標籤: 中和當舖

Tech星球（微信ID：tech618）獨家獲悉，京東正加速組織變革，最矚目的是，主攻下沉市場的京喜剛剛完成一輪調整，由原來零售集團下面的事業部直接升級為京喜事業群。原京東零售集團大商超全渠道事業群旗下新通路事業部、社區團購業務部以及1號店業務，以及原京東商城市場部全部整合進新的京喜事業群。

京喜事業群的新任負責人名為李亞龍，任職京東七年有餘，曾擔任京東通訊事業部手機業務一部的總經理，後任CEO特別助理。

負責人調整的同時彙報線也發生了變化，新任負責人直接向劉強東本人彙報，在此之前，京喜歸屬徐雷負責。

過去一年內，劉強東甚少公開露面，他正有意培養更多的副手，以更好管理這家成立22年，擁有32萬員工，員工學歷從高中、大專到斯坦福大學海歸等人才層次跨度極大的公司。他也希望藉此打消華爾街長期以來的質疑——京東就等於劉強東。

與此同時，深受一線城市用戶擁躉的京東急需打破僵局，它要迅速下沉，以期找到第二個增長點，京喜是為下沉，社區團購亦然。

此刻，劉強東又一次衝到了前線。

首次大調整

此次京喜的調整來得很突然。“上個月老徐（徐雷）剛剛來過深圳”，一位京喜員工告訴Tech星球（微信ID：Tech618 ），”據說老劉（劉強東）也要來”。

一位京東內部員工稱：目前集團內部還沒有消化開來。

京喜是京東下沉的觸角，而下沉一直是京東長期堅持的戰略。2020年1月19日，在發給員工的內部信中，劉強東稱明年將以贏得下沉市場作為目標。

在拼多多的強勢圍攻下，京東不再頑固，去年9月，京東將“拼購”改名為“京喜”，一個月後，京喜接入微信一級入口。

京喜改善了京東固有的策略。一位京喜的供應商告訴Tech星球，主站POP店門檻很高，押金一般是三萬到十萬，抽點也更多，一般是百分之幾，京喜的第三方店鋪門檻更低，押金一般是幾千到一兩萬，抽點更低。京東主站商品只要設置了拼購，都可以在京喜上展示和下單。

微信入口是所有互聯網公司都“艷羡”的流量富礦。一位京東員工稱，京喜就是京東在騰訊流量端的最大入口，同時，騰訊也投資了京喜，“京喜的總部就放在深圳，跟騰訊總部挨得很近。”

有了騰訊的助力，僅僅成立一年的京喜交出了一份不錯的成績單。今年618，京喜日均訂單達到700萬單。今年雙十一，僅11月5日超級比拼日一天，下單量突破1200萬。

成立一年後，京喜迎來首次大調整。京喜從事業部升級為事業群，意味着其戰略地位的提高。但“內部對於京喜的新戰略還不算很清楚”，一位京東老員工稱。

Tech星球從多位京東內部人士獲悉，目前京喜事業群僅僅是完成了組織架構，並剛剛開始擴招，其他尚無太多實質動向。一位京喜內部員工稱，部門一下子多了好多HC，“現在好多資源都向我們傾斜”。據悉，此前，京喜的人員規模在百人，“一個500人的微信群大家搶着進”。

據悉，京喜已經在重新組建物流團隊。京喜目前的策略是，前端商流是京喜來操盤，後端的供應鏈即物流應該是眾郵快遞來搭。

” style=”font-size: 16px;font-family: Optima-Regular, PingFangTC-light;letter-spacing: 1px;”>眾郵快遞是一家專註於下沉市場與經濟型商業發展的快遞公司，其明確定位於電商快遞小件市場。在此之前，眾郵快遞一直和京喜有合作。

下沉業務大整合

2018年，京東遭遇了有史以來最大的輿論危機，京東股價一路暴跌。

更糟糕的是，這一年，京東營收增速僅為28%。這是一個極為尷尬的数字，它的尷尬之處在於，比京東規模大的阿里，同期營收增長52%；和京東差不多體量的拼多多，同期營收增長652%，京東一直對標的亞馬遜，同期營收增長為31%。

京東增長見頂早有端倪。2016年開始，“京東號”列車突然慢了下來。2016年，營收增速第一次跌破50%，而2015年其增速還為57%。

也是2016年，以拼團起家的拼多多迅速崛起，不過，彼時劉強東曾在內部傳遞的態度是：拼多多不過是流量端的奇技淫巧，零售的核心依然是供應鏈和物流。

到了2018年，拼多多衝擊納斯達克，京東的增長見頂后，劉強東才意識到，京東必須要迅速改變自己“男性用戶居多、一二線城市用戶居多、客單價較高”的刻板印象，於是京喜的前身京東拼購成立。

京東內部也多次嘗試社區團購業務，不過都沒有掀起多大水花。友家鋪子前員工曾告訴Tech星球（微信ID：Tech618 ），“起初，集團只是作為新項目來嘗試，目的為京東主站引流、拉新和賦能，而不是作為一個新業務來做”。這和當初外界所認為的京喜對京東的定位高度一致。

事實上，社區團購以團長代替前置倉，很大程度上節省了運營成本。而無論是京喜還是社區團購，都可以算作打開下沉市場的一把鑰匙。

此次京喜的調整算是京東對其下沉業務的進一步整合和梳理。同類業務整合帶來的好處是，集合戰鬥力，避免內部過度競爭。

Tech星球了解到，12月底，京喜會更新最新的版本。一位內部員工表示，很有可能，京東優選會在京喜首頁設置入口。

與此同時，無論是原有的京喜業務，還是社區團購業務都開始擴招。一位京東內部員工稱，內部已經開始活水推薦，具體崗位包括倉儲管理、規劃、運輸、全流程等等。

誰來帶領京東打仗

過去一年，劉強東正在從前台退到幕後。

他掌管的京東集團可以分為四駕馬車：京東零售集團、京東物流、京東數科、京東健康，由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍分別掌管。徐雷掌管的京東零售股價翻倍，市值翻番，而京東物流、京東數科、京東健康皆排隊上市。劉強東用事實向華爾街證明：京東有二把手，京東不等於劉強東。

但如今，劉強東再一次走到了台前，帶領京東吹響了下沉市場的集合號。

僅從社區團購這一大會戰來看，成立5年的拼多多由其創始成員阿布帶隊“多多買菜”，向黃崢彙報；成立10年的美團由陳亮帶隊“美團優選”，向王興彙報；成立8年的滴滴由陳汀帶隊“橙心優選”，向程維彙報。對比之下，成立22年的京東，則由劉強東親自帶隊社區團購業務。

硬幣一面是，京東對社區團購足夠重視，硬幣的另一面是大敵當前，誰來替京東打仗？

翻開京東的成長史不難發現，每當京東到了關鍵時刻，打算退出的劉強東總是又回到台前。2014年5月，京東在納斯達克上市，同年，劉強東卸任京東商城CEO。隨後，京東赴美留學，加大對公司管理的放權力度。2016年，京東進入增長平穩期，劉強東重回京東。

效果顯而易見，2017年6月23日收市時的市值是609.6億美元，距離中國市值第三的互聯網公司百度（617.9億美元）差8.3億美元。這是京東在中國互聯網公司排名的高光時刻。

2018年，京東遭遇輿論危機，其股價下跌不止，京東被貼上“京東等於劉強東”的標籤。於是，劉強東再次退居二線，這一次，由徐雷、王振輝、陳生強、辛利軍組成的管理團隊交出了不錯的成績單。

毫無疑問，下沉市場對京東用戶的提振作用巨大。劉強東親自操盤既是重視，又凸顯了其對增長的渴望。但當黃崢已經退居幕後，為拼多多更長遠的發展搭建人才梯隊時，又衝上前台的劉強東過段時間，或許又需要向華爾街證明：除去劉強東，誰來替京東打仗？

【本文作者王琳，由合作夥伴Tech星球授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※中和當舖是合法的借錢管道

※中山區汽車借款.中山區機車借款條件是什麼?

※借錢不用看人臉色,24小時當舖隨時可借!用心為您

※屏東汽機車借款免留車,不必擔心失去代步問題

※借錢免保人,支票借錢讓您安心借輕鬆還，支票變現金。

※刷卡換現金怎麼選最划算

※高雄票貼借貸流程很複雜嗎?最高可借多少?

壹 ||從2016年開始，發展候鳥式養老產業開始被密集寫進多地官方政策中。

貳 ||中國已初步形成千億級康養需求驅動的藍海市場。只是，看似巨大的市場空間下，成本和利潤成為了許多人的焦慮。

叄||很多老人自行在旅居地區租私人住房居住生活，另一方面旅居的服務機構性質準確的定義，市場監管跟不上，導致出現糾紛時維權難。對地方政府來說，這種低水平的旅居市場對當地經濟的促進作用不一定明顯，但是卻帶來了各種問題。

從北緯43度到北緯20度，這是一場跨越4000公里的遷徙。

2020年12月4日，69歲的劉玉芬和三位好友踏上了旅程——從吉林市趕往長春，歷時一小時。隨後搭乘每天只有一趟從長春前往三亞的火車，歷時51小時，硬卧票價876元，相比當天直飛的機票價便宜300元。

12月6日抵達三亞后，她需要等到次年4月才能返回吉林市。

她說：“從離開吉林的那一刻，就只能依靠‘候鳥們’互相團結幫忙了。從生活習慣到最基本的交流，南北方都有明顯的差別。比如吉林現在是零下十幾度，三亞則是零上二十幾度。”

為了這一趟遷徙，她提前半個月將定金轉給旅居公寓並將訂好的車票信息發給工作人員。為減輕旅途負擔，她在出發前一天將各種深色長裙、披風以及運動鞋打包好並直接寄往旅居公寓，只隨身攜帶一個背包，裝上洗漱用品、藥品、保溫杯等物品。

這是她的第五次遷徙之旅。對於两天兩夜火車旅途的煎熬和可能的意外，她表示：“早已習慣了，每年都是同樣的路線。旅居公寓的環境我也很熟悉——公寓一半以上老人說東北話，公寓負責人是哈爾濱人，廚師也是東北人。”

遷徙的路還在變化。劉玉芬表示：“2019年，因三亞的物價和房屋費用上漲，此前住同一個公寓的老人開始選擇去北海、西雙版納等地，他們說那裡便宜。如果公寓價格再上漲，明年我可能也選擇去廣西旅居。”從2016年起，雲南、廣西、廣東等地也開始推出搭建跨省際的異地養老協作平台、建立異地就醫結算機制等舉措推動當地候鳥式養老行業的發展。

她並不孤獨。上百萬老人同樣也在經歷着“劉玉芬式”的遷徙。

2019年1月，海南省政協發布的《進一步加強“候鳥群體”服務管理髮揮“候鳥人才”作用的調研報告》显示，2017年10月1日至2018年4月30日，海南候鳥人口為164.77萬人，約為海南戶籍人口總數的17%。其中，三亞候鳥人口數為41萬人，約為三亞戶籍人口（58.56萬人）總數的70%。

伴隨着上百萬老人的遷徙，旅居公寓、中介平台的發展也開始迎來各自的春天。

四年候鳥生活

2016年年底，劉玉芬在老年攝影培訓班好友的介紹下，開始了第一趟候鳥之旅。從此，每年春節、元宵節她都在三亞的公寓中度過，晚輩們只能通過視頻通話拜年。

也是從那一年開始，發展候鳥式養老產業開始被密集寫進多地官方政策中。

2016年12月，昆明市發布《昆明市大健康發展規劃（2016—2025年）》，提出要全力打造“六个中心”，而其中一項便是打造候鳥式養生養老中心；2017年1月，海南省發布《關於充分發揮候鳥型“新東方人”人才作用的意見》，提出鼓勵和支持人才中介機構以市場化運作方式，為“候鳥型”人才在瓊服務期間的生活、居住、出行等提供便捷、高效的服務。

劉玉芬從未在朋友圈分享過旅居公寓的照片，但每年一次的旅遊照和多次的吉林周邊游照例會分享在朋友圈。

對於其中原因，劉玉芬說：“旅居公寓其實就像另一個家，誰會分享家裡的照片呢？從公寓走路二十分鐘就能到海邊，去幾次也就沒什麼新鮮感了。”

2006年從國企退休后，劉玉芬一個月的養老金工資有3000多元。因為關節炎和多項慢性疾病，每當吉林進入冬天，劉玉芬基本只能呆在家中，出門風一吹就會渾身疼痛。

劉玉芬對經濟觀察報表示：“退休后突然間就閑了下來，2015年，孫子上初中也不需要自己帶，就報名了老年人手機攝影培訓和舞蹈培訓班。也是在攝影培訓班，我第一次接觸到了旅居。當時也是基於自己的身體條件和家人做了多番商量，最終和好友去了同一個旅居公寓。四年下來，酸甜苦辣，什麼滋味都體驗過了。”

公寓的設施是不盡如人意的。“頭兩年，公寓還會出現停水停電現象，有時在用水高峰期，水量還特別小。公寓里專門用於行動不便的老人的設施肯定是沒有的，比如扶手、輪椅、浴室報警器之類的，這也是為什麼公寓里都是能生活自理的老人。公寓也沒個診所，看病需要去幾公裡外的醫院，醫藥費也需要先墊付然後回吉林再統一報銷。平常人員出入機構也不會幹涉太多”，劉玉芬表示。

為了能按時服用慢性疾病藥物，每次遷徙前，劉玉芬都會備好四個月的藥量隨身攜帶。好的一面是，2016年，人社部提出異地就醫結算工作“三步走”計劃。2016年12月，國家跨省異地就醫結算平台上線運行，一個月後，海南異地就醫結算平台實現與國家平台聯網。這意味着劉玉芬只需進行異地就醫備案后就可以在海南定點醫院就醫時直接進行醫保報銷。

對於劉玉芬而言，旅居公寓已是一種最好的選擇。

她說：“旅居其實並不是一種奢侈的生活方式。和候鳥一樣，我們是為了生存被迫旅居，旅居過程中我們也都是一切從簡。三亞當地的養老機構我們進不去也肯定不適應。旅居公寓的餐飲、人文環境對於我們來說很親切。傍晚你去公寓旁的公園逛逛就知道，全是東北口音，都是附近老年公寓出來散步的。”

成本抉擇

中國社科院每年發布的《康養藍皮書：中國康養產業發展報告》显示，2018年全國共240餘萬家康養相關企業，全國康養市場總規模為6.85萬億元，較2017年上升10.5%。從老年旅遊市場來看，2019年中國老年人旅遊消費金額已超過5000億元。

中國已初步形成千億級康養需求驅動的藍海市場。只是，看似巨大的市場空間下，成本和利潤成為了許多人的焦慮。

“劉玉芬們”需要為遷徙精打細算。

旅居期間，劉玉芬從未去過當地的收費景點，沒去過當地的海鮮餐廳，也不知道免稅店在哪裡。前往海悅廣場和大東海沙灘時也都是選擇公交車出行。“我們那一輩人節儉習慣了。坐火車來回一次，雖然身體受點累，但能省下小一千呢。”

2020年11月13日，在上海交通大學行業研究院養老行業研究團隊發布《2020中國候鳥式養老冬季棲息地適宜度指數》的發布會現場，團隊負責人羅守貴算了一筆賬——假設一對哈爾濱的老夫妻在冬季去昆明旅居4個月，以火車卧鋪形式往返，車費、住宿費、生活費加起來總花銷大約為22000元，平均每人每月為2750元。

2750元對很多老人而言不是一筆小數目。2020年9月19日，在中國養老現狀與養老金融發展論壇上，中國社會保險學會會長鬍曉義提供的數據显示，2019年職工退休人員的養老金平均在2900元/月左右，而農村居民養老金平均在170元/月左右。

北京樂退族科技有限公司旅居項目負責人顧惠文對經濟觀察報表示：“中老年人出門旅居肯定會考慮性價比。我們調研的數據显示，2019年老人能接受的費用成本大概就是150-170元/天左右。疫情之後，價格費用會相對應地往上調，接受170-200元/天的群體會更多一點。”

中介平台公司需要考慮利潤率。

從2014年起，北京樂退族科技有限公司便開始了旅居業務，其中獲客渠道主要為線上近389萬粉絲的抖音號、微信公眾號以及線下的老年文藝培訓班、老客戶介紹。顧惠文介紹，2017年，公司旅居業務進入快速發展期，2019年總共服務了約1萬人次。

顧惠文表示：“在旅居業務上，現在市場上沒有做得特別大的平台，都處在共同探索階段。現在行業也沒有一個標準化的服務列表，各家公司有各自的操作模式，行業也是薄利多銷。為了增加利潤，很多機構會摻雜一些旅遊類的轉化，比如引導客戶再次消費，通過旅居引流去賣產品。”

旅居公寓需要去算成本賬。

“每年12月至3月是三亞旅居公寓的最旺季，這個時間段基本上不會有空房子。公寓總共有近400間房，現在已有近300間房間住滿。但夏天時機構入住人數則只有二十幾人，夏季三亞的旅居公寓基本不營業，因為一旦營業肯定是入不敷出的”，三亞某老年公寓的負責人張雄對經濟觀察報表示。

進入四月，公寓的入住價格也呈現斷崖式下跌。

張雄向經濟觀察報提供的價格表显示，如果從2020年12月6日開始入住，時長為3個月，A類房（雙人間、面積為45平米）價格為3300元/月，春節當月每人加收300元，一人承包則價格更貴。4-10月，一人單獨入住A類房只需2000元/月。“為節約成本，公寓會在4-10月會停掉餐食，需要老人自己做飯。即使這樣，依舊是虧本經營。同時因為我們並沒有取得民政部門設立養老機構的正規資質，所以也沒有當地給予養老機構的政府補貼或其他優惠政策。但總體上，11月至次年四月的收入能覆蓋全年的成本，但利潤率肯定不高，因此當地也沒有出現連鎖化經營的旅居公寓”，張雄表示。

市場亂象

目前三亞就只有兩家在民政部門登記備案的養老機構。

這是三亞市民政局工作人員向經濟觀察報提供的數據。該名工作人員表示：“市場上所謂的老年度假公寓屬於私營性質，相當於是旅館、度假酒店，主管部門為市場監督管理局。養老機構的開辦有非常嚴格的標準，並且民政部門每年都會對養老機構進行相應的檢查。老年度假公寓肯定是不符合的養老機構標準的，所以也沒有來我們這裏備案，不在我們檢查範圍內。”

張雄對經濟觀察報表示：“旅居公寓的特性決定了其不可能取得養老機構資質。我們是北京市一家養老機構的分支機構，我們很清楚養老機構很大部分成本在於護理員與相應的護理設施，每年我們就運營幾個月，所以從成本上考慮是不可能雇傭護理員的。定位上，我們主要面向來海南旅居的老人而不是海南本地人。同時，本地人開辦的老年公寓基本就不用去，因為他們根本服務不了，在語言溝通上都存在困難。”

12月3日，記者在瀏覽多家提供旅居機構信息的平台時，發現多數旅居公寓名稱為“某老年公寓”或“某老年度假公寓”，在機構類型上則標註為旅居基地。

中國老年學和老年醫學學會副秘書長張勁松對經濟觀察報表示，機構性質的定義問題將成為阻礙旅居發展的關鍵因素之一。“一方面，很多老人自行在旅居地區租私人住房居住生活，另一方面旅居的服務機構性質準確的定義，市場監管跟不上，導致出現糾紛時維權難。對地方政府來說，這種低水平的旅居市場對當地經濟的促進作用不一定明顯，但是卻帶來了各種問題。”

與此同時，張勁松表示，從這幾年的市場觀察來看，旅居養老還存在着一系列問題。包括當前各地的康養項目普遍存在健康醫療服務能力不足的問題，對於旅居老人來說要獲得健康類的服務比較難。專門以旅居為主要方向的項目因為明顯的淡旺季造成服務體系服務產品無法完善提升，服務能力和服務水平一直在基本線徘徊，隨着設施逐漸老舊，競爭力會越來越弱。

老人的觀念問題則是顧惠文轉向和酒店式公寓合作的原因。

曾經，顧惠文也嘗試過和當地的養老機構合作。顧惠文表示：“2017年我開始從業旅居業務，當時市面上很少有中介平台在做旅居行業，我們當時找的合作供應商一般是當地的養老機構，但是2018年以後，我慢慢轉向和度假酒店以及酒店類公寓合作，轉變的主要原因還是客戶的需求。旅居老人更多是活力老人群體，他們在旅居時更希望去度假型酒店，他們更偏向於度假型酒店提供的服務。”

對於旅居市場前景，顧惠文仍持积極態度。他表示：“現在整個市場處於快速上升期。此前，我們的客源主要集中在一線城市，但是這兩年可以很明顯的看到，二三線城市的中老年客戶人數在逐漸的增長。行業需要經歷一個從不成熟走向成熟的階段，這期間，服務類別與標準也能逐漸完善。”

顧惠文期待，未來能有更多大型公司、資本進入旅居市場。目前，他所在的公司已經歷了兩輪融資。“隨着同行從業人數的增長，客戶的接受度也就越高，最終也能引導客流量的上升。”

張勁松則表示：“康養市場肯定有非常大的發展空間，也將成為一些地區經濟轉型的重要方向。但是如果需要健康快速的成長，還需要對旅居養老驚喜重新定義、業務升級。包括儘快制定相應的標準，加強市場監管，引導行業規範化、標準化發展。豐富旅居服務內容，旅居+老年教育等多業務融合的大康養產業，提升老人服務體驗同時也進一步拉動消費。地方政府應做好旅居康養產業的規劃，推出具有本地特色的服務和產品，實現產業差異化，提升競爭能力。”

對於旅居行業的未來，劉玉芬說自己沒想過。她說：“只希望旅居的收費上漲別快過養老金上漲速度，並且未來還能有專門服務於行動不便老人的平價旅居機構。否則，最終還是只能選擇留在吉林過冬。”

【本文作者田進，由合作夥伴微信公眾號：經濟觀察報授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※房屋借貸抵押撥款流程

※推薦新北市當舖首選懶人包

※大寮當舖借貸不求人,大寮汽機車借款分期車、貸款車皆可借

※專業公營當舖借貸流程懶人包

※老字號中和當舖推薦

※借錢救急!高雄借貸有多年貸款經驗的申辦團隊,提供您更多融資借貸!

※手頭吃緊沒處籌?高雄當舖合法借款,審核保密、撥款快!

過去十年，A股投資者在投資理念上總有許多分歧。這些分歧隨着A股十年不斷演進，最終出現了圖窮匕見、撥雲見日的融合一刻——亦即體現於不同風格/板塊的周期性輪動規律現象上：

曾幾何時，短線投資者鄙視中長線投資者，因為熊長牛短和市場的不成熟給了投資人這些片面的理解；曾幾何時，因為“銀廣廈”、“樂視網”、“重慶啤酒”等事件，價值投資的大旗轟然倒塌，令投資者迷茫，令偏見得以盛行；曾幾何時，李大霄被批駁的體無完膚，君不見他的言論可能是大多數普通投資者能夠賺錢的取勝之道；曾幾何時，叱吒風雲的遊資大佬，今日，又有多少落寞，多少荒涼？滾滾車輪，浩浩湯湯……

僅就2020年而言，A股市場可謂波瀾壯闊、疊欒起伏、詭譎多變。科技、醫藥、消費、新能源、順周期、金融可謂是你方唱罷我登場。

置身於2020年年尾，回顧過去11個多月的行情，既着眼於當下，也反思於過往，更展望於未來，筆者將以過往十數年之所學、所悟來一窺A股風格/板塊輪動的奧秘以及背後的投資之道。

（注：為了更為具象表達風格/板塊輪動意義，以下我們將統稱為“板塊輪動”。）

01什麼是板塊輪動？

A股風格/板塊輪動的規律由來已久。有的板塊輪動之後是一地雞毛，有的板塊輪動可以反覆走高，有的板塊輪動曇花一現，有的輪動是單純的資金行為，有的輪動是背後的強大邏輯。

其間，許多人踏不準節奏只能死守一兩個行業和個股守株待兔，當然也有諸多投資者有樂此不疲追逐浪而行。

實際上，板塊輪動有主流輪動和次級輪動之分，大多數的時候我們着眼於主流輪動，次級輪動通常曇花一現，很難有賺錢的機會。

那麼為何會產生主流輪動？

在一段時間內，投資者會被一種思維、情緒和認知所主導，從而在一段時間內會聚焦於由這個思維認知主導下的“受益板塊”而產生一個板塊或數個相關板塊的行情，而這種認知會在一定的時候被打破從而進入另一個認知之中，從而另一個認知受益的板塊就會接棒起來，從而產生板塊輪動。

所以，很多專業投資者習慣於尋找“認知差”或者說“預期差”從而獲得超額收益。但是無奈，大多數人只是預期差先行者們的韭菜，因為他們是認知體系中的追隨者，或者說買單人，從而形成了一條完整的“割韭菜”產業鏈。

這個產業鏈極其複雜，但大多可以觸類旁通，所以，今天我們會探討幾個典型的板塊輪動的邏輯與思維認知，以及背後的投資邏輯和方法。

02板塊輪動的4種驅動力

【1】大邏輯下的板塊輪動

大邏輯下的板塊輪動主要表現的是一個行業或板塊有一個強大的主邏輯，這一邏輯主要基於是基本面或政策面方向的中長期變化。

例如最近順周期概念大行其道，周期、金融連續上漲，而科技成長卻相對表現低迷，那麼我們就以順周期為主要對象，去挖挖順周期輪動邏輯。

順周期的輪動其實邏輯還是比較簡單和清晰的，但是似乎發動極大級別的輪動確實是有些牽強的。

順周期主要包含金融、有色、鋼鐵煤炭等。其中有色、鋼鐵、煤炭等行業是供給側改革重點。順周期板塊在上半年疫情之下，表現的很低迷，有些板塊和個股甚至不斷走出了新低。我們分析這個版塊輪動起來，着重分析一下什麼樣的原因壓制住了順周期板塊。

疫情壓制，疫情打壓下經濟低迷，順周期行業需求減弱，自然股價低迷；順周期板塊通常是比較“舊”的行業，沒有多少增長前景；經濟前景總體是下滑的而且多數人比較悲觀是壓制周期股行情的根本原因。

那麼，我們再來分析一下最近發生了什麼？

●11月財新中國製造業PMI升至54.9，創十年來新高；

●大宗商品價格不斷上行，中國內外股市不斷上漲；

●疫苗逐步落地大規模接種，國際大行認為明年全球經濟增速強勁。

以上主要是邏輯變化，尤其是前兩者的超預期，令資金加速湧入順周期板塊，抬升了估值中樞，而第三點則決定了未來順周期行業能走多遠。

其實，從年內的情況來看，大多數國內投資者是很悲觀的：他們被過往差勁的經濟表現的陰雲籠罩，當下仍然是活在比較悲觀的影子里，所以經濟數據的強勁增長及超預期的表現就形成了較大的“預期差”從而推動了順周期板塊的上行。

而科技成長經過上半年的大幅上漲之後，PE（市盈率）估值達到階段性高點後進入了修整階段，因為漲勢之後確實需要一個較長的時間修整，這個修整過程正好給了資金補位的時間窗口，由此而來，順周期這個階段的上漲順理成章。

這就是基於主要邏輯變化和認知差之下形成的科技向順周期板塊的輪動遷移。

不僅如此，我們看到航空、影視傳媒在11月以來均有一定的上漲空間。也有一部分資金搶位，就是明年疫情恢復你開始打疫情恢復的概念，不少資金則提前布局，推動了疫情恢復概念的上漲過程，而有些資金不甘落後，只能追逐，從而加速了這一過程。

大邏輯下的輪動，通常時間周期和跨度都比較長。例如，新能源汽車和光伏，消費、科技及順周期的輪動，這樣的情況下形成的是比較長的滾動操作過程。

【2】小邏輯：事件驅動及產業鏈消息帶來的輪動

事件驅動及產業鏈消息通常帶來的是次級輪動。比如區塊鏈政策、疫情的數據起落及某某參股某某等等。

這種消息往往都是比較次級的輪動，大概率不會引發大的邏輯，更沒有長期資金關照。所以這種板塊輪動只適合遊資和短線投資者，股價往往比較容易掉落。

【2】被吹出來的板塊輪動

股市裡確實有一條黑色產業鏈不為人所知，相比股市黑嘴，他們更加隱蔽和高超，防不勝防。就是被吹出來的概念。

例如筆者曾在山煤國際(SH:600546)次高位的時候公開發表一篇文章批判背後炒手的套路。這就是一次典型的資金行為並配合一些專業機構鼓吹出來的概念，而最後落得崩塌的下場也是必然（有興趣的可以搜索《山煤國際：技術路線之爭下的天堂還是套路》）。

所以就算是一些專業投資機構公開發表的研究分析甚至鼓吹的東西也是需要我們細緻甄別的，否則這種吹出來的板塊輪動最後就是一字下跌。

類似的板塊輪動還有遊戲（三七、完美、世紀華通）。你會發現很多板塊吵起來之後高位是站不住的，他們往往出現了類似斷崖式的不斷下跌過程。所以，我們需要好好把握。

遊戲正常情況下是給不到30倍PE以上的，特別是在集中度仍然很高的情況下，如果你發現專業機構還在找各種邏輯去填色，給到30倍PE以上，這種顯然就是一種“做局”了。當然有些不是因為想做局、想坑騙，而是他們太樂觀了。

一個被吹出來的概念最終無法落地，必然最後是遍地荊棘，類似案例不勝枚舉，除了遊戲，還有此前的無人駕駛、增強現實等等概念。

【4】補漲

有時候股市上漲到一定階段，大家的估值都抬升了，所以你是低位還算優質的個股，也會輪動補漲，就是所謂的價值回歸或價值窪地，這時候資金就會看上你，做一輪補漲行情。

補漲的輪動的板塊和個股通常缺乏大邏輯的支撐，一旦市場變化，就會比較先跌。

因為它們的理念就是大家都漲了，我的估值也要抬一下而已，這是一種比較虛擬的想法。隨着市場不斷成熟，我們發現這種補漲情況，越來越少見了，或者幅度越來越弱了，就是這樣。

因為大家都是價值投資或者准價值投資，都是看邏輯的，你邏輯不強，資金就沒多大的興趣，補漲起來也麻煩。有一些股票你看起來補漲的很厲害，裏面是有一些資金做局的，或者直接就是上市公司配合——當然這種概率還是比較小的。

03板塊輪動的本質和奧秘

通過上述分析，我們能意識到，必須要把板塊輪動做不同性質切分，並在之後進行一個明確的劃分與策略，這樣才能避免入坑：比如我們要對補漲的個股及時兌現，對騙局套路的輪動要理性分析，對小邏輯的輪動盡量遠離等等。

一個板塊輪動起來，本質是講的認知差，如果這個認知差足夠大，那麼他的行情就足夠大。這種認知差是來源於你的獨立而獨特視角，與眾不同的觀點和超前的價值判斷能力。

例如，供給側概念政策出來好久之後的鋼鐵股才展開一輪行情，這也是認知差。大部分人的思維方式會停留在過去的思維之中無法自拔，所以對比較正面的改變的信息通常會反應遲鈍，當然也有可能是主流資金還沒有來得及入場布局。這種思維認知偏差和滯緩，是我們投資取勝之道之一。

很多人覺得一個股票連續有顯而易見的利好數據卻不漲，顯然是有問題的，甚至是不是有黑天鵝的發生？哈哈，過去確實發生了一些這樣的案例，但如果基於比較大的邏輯改善，這種情況還是更有利於投資人的，我們不妨冷靜思考之後去布局。

太多這樣的案例，比如7月以來經濟數據就不斷轉好，無論是出口還是製造業數據，但是並沒有多少人回過神來，他們依然是覺得疫情之下，經濟隨時面臨崩盤的風險，市場給了你2個多月的時間來思考銀行股和有色的買入。

實際上，在光伏、在傳媒板塊，也都在發生着同樣的事情（如果你覺得我這樣說馬後炮，那麼你就看看我曾經公開提前發表的那些對行業前瞻性的分析哪個不是基於現有的數據的認知差？）這種認知差其實事後看起來都很淺顯，但是投資者大多數就是太執着於當下的股價表現，被股價表現埋沒了獨立思考的能力。

除了以上基於已經發生的預期差，還有就是你的專業能力能夠提前分析和預測市場的預期差。再拿順周期來說，順周期會一直漲嗎？漲到什麼程度？這就需要專業能力了。

因為事實上，支撐邏輯上漲的理由都已經展現出來，當然還有一些邏輯的延展性如何，我們尚無法判斷。但是到什麼樣的估值，現在經濟處於復蘇還是強勁增長，經濟結構的大勢是什麼？周期股的估值如何？這些疊加起來，就可以用你的專業能力判斷。

順周期還能走多遠還能順下去嗎？也許它就是一個大補漲概念和糾錯行情而已。

任何一個板塊不會無緣無故的起來，就更不是守株待兔能夠解決的問題。板塊輪動，是基於價值判斷基礎之上的邏輯支撐。所以，我們發現越來越多的個股仍然停留在低迷的狀態，而市場就是輪不到，有些股票補漲起來，瞬間又可以滑落下去。有些股票則可以高高在上，就是這個道理。

那麼我們來看看今年A股輪動的奧秘。

年初創業板牛市，科技股漲勢如潮；疫情暴起，遊戲、雲計算、醫藥等大幅上攻，製造業崩塌；7月以後，醫藥、科技、遊戲大跌，順周期逐步啟動；9月以後光伏、新能源汽車領漲；12月消費崛起。

我們繼而拆分來看看：

科技股漲勢如潮如果主要是基於以5G為代表的產業創新周期到來，所以周期較長。

遊戲股漲勢主要疫情期間遊戲增速加快，雲遊戲（有點吹）推動估值提升甚至要破30PE，到了7月以後，遊戲股跌幅慘烈，龍頭跌幅均在40%以上，這就是邏輯不強，行業增速下來后，殺估值的結果。

順周期我們說過了，不再重複。

12月消費起來，50倍的茅台還想獨領風騷，這種邏輯是否合理？其實看科技成長啟動后，周期與消費就會出現頹勢。

所以整個大的板塊輪動來看，都是有邏輯支撐的，只有把握邏輯變化和預期差的變化，有些牽強的邏輯只能做趨勢投資，趨勢一旦逆轉就得下車，否則會被血洗。

所以，板塊輪動背後，依然是基於我們對價值判斷和預期差的專業把握，否則就會像區塊鏈像遊戲一樣，面臨巨大的回調壓力，甚至是站在山崗上。我們需要找到類似光伏、科技等這樣的長期增長邏輯和預期差的品種。

如果你仍然執着於二級市場股價表現來判斷板塊輪動做趨勢跟隨，而不着眼於認知差及邏輯變化，則在板塊輪動加快且結構性趨勢變化越來越大，價值投資大行其道的當下，你會逐步被市場擊潰。越來越多的人發現看圖形的意義已經越來越不大了，正是這個道理。

還有一點很重要，現在許多機構投資者對當下發生的邏輯會產生自我增強的效果，從而對某個板塊一段時間可能存在過度炒作的結果，一旦行業低於預期或形勢轉向，他們就會以連續出貨方式去兌現出局。

這種情況還是比較多的，很多行業個股都是以這種方式去做，回調幅度今年在30以上的個股不勝枚舉。而遊資炒作輪動的股票，一旦板塊失去活力增更是如此，出現斷崖式下跌，例如7月以後創業板“20CM”的炒作之後，一批個股失去了活力連續陰跌，這種假趨勢的跟隨，沒有業績支撐的假象終歸是零和博弈。

但我始終相信，A股並不是零和博弈，如果你選擇的是績差股沒有邏輯的股票，那麼就是負和博弈，理性的你會如何選擇呢？

所以，就要給你自己布置一個作業：對當下幾個重點的板塊輪動做一個歸納分析，主要包括消費、光伏、順周期、科技、傳媒、軍工……我相信，你梳理板塊輪動之後邏輯，並一一對照，再每周復盤分析數據和邏輯變化，久而久之，你在投資道路上就會越來越順。

【本文作者侯兵hoping，由合作夥伴錦緞授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※在地商家推薦,中和當舖服務好 總是為您設想

※有資金缺口嗎?台北借錢可小額借款,輕鬆還款

※分期車也能辦理汽車借款嗎?

※高雄免留車當舖有規定哪種車款才能借貸嗎?

※有試過信用卡換現金嗎?達人詳細解說

※購物也能刷卡換現金?

※信用卡換現金辦理流程

※借錢免保人,支票借錢讓您安心借輕鬆還，支票變現金。

（）12月8日消息，近日，AI製藥公司冰洲石生物科技有限公司Accutar Biotechnology (以下簡稱：AccutarBio) 宣布完成數千萬美元新一輪融資，依圖科技、春華資本、鼎暉資本、IDG參与了此輪投資。

AccutarBio此輪募集的資金將繼續加大端對端藥物研發的技術投入，更將在候選藥物從IND申報到臨床實驗推進領域進行深入布局。AccutarBio布局的靶向藥物目前集中於各類癌症，其中針對乳腺癌和前列腺癌的藥物在公司開發管線中推進最快，計劃在2021年進入臨床實驗階段。

創立於2015年的AccutarBio利用AI 技術提高篩選藥物準確性和效率，自主構建的雲計算平台Orbital Drug Design，是目前基於分子對接的化合物虛擬篩選中潛力最大的藥物開發工具，能進一步加速計算並縮短驗證周期。傳統方法下，一款新葯研發平均耗費10億美元、耗時10年。利用Orbital Drug Design 平台，AccutarBio團隊近兩年即成功獲得了數個候選藥物。

成立至今，AccutarBio已與多家世界領先葯企建立合作關係，在實踐中證明在新葯臨床前研究各個核心步驟中，AccutarBio均可以提供最優方案，能夠幫助多個靶點藥物實現從靶點到臨床候選分子端到端的輸出，將傳統3-5年才能完成的藥物研發時間縮短到1年，做到更快、更低成本開發出更好的藥物，引領AI 製藥產業革命。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

【其他文章推薦】

※高雄合法當舖,政府立案是借貸最佳選擇

※中山區汽車借款.中山區機車借款當舖,有到府服務嗎?

※中和汽車借款.中和機車借款免留車,快速過件助你渡難關!    

※什麼是動產質借?

※申請信用卡換現金條件與資格限制?

※極需短期資金周轉,高雄汽車借款快速解決你的困難!

※屏東房屋二胎借款最佳諮詢管道

有關中國信息技術安全可控與開放創新的問題在如今得到了空前重視。

能夠看到，經過過去20多年的努力，在半導體、操作系統、EDA、數據庫、辦公軟件、核心應用軟件等細分領域，我國的一些企業在某些場景中開始/已經具備了與國際品牌相抗衡的能力。

不過，國產品牌當前面對的最終難題不是單純地替代、適配，而是在可用、好用的基礎上，如何做到面向更廣泛人群的商業化服務。

渾水摸魚者甚眾，真槍實幹與嚴格標準至關重要。

1

誰在上位

據金山辦公透露，目前國務院組織機構全部65家已有62家使用WPS，覆蓋率達95%；國內97家中央企業中90家為WPS客戶，佔比93%；商業銀行覆蓋率為153家中的133家，佔比87%；34個省級政府中覆蓋33個，達到97%；而在中國所有地級市WPS均已實現全部覆蓋。

不久前，浪潮集團執行總裁王興山公布了一組數據：截止目前，浪潮服務了國內56%的央企、38%的國資企業、31%的中國500強，和13%的世界500強。

在政企市場一直有着長期積累的致遠互聯，旗下致遠政務已服務於全國省部級、地市級、區縣級等各級超過5000家政府單位，覆蓋黨委、政府、工商、財政、教育、農業、水利、公檢法等領域。

公開資料显示，國產數據庫“四朵金花”之一的武漢達夢，其數據庫產品系列已廣泛應用在公安、航空、金融、電力、电子政務等關係國計民生的各個領域。

而擁有操作系統、雲計算等核心業務的麒麟信安，其雲桌面系統在國防及電力調度領域已經開始規模化項目部署。

麒麟信安總裁楊濤告訴雷鋒網，麒麟信安作為華為鯤鵬生態合作夥伴，基於openEuler的發行版將雲桌面遷移到了鯤鵬服務器上。

楊濤指出，“儘管過去在操作系統用戶的市場摸索中，用戶量少，大部分產品也是不滿意的，但正是這樣的不斷碰壁，才促使其最終能摸到用戶的剛需，即解決‘安全’、‘穩定’、‘可用’三大問題。”

2

國產品牌的“贏面”

很大程度上，國產品牌的“贏面”源自其能夠緊跟中國市場需求變化，並能夠提供更佳用戶體驗的產品。

先看客戶前端業務發生的變化。

以CRM（客戶關係管理系統）為例，對標國外Sieble、Salesforce，發展路徑先有流程管理的思維，再逐漸迭代出IT架構，其用戶市場具備十分成熟的信息化基座。

而國內CRM企業要服務的客戶，與國外用戶市場有很大不同。

銷售易創始人兼CEO史彥澤指出，“一方面，國內企業過去往往是憑關係做生意，對客戶本身的關注度不是特別高，因此對CRM的訴求也不是很大，但近年來，企業的管理觀念發生了特別大的轉變，如今它們更加關心精益化運營；另一方面，對於原本就對客戶關注度高，對CRM投資巨大的B2C企業客戶來說，其本身就有数字化的訴求，也特別希望基於互聯網的方式對客戶進行連接。”

事實上，如今的企業数字化，通過賦能B端企業直接連接客戶，以及通過客戶洞察來精細化運營客戶已經是一個典型的業務需求，史彥澤將其總結為“以客戶數據為驅動的，從營銷到銷售再到服務的全鏈條、一體化的客戶體驗閉環”，並推出了CRM領域的“雙中台型CRM”。

近些年，銷售易簽下了聯想集團、海康威視、上海電氣、沈鼓集團、滴滴出行等行業頭部客戶，它們不約而同地開始逐漸替換原先部署的國外CRM品牌。

“通過這幾個典型的複雜大客戶業務需求的替代案例，可以證明在國內CRM品牌在服務大型企業領域已經具備成功替換國外軟件的能力了。在移動端的用戶體驗和訪問速度方面，我們已經持平甚至超越了國際標準，同時相比國際CRM廠商，使用總體擁有成本可以大幅降低。”

再看企業決策者對用戶（員工）使用體驗的關注。

全時CEO陳學軍注意到，中大型企業選擇替換或升級雲視頻會議系統，體驗和成本是兩個核心決策因素。其中，體驗的影響因子超過90%。

“疫情已經讓視頻會議變成一項必需品，這不僅意味着企業會願意付費，它們還對通過簡單配置會議能夠滿足業務場景的需要，如完成視頻調研、視頻採購等業務動作，具有非常高的期望。”

相比過去，企業之間的較量，不再是在單個行業中搞游擊戰、獲得最佳客戶實踐，而是開始特別注重產品的使用體驗。

目前全時雲會議70、80%以上都是類似中信銀行、蒙牛、P&G這樣的中大型企業。

在這個基礎之上，近年來國家吹響的一系列國產化政策的“集結號”越來越明顯，各地招標在即。

甚至有關“國產化率”也有類似的標準提出。如參考《經濟指標實用手冊》給出的國產化率公式，有兩種不同的測試方法：一是以價值衡量，即以價格測算；一是用重量測算。計算公式為：

【參考：於忠智.經濟指標實用手冊[M].ISBN:7-5610-2105-4/F123-62.遼寧大學出版社,1993.04.】

今年以來頗受關注的“信創”產業，在華泰證券研報分析中，將2020年稱為全面推廣的起點，“未來三到五年，信創產業將迎來黃金髮展期”。

據悉，信創一詞源於“信息技術應用創新工作委員會”，委員會是一個由24家從事軟硬件關鍵技術研究、應用和服務的單位發起建立的非營利性社會組織。

信創產業主要面向黨政+金融電信等涉及民生的八大行業提供服務，以加強信息技術的安全、可靠、可控為核心發展目標。

信創背後，實際影響的仍是國產品牌的替代機會：從基礎硬件（芯片、服務器、存儲）到基礎軟件（操作系統、數據庫、中間件），再到應用軟件（辦公軟件、OA、ERP）、信息安全產品等全產業鏈。

種種跡象表明，國產替代潮似乎已經開始了。

但事實果真如此嗎？

3

替代能力有，但仍不是必選項

未必。

單從數量上看，各領域的國產品牌替代率正呈現不同程度的演進。

先從財務管理軟件講起，目前這個市場基本被用友、金蝶兩大服務商所佔據。因其歷史原因，在企業稅改之初就已形成標準，且企業必須選擇本土軟件，暫不贅述。

而最初從會計電算化起步，而逐漸演變成為涉及企業產供銷存等環節的ERP管理軟件，儘管國產ERP——浪潮、用友、金蝶等能夠滿足部分企業管理的需要，但替代之路似乎並沒有走多遠。

根據天風證券公布的數據显示，工業軟件中中高端ERP國產化率為 25%（用友、金蝶、遠光），CAD國產化率為11%（中望），MES國產化率為30%（鼎捷、金蝶、用友）。

“替代SAP、Oracle等ERP軟件，絕對不會是產品上的簡單替代，而是生態和生態之間的替代。”某軟件廠商CEO對雷鋒網說。

據雷鋒網的了解，大多數有採購能力的客戶花費高昂，不願意輕易替換掉原有花費重金部署的系統。一個可行的國產軟件替代路徑，往往是首先保留記錄層（記錄核心財務數據等），然後在差異層、創新層進行創新，拓展企業能力。

是推倒重來，還是繼續打補丁？這很大程度上決定了國產品牌最終能做的可能仍是一些外圍創新服務，至於用戶用到什麼程度，都無法知曉。

五源資本合伙人劉凱告訴雷鋒網，“國內近兩年信創、國產化的口號是多起來了，但在‘卡脖子’的關鍵領域確實需要積累，基礎軟件的國產化替代率還很低。”

以數據庫為例，國產數據庫一直以來面對的是國際市場上強大的競爭對手，也是基礎軟件生態里最為活躍的領域：包括並稱為“四朵金花”的達夢、人大金倉、南大通用、神舟通用，商業貼牌OEM廠商，也有近些年來基於開源構建雲數據庫的阿里PolarDB、華為GaussDB、騰訊TBase，以及面向互聯網應用的巨杉數據庫、PingCap、柏睿數據、濤思數據等企業。

“中國的傳統國產數據庫，主要客群以黨政軍為主，應用場景非常少，且很多隻能部署在Linux虛機上，性能也相對較低；而像Oracle每年光憑數據庫就能獲得近30億美金的收入，這些收入的貢獻就包括中國的互聯網公司、金融、國央企等500強企業。”

為此在信創體系下，劉凱指出，國產數據庫尚未有能力服務到這些企業，本質上還是在於客戶在核心場景的應用上對產品技術、服務能力的要求都非常高。

“國央企決策者多半是為了實現政治任務，希望能夠實現自主可控。比如在半導體領域，提出的自主化率（產品里有多少必須是國內生產）的指標，但這並不管員工並不願意接受。尤其是軟件，很多影響的是員工的使用習慣，相對來講，硬件在採購時有比較硬性的性能等指標，相對還好。”

像操作系統、版本管理工具、測試工具等，要麼是基於政府的支持和認可得以發展，要麼則因本身生態的缺乏導致幾乎無人過問。

4

信創之上的挑戰

然而，即便拋開操作系統和數據庫等兩大核心“軟肋”的因素不提，廠商一旦涉足軟件國產化，大量的精力將用於適配這個問題。

以信創這個階段，目前更多是以硬件、中間件適配為主，客戶多以國資、央企私有化部署需求為主。

致遠互聯研發總經理譚敏鋒指出，這個過程中，致遠所做的工作就是做好適配。

“現在看這個產業在某些領域還是比較成熟的，基本可以達到國外90%以上，早兩年還差一些。”

據了解，致遠互聯曾先後推出G6电子政務協同管理軟件、G6-N信創協同辦公管理平台，不久前又公布V5-N信創全產業鏈適配協同平台，通過與國產CPU、操作系統、中間件、數據庫、瀏覽器產品等的全面適配，深入企業及政府單位應用場景。

作為信創產業發展的標杆工程——政務辦公國產化，在實際應用中也存在操作系統層面，國產化意味着存量Windows應用遷移困難、辦公桌面“兩台電腦”、適配、部署起來複雜、運維難等問題。

這促使麒麟信安推出“一雲多芯”信創雲桌面解決方案，即“麒麟信安操作系統+麒麟信安雲桌面系統+國內各CPU平台”的融合，如飛騰、龍芯、神威、鯤鵬等國產CPU。

上文提到的金山辦公，在中國信創體系中，可以說既是標準的制定者，也是重要參与者。該企業曾參与三輪政府採購，2001年參与第一輪採購，2007年進入央企與金融系統。過去的32年，金山辦公的本土化發展卻可以“匍匐前進”來形容。

2019年4月，WPS Office 2019 for Linux 新版的上線，確保了用戶在Linux環境下與Windows環境下操作習慣和使用體驗一致，並藉助雲的方式實現數據遷移和多端協同。

儘管我國信創產業處於上升發展期，但其中存在的問題仍需引起重視。金山辦公向雷鋒網總結了信創當前面臨的諸多挑戰：

“首先是產品質量仍需進一步提高，國產的整機和服務器穩定性與易用性還有提升空間；國產軟件產品的安全性和可靠性需進一步加強；主機、打印機等硬件設備可靠性還需提升；流版簽辦公整合度易用水平較低。

其次是產業生態建設能力還需加強。一是產品間要提升適配性，提高產業鏈上下游相關產品的兼容適配能力。二是要簡化硬軟件型號種類，精簡CPU和操作系統種類及組合平台，減輕適配工作壓力。三是增加重點工程應用中可選產品的種類。四是數據遷移需要降噪，提升遷移接口的適配性。

再次是服務保障運維能力需要重視。本地化運維能力尚顯薄弱，經驗豐富和專業人才隊伍缺乏。”

眼下，這也讓信創潛藏的問題暴露出來：如果政府不規定國產，不扶持國產品牌，企業可能很難拿到訂單。如Oracle在軟件層面、生態層面有很多配套工具，這種情況下，國產品牌只能服務於黨政軍的某些部門，而在市場化競爭中，很難有打敗Oracle的機會。

5

或許是開放

不久前，中國半導體行業協會集成電路設計分會理事長、清華大學教授魏少軍指出：

“中國半導體火熱的有點過頭，有點不像話。我們要防止極端主義和封閉思想，不能用代替思維作為發展的主旋律，主旋律應該是開放、合作。”

過去某種程度上，國內關於開源與自主可控總會有難以調和的矛盾。

一方面，絕大多數開源基金會和開源項目都位於美國，幾乎所有開源許可證和代碼託管平台也都由美國的學術界和工業界主導；另一方面，中國當下IT產業的發展也得益於開源技術的紅利。

例如，在開源指令集RISC-V受到很多企業擁護的同時，外界也會擔心其代碼託管平台的開源項目是否也會受到出口管制的影響。

劉凱指出，“開源和自主這兩個概念其實並不衝突。因為互聯網本身就是一個開放的系統，如果不開放很難得到進化。現在有很多蹭熱點的人，將自主可控叫做閉源，其實是假的。開源本身是一種構建技術體系和商業影響力的方法論。”

過去一段時間里，五源資本曾投資了很多優秀的開源項目，希望鼓勵更多的軟件、SaaS公司開源，但時刻也保持清醒，“我們至少有30、40年的短板，是不可能‘硬超車’的。”

技術的推進或許是依靠開源才有所進步，完全強調自主可控反而會固步自封。

濤思數據陶建輝帶着他的時序數據庫在GAIR 2020的分享中表示，基礎軟件要突破，必須瞄準“還未形成市場垄斷的技術領域”，瞄準新賽道、新興細分市場，而不是老的領域。

麒麟操作系統常務副總師、教育部國產基礎軟件工程研究中心主任吳慶波在最近的圓桌中提及了過去國產操作系統的研發教訓：

“從80到90年代，甚至在2000年時，我們都將操作系統當作了一種純科研項目來看待與理解。實際上，操作系統並不是一個純科研項目，它需要產業化，且應該擁有巨大的生態。”

從上述不同觀察者的口中，我們不難發現，單純依靠國產替代這條路，尤其對民營企業來講並不具有足夠吸引力，他們希望的是，走國際化道路，在開放、開源的生態環境中，吸引到真正具備商業價值的客戶。

值得慶幸的是，芯片、操作系統、數據庫這些關鍵領域，我們一直以來都在不斷積累，如PC操作系統領域的麒麟軟件、統信軟件，最近雷鋒網在奇績創壇路演日上也遇到不少芯片領域的年輕創業團隊，如優鎵科技、九天睿芯、安酷智芯等等。只是前期會有相當漫長一段燒錢和投資黑夜，需要好好在客戶體驗上下真功夫。

這也是我們希望看到的——在實現自主可控的基礎上，還有能力跟全球產業鏈進行競爭，在安全、性能等各方面都不輸於他人。

國產替代潮真正來時誰都擋不住。

【本文作者楊麗，由合作夥伴微信公眾號：雷鋒網授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※票貼借錢利息如何算?

※借錢很簡單!永和汽車借款快速過件立即撥款!

※刷卡換現常見問題懶人包

※高雄機車借款免留車,不限車齡,急用周轉第一首選!

※新北汽車借款免留車可快速過件!

※新北黃金借款合法優質老字號當舖

※大寮汽機車借款不需繁鎖流程,一通電話立即貸!

2020年，新基建成為不動產投資的風口。開年首次國務院常務會議要求，出台信息網絡等新型基礎設施投資支持政策，推進智能、綠色製造。4月中旬，中共中央政治局召開會議，強調加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級。10月底，十四五規劃和2035年遠景目標建議的着重強調，讓新基建風口更加炙手可熱。

春江水暖之下，一些創新型產業投資機構，早已悄然布局，深耕物業、物流、智能製造等領域。在倡導科技賦能傳統產業的高瓴資本身上，隱隱能看到“新基建”正在成為其越來越重要的投資主題。

11月17日，高瓴在美國證券交易委員會（SEC）公布了2020年第三季度末的美股持倉情況。除了仍然重倉生命健康賽道，高瓴還加大了對新能源、新基建相關領域的投資。數據显示，高瓴在6月份通過參与定向增發方式，投資了數據中心運營商和服務商萬國數據。萬國數據。萬國數據董事長兼CEO黃偉此前向媒體透露，滿足為日益增長的超大型數據中心需求，除了進行公開市場的融資外，另一種提供資金的方法是通過私募，比如與機構投資者，私募股權或主權財富基金建立合資企業。“在國內‘新基建’政策推動下，IT基礎設施建設迎來發展新機遇。” 黃偉表示。

公開資料显示，高瓴在今年6月份參与了萬國數據的定向增發，認購4億美元股份；11月初，萬國數據回歸香港上市(2016年公司曾在納斯達克上市)，高瓴資本追加了投資。目前，萬國數據在港交所市值超過千億港元，三季度高瓴的加碼被認為是對新基建投資的信號。

此外，SEC三季報显示，高瓴對國內新能源車三巨頭蔚來、理想汽車與小鵬汽車，都有不同程度的持倉。而且，高瓴在A股還投資了新能源產業鏈上的寧德時代和恩捷股份等龍頭企業。

近兩年，以“長期價值投資”見長的高瓴，也先後以基石投資者的身份，入主了多家物業公司。根據公開資料整理，2019年12月，高瓴出資3500萬美金申購保利物業，而在今年5月與10月，又分別出資7500萬美金與5000萬美金，先後申購建業新生活與合景悠活。其中，保利物業業務遍及全國，建業新生活紮根中原地區，合景悠活則重點布局粵港澳大灣區、長三角片區、環渤海經濟圈、中西部片區及海南4大經濟區，三家企業差異化的地域布局，也體現了高瓴在物業投資上的全局視角。今日（12月7日），遠洋發布公告，計劃在香港掛牌上市，基石投資人也出現了高瓴的身影。業內人士認為，與傳統的住宅地產開發重資產模式不同，物業管理行業屬於輕資產行業，首先不存在大額資本支出，其次擁有穩定的收入，也擁有較高的回報率，ROIC平均能達到20%以上。這應該是高瓴看中這個行業的重要原因。另一方面，物業管理行業的現金轉化率普遍比較好高，能夠擁有穩定充足的經營性現金流，用以支持龍頭企業併購擴張。

一個可以看到的變化是，近兩三年來以來，以凱龍瑞、吉寶資本、凱德、摩根士坦利、黑石、高盛、GIC等為代表的國際投資機構頻頻在住宅地產以外的房地產領域出手，收購一線及主要核心城市的寫字樓、商業廣場、產業園等投資性物業，以尋求核心增益型及機會型投資機遇。

此外，據對有公開成交額的大宗交易案例梳理，從主要城市大宗交易物業類型佔比來看，截至今年上半年，上海、北京的寫字樓佔比分別達到76.10%和58.35%。種種數據都表明，投資性物業已悄然成為各家必爭之地。

同時，互聯網技術和商業基礎設施的快速進步使得社區流量的變現價值提高，能夠幫助行業跨越周期，未來通過不斷延伸社區增值服務，實現行業的增長。

公開資料显示，截至今年上半年，在物業類大宗交易中，成都、杭州、蘇州、南京等新一線城市的工業園及物流園類物業的交易額佔比較高，其中成都和杭州分別高達80.28%和76%。業內人士分析，這種增長很大程度上也得益於5G、人工智能與集成電路等“新基建”政策以及傳統的產業基礎的影響，而隨着網絡時代、数字經濟的快速發展，電商的蓬勃發展也推動了物流地產尤其是現代物流基礎設施的發展，並且這些需求也會進一步在二、三線城市甚至小城鎮中釋放。

其實除開近兩年針對物業的頻繁出手，早年高瓴對物流地產巨頭普洛斯與京東物流的持續加碼，都在試圖闡明其投資邏輯的內核：讓價值投資要成為創新媒介，在科技企業和實體經濟的“啞鈴兩端”發揮融合創新作用，积極促成新技術落地與傳統產業升級。這種“面向未來的投資”，也讓高瓴始終能夠站在各個行業的最前沿，用更超前的視角，看到技術賦能后的行業發展新方向，在“新基建”大背景下，傳統的IDC、物業服務等行業也“老樹開新花”，隨着新科技的不斷滲透，行業也迎來了更多可能性。

據悉，隨着高瓴等創新型產業投資機構的入局，巨頭林立之下，新基建投資的下一步究竟走向何方，我們拭目以待。

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※房屋借貸抵押撥款流程

※推薦新北市當舖首選懶人包

※大寮當舖借貸不求人,大寮汽機車借款分期車、貸款車皆可借

※專業公營當舖借貸流程懶人包

※老字號中和當舖推薦

※借錢救急!高雄借貸有多年貸款經驗的申辦團隊,提供您更多融資借貸!

※手頭吃緊沒處籌?高雄當舖合法借款,審核保密、撥款快!