500萬用戶，其旗下的流媒體電視服務平台UTV提供手機和OTT大小屏服務，Mylink提供通訊與資訊服務；同時擁有60家本地門店。在海外方面，中國移動為出境游用戶推出的APP應用-無憂行，有龐大的海外旅行用戶基礎，中移國際在全球還有29家子公司和170多個接入點。依託於中國移動香港及海外的龐大用戶，可助力“鳳凰秀”增加近4000萬的用戶覆蓋，提升在香港及海外的市場影響力，同時，“鳳凰秀”可為中國移動香港及海外業務的拓展，提供優質的資訊及內容服務。

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