搜狗招股書解讀:清華王小川能追上北大李彥宏嗎?

 


搜狗上市,已經進入倒計時。

業內共識,搜狗一直被視為互聯網界少有的優質資產,且曾被很多大佬覬覦多時,掌門人王小川,又被認為是少有的天才,璞玉似的人物。

美譽很多,終究需要市場驗證。搜狗是否名不符實,還是藉助資本市場更上一層樓,拼刺刀見真章的時刻,也就幾天了。

這會是個挑戰,不過王小川底氣十足。

根據搜狗招股說明書,當下的搜狗搜索一直在持續增長,搜索PV和相關營收的年化增長率一直高於同期搜索市場。

一個關鍵的點在於,雖然搜索份額僅次於百度,但搜狗正在不斷吃進百度的市場份額,打破了原來一家獨大的搜索市場。這種增長,源自於騰訊生態和搜狐生態對搜狗的幫助,以及搜狗擁有微信和知乎兩大獨家內容資源。

從數據上看,儘管搜狗搜索流量38.2%來自於騰訊互聯網資產,還有60%以上來自騰訊之外,比如搜狗輸入法,搜狐網、搜狐新聞和手機搜狐網,以及其他流量來源。

更重要的是,未來五年,中國搜索市場仍保持20%以上高速增長,加上騰訊開始測試搜狗搜索與微信的全面整合,以及搜狐集團的繼續支持,可以預見,搜狗保持繼續高增長仍是高概率事件。

流量資源、獨家內容

始於2013年9月搜狐、搜狗和騰訊聯合宣布達成的戰略合作,為搜狗帶來了巨大的流量和資金注入。

首先,騰訊移動QQ瀏覽器的默認搜索引擎都是搜狗搜索,為搜狗帶來了大量流量。再加上與移動端流量之王微信的打通,這更是為搜狗的快速增長注入了強心劑,助其短時間內成為了移動搜索領域的實力玩家,比如說,騰訊微信公眾號獨家內容的接入,這便為搜狗搜索注入了差異化內容。

另一大股東搜狐的助力,同樣不容忽視。具體表現則為,包括PC端的搜狐門戶,移動端的搜狐新聞和手機搜狐網等流量導入,搜狗招股書中還显示,“搜狐在中國巨大的品牌號召力,以及他們在中國市場上豐富的經驗,為我們帶來和許多好處”。

二位股東的產品生態,為搜狗帶來了巨額流量,也為其帶來差異化內容。上述提及的與微信公眾號獨家內容的接入,使得在搜索引擎市場,只有搜狗能搜索到微信的內容。

除了微信這個殺手鐧之外,搜狗還與知乎達成了合作,不僅上線了知乎搜索,甚至知乎的站內搜索,也交給了搜狗。

此外,搜狗也與權威的健康機構合作比如丁香園提供可靠的健康的醫療信息,通過與bing合作提供強大的英文搜索能力等。

這就是王小川所說的搜狗所尋求的獨有內容,百度所搜不到的。他曾說,同樣的位置如果显示微信內容,會比普通內容點擊率高出39%。再加上知乎,這些舉措讓搜狗在移動端把握住了一定的機會。

有業內人士分析認為,隨着微信文章和知乎資源的引入,搜狗在搜索這個核心業務中逐步構建了專屬自己的壁壘。

吃進百度的市場份額

得益於此,快速增長的搜狗開始挑戰百度一家獨大的局面。

作為中國兩大搜索引擎互聯網企業,在商業模式上,百度和搜狗有着異曲同工之妙。業務上都佔據大頭的都是廣告,但因為百度在中國搜索引擎歷史上早已佔據最重要的頭部核心力量,其營收也必然是遠遠高出搜狗。

但值得注意的是,搜狗Q2的14.5億元營收在人均創收上已經與百度勢均力敵,且搜狗在移動搜索端的增長速度遠超行業平均水平。

數據上显示,搜狗從2014年6月至2017年6月,整體搜索PV年化增長率30.1%,移動搜索PV年化增長率78.9%。訪問量快速增長也刺激營收增長。2014年至2016年,其搜索及搜索相關營收複合年增長率達到29.2%,而同期中國搜索市場的複合年增長率只有21.7%。

今年第三季度,搜狗搜索及搜索相關廣告業務收入為2.26億美元,上年同期收入為1.51億美元,2017年第二季度收入為1.87億美元,同比增長49.7%,環比增長20.8%。

儘管百度在中國搜索市場佔據領導位置,但搜狗同樣有很大的機會。從搜狗招股說明書不難看出,搜狗已經向華爾街證明了其在市場中的競爭力,證明了挑戰百度的能力。

王小川的下一步

別忘了,還有搜狗輸入法。

如果從用戶市場角度,搜狗最成功的產品莫過於輸入法。搜狗招股書披露:根據艾瑞數據显示,按照移動和PC端月活躍訪問用戶計算,今年9月份搜狗輸入法是排名第一的基於雲端的中文輸入法。當月搜狗輸入法擁有3.07億移動日活躍用戶,8700萬PC日活躍用戶。

這個数字段位還是比較高的,基於日活躍用戶數量來看,搜狗輸入法是中國第二大PC軟件,PC端的滲透率高達98%,亦是僅次於微信和QQ的第三大移動應用。

且目前,搜狗輸入法向幾乎所有涉及中文輸入的應用提供了應用程序接口,生成大量和高質量的數據,並能夠實時預測用戶的搜索意圖,並允許用戶通過其內嵌的搜索功能直接進行搜索,這佔據了搜狗有機搜索流量的相當一部分份額。

從用戶量來看,憑藉著搜狗搜索以及搜狗輸入法,搜狗便是中國第四大互聯網公司,BAT之後的第四極。換言之,王小川手中的好牌並不少。就看他怎麼打了。

他曾經自信地說,“回到搜索,下一步搜索本身會有它的一個重要的變化——也就是現在以及未來,人們搜索基本不會去找網頁了。”

換句話說,對於移動端,搜狗將更加重視。

搜狗招股書披露:搜狗正在與微信探討,嘗試在微信內部為微信用戶提供強大的內容平台,這點不可限量,目前微信的搜索已有一部分是搜狗提供。

在搜狗的招股書中,亦預測,未來五年,中國搜索市場仍保持20%以上高速增長。可以預見,搜狗將繼續對市場第一名發起強有力的挑戰,未來格局或可能改變。

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15.9%家政從業者月薪過萬 近七成未簽勞動合同

  《家政行業大數據調查報告》昨日發布

  昨日,中國(廣州)第二屆家庭服務行業圓桌會議在廣州琶洲國際採購中心召開,會議由廣州市婦聯、廣州市人力資源和社會保障局、廣州市商務委員會聯合主辦。會議上發布中國家政產業首個由“政府職能部門牽頭、產學研相結合”的數據報告《家政行業大數據調查報告——中國·廣州(2017)》,對家政從業者、僱主和家政服務機構的總體動態進行數據分析。

  87.9%的人關心空調清潔

  基於消費者評論數據的詞頻統計,可以看出,在家居保潔這一方面,消費者比較關注空調和廚房等位置的清潔,對工具要求較高。其中關心空調清潔的佔87.9%。關心廚房、玻璃的分別佔84.7%和83.7%。

  天河區最愛請保姆

  數據显示,招聘熱區集中在天河區、海珠區、白雲區和番禺區四大片區。課題組製作了廣州市各個區域的招聘熱度可視化圖表。其中,顏色最深的為天河區,其次是海珠區、白雲和番禺區,數據显示城市中心地帶和居民集聚區的家政服務需求最大,相對應的招聘需求也最為旺盛。工種方面,保姆/ 護工招聘需求最高,佔比45%,其次是保潔/清潔,佔比41%。

  月嫂工資水平最高:7493元

  數據結果显示,三大工種中,月嫂/育嬰的工資水平最高,達到了7493元。保潔/清潔工的平均月薪最低,為3586元。二者之間差距較大。保姆/護工的平均月薪僅次於月嫂/育嬰,達到6744元。

  此外,近五成家政從業人員的月平均收入處於2501~5500元之間,其中月平均收入在4001~5500元之間的比例達25%,15.9%的人月平均收入超過一萬元以上。家政從業人員的服務價格因服務類別和服務對象存在較大差異,同一服務類型也因服務水平高低存在彈性空間。

  女性:男性=99:1

  調查對象中女性的比例高達99%,男性僅佔1%,從業者主要從事保姆、月嫂、育嬰師等工作,男性護理缺口大,供需矛盾顯著。“阿姨” 一度成為從事家政服務人員的統稱,實際上,男性家政人員市場缺口大,尤其在男性護理方面,需求也不斷增加。從業者年齡分佈看,31-40歲之間的家政人員比例佔27.2%,年齡居於41-50歲之間的家政服務員比例最多,佔49.4%。

  近七成從業者未簽勞動合同

  記者了解到,目前基本所有的家政公司或機構公司與家政從業人員簽訂的都是“三方協議”,並非勞動合同,不屬於“勞動關係”,停留在勞務派遣的關係層面。

  簽訂正規有效的勞動合同或者協議有利於保障家政人員的合法權益。超過三成的家政人員表示在家政服務期間沒有與家政機構或者僱主簽訂相關的合同或協議,尤其當僱主是熟人介紹的情況下,以口頭協議居多,說明仍有部分家政人員的法律維權意識淡薄,不重視簽訂勞動合同或協議維護自身權益。

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國內鋼價上漲 進口鐵礦石庫存上升

  新華社上海11月12日電題:國內鋼價上漲 進口鐵礦石庫存上升

  新華社記者李榮

  受鋼材期貨市場走強影響,國內現貨鋼價總體有所上漲,但終端用戶的接受度並不太高。鐵礦石市場總體平穩,進口礦庫存上升。

  據國內鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”提供的最新市場報告,最近一周,國內現貨鋼價綜合指數報收於152點,一周上漲1.09%。從具體走勢軌跡來看,周初受鋼坯價格和鋼材期市走強影響,現貨鋼價上行,刺激了成交放量。但到了周後期,市場成交開始收縮,終端採購商對鋼價上漲的接受度並不太高,鋼價以盤整為主。目前,由於市場的庫存壓力不明顯,加之供應端的資源投放有所收縮,鋼市所獲的支撐力還是存在的。

  據分析,在建築鋼市場,價格大幅上漲。上海、杭州、合肥等地噸價一周上漲10元至190元;只有瀋陽、哈爾濱等個別城市價格略有下跌。從上海等地可以看到,鋼價剛開始上行時,市場的成交配合尚可,但價格上漲到一定程度,成交表現變得一般。目前因為市場庫存水平並不太高,商家的信心還是能夠得到支撐的。

  在板材市場上,價格總體上漲。熱軋板卷價格小幅上漲,上海、廣州和京津冀等地噸價一周上漲10元至90元。市場成交呈低位活躍、高位收縮的特徵,上衝動力不足。中厚板價格震蕩偏強,福州、武漢、成都等地噸價一周上漲10元至50元;只有蘭州、烏魯木齊等個別城市價格略跌。北方進入取暖限產季,相關鋼廠產能釋放受到一定限制,部分終端用鋼行業也同樣因為限產而減少對鋼材的需求,鋼貿商進貨比較謹慎。

  鐵礦石市場基本穩定。據“西本新幹線”的最新報告,在國產礦市場上,河北地區鐵精粉價格保持平穩,成交情況一般。進口礦價格先漲后跌,到9日,普氏62%品位鐵礦石指數為每噸62.5美元,一周上漲2.45美元。目前,進口礦的總體供應量依然較大,港口鐵礦石庫存持續攀升。

  相關機構分析認為,目前鋼市並沒有明顯的需求大幅放量的空間,但鋼鐵產業鏈上的庫存水平仍處於相對低位,尤其是華東地區,多個市場在部分規格的資源供應上有短缺現象,這對現貨鋼價存在一定的支撐。短期內現貨鋼價仍將呈現偏強運行的態勢。

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10月中國房地產投資、銷售增速雙回落

 

  資料圖:成都一在建房產項目。中新社記者 張浪 攝

  中新社北京11月14日電 (記者 龐無忌 陳溯)新一輪房地產調控政策效應正逐漸顯現,10月份,中國房地產開發投資和銷售增速雙雙回落。

  中國國家統計局14日公布的數據显示,2017年1-10月份,全國房地產開發投資90544億元人民幣,同比名義增長7.8%,增速比1-9月份回落0.3個百分點。

  商品房銷售面積和銷售額增速也出現連續第四個月收窄。1-10月份,中國商品房銷售面積同比增長8.2%,增速比1-9月份回落2.1個百分點;銷售額增長12.6%,增速回落2個百分點。

  九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出,前10個月,房地產開發投資同比增速小幅回落,反映出房地產調控政策對投資的影響正在逐漸顯現。

  商品房銷售同比增速繼續收窄也與調控政策的走勢基本一致,中國商品房銷售面積同比增速從年初的超過25%回落至如今的8.2%。

  不過,專家認為,房地產投資增速的回落態勢可能並不會長期持續。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為,目前很多地產企業實際上仍有較高的投資熱情,對未來兩年的房屋銷售依然看好。從實際情況看,各地近期也在鼓勵房企加快未銷售的在途房源的開發,尤其是從嚴管控囤地,在此背景下,一些地塊的開發節奏可能還會加快。

  增速持續加快的房地產企業土地購置面積也說明房企對後市的總體樂觀。數據显示,1-10月份,中國房地產開發企業土地購置面積同比增長12.9%,增速比1-9月份提高0.7個百分點,達到今年以來的最高點。

  中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳也認為,未來房地產投資回落幅度較小,對宏觀經濟負面影響有限。他指出,未來3-5年,中國房地產市場的剛性需求仍然保持穩定增長。在限購政策的推動下,房地產銷售和投資周期進入下行周期,但是未來的房地產投資中樞水平至少仍然會在正值的區間,大幅回落的可能性不大。

  國家統計局新聞發言人劉愛華當日指出,中國房地產投資目前保持平穩增長態勢,房地產銷售態勢平穩回落。近期,很多城市加大了對共有產權住房、租賃住房的新試點。今年以來,北京、上海的保障性住房建設佔比有大幅提升。房地產市場供給的改善和投機性需求的抑制,將帶來供需的繼續改善,房地產市場下一步能夠持續健康發展。(完)

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易事特豪擲29億併購 賬上僅19億

  去年募資購買的優質資產溢價千萬出售進入光伏製造布局全球化

  長江商報訊(記者 沈右榮)創業板公司易事特(300376.SZ)繼續在擴張路上蒙眼狂奔。

  近日,易事特發布的重大資產購買報告書显示,公司擬以29億元現金收購寧波宜則100%股權,進軍光伏製造,布局全球化。

  長江商報記者發現,上市僅僅3年的易事特,通過系列併購重組,公司的資產迅速膨脹。截至9月底,其總資產已達116.62億元,是上市之前16.92億元的6.89倍。

  伴隨着易事特的大舉擴張,公司的營業收入和凈利潤均保持着高速增長。

  不過,易事特的併購也備受市場質疑。公司去年定增募資19.42億元投向了10個電站項目,其中被公司反覆聲稱為優質資產的內蒙古國潤已被出售,一年之間賺了上千萬元。

  值得關注的是,此次耗資29億元現金併購,而其賬面資金不足19億元。

  昨日下午,易事特證券事務代錶王麗娟向長江商報記者表示,出售電站資產是為了回籠資金。此次併購資金來源,公司會對如9個電站資產等進行融資租賃、併購貸款等形式籌資。

  “兔子和貨車賽跑。”香頌資本執行董事沈萌認為,瘋狂擴張的易事特自身業務核心競爭力,只有通過擴張維持高速增長。其風險在於,一旦相關鏈條脫節,兔子就會被趕上來的貨車碾壓。

  溢價2.3倍進軍光伏製造領域

  停牌4個月後,易事特的重大資產重組預案浮出水面。

  根據易事特公布的重大資產購買報告書,公司擬以29億元現金購買王兆峰、楊勇智、趙學文等持有的寧波宜則100%股權,進入太陽能電池片和組件的生產銷售業務領域。

  寧波宜則主營業務為太陽能光伏產品的研發、生產、加工及銷售,主要產品為太陽能組件和太陽能電池片,在越南擁有1.1GW電池片設計產能和4.0GW組件設計產能,是越南乃至整個東南亞地區規模較大的光伏組件和光伏電池的生產企業。

  報告書显示,寧波宜則有4家子公司,目前僅有越南光伏、越南電池兩家正常經營。根據收益法評估,截至今年6月30日寧波宜則的估值超過29億元,較賬面所有者權益增值超22億元,增值率為230%。

  易事特主營UPS電源、EPS應急電源、通信電源、光伏發電系統、新能源汽車智能充電系統、智能微電網系統等產品的研發、製造和銷售。公司稱,寧波宜則積累了豐富的海外客戶資源,有利於公司拓展海外業務,加快全球化布局腳步。同時,公司也將通過寧波宜則進一步提升資產質量和持續盈利能力,壯大公司規模。

  易事特亦表示,寧波宜則擁有覆蓋廣泛的客戶群體和全球銷售,可以為易事特帶來業務嫁接,擴大易事特光伏系統集成業務的海外銷售規模,提升客戶群體全球化程度。此外,這也是易事特改善公司業務結構和產業布局的一次嘗試。

  此次交易雙方也對未來的業績作出了承諾,即在自交割完成當年及之後兩個會計年度內各,扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低於3.5億元、4億元、4.5億元。

  值得一提的是,針對標的資產的經營業績,報告書出示法定合併報表和模擬合併報表各一份。法定合併報表显示,寧波宜則2015年、2016年均虧損,而今年上半年凈利潤猛增至3884.66萬元。而模擬報表显示2015年、2016年分別盈利0.71億元、2.49億元。

  業內人士告訴長江商報記者,上述兩份報表是根據中國會計準則和國際會計準則作出。在其看來,其目的是方便對比兩份報表進行資產評估。

  出售募投項目資產籌資

  大手筆擴張讓易事特的規模急劇膨脹。

  2014年初上市的易事特,藉助資本市場大肆擴張,其主營業務由UPS等功率电子裝置的研發、生產、銷售和服務增加了光伏發電系統、新能源汽車智能充電系統以及光伏發電等。

  近年來,公司頻頻進行高送轉本,截至目前,其總股本急劇膨脹了25倍。

  總資產方面,截至今年三季度末,其總資產已達116.62億元,較上市前夕2013年底的16.92億元增長了5.89倍。

  去年,易事特實施了上市以來的首次定增募資,向5名特定對象發行股份募資19.42億元。隨後,易事特將這筆錢一口氣買了10家電站資產,分佈在新疆、山東、江蘇、陝西等全國多個省市,這其中不乏一些光伏發電站。

  此次大手筆併購,易事特資金捉襟見肘。三季報显示,賬面資金18.89億元,缺口超過10億元。

  值得一提的是,上月,易事特將上述募資購買的電站資產出手了,溢價千萬元收回資金2.03億元。

  有意思的是,這一募投項目資產今年5月才被納入合併報表,作為優質資產,是公司未來的現金奶牛,突然出售頗令人意外。

  令人關注的是,去年參与定增的5名投資對象,所持股票已過了限售期,隨時可能逢高套現離場。而從二級市場股價看,去年實施定增至此次重組停牌前夕,不算派現,股價漲幅已超過三成。

  對此,易事特證券事務代錶王麗娟表示,此次出售是為了回籠資金,調整公司產業布局。至於超10個億的現金缺口,其稱,公司還可以對另外9家電站資產採取融資租賃方式融資,或者做資產證券化,另外還可申請併購貸款,“10個億對上市公司而言,並不難!”王麗娟說。

  或上演“兔子與貨車”故事

  豪擲29億元併購的易事特或在上演一場“兔子與貨車”的故事。

  香頌資本執行董事沈萌向長江商報記者表示,資產和股本急劇膨脹的易事特就像一隻狂奔的兔子,而其自身主導產品並無核心競爭力,作為一家從創業板公司,主要靠擴張來維持其高速增長。

  數據显示,易事特上市以來營業收入和凈利潤均保持了高速增長之勢。2014年至今年9月底,其營業收入分別為19.69億元、36.82億元、52.45億元、54.73億元,同比增幅為46.09%、87.01%、42.44%、45.48%,增速均超過40%。同期凈利潤為1.74億元、2.79億元、4.72億元、5.24億元,同比增速為9.53%、60.82%、69%、93.43%

  “擴張還是不擴張,比較尷尬。”沈萌說,如果不擴張,極有可能落後於市場,被同行的貨車超越,而擴張也存在風險,相較而言,擴張於其自身而言還有得勝機會。在其看來,關鍵是在擴張過程中要有效整合資源,發揮協同效應,注意財務穩健,規避風險,否則,一旦某個鏈條脫節,就可能摔倒,遭貨車碾壓。

  長江商報記者發現,易事特的資金凈流出較大。三季度末,其經營活動產生的現金流量凈額為-3.36億元,同比大降890.08%,較年初的5.63億元頁大幅減少8.99億元。與此同時,公司的應收賬款達到39.77億元,較年初增加約10億元,貨幣資金減少4億元。

  對此,王麗娟表示,易事特是一家高速成長的公司,投資較大,資金大幅凈流出較為正常,不能跟一些成熟的公司相比。

  值得一提的是,目前,易事特及公司實控人何思模還在接受證監會的立案調查。

  對此,券商人士表示,從目前公開信息看,主要是涉嫌信披違規,對公司的次重組及正常經營影響可能不太大,但不排除證監會會提出危及公司的重大問題。

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趙薇夫婦收購”大戲”面臨證監會處罰 監管”鷹眼”將持續關注

 新華社北京11月15日電題:趙薇夫婦收購“大戲”面臨證監會處罰 監管“鷹眼”將持續關注

  新華社記者劉慧、潘清

  近日,趙薇夫婦因收購萬家文化(已更名祥源文化)過程中涉嫌信息披露違法違規而面臨證監會處罰。而收到監管部門處罰告知書後,趙薇丈夫黃有龍日前稱打算向證監會提交申辯意見並要求舉行聽證會。

  一波三折、跌宕起伏的“劇情”似乎還沒完。這場資本市場收購“大戲”背後真相如何?對信息披露行為應如何監管?

  信息披露違規,監管部門擬作頂格處罰

  11月9日晚間,祥源文化(原萬家文化)的一則關於收到證監會行政處罰事先告知書的公告引爆了朋友圈。曾經在股市上引發高度關注的趙薇夫婦收購萬家文化一案,強勢回歸人們的視野。

  公告显示,證監會擬對涉嫌信息披露違法違規的龍薇傳媒和萬家文化兩家公司予以處罰,包括責令改正、警告,並分別處60萬元罰款。

  而背後的“主角”們也都收到了數十萬元的罰單和證券市場禁入“紅牌”。證監會擬對趙薇、黃有龍、萬家文化實際控制人孔德永分別採取5年證券市場禁入措施,並分別處以30萬元罰款。龍薇傳媒代表、趙薇的哥哥趙政同樣也面臨監管部門30萬元的罰單。

  與此同時,告知書中還梳理了萬家文化在2017年1月12日、2月16日公告中涉嫌信息披露違法違規的五宗“罪”。其中,最受關注的莫過於龍薇傳媒在自身境內資金準備不足,相關金融機構融資尚待審批,存在極大不確定性的情況下,以空殼公司收購上市公司,且貿然予以公告,對市場和投資者產生嚴重誤導。

  業內專家分析,根據證券法相關規定,針對信披違法違規,本案已為頂格處罰。

  證監會相關部門負責人15日表示,監管部門一直以來都對信息披露違法違規保持高壓態勢。併購重組作為金融服務實體經濟的重要方式,證監會將持續關注其過程中的信息披露質量。

  51倍融資槓桿、一波三折的收購計劃

  51倍的融資槓桿,一波三折的收購計劃……記者依據證監會告知書梳理,趙薇夫婦上演的這場收購“大戲”主要有5個關鍵步驟:

  第一步,2016年11月2日,龍薇傳媒成立,註冊資本200萬元,尚未實繳到位,未開展實際經營活動,主要財務數據均為零。公開信息显示,演員趙薇是龍薇傳媒的控股股東。

  第二步,2016年12月23日,龍薇傳媒與萬家集團簽訂《股份轉讓協議》,收購萬家文化29.135%的股份。協議显示,收購完成后,趙薇將成為萬家文化的實際控制人。

  第三步,2017年1月12日,在上交所的問詢下,龍薇傳媒通過萬家文化公告披露了資金來源:在收購所需的30.6億元中,股東自有資金僅為0.6億元。至此,高達51倍的槓桿比例浮出水面。

  第四步,2017年2月13日,龍薇傳媒的收購計劃大幅“縮水”至3200萬股和5.29億元,不足原協議的兩成。“縮水”理由是龍薇傳媒的融資計劃並未順利完成。當日,萬家文化再次收到上交所問詢函。

  第五步,2017年3月31日,萬家文化公告稱“因股份轉讓客觀情況發生變化”,經友好協商雙方決定終止本次股份轉讓事項,原收取2.5億元股份轉讓款返還,雙方互不追究對方的違約責任。

  至此,這場失敗的收購變成了一場連違約金都不用付的“過家家”。

  監管“鷹眼”緊盯信息披露違法違規

  萬家文化、龍薇傳媒涉嫌信息披露違法違規案並非孤例。事實上,今年以來,資本市場涉及此類違法違規行為的典型案例層出不窮,一些曾經肆無忌憚的資本玩家已相繼被查處。

  其中,九好集團利用虛增收入、存款等惡劣手段自我“包裝”,試圖通過“忽悠式重組”借殼上市,遭遇監管層頂格處罰。鮮言更是因炮製“奇葩議案”、操縱多倫股份,遭證監會開出34.7億元的“史上最大罰單”。

  監管“鷹眼”一直高度關注此類違法違規行為。統計显示,今年年初到8月,僅上交所就針對信息披露違法違規作出公開譴責決定11份、通報批評決定19份、監管關注決定33份,涉及上市公司33家;共處理79名“董監高”、15家股東以及兩名財務顧問項目主辦人,合計96人次。

  強化監管的同時,相關制度規則也在持續完善中。證券法、《上市公司信息披露管理辦法》等相關法律法規明確要求信息披露義務人應當真實、準確、完整、及時地披露信息。今年9月,證監會進一步修訂完善了併購重組信息披露規則,縮短停牌時間,限制、打擊“忽悠式”“跟風式”重組。

  業內人士分析認為,信息披露違法違規主要有以下幾種表現形式:上市公司資本運作亂象、財務信息披露違規行為、大股東及“董監高”違規減持股票行為、上市公司不當停牌行為、公司重大業務操作差錯等。

  億信偉業股權投資基金管理有限公司首席顧問江明德建議,在保持打擊信息披露違法違規“高壓”的同時,進一步推動相關法規的完善,尤其是改變違法收益和違法成本失衡的現狀,讓違法者付出更沉重的代價。

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茅台光環下 還原一個真實的酒業市場

  11月16日,白酒龍頭貴州茅台(690.25 -4.01%,診股)股價突破700元/股,最高沖高至719.96元/股,市值突破9000億。自今年以來,貴州茅台便不斷刷新着由自己保持的A股股價紀錄。今年初,貴州茅台的股價(1月3日)尚在329.3元/股,如今,茅台股價突破700元/股,年內漲幅達118.46%。

  在白酒板塊領漲股市的風口,酒業的復蘇也在悄悄到來。   參展三天,花費數十萬,換掉一盒名片。這是糖酒會的節奏。“每年都會有40%左右的新企業面孔。”全國糖酒商品交易會辦公室主任古平告訴經濟觀察報記者,今年參展企業有近3000家。糖酒會是我國糖酒行業規模最大的交洽會,每年春秋兩季舉行。   白酒展台最熱鬧。從各種冠以“茅台”的企業,到層出不窮的新產品,圍觀者眾多,還有印着各種“名酒”的小卡片硬塞到參會者手中。   白酒市場:給茅台做補充   在國台酒展台,時不時有經銷商要求與張春新合影。他是貴州國台酒業總經理。   1999年,天士力(38.79 +1.62%,診股)控股集團到茅台鎮投資考察,在收購當地一家老字號釀酒企業的基礎上,先後興建了國台酒業、國台酒庄。仁懷市有2000多家酒企,規模企業不到100家,國台酒業是政府授牌的第二大釀酒企業。第一是茅台。   在這次糖酒會上,國台展台顯著位置展銷的是“國台·國標酒”,這款產品是國台的戰略性大單品,也是雙標認證(每瓶標註釀造年份和出廠年份)的真實年份酒,售價599元一瓶。張春新稱,在“國台·國標酒”上投入了公司超過50%的資源,預計今年的銷售將突破10億元人民幣。   “給茅台做補充。”張春新說,國台的發展路徑是學習它的偶像茅台。“茅台酒在老百姓(58.88 -3.76%,診股)的心裏是最好的酒,但茅台酒的數量又有限,它屬於一種稀缺資源性的產品。”有數據显示,茅台的銷售佔中國白酒行業的0.19%。   張春新認為,茅台酒在消費市場和資本市場一酒難求的局面,給醬香型白酒提供了發展機會。國台每年大麴醬香酒的產能是5000噸,庫存五年以上的老酒超過2萬噸。   國台對於自己的定位也是“高端”白酒。2012年,白酒行業與三公消費一同進入低谷。近一兩年,隨着民用、商業場合白酒消費增加,白酒行業,尤其是高端白酒回暖趨勢明顯。   華泰證券(19.55 +2.04%,診股)研報稱,今年前三季度白酒板塊跑贏滬深300指數37.6pct.,高端及次高端白酒領漲今年前三季度白酒板塊實現53.5%的絕對正收益,跑贏滬深300指數37.6個百分點,在食品飲料各子板塊中漲幅位列第一。   “經過三年的調整,從16年開始,國台又重新恢復了比較快速的發展。”張春新所指的速度是30%以上的銷售增長。“在行業深度調整期,國台幹了兩件事,一個是產業升級,一個是營銷創新。”國台投資20億人民幣建立一個新酒庄,在產品結構與營銷上形成“一體兩翼”。   “國台計劃單獨上市。”圍繞主板上市,國台推出“廠商聯盟·股權激勵”項目,“今天是合作夥伴,明天是股東一員”+“不建酒廠、擁有酒廠”。找一百名優秀的經銷商成為國台股東。   張春新稱,目前約110名經銷商入選,最終選擇100名,以相對優惠的價格獲得總計6億的原始股資格。當然,這些獲得資格的經銷商總計要承擔每年5億的銷售任務。“穩定了市場,強健了網絡。我們和經銷商形成了以股權為紐帶的緊密的聯盟。”。   “力爭2020年左右在主板上市。”張春新認為,如若上市成功,資本市場將會給讓他們滿意的評價,有希望如茅台一樣。茅台市值超9000億,相當於貴州省GDP70%以上。“我們的財務數據可能會比較好看,遠遠超出主板上市的基本門檻。   華泰證券統計稱,白酒上市公司2017前三季度營業收入為1228.56億元,同比增加27.6%,凈利潤為410.91億元,同比增加40.53%;前三季度白酒行業毛利率提升至68.36%,同比增加2.48個百分點;凈利率33.54%,同比增加3.35個百分點。   和國台用糧食釀酒不同的是,四川有一家企業用竹子釀酒。它是四川活之釀釀酒公社有限公司。這次糖酒會,董事長朱天虎與搭檔參會。   活之釀以260萬人民幣註冊成立於2002年。朱天虎稱,此前他和搭檔在瀘州老窖(69.01 -2.29%,診股)工作數十年。1992年,他就開始琢磨用竹子釀酒。後來,看到商業化的可行性,便創業。創業資金主要來源於自己所有的另一家公司四川天泰食品集團有限公司所得利潤。   朱天虎稱,活之釀的一年產量為3000噸,有濃香型、清香型,還有醬香型。今年是他們第一次真正進入市場開始銷售,終端售價集中在百元至數百元之間。他預計銷售額可能在8000萬元人民幣左右。   儘管不便透露公司經營的毛利率,但朱天虎稱其處於行業偏高水平,“賣一百萬,我們有二三十萬利潤。”   朱天虎稱,未來計劃連續投資3億元建萬噸智能化生產基地。不過,這還需要他們先完成資金的籌備,包括融資、貸款等途徑,同時也寄望已有產品的銷售效益。他還表示,招到年輕優秀人才是他的另一個難題。   申萬宏源(5.61 +0.54%,診股)研報稱,參加秋季糖酒會驗證了這樣的趨勢:企業在分化,份額向名酒集中,名酒品牌具有稀缺性,未來競爭將更多集中在名酒與名酒的競爭。這是各企業間核心團隊、管理水平、品牌、品質、營銷渠道等全方位的綜合競爭,行業整體呈現高端化,名酒呈現全價位化。   紅酒市場:暗流涌動   與白酒館熱鬧不同,紅酒品牌聚集的場館稍顯安靜。恰如同白酒行業與進口紅酒行業的樣態。前者大格局初定,後者品牌多而小,暗流涌動。   中國紅酒市場的基本面是,消費需求旺盛,國產不濟,進口百花齊放,但品牌力整體偏弱。國家統計局的數據显示,2013年至2016年,全國葡萄酒產量分別按年下降14.8%、1.4%、1.1%、1.0%。根據國際葡萄與葡萄酒組織(OIV)公布的數據显示,2016年中國葡萄酒消費量初步統計達17.2億升,比2015年增長6.9%,增幅位居全球之首。   只看了網站的人,或許會想放棄與林海見面。他是廈門百世利貿易有限公司執行董事兼總經理,主營紅酒的進口與代理。與好幾年未更新的網站相比,他帶到展會的產品與展檯布置十分精緻。   福建人林海的紅酒進口生意起於2006年。此前他是國產啤酒的經銷商。第一桶金來自意大利葡萄酒企業其維克集團(GRUPPO CEVICO SOC.COOP)。他代理其維克的“思唯”酒,售價48元,利樂包裝,規格1L,主要渠道是商超。至今凈賺300萬。“我原來是一個打工的,哪裡有基礎?我是靠這個產品才讓公司有經濟基礎。”林海稱,儘管成本一直上漲,但10年來,他堅持48元。“產品在增加,不需要靠一個產品盈利,也不跟着國外變動價格。給消費者最初的價格,現在也應該要給它。”現在,林海每年銷售思唯10萬箱左右,一箱10瓶,一年銷售額大概4800萬元。“我們公司做產品基本上是考慮從大眾化的消費為主,不會去做金字塔頂端或者上端的產品。”林海如此定位,他的優勢在渠道,自建經銷商網絡。大眾產品除了紅酒,還包括一些進口啤酒。林海稱,他的大部分產品都是獨家代理。和其維克集團的合同金一年加起來有七八千萬元。   據了解,啤酒經銷商一年有10個點左右的利潤,紅酒在20~25個點。   洋酒市場:進口品牌進擊   在林海經驗中,近些年,所有進口產品的市場份額在增加,競爭在加劇。每年的糖酒會,林海都會邀請品牌商們自費參會,他們對中國很有興趣,中國市場在品牌商心中越來越大。經過十年的悶聲發展,林海的廈門百世利每年的進口量已經排進了中國進口前十。   李松晟是林海代理的品牌馬吉·侯爵(La Fayette)所有者亨利穆尼酒業集團(H.MOUNIER)銷售部中國區經理。他是集團唯一一名為中國服務的職員。他在亨利穆尼任職兩年時間,此前在卡慕(Camus)任職六七年,他的工作是把茅台帶到歐洲市場。當時卡慕代理兩款專門針對免稅特供市場的茅台飛天系列白酒。   近一兩年,亨利穆尼越發重視中國市場,賀迪(Hardy),百利來(Polignac),慕瑞(HenriMounier),人雅客(Reynac)都交由中糧代理。   李松晟告訴經濟觀察報記者,賀迪和百利來進入中國市場有三十年歷史,增長有過起伏階段,如今增速每年在10%左右。其它品牌是新進入者,增副在30%~50%,銷售額在兩三百萬歐元。   在李松晟看來,中國紅酒消費者的要求越來越高,越來越懂紅酒,國外的廠商也越來越重視中國市場,酒商之間的競爭也加劇。與將茅台推向歐洲市場相比,李松晟坦言,茅台沒有競爭對手,而洋酒競爭太激烈。   進口瓶裝葡萄酒市場目前仍維持着法國、澳大利亞、智利三分天下的格局,三者市場份額合計77.3%。從進口企業方面看,瓶裝葡萄酒進口市場的赫芬達爾-赫希曼指數為333,屬高度競爭市場。   同是福建人的陳建崇是中阿遠洋(福州)貿易有限公司總經理。他代理阿根廷紅酒。大一前往阿根廷后,開超市起家,后移民加拿大。2007年回到中國后,從事過房地產,投資過水泥廠。因為商業交往用紅酒量大,便自進一貨櫃紅酒。   “那時候,國外酒莊主都給我們講,你們在中國關係這麼好,自己本身有那麼多酒,中國市場這麼大,幹嘛不去做酒。”2009年開始,進口紅酒成為他家族商業的重要部分。   如今,銷售額達到千萬級別計,而陳建崇的煩惱是,不想放棄相對較高的利潤率,又希望擴大規模。“我如果不犧牲利潤,是做不到大的。”如今,進口葡萄酒門檻越來越低,個人也可以自購大量葡萄酒,進一步積壓了代理商的空間。

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聯明股份:控股股東提供財務資助 總額不超過1億元

 2017年11月22日,聯明股份(603006)發布公告稱,公司召開了第三屆董事會第二十三次會議,審議通過了《關於控股股東向公司提供財務資助的議案》。

  根據公告显示,聯明股份的控股股東上海聯明投資集團有限公司(以下簡稱:聯明集團)向公司提供總額不超過人民幣1億元的財務資助,期限不超過兩年,利率為中國人民銀行同期貸款基準利率。本次財務資助無需聯明股份及下屬子公司提供任何抵押或擔保。

  據天天證券網了解,聯明集團成立於1994年12月7日,註冊資本為3500萬元人民幣,經營範圍包括實業投資,投資管理,企業管理諮詢,諮詢服務,經營本企業自產汽車、摩托車配件及技術的出口業務,經營本企業生產等。

  歷經十多年的開拓,聯明集團已經從一家製造型企業發展成為了一個多元化的集團企業,業務範圍涵蓋製造業、服務業、建築業等諸多行業。

  值得一提的是,截至本公告日,聯明集團持有聯明股份股份約1.15億股,其中約1.13億股為限售流通股,約佔聯明股份總股本的59.42%,為公司控股股東,系本公司關聯方。

  而聯明股份作為一家專業的汽車零部件製造商,其經過多年的發展和研發積累,已掌握了衝壓和與焊接的核心生產工工藝,現為上汽通用、上汽大眾的一級供應商。

  目前,聯明股份汽車零部件業務已經完成全國“四地五廠”的產能布局,即在上海金橋、上海空港、山東煙台、遼寧瀋陽、湖北武漢建設有五大生產基地,為公司汽車零部件業務的持續發展奠定了堅實的基礎。

  同時,聯明股份通過收購上海聯明晨通物流有限公司,進入物流領域,提供供應鏈管理的第三方物流服務。這將提升公司為汽車製造商提供綜合服務的能力,製造與物流將形成良好的協同發展效應,有利於提升公司綜合競爭力。

  數據显示,2017年上半年聯明股份實現營業收入4.62億元,同比增長5.13%;2017年前三季度公司實現營業收入6.86億元,同比增長0.98%。

  市場人士分析,聯明集團為聯明股份提供財務資助,主要是為了滿足公司發展及資金需求,不存在損害上市公司及其股東特別是中小股東利益的情形,不影響公司的獨立性。目前,該股資金呈流出狀態,正處於調整格局,短期行情可能回暖。

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11月23日創業板指跌3.16%

  新華社深圳11月23日電 23日創業板指低開后震蕩下行,以1794.78點報收,比上個交易日跌58.60點,跌幅3.16%。

  創業板全日成交額701.2億元,比上個交易日減少約17.8億元。在當日交易的661隻股票中,有57隻收盤報漲,盛天網絡、藥石科技等10隻股票漲停。當日共有598隻個股收盤報跌,爾康製藥、金運激光等跌停。金太陽等6隻股票當日收平。

  創業板當日共有53隻個股的換手率超過一成,凱普生物換手率最高,為50.97%,其股價漲5.54%。

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新財富最佳分析師揭榜:海通荀玉根蟬聯策略第一

 投票啟動兩個月之後,號稱“券商界奧斯卡”的新財富最佳分析師評選結果終於在11月24日下午正式出爐。

光大證券奪得最佳海外市場研究團隊榜首,興業證券張憶東、李彥霖團隊奪得最佳港股策略分析師獎榜首,海通證券荀玉根團隊蟬聯策略研究第一名,宏觀經濟第一名由廣發證券郭磊獲得。

新財富最佳分析師評選,最初由《新財富》雜誌於2003年創辦,迄今已經開展了十五屆。據主辦方介紹,2017年的評選共有來自44家券商的1400餘位分析師/銷售服務經理參与其中,800餘家機構的4000多位機構投資者參与投票。

下午1時40分,頒獎典禮正式開始,頒獎嘉賓公布結果之後,現場總是響起上榜券商團隊的尖叫聲,倒是頗有奧斯卡頒獎典禮的氛圍。

頒獎典禮現場

首先公布的是最佳海外市場研究團隊榜單,光大證券奪得榜首。

隨後,最佳港股策略分析師獎揭曉,興業證券張憶東、李彥霖團隊奪魁。張憶東曾在2010年獲新財富最佳分析師策略研究第四名,在2012年獲新財富最佳分析師策略研究第三名,在2011年、2013年、2014年獲得了三次新財富最佳分析師策略研究第一名。

張憶東曾在2012年至2014年間連續三年獲得新財富策略研究最佳分析師第一名。

國泰君安證券楊靈修、秦培景團隊位列第二。而曾在2016年獲得最佳策略分析師第一名的海通證券荀玉根則在2017年獲得最佳港股策略分析師第三名。

港股策略前三甲

雖然在港股策略獎項上只拿到第三名,但荀玉根帶領團隊奪得策略研究的第一名,蟬聯了這一獎項的頭把交椅。

策略研究團隊的第二名,是王勝帶領的申萬宏源證券團隊,該團隊在2016年時獲得同一獎項的第三名。此次排名上升了一位。

第三名則是王德倫帶領的興業證券團隊。第四名是戴康帶領的華泰證券團隊。第五名是徐彪帶領的天風證券團隊,徐彪在2016年拿到了第二名,今年退步3位位列第五。

另一大頗受關注的重磅獎項,是宏觀經濟。第一名由廣發證券郭磊獲得,郭磊在2016年並未躋身進入前五名之列。

第二名花落興業證券。而被譽為”最牛分析師“的任澤平,帶領方正證券獲得第三名。這兩家的名次與2016年的座次相同。

在2016年獲得宏觀經濟組第一的姜超,在本屆評選中帶領海通證券團隊獲得第四名。

李慧勇帶領的申萬宏源證券團隊在今年獲得第五名,2016年時則是第四名。

獲得鋼鐵行業第一名的長江證券分析師王鶴濤,同時獲得最受公募歡迎分析師第一名。

興業證券社會服務行業分析師李躍博,獲得行業第一名之後,又同時獲得最受保險歡迎分析師第一名。

最受私募歡迎分析師,是獲得最佳分析師中小市值第一名的國泰君安證券孫金鉅。

頒獎現場

從投票方來看,2017年擁有投票權的機構數量比2016年有明顯縮水。據此前新財富官網公式的名單,有868家機構獲得本屆評選投票資格。而在2016年,獲得投票資格的機構有多達1276家。也就是說,投票人數在2017年縮水超過30%。

在這些投票機構中,大部分是公募基金和私募基金,另有100家保險公司,59家券商自營,此外還包括中國投資和中央匯金。

而從投票環節看,2017年與過去幾年的瘋狂拉票模式截然不同,而是低調了許多。此前,有券商人士對澎湃新聞記者透露,研究所領導在內部群中明確表示,不允許公開拉票,甚至不允許發送含有“請投新財富第一”等類似內容的朋友圈,以避免違反新財富的評比規則。

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