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搭上2020年“上市末班車”的，既不是猿輔導，也不是作業幫，而是一家叫做一起教育 (NASDAQ:YQ) 的公司。

自12月4日上市至今的幾個交易日，其股價漲幅逼近100%，但其慘不忍睹的經營狀況很難解釋這樣的漲勢：2018年~2020年的前九個月，一起教育凈虧損近26億人民幣；2019~2020年的營銷費用甚至超過營收。

不要說跑贏行業，這家公司距離盈利遙遙無期。

不論是盈利能力、獲客水平，市佔率還是品牌效應，一起教育都處在一個“比上不足，比下無餘”的尷尬境地。

但實際上，這家公司“含着金湯勺”出生，其創始人劉暢年輕有為，在2005年通過競聘成為新東方長春分校的校長，是建校以來最年輕的分校校長，更是在2010年升任新東方集團助理副總裁。

作為從新東方出走的創業者之一，劉暢“延續”了新東方老師的優秀口才，他是雷軍嚴重“沒有缺點”的創始人。其資源聚合力更是非同尋常，創業后拿到明星投資團隊的多輪融資，徐小平稱要一直投資一起教育。

但這家被光環圍繞的公司，卻經歷了從優等生到後進生的“滑鐵盧”。

從優等生到後進生

一起教育可謂“含着金湯勺”出生。

2011年創立之初，一起教育便拿到了真格基金的融資，聯合創始人徐小平非常看好這家公司的未來，並稱“會一直投，直到它掙到錢或者掙不到錢”。

真格基金的聯合創始人，同樣也出自新東方的王強還曾擔任一起教育的董事長，直到公司上市前（2020年7月）卸任，同時辭去董事職務。上演了一場“護送上市，友情贊助”的戲碼。在真格投資的600多家企業中，王強只擔任過兩家公司董事長，其中一家就是一起教育科技。

一起教育也得到了小米的支持。2012年，順為資本成立的第二年，雷軍在認識劉暢后對其讚賞有加，誇讚了其出色的口才，並稱其“沒有缺點”。雷軍的賞識不只體現在嘴皮上，一起教育在此後獲得順為資本的多輪增持。

在一起教育的上市現場，雷軍說：“順為投資的一起教育科技不是一家普通的創業公司，而是一個能夠改變教育的夢想。”上市后，順為持股17%，是最大股東。

除了真格和順為，一起教育的背後還有老虎基金、H Capital等知名機構。“明星投資隊”為一起教育解除了後顧之憂。大佬站台，頭頂光環，已經贏在起跑線的一起教育，就差甩開膀子大幹一場。

彼時，傳統線下教育機構還在謹小慎微地探索線上化的可能性。而創業型機構在資本的支持下，大舉嘗試了錄播課、在線一對一等形式，但前者因教學質量不佳黯然離場，而一對一則因為無法跑通盈利模式被放棄。

一起教育身處其中，難以實現突破，於是決定向工具類產品發力，推出了線上作業平台等一些列類似產品。

與一起教育類似的猿輔導和作業幫，同樣以作業場景作為切入口，但后兩者To C。一起教育認為，與其加入C端用戶的搶奪混戰，不如另闢蹊徑。一起教育走了一條差異化路線，瞄準公立學校，曲線救國。

時間證明，獲客對於在線教育來說，如同戴在孫悟空頭上的緊箍咒，而一起教育卻輕輕鬆松搞定了。公立學校作為一塊肥肉，被名不見經傳的一起教育啃了下來。僅用了一年的時間，一起教育就收割了大批用戶：2012年，註冊學生用戶突破100萬大關。2014年，這一数字翻了十倍，達到1000萬。

一起教育順水推舟，在2017年推出一款名為“成長世界”的趣味學習軟件，以寓教於樂搶佔消費者心智。學生可通過做題獲得虛擬道具獎勵。2018年，這一產品的月銷售額突破6000萬元，一度成為公司的支柱業務。

完成對學生用戶的“圍剿”后，一起教育開始“捕獲”教師，提供備課工具，從作業布置、完成、批改，實現作業與學業評估的線上化。逐漸地，一起教育在中小學內形成了一定的滲透。

然而，公立學校雖然是絕佳的獲客入口，卻因其“公益性”難以變現。一起教育也意識到了這個問題，在2015年宣布為公里學校提供的教學產品永久性免費。這卻成為“噩夢”的開始。

一起教育本可以靠成長世界“卡位”，卻在2017年因“引導未成年人非理性消費”遭到批評。一起教育決定放棄這塊肥肉，不再設置付費入口。2018年，這款明星產品因其“遊戲性”下線。盈利之路，漸行漸遠。

2019年，教育部辦公廳印發《關於嚴禁有害APP進入中小學校園的通知》，要求各地採取措施防止有害APP進入中小學校園。政策的逐步收緊更是讓教育類產品類舉步維艱。

產品銷售不利，一起教育只能在2019年宣布調整策略，提出校內獲客，校外賺錢。眾所周知，校外賺錢的路徑非常狹窄，一起教育只能扎進擁擠的K12課後輔導。這一賽道，前有猛虎後有餓狼，從新東方、跟誰學、好未來，到猿輔導、作業幫。

就像從英語特長班調到數學特長，一起教育從優等生淪為後進生。即便積累了大批用戶——2020年上半年，一起教育覆蓋了56%的小學、60%的中學和7%的高中，但空有一張王牌，手握天花亂墜的流量與用戶，一起教育卻無計可施。在獲客成本只高不低的當下，勢單力薄的一起教育很難實現彎道追趕。

逃不出的虧損魔咒

在K12的馬拉松比賽中，別人已跑出10公里，而一起教育才剛剛起步。

上市公司中，大班課已經成為跟誰學和好未來的主力業務。未上市的公司中，猿輔導、作業幫也已經走出了一條清晰的道路。一起教育被遠遠落在後面。

2018年、2019年以及2020年（截至前9個月，下同），一起教育實現營收3.1億元、4.06億元、8.07億元。

對比同行，猿輔導在2019年實現營業收入36億。今年3月僅一個月，大班課業務就為公司拿下4.4億的營收成績。另一家機構VIPKID在2019年突破30億元收入大關。

圖來自中信證券

雖然K12在線教育已經成為一起教育的絕對支柱業務——從2019年2020年，此項業務的營收佔比由88.5%上升至93%，但距離盈利還有很遠的距離。2018~2020年，一起教育三年虧損近26億，且虧損呈持續擴大趨勢。公司表示，持續虧損主要是經營費用的上升。

誇張的是，2019年~2020年，公司的營銷費用5.83億元、8.5億元，甚至超過了營收：4.06億元、8.07億元。

營收比不過，虧損還在持續，一起教育是否有超過別人的優勢？這個答案是，少得可憐。

在付費人數上，跟誰學今年第三季度正價課付費人次達到114.7萬人，而一起教育在今年前9個月的付費人數才為116.8萬。作業幫的2020年暑期付費課學員總人次就達到了780萬，正價班學員就讀人次超過171萬。

再來看獲客成本。2019年，一起教育的獲客成本在804元/人，處在行業中間位置：跟誰學為475元、好未來約為249，新東方在線最低，僅為109元。猿輔導和作業幫的獲客成本相對較高，前者約為1500元，後者介於1000~1500元之間。

以估值/市值來看，一起教育排在隊尾。

未上市公司中，猿輔導的估值已經超過115億美元，而作業幫以110億美元的估值緊隨其後，VIPKID排在第三，估值為45億美元。

上市公司中，好未來市值最高，超過400億美元，跟誰學的市值已經超過150億美元，新東方在線約為32億美元（250億港幣）。而一起教育目前的市值逼近40億美元，與網易有道（30億美元）相差不多。

時至今日，在線教育行業仍然沒有走出拼增速和規模的野蠻生長。

2020年，受到疫情的影響，行業再次陷入巨虧和高額投放的惡性循環中。據第三方估計，在線教育頭部10家機構僅僅7、8月的暑期市場投放量就超過了100億元人民幣。

行業洗牌、市場出清，市場進一步向頭部聚攏，二三梯隊的生存空間將進一步被擠壓。在新一輪的比拼中，資金實力和經營效率決定着平台的生命力。在經歷了“摸石頭過河”后，行業普遍達成一致：大班課賺錢，盈利模式更優；小班課的教學效果更好，未來可期。行業由發散性探索向更聚焦的方向走去。

對於一起教育來說，資金實力不足——至2020年9月30日，一起教育的現金及等價物只有8.14億元，按照行業和一起教育的花錢速度，這筆錢可能用不到半年。

再加上缺乏K12經驗，獲客成本優勢不大，品牌效應不足，教師團隊競爭力不夠。綜合各個維度來看，現在上市是一起教育唯一的選擇，也是最好的“歸宿”。

抓住疫情紅利的尾巴，補上馬上就要虧空的“糧庫”。更何況，在線教育從來都不是一個對落後者友好的行業。在“白刀子進，紅刀子出”的殘酷競爭中，只有上市才能救活這家公司。

不過，這僅為一起教育獲得暫時的“呼吸權”，留給它的時間其實不多了。

在同質化中艱難爬行

從大班課到雙師課堂，從O2O到OMO，在線教育在新老故事的交替中艱難前進。編造新概念不僅為了讓消費者買單，更是為了堵住投資者咄咄逼問的嘴。

長遠來看，能夠拉開平台之間差距的，並非技術能力，而是師資力量。教師決定教學質量，教學質量決定品牌口碑和影響力。這一點，是科技變革和形式更迭無法顛覆的。

在線教育並不是一個規模效應的行業。不管概念如何創造，行業競爭的本質，仍然是搶佔有限的優質教師資源，拼的是平台的待遇和影響力。

另一方面，機構加大營銷，提高影響力，吸引的不只是教師，也是客源。於是就有了擴大獲客範圍，營銷費用高居不下的現狀。

“商業數據派”在引用美國資本市場人士的觀點時指出：“一家教育公司，營銷占收入的比重超過100%，那本質就是一家營銷公司，而不是教育公司，完全脫離教育本質。”

對於目前主流的大班課來說，儘管能讓企業實現盈利，但平台都在通過加大投放獲客，同質化日趨嚴重，未來並非一片光明。行業一些較為尖銳的觀點認為：在線教育的窗口期僅為兩年。如果在這個期限內仍沒有跑出正向循環的公司，資本會冷卻化處理，後續不再投入，所有的在線教育公司外部的輸血將會被停止，最後將是一片狼藉。

因為模式尚未跑通，在線教育的殘酷性要遠高於其他成熟行業，即便是盈利的機構也不受到投資者認可。

對於“後進生”一起教育來說，行業難題更是被無限放大。

上市后，一起教育稱將募集的資金的20%用於銷售、營銷和品牌推廣活動，餘額用於運營資金和其他用途。

想在夾縫中生存，一起教育需要拿出差異化策略，比如挖掘新的獲客渠道，降低成本，以更優的單位經濟模型跑通。

但目前來看，一起教育還在走前輩的老路，無非是通過低價課和免費課吸引用戶，比如，旗下的一起學網校推出寒假名師集訓營，用戶可以免費領取7節名師一對一輔導課。與其他平台推出的免費/低價課如出一轍。

圖來自安信證券

俗話說，創始人的性格決定了企業的命運。雷軍口中“沒有缺點”的劉暢，面對的是一家“千瘡百孔”的企業。即便有一張能說會道的嘴，但也逃不開企業要盈利、公司要吃飯的殘酷現實。

就在本月，劉暢在上市現場說：“創業只要搞清楚起點和終點就可以出發了，至於路上九九八十一難只有在路上才會慢慢發現。只要不忘初心，在服務用戶的過程中會慢慢找到解決方案。”

但現在來看，一起教育只能快不能慢。

【本文作者牛楚雲，由合作夥伴阿爾法工場授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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要說有什麼美食能統一全國人民的味蕾，那就非火鍋莫屬了。

咕嘟冒泡的湯鍋里，燙得了山珍海味，也涮得了邊角雜碎，在寒風刺骨的冬天，將每個人的心和胃裡填滿溫暖。

旺盛的需求下，火鍋的市場規模也在逐年增長。

《2019中國餐飲業年度報告》數據显示，火鍋已成為全國餐飲行業規模最大的細分品類，未來也將持續保持快速增長，2019年市場規模達到9600億元左右，而在2020年預計將突破萬億。

從而，眾多快消玩家想方設法與火鍋沾親帶故，打着懶人經濟、單身經濟等等旗幟，紛紛奔向沸騰的萬億火鍋市場。

尤其是在一場疫情之後，這邊自嗨鍋方興未艾，那邊火鍋食材超市的眾多玩家就已經在資本的助推之下粉墨登場。

其中，鍋圈食匯、懶熊火鍋、餐爆食材等品牌，都獲得了千萬等級的融資。而火鍋巨頭海底撈，也入局了火鍋食材超市。

讓消費者在家裡吃火鍋這件事，就這麼有搞頭？

火鍋食材超市的破窗謬論

一個消費者如果想要在家裡吃一頓火鍋，在以前，他可能需要奔波在超市與菜市場。而火鍋食材超市整合了消費者在家吃火鍋的所有需求，從蔬菜調料到鍋碗瓢盆，不用東奔西跑就能一站式配齊。

並且，火鍋市場夠大，消費者需求也夠多，在全社會都打着新消費旗幟的環境下，火鍋超市被細分出來成為一個獨立的社區業態，似乎合情合理。

所以，火鍋食材超市賽道颳起了大風。

企查查數據显示，2015年以來的五年內，我國共註冊關鍵詞為“火鍋超市”的在業存續企業2940家，其中2019年相關企業註冊量最多，共1272家，同比增長74%。到目前，關鍵詞為“火鍋超市”的在業存續企業3200家。

截至目前，頭部品牌鍋圈食匯在3年時間已在開出達500家門店；而懶熊火鍋生鮮便利2020年開店數量達到800家，懶熊產業鏈更於2023籌劃上市。

並且，賣涼茶的王老吉、賣速凍餃子的三全食品，都跨界而來想在火鍋行業里沸騰一把。

理想很豐滿，現實呢？

一位加盟了辣圈的加盟商告訴“螳螂財經”：“雖然不要加盟費，但房租、裝修、設備、鋪貨還有人工等成本，七七八八的加起來差不多快要30萬了。本來指望一年就回本，現在已經不做這個指望了。已經是旺季了，一個月的營業額還覆蓋不了成本，尤其是上個月旁邊新開了個步步高超市，本來生意就一般，一下子又冷清了不少。”

鍋圈也是一樣。

此前，新京報記者有調查显示，鍋圈食匯不收取加盟費，但一家標準的店鋪啟動資金需要25萬元至28萬元。而如果按鍋圈打出的“10個月或1年回本”的口號來算，那每天的營業額至少需達2.7萬元，這對門店客流和單價要求很高，並不容易實現。

辣圈的商戶表示，他開業半年至今，最高的日營業額還沒有突破過2萬，多數時間都是幾千，甚至還有隔三差五的幾百營業額甚至不開張的情況出現。“可能是店鋪選址不好吧，商圈也還沒有起來”，他這樣安慰自己。

但在資本層面，IDG資本董事總經理張海濤卻表示，火鍋是中國老百姓最愛的吃食沒有之一，看好鍋圈在家庭場景的食材供應。

有希望是好事。

只是，“破窗謬論”告訴我們，很多破壞力產生的經濟活動不僅是硬生生地強制創造出來的需求，還對破窗后增加的消費行為過於樂觀。

火鍋食材賽道，是從火鍋市場切開了一個沒有太高門檻的細分賽道來承接消費者在家庭吃火鍋的需求。且不論加盟商戶能不能在承諾期回本，單單是這個人均懶癌的時代，在家裡吃火鍋真的能支撐得起一個沸騰的市場嗎？

自稱“十八線美食作家”的煎煎雖然名氣不大，但靠探店、出美食教程等還是過得比上班舒服。煎煎在最近兩個月吃了快20次火鍋，差不多一半都是一個人或者和朋友在家裡做。

“在家吃火鍋的成本確實會比在店裡吃要低，而且和朋友們一起的時候，那種氛圍太爽了。但再低的食材成本、再美的聚餐氛圍，也抵消不了吃完后收拾殘局這件又費時又讓人抓狂的事。如果不是要做視頻，我真的不想在家裡吃火鍋，除非我不需要收拾。”

微博上有很多用戶和煎煎都有一樣的感覺。

當然也有不討厭收拾火鍋殘局這件事的吃貨，比如“螳螂財經”的朋友彭哥。但彭哥卻表示，雖然冬天跟火鍋很配，在家吃火鍋很美，但在家煮火鍋需要時間和人都剛剛好。可他卻經常碰到要麼加班沒時間，要麼有時間約不到朋友的狀況。因此，愛做飯的彭哥一年在家煮火鍋的頻率沒超過過兩次。

這也意味着，火鍋食材超市看似廣闊的市場前景，或許是資本玩家們過於樂觀地把消費者們對吃火鍋的低頻需要當成了高頻需求。

市場沸騰，泡沫居多

當然，商戶難回本、用戶頻次低，或是只是因為火鍋食材超市還處於需要加大投入來跑馬圈地的初級階段。熬過了這個階段，市場成熟了，日子就好過了。

畢竟，火鍋的家庭消費場景所需要的便利性、性價比這兩個核心要素，目前的火鍋食材超市都已經具備。

只是，既可以看作零售賽道，又可歸納為餐飲賽道的火鍋食材超市，如果要想從萬億大市場里活下來並吃到蛋糕，本質上，就要同時滿足在零售賽道站穩腳步所需要的供應鏈整合能力和效率，以及在餐飲賽道有立身之地的食材口味與食品安全。

這也意味着，火鍋食材超市的開店門檻雖然看上去似乎相對較低，但卻要做好兩個賽道均要解決的痛點。

這並非易事。

青桐資本投資副總裁張悅就告訴“螳螂財經”：“火鍋食材超市本質上主要整合的是凍品資源，需要對上游供應鏈有較高的掌控能力，除非形成較大的開店規模效應，否則跨區域招商和經營、物流冷鏈以及供應鏈等等都將耗費巨大投入成本，成為品牌發展的嚴峻考驗。”

只有形成了規模化，才擁有上游供應鏈的議價能力。這就很好的解釋了，為什麼現階段入局火鍋食材賽道的品牌，都在以免加盟費、承諾回本時間的政策在發展加盟商。

但免加盟費吸引而來的商戶，也要求品牌方有強大的資金鏈能力來實現加盟管理、数字化賦能，來保障加盟商的利益來實現品牌連鎖化。

顯然，很多跟風而入的品牌甚至已經是頭部的品牌，都沒有足夠強大的能力來保障加盟商的賺錢夢。

“螳螂財經”在企查查平台按登記狀態為註銷的關鍵詞搜索火鍋食材超市時，發現有529家符合條件的企業。其中還包括名氣已經比較大的懶熊、鼎會豐的加盟店。

對此，張悅表示：“今年上半年疫情催化了這個領域加盟店和品牌數量，但是如何減少閉店率才是最考驗連鎖品牌的。”

除此之外，即便品牌做到了供應鏈的整合，也仍有待在保證食品安全上拉開口味的差異化。

火鍋是一個無需太多烹飪技巧的美食，更多的是靠鍋底與食材本身融合在一起的味道，來給用戶帶來愉悅。但火鍋食材超市殺入市場的手段之一就是性價比的時候，食材的品質與口味恐怕會打個折扣。

自媒體“老牛聊加盟”有測評表示，在他吃過鍋圈10元一份的俄牛羊肉后直言不會回購，最大的原因就是品質不行。

而最能吃出口味差別的食材，恐怕還是屬能站上火鍋食材排行榜前五的毛肚。吃貨們之所以喜歡海底撈、巴奴火鍋等堂食火鍋的毛肚，因為那都是冰鮮毛肚。但“螳螂財經”了解到，大多數火鍋食材超市都只售賣冰凍毛肚。

一字之差，差的不僅是口感，還是背後生產、儲存、運輸以售賣等等環節的技術投入成本。火鍋食材超市要壓低售賣價格，必然難以做到最佳的食材口感。

當然，口味或許還存在個體的主觀感受，但保障食品安全，卻是品牌必須要承擔起來的責任。

前幾個月，新浪河南就在微博上有曝光了鄭州一家四口吃完在鍋圈購買的食材之後，得了急性腸胃炎。記者前去採訪時，發現冷櫃里部分正常售賣的食材並沒有商標。

食品安全是消費者最敏感的領地，而火鍋食材售賣的大多數都是凍品，如果品牌不能從生產到售賣的整個環節都確保食品安全的話，受傷害的只能是整個火鍋行業了。

保證食品安全，拉開口味差異化，這隻是立足行業的基本要求。如果品牌要在火鍋食材品牌扎堆的市場建立壁壘，還需要多做探索。

站在資本市場的角度，張悅建議“品牌商溯源上游，整合上游供應鏈和工廠，把控產品質量並打造更加符合消費者口味的差異化爆品，增加進店頻次。同時，提高門店的運營效率與精細化運營能力，比如門店的SOP的設計落實，調動店主店員做更好的銷售，甚至打破原有的火鍋場景，引導消費者早餐、簡餐的需求場景”。

綜合來看，火鍋食材是個看上去門檻低，實際上要求高的賽道，而很多品牌和商家只看到了“低門檻”一擁而入，激動地以為風口來了，但或許只是泡沫在沸騰。

吃火鍋是一件很爽的事，但在家裡吃火鍋的需求，真沒那麼多。

【本文作者易不二，由合作夥伴微信公眾號：螳螂財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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今年最火的運動品牌，不是Nike也不是Adidas，而是將一條瑜伽褲賣出100美元、來自加拿大的lululemon。

近年來，來自北美的中高端運動休閑品牌lululemon火遍全球，國內也颳起風潮，被稱為與戴森、蘋果等同為中產階級標配的lululemon，主營產品是為瑜伽、舞蹈、跑步和一般健身使用的服裝和配飾。

今年以來，受疫情影響，包括Nike、Under Armour等運動品牌都受到巨大衝擊，在營收下滑的同時陸續推出裁員計劃，而lululemon卻在逆勢擴張。

根據北京時間12月10日公布的第三季度財報显示，lululemon Q3收入為11.17億美元，同比增長21%，對比Adidas同一季財報發布后股價大跌，lululemon Q3財報發布后股價報收369.07，上漲1.52%，市值超460億美元。

事實上，lululemon的成功並非一夜爆紅的傳奇故事，其背後是對產品、營銷、需求精準把握的綜合結果。而如今，隨着lululemon盤子越來越大，在進入更多人視野的同時，這家正當紅的品牌也面臨着成長的煩惱。

線上拯救lululemon

今年以來，除了受疫情影響最為嚴重的一季度，lululemon整體走出了上升勢頭。

最新財報數據显示，lululemon Q3營業收入為11.17億美元，不考慮匯率變動的話營收與去年同期相比增長21%，攤薄后每股收益為1.10美元，調整后每股收益為1.16美元。

今年以來，lululemon營收結構發生了劇烈變化。

lululemon營業收入主要來自兩部分：線下直營門店和線上電商。受疫情影響，lululemon 於2月份暫時關閉了在中國大陸的所有門店，隨後於3月份關閉了在北美、歐洲和亞太其他國家的所有門店。此後門店陸續開放，在此期間，線上渠道成為了拉動lululemon 營收增長的主要驅動力。

最新季財報显示，其線下門店可比銷售額下降17%，但總可比銷售額增長19%，這主要得益於線上電商業務的增長，第三季度線上電商營收增長94%且佔比不斷擴大達42.8%，而去年同期佔比為26.9%。

lululemon CFO梅根·弗蘭克（Meghan Frank）表示：“我們這一季度的業績受到強大的全方位動力的推動，在轉化方面有明顯的優勢，並且电子商務網站的訪問量有所增加。

從產品類別來看，lululemon主營業務為女裝和男裝，Q3營收分別為7.92億美元、2.39億美元，其中女裝營收佔比為70.87%；男裝營收佔比逐漸增加，2020年前三季度分別為19.81%、21.16%和21.43%。

從銷售區域分佈來看，北美依然是lululemon大本營，美國、加拿大、北美以外其他地區營收分別為，7.76億美元、1.81億美元和1.60億美元。

毛利方面，報告期內，lululemon毛利潤為6.27億美元，同比增長56.14%，毛利率比較穩定的維持在56.14%，經營利潤率上漲至18.34%。

費用方面，報告期內，運營費用為4.12億元，與去年同期相比增長25.23%。

報告期內，lululemon凈利潤為1.44億美元。總體來看，在今年運動市場備受疫情衝擊的大背景下，當其他運動巨頭不得不通過裁員度過艱難時刻時 ，lululemon的表現堪稱優秀。

除了短期通過線上拉動業績外，lululemon長期沉澱的能力才是更值得深究的內核。

抓住女性市場

在運動市場已經出現Nike、Adidas、PUMA等巨頭之時，lululemon殺出重圍的表現顯得格外引人注目。

lululemon創始人Chip Wilson是一位運動愛好者，在衝浪、滑雪和滑板行業工作了20年，後來接觸瑜伽后漸漸喜歡上這項運動，當Chip Wilson觀察到瑜伽班人數在一個月內由6個人暴增到30個人時，他已經預測到瑜伽會成為一股新的運動社交風潮——正如此前的衝浪、滑雪一樣。

而在練瑜伽的過程中，Chip Wilson也發現了一些問題：大家練瑜伽時只能穿舞蹈服，但是舞蹈服不適合所有身材的女性，而且面料過於透薄，伸展的時候就會露肉。基於此，他決定打造完美的女性瑜伽服。

2000年，從溫哥華第一家店鋪開始，lululemon推出最初款產品——瑜伽褲，這是這個品牌的真正起點。

lululemon推出的瑜伽褲價格不菲，定價100美元左右的瑜伽褲事實上價格遠超市場同類產品的平均水平，但這沒有阻止lululemon攻城略地。

幫助lululemon實現單點突破的關鍵因素是產品。

自誕生以來，lululemon就和“瑜伽”這種運動以及生活方式綁定在一起，這也決定了其品牌基因。不同於其他運動褲和休閑褲，lululemon基於瑜伽運動人群特別是女性練習瑜伽時的服裝需求，在面料、設計、服裝功能性等方面進行投入，如延展身體時不會露肉，外觀要美觀且凸顯身材，以及正常運動服裝吸汗、舒適等特點。初期lululemon集中力量發展瑜伽褲，通過打造爆款單品的策略，引導和教育消費者在了解瑜伽服需求的基礎上認知其產品。

為了提供良好的穿着和運動體驗，lululemon在面料研發等方面投入了大量資源。例如，公開資料显示，lululemon今年年初推出的Everlux™功能面料研發周期為兩年，以此推出的產品可以實現保持乾爽體感不留痕迹。

這些圍繞用戶需求的底層創新為lululemon奠定了產品基礎，不過，消費者在購買一樣東西時看中的不僅是產品本身，同時也注重品牌的理念和文化，因此，lululemon在保證產品實用性和美觀性競爭力的基礎上，也通過多重方式擴大影響力。這是外界研究lululemon時最津津樂道的一點，也是解析lululemon能夠從溫哥華瑜伽館旁的一家小店迅速成長的關鍵。

細究下來，lululemon的成功還可以歸結為以下幾個因素。

lululemon很早就確定了自身產品的消費主體——24-35歲教育程度高、收入水平高，對品質生活有追求的新女性，Wilson把這些人群成為Super Girl。隨着近年來，女性獨立意識和消費水平的上升，這個群體的需求被進一步釋放。

此外，基於瑜伽運動，lululemon致力於將其倡導的更長久、更健康的生活方式，以“宣傳標語”的形式展現在消費者面前。例如在其紅白相間的購物袋上常常印着很多類似「Do one thing a day that scares you」、「Breathe deeply」的格言，向消費者傳遞品牌文化理念。

在營銷方面，採用產品細分化定位+社群營銷+垂直渠道的戰略，如，lululemon選用了許多領域的專業人士，尤其是專業瑜伽教練，他們可以影響周圍的朋友和學生，從而促成購買行為；lululemon贊助舉辦瑜伽課程和活動，吸引瑜伽愛好者，先建立社區鏈接和服務，再建立市場認知等等。

總結來說，注重產品、踩准需求爆發時機、建立獨特的社群文化和品牌吸引力，是lululemon沉澱下的核心競爭力。

快速擴張能奏效嗎？

通過硬實力和軟實力逐漸佔據用戶心智后，自2010年開始，lululemon開啟了跨城市和全球拓展，重點拓展中國、亞太區、歐洲、中東和非洲市場。

財報數據显示，2018財年，lululemon實現營收33億美元，同比增長了24%；門店的同店銷售額增長了8%，全年凈利潤為4.84億美元。

2019年財年，lululemon全年營收40億美元，同比增長21%，同店銷售額增長9%，全年凈利潤為6.46億美元，增長33%。

截至2020年12月11日，目前lululemon全球門店515家，分佈在美國、加拿大、中國等地。自2013年進入中國市場以來，最新財報數據显示，中國lululemon門店從去年同期38家增長至55家，中國市場成為lululemon繼美國、加拿大后的第三大市場。

在用一條瑜伽褲撬開了價值百億的市場后，lululemon也開始嘗試品類擴張。

擴充產品品類被認為是一個品牌提升競爭力的重要戰略選擇。以成立134年的可口可樂為例，在將可樂推向全球的同時，其自身一直在進行產品多元化探索。近幾年，可口可樂快速擴充產品線，觸角從碳酸飲料延展到了咖啡、茶飲、植物飲品以及乳製品等多個新領域。基於在單一市場的經驗，助推新業務快速成長的戰略選擇，有利於擴大營收和提升抗風險能力。

lululemon顯然也有這方面的打算，擴張的初期嘗試依然圍繞女性運動和瑜伽兩個關鍵詞，推出如瑜伽輔具、上裝、運動內衣、泳衣等產品。2018年之後，lululemon加快了擴張步伐。

從2018年開始，lululemon打造男裝產品並將其視為新的營收增長點。官網显示，lululemon目前男裝產品包括運動上衣、夾克，運動長褲、短褲等，2020財年第三季度，其男裝收入達2.39億美元，佔比達21.43%。

此外，lululemon2019年在美國和加拿大推出了個人護理產品，產品涵蓋從14 美元的唇膏到 48 美元的面部保濕霜，以及不含鋁元素的香體噴霧和免洗洗髮水，並且lululemon還推出了便攜的旅行裝。這些產品的主要賣點是配合日常運動使用，原材料都不含防腐劑等刺激物。

2019年9月，lululemon推出了獨立高街品牌Lab，主打高端時尚休閑，設計簡約，包括男裝、女裝以及少量中性服飾，部分依然採用快乾排汗等功能性面料。比lululemon的運動休閑系列價格高出30%以上，Lab显示了lululemon想要搶佔更高端市場的意圖。

2020年6月，lululemon以5億美元正式收購家庭健身公司Mirror。這家公司主要通過家用落地智能鏡子實現交互式運動，鏡子中播放直播和錄播的健身課程，用戶可以在屏幕上同時看到自己、教練，也可以邊看視頻邊查看自己的健身動作。lululemon正在嘗試通過Mirror拓展家庭場景，用戶在軟硬件消費具有想象空間。

lululemon擴張的意願顯然非常強烈，然而產品品類拓展永遠是一把雙刃劍，在追求多元化與堅持從瑜伽運動、女性兩大核心創立的品牌印記之間，如何做好平衡，或者迭代，非常考驗品牌自身。

此外，不容忽視的是，業務拓展也直接將lululemon推入到與其他運動健身品牌更為激烈的競爭中，隨着lululemon的觸角越伸越長，lululemon與Nike、Adidas的競爭也會更加直接，而二者在運動品牌深耕多年，建立了廣泛的知名度和品牌效應。在銷售價格方面、營銷打法上，有着與lululemon完全不同的策略：Adidas的價格帶相對較寬，入門級價格較低；Nike則聚焦於中端價格帶。

但是業務線擴張對lululemon而言是不得不做的布局，畢竟消費者的喜好變化太難捉摸，一陣風可以將品牌推上雲端，但也可以讓它瞬間墜落。在消費品市場，類似的故事屢見不鮮，要想避免，lululemon只能持續試錯。

不過，當lululemon希望搶奪現有盤子的蛋糕，其此前積累的優勢能否放大是一個嚴峻考驗，而在進入別人的優勢領地后，lululemon是否能夠師其長技以制其，也面臨諸多不確定性。圍繞lululemon的故事，還持續更長時間觀察以待驗證。

【本文作者郭凡瑜，由合作夥伴微信公眾號：資本偵探授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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12月10-11日，由浙江省委人才辦、紹興市委市政府、《麻省理工科技評論》主辦的全球青年科技領袖峰會暨《麻省理工科技評論》中國“35歲以下科技創新35人”頒獎典禮在“名士之鄉” 紹興舉行。本次峰會致力於關注技術突破與創新，推動全球青年科技領軍人才和硬核科技資源在浙江加快集聚。數百位國內外行業專家、青年科技領袖和商業精英齊聚一堂，碰撞新思想、分享新觀點，為與會者帶來一場頂級的青年科學家思想盛宴。 

據悉，成立於1899年的《麻省理工科技評論》是世界上歷史最悠久、影響力極大的新興科技商業智庫與媒體。自1999 年起，《麻省理工科技評論》每年都評選出35 位35 歲以下的青年科技創新人才，在全球範圍內遴選出的頂尖科技創新青年已超千人，形成了龐大的新興科技產業網絡，在業界頗具影響力和公信力。

2017年，該榜單正式進入中國，致力挖掘中國科技發展中不斷崛起的新興力量，歷屆獲獎者包括中國科學技術大學教授陸朝陽、商湯科技聯合創始人徐冰、快手創始人宿華等140位極具創新潛力的中國科技青年，挖掘了百餘項世界級突破性研究成果，獲得了社會的廣泛關注。在今天的全球青年科技領袖峰會上，重磅發布了第四屆《麻省理工科技評論》“35歲以下科技創新35人”中國區榜單，包括髮明家、創業家、遠見者、人文關懷者及先鋒者五大類別，涵蓋生物醫療、智能計算、新能源、新材料等新興技術領域。這一群青年人，正在用科技的力量創造更美好的世界。

全球青年科技領袖的頂級盛會，緣何青睞紹興上虞？作為毛澤東主席讚譽的“鑒湖越台名士鄉”，紹興不僅歷史悠久、人文薈萃，更是產業強勁、潛力十足，紡織印染等一系列傳統產業經過“壯士斷腕”式的轉型升級，實現了“騰籠換鳥”“鳳凰涅槃”的華麗蝶變，近年來更是培育出集成電路、高端生物醫藥、先進高分子材料三大省“萬畝千億”新產業平台，綜合實力位居“2020中國百強城市排行榜”第31位。

奔跑在長三角一體化進程中的紹興，始終把人才作為最重要的戰略資源，實施人才強市、創新強市首位戰略，將建設高素質青年人才隊伍作為深入貫徹習近平總書記考察浙江重要講話精神的關鍵抓手，深深懂得人才之於紹興的意義，深深懂得夢想之於人才的意義，深深懂得廣大人才需要什麼、期盼什麼、渴求什麼，正以守正創新的姿態和繼往開來的決心，推動新時代“名士之鄉”成為各類人才匯聚的創業樂園、圓夢之城。

作為本次峰會的重要成果之一，絡繹人才大數據研究院正式揭牌，該平台是《麻省理工科技評論》的中國核心数字化智庫，立足浙江省活躍的科創氛圍和產業聚集優勢，獨家聚合了眾多學者信息，集聚了全球有影響、行業有分量、成效可預期的高端創新創業人才隊伍，構建了一站式科技數據智能分析與服務引擎，將幫助更多的科創人才與企業融入紹興這片創業創新熱土。

會上，緊緊聚焦“35歲以下科技創新35人”及更多青年創業創新群體，發起“TR35科創基金”建設，並成立TR35+人才聯合會，全力打造青年科技者的發展空間與交流平台，為浙江源源不斷地引入科創人才資源，注入高質量發展“新動能”。

與開幕式同樣吸引眼球的是，活動期間，來自國內外頂尖科學家圍繞“引領未來科技之光”“科技創新的百年傳承”“生命科學的爆發裂變”“科創家的變革之路”“交叉跨界多重奏”“可持續發展的新世界”以及“科技向善”七大會議主題，暢談他們之於人工智能、能源材料、芯片研發等前沿技術的真知灼見，共同探討中國科技未來的新走向。

峰會期間，還舉辦TR35青年科技人才創智會，“35歲以下科技創新35人”往屆獲獎者暢談“享浙江”，發布重點項目攻關“揭榜挂帥”政策和技術需求榜單，紹興市重點企業代表，以及各平台園區、創投機構代表與青年科技人才進行了深入對接交流。

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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對重度自研遊戲業務心儀已久，字節跳動創始人、CEO張一鳴在Lark群內痛批員工上班摸魚聊遊戲一事，引發眾多圈內外網友吃瓜圍觀。

張一鳴稱，之前自己因玩原神在lark加入了這個群，最近發現這個群的同學在上班時間非常專註的聊遊戲。雖然公司不禁止上班時間偶爾閑聊，但是連續幾天都在遊戲群這麼活躍，自己還是非常意外的。早上10點開始到現在，這個群已經大幾百條條消息了。

“好奇，—大早到現在就在群里聊天的同學/部門是今天工作很空閑嗎，這很常見嗎？”張一鳴對員工發出質疑。

網傳張一鳴在Lark群內批評員工上班“摸魚”的截圖

後續有員工在群內回復張一鳴稱，上班有人閑聊是無法迴避的問題，建議跑一下群聊天記錄，看一下單個成員閑聊時間占工作時間的百分比，以及評估員工業務職責是否與該遊戲存在關聯。甚至還有人@張一鳴稱：“那你退群啊”。

該群從原本的數百人瞬間暴漲至5000人規模，同時話題“張一鳴在遊戲群批員工上班時聊遊戲”的話題還衝上了微博熱搜榜。

而受到這家截圖“牽連”的，還有《原神》遊戲本身。就在今日凌晨，原神遊戲官方在微博上發布聲明，《原神》由於網絡波動，導致雲服務商出現故障，使得部分用戶出現了登錄失敗或充值到賬延遲的問題。官方表示，將會對玩家們推出了補償方案。

《原神》已經是當前全球最關注的遊戲

作為一款基於抽卡的免費、奇幻開放世界冒險動作角色扮演遊戲，《原神》初測試於2019年6月21日開啟，今年9月28日正式開啟公測。《原神》是知名遊戲公司米哈游在崩壞系列之後，製作以及發行的首個遊戲。

據晚點 LatePost報道，就在今年下半年，騰訊開始接觸米哈游，提出投資。一位接近騰訊遊戲的人士表示，騰訊表達的意思是，不管米哈游開什麼條件，只要能入股就可以。但米哈游始終沒有鬆口。“畢竟它們（米哈游）並不缺錢。”據悉，米哈游在拒絕騰訊投資的同時，也拒絕了國內另一大遊戲流量渠道字節跳動。

《原神》這款熱門遊戲的設定是，在一個被稱作“提瓦特”的世界，被神明選中的人將被授予引導元素力量的“神之眼”，這些人被稱為“原神”。玩家將扮演“旅行者”與性格各異、能力獨特的同伴們一起冒險旅行，併發掘“原神”的真相。玩家可以選擇扮演旅行者中的哥哥或者妹妹，尋找自己失散的唯一親人。

《原神》是知名遊戲公司米哈游在崩壞系列之後，製作以及發行的首個遊戲。

遊戲為開放世界地圖，玩家可以透過攀爬、游泳、滑翔等移動手段來探索各式各樣的遺迹和地形。玩家一次可以選擇四名角色參与戰鬥，隨着故事的推進和完成任務，將可以解鎖最多30位角色。

每個角色都有兩種技能，普通技能和必殺技，前者只要招式的冷卻時間結束就可以發動，必殺技的施放需要累積元素能量。

值得注意的是，“元素系統”是遊戲作品的特色。遊戲設定了有風、火、雷、水、冰、草、岩七種屬性，玩家需要利用元素的特性相剋關係來擊殺怪物或完成任務。例如，火元素的技能可以使敵人的木製盾牌燃燒、冰元素技能可以凍結水面以便行走。

此外，“烹飪”也是遊戲的特點之一，玩家可以利用冒險途中取得的資源，製作出帶有各種功效的料理，有些料理可以回復血量或提供攻擊、防禦加成。

這款讓字節跳動從老闆到員工都關注的遊戲，已經成為當前全球最關注的遊戲。

作為一款開放世界RPG遊戲，《原神》上市之初就獲得全球玩家熱捧。就在上周（12月1日），蘋果App Store正式公布了2020年度精選 App 和遊戲。其中《原神》獲得了App Store年度遊戲稱號。與此同時，《原神》也獲得了谷歌商城2020年度遊戲稱號。

App Store給出的當選理由是，“在這個用前沿圖像技術打造的廣闊開放世界中，我們可以自由探索，結交夥伴，遇見形形色色的奇妙生靈，與撼天動地的巨獸作戰。”

行業人士分析稱，《原神》之所以如此火爆，主要在對既有開放世界玩法的改良創新的同時，還採用了“二次元萌系畫風”與“開放世界”的組合，因此還催生了許多二次創作，加劇了遊戲傳播的長尾效應。

雖然喜獲應用商店官方和玩家群體的認可，但是，關於《原神》涉嫌抄襲《塞爾達傳說：曠野之息》的爭論也不少。

在官方發布宣傳片后不久，有網友發現《原神》的畫面與《塞爾達傳說 曠野之息》涉嫌存在大量抄襲內容，包括遊戲界面、角色動作、怪物設計及音樂等元素。在去年8月ChinaJoy期間，《原神》在ChinaJoy的PlayStation的展位上展出，由於先前的抄襲爭議，還引發了對遊戲不滿的粉絲來到展位抗議。

上線兩月狂攬4億美元，《原神》收入僅次於《王者榮耀》

除了設定和玩法吸引人之外，引起張一鳴等人注意的恐怕還有《原神》驚人吸金能力。

Sensor Tower商店情報數據显示，自9月28日全球同步上市以來，米哈游《原神》移動端2個月預估收入達到3.93億美元。

全球手游收入TOP 5（2020年9月28日-11月28日），圖片來源：SensorTower

上線首周，《原神》在移動端吸金6000萬美元，首月收入高達2.45億美元；次月熱度保持穩定，收入近1.48億美元。過去2個月，《原神》位列全球移動遊戲收入榜第2名，僅次於騰訊《王者榮耀》，超越《和平精英》和《PUBG Mobile》，在移動端的日均收入超過600萬美元。

雖然目前收入最高市場仍是中國（中國iOS玩家氪金超過1.2億美元，占移動端全球總收入的30.5%），但《原神》也可以稱得上是中國遊戲出海的又一成功代表。

2020年11月成功出海的中國手游TOP30，圖片來源：SensorTower

同樣來自Sensor Tower中國手游出海收入統計的最新數據显示，今年11月，《原神》在海外App Store和Google Play吸金超過1.05億美元，蟬聯出海手游收入榜冠軍。其收入前三的海外市場為日本，美國和韓國，分別佔35.6%，27%和8.8%。在這三個市場，《原神》分列當地手游暢銷榜第5，第6和第9名。

在12月1日，也就是Google和蘋果兩方宣布《原神》成為年度遊戲的當天，其收入也創下了新的紀錄，海外移動端當天吸金超過1100萬美元（7700萬人民幣），刷新中國手游在海外的單日收入紀錄。

字節跳動遊戲業務迎來小突破

素來以平等對待員工、以極度理性著稱的張一鳴（比如說，公司成立之初，就規定不讓准叫同事老闆，老師，X總，哥姐之類），卻在公開群里訓斥普通員工玩遊戲的行為，這樣的行為著實讓人費解。而員工直接在群里“怒懟”勸其退群，似乎又是在明裡暗裡展現這家公司的企業文化。

當然了，在吃瓜字節員工上班“摸魚”、《原神》到底好不好玩的表象之外，這件事情背後，或許可以理解為張一鳴另有一番意圖——告訴遊戲圈內的你們，我是一個發自內心關注和熱愛遊戲的老闆，因為不僅本人會親自玩遊戲，還會偷摸潛伏在各種群里看你們討論，你們快來加入字節跳動研發和運營遊戲業務吧！

字節跳動將遊戲業務看作是下一個金礦並不是什麼新鮮事，而其也從來不掩飾對於遊戲領域的野心。

有傳言稱，早在2015年，字節跳動就開始調研遊戲行業的情況，為進入遊戲行業做準備，彼時調研的負責人是嚴授。2018年，字節跳動還陸續收購了2018年以來，字節跳動陸續收購上海墨鵾、朝夕光年等公司。

雖然此前憑藉抖音等產品強大的流量優勢以及外部流量採買，字節跳動在休閑類遊戲取得了一定的成績，比如說《消滅病毒》《音躍球球》《我功夫特牛》等，但在重度自研遊戲方向上，暫時沒有達到抖音的增長速度。

因此，遊戲業內一度有傳言“嚴授下課、頭條遊戲業務大縮編”的傳言。今年4月，字節跳動遊戲業務負責人嚴授首度對外公開發聲，“我們很看好遊戲這個方向，會有耐心地持續投入。遊戲是內容行業，只要有耐心，內容行業是很難被垄斷的。”

並且他還表示，已經有許多遊戲大牛加入字節跳動，還將繼續招聘超過1000人。

今年4月，字節跳動遊戲業務負責人嚴授首次公開發聲

在年末之際，張一鳴在遊戲方向上，做出了這次突如其來、略顯高調的行為，足以證明其在遊戲圈的號召力了。這也許會讓其他遊戲公司老闆錯愕和鬱悶：就這？也又讓字節跳動在遊戲圈強刷了一波存在感？

一個熟悉的場景是，與之前因為抖音和TikTok在朋友圈與馬化騰怒懟類似的情況是，張一鳴在社交媒體上的衝動，似乎總代表這家公司又取得了一個新進展。

根據應用商店的最新的數據显示，由字節跳動在中國港澳台地區發行的《RO仙境傳說：新世代的誕生》以收入超過1700萬美元，首次入圍了2020年11月成功出海的中國手游TOP30榜單。

除了在中文市場，仙境傳說IP在東南亞同樣擁有龐大的粉絲群體。SensorTower數據显示，另一款IP改編手游《RO仙境傳說：守護永恆的愛》，來自東南亞的收入在該遊戲總收入的佔比達到27%，與港澳台市場相當。SensorTower分析稱，這意味着《新世代的誕生》在海外的收入仍有可觀的增長空間。

【本文作者李程程，由合作夥伴微信公眾號：鈦媒體授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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