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會議專題：中國企業傢金融投資理財峰會　　和訊消息　清華大學繼續教育學院金融培訓中心聯合國內外金融界學術與實戰專傢，於2007年7月份啟動“清華金融大講堂”全國巡講活動，首站“中國企業傢金融投資理財峰會”於7月28日、29日在北京清華大學舉行。和訊網作為獨傢財經門戶網站支持，對會議進行全程圖文直播。以下是中國社會科學院劉建鈞教授在會上的發言。　　各位企業傢非常高興能有機會跟大傢一起探討金融投資的問題台中車借款。我本人本來是公務員，不太適合對外做一些教學方面的研究，但今天因為清華大學這一主題非常有意義，所以我經過領導批準，可以以學者的身份，以中國社科院教授和北大研究中心研究員的身份來談談我的看法。 　　最近幾年企業傢越來越關註金融性投資，我覺得這是很好的現象。但在具體的運作中，事實上也走瞭不少的彎路。我們從旁邊人來看，也有一些不少的誤區。在現在的社會中，其實很大程度越來越講究專業化的運作。在金融投資和企業的實業投資之間，多多少少還是有一些矛盾的，如果處理不好矛盾，就很可能使自己的公司陷入風險中。在金融性投資中，我個人來講作為實業企業傢來說，更適合與實業項目相關的產品，與實業項目特別是創業項目相關的財務性的投資，主要就是創業投資或者又把他叫做風險投資，也有人把他叫做私人股權投資。不管叫什麼名字，基本可以說的是一個內容。　　剛才主持人已經給大傢介紹瞭創業投資的基本情況。過去10年一講到創業投資，主要是講創業性企業如何贏得創業投資的青睞。今天其實我要給大傢講的，是要我們大的實業企業如何借助於創業投資來更好的實現你的資本擴張。同時，實業性企業如何又借助創業投資的平臺構建一個新的利潤增長點和業務增長點。實際上，從國際潮流來看，國外很多曾經獲得的創業投資，而且成長成為瞭巨型企業，微軟，施樂，德國西門子這樣的公司紛紛自己去做發行創業基金。從國內來講，北京有聯想集團他已經設立瞭兩個創業投資基金，民營企業有浙江萬象投資集團設立瞭萬象創業投資基金，湖南廣播傳媒特別在深圳設立瞭達成創業投資基金。　　他們為什麼要紛紛設立創業投資基金，我想是有一定意義的。我想談談我自己對資本運營的看法，以及對目前市場的情況做一些基本的評判。然後再來瞭解創業投資他是如何支持我們企業從事資本運營的，我個人對實業性企業通過創業投資做資本運營主要來講是兩大方式。一大方式是引進創業投資來支持公司的資本擴張。第二大方式通過創業投資打造資本運營的平臺，也就是說企業直接投資、直接運行。講到這兒，作為最近十年來中國創業投資基金立法和相關鼓勵政策的制定者，我簡單解讀一下已經出臺的創業投資基金的政策。 　　就資本基金來講，我感覺首先要澄清兩個方面的誤區：一、對資本運營進行過於狹窄的理解。看到前一階段市場出瞭不少資本運營的書，而且是熱門書籍，但這些書籍對資本運營有一個狹窄的理解，資本運營就是倒賣資產，尤其是證券市場的資產，這樣理解我認為是非常庸俗的。與之相反，有一些人對資本運營又進行瞭過於寬泛的理解，所有消費的活動都是資本運營，這涉及到瞭產業、商業，也涉及到瞭商務金融。任何一種形態的資本都是以收益為目的的，都理解為資本運營，就很難解釋資本運營的特殊規定，在實踐中就限於過於寬泛的資本運營框架中，應該對資本運營一個科學的定義，這樣在實踐的過程中才會少走彎路。 　　資本運營是與產品經營相區別的概念，產品經營與資本運營都是需要付出資本的，但是單純的產品經營僅僅通過經營產品來獲取銷售的利潤。比如說實業性企業開發某個產品、生產某個產品、銷售某個產品，產品的最終收入作為我們的目的化，這是一個產品經營的方式，他也要付出資本。但是特殊、特指的產品是有區別的。他是運營於資本和特殊形態的經營活動，他就他自己的一些特殊的規律，我們認為在現代經濟社會中，我們企業的增長方式和企業核心競爭力的提高，我們認為都是要和資本運營聯系在一起。過去理解企業的增長，主要是企業自身營業額、產值數量上的責任，我們理解企業的核心競爭力，主要是通過轉變企業的怎樣方式來實現的。而企業的增長方式又怎麼理解？　　我們主要從企業的組織管理體系來理解他的核心競爭力。過去經濟學中著名的諾貝爾獎獲得者科思對此做出瞭經典的解釋，對他講是企業是針對制度而言的安排。這話說起來很簡單，但實際上很重要的烙印，是從組織制度的企業來理解，我認為把他的解釋進一步發揮，企業其實是為生產、營銷能夠滿足市場有效需求的產品而構建的包含三大制度體系的有機體，這一制度體系有產品的生產加工體系、產品的市場營銷體系和市場組織管理體系，我們考察企業的組織競爭力，我們就愛從這三大體系進行綜合考評，綜合考評能夠看出來傳統的企業增長方式和現代的企業增長方式實際上是不一樣的，傳統的企業增長方式局限於企業內部傳統的產品，以及已經形成的管理體制和組織銷售體系來開展產品，或者形成企業產品的銷售利潤。這樣的企業有他的優點，可以按部就班的實行老套管理。這樣來講，很多事情都可以事先預見，效率相對比較高，而且往往具有規模經濟型。但這種傳統規模經濟型的方式也是有不足的，在既有的市場中實現逐步的增長，產品的創新超過瞭已有的消費者群體范圍，就要面臨已有的營銷模式和管理體系不適應的問題。 　　還有一個問題就是說這種傳統的經濟運行方式是通過產品生命周期的，難以適應企業的發展。現在的企業應該走什麼樣的道路：要足部突破企業自身的局限，在經營已有企業的同時，或通過創辦新的企業，或通過兼並他人的企業，或通過開展全新的資本經營的活動，來實現企業新的經營方式的轉變。這一種新的經濟增長方式，他的優點在於能夠更好地開拓全新的市場，實現企業自身的超越式的增長。第二方面是說不在受產品生命周期的制約，依然可以實現企業自身的可持續的發展。再就是可以超越單純的產品經營，通過資本經營提升財務效益。這就是企業增長方式的轉變和核心競爭力的提升，與現代企業資本經營的基本觀是一樣的。 　　今天我講的內容有很多，中央財經大學曾經邀我給他們講這樣一堂課的時候，我整整講瞭三天，每天都是七個學時，我想在30分鐘內講完，語速庫快，難免某個詞就說的不清楚瞭。 　　資本經營的方式有多種多樣，但概括起來又可以把他劃分為兩大類：一大類：資本性的擴張倒過來理解，經營資本不是經營產品。資本擴張是通過支持他人的產品運營來擴張自身的產品經營的范圍，從而實現戰略性的目標，因此用於資本擴張的同時，往往是一種戰略性的投資。具體實現方式又包括兩大類，一種是在公司內部創辦一個新的企業。現在聯想集團實際上為瞭實現多元化的經營，在公司內部創辦一個新的企業，像美國公司的產品的很大傢知跟德國西門子是很接近的。在施樂集團的內部通過不斷創建新的企業，通過新的企業實行創業管理，這樣來講實現瞭自己的資本擴張。另外一種，當您覺得自己逐步地創造新的企業，您覺得速度很慢的話，遇到一些比較好的企業，你也可以收購市場已有的企業來實現自己的資本擴張。這些資本的擴張區別於直接從事產品經營來講，他有他的不同的特殊性，所以把他單獨拿出來。 　　資本經營，資本經營就是說我們具體的活動不是經營具體產品，而是支持他們的產品經營來獲得一個資本增值的收益。這種方式又可以有三種方式，第一種方式我的投資隻是未上市的企業，把未上市的企業培育成熟之後，可以有一個比較高的價格把股權出讓出去，最後獲得比較高的資本增殖的水平。 　　還有一種方式，投入已經上市的公司，實際上他等於以證券投資的方式來支持上市公司，這也是資本經營的范疇，但是他跟我們創業投資是有不同的，他和我們有證券類的投資公司，其次還有資本經營的形態。以通過買賣不動產，做一些不動產的投資，也可以獲得資本增殖的收益。現在很多的實業型企業，有一些進入房地產領域他可以獲得比較好的回報。聯想集團就有一個子公司，專門做房地產，概括資本經營的主要方式之後，再來看看幾個典型案例看資本運營。　　國內有一個叫做新力電力的集團公司，曾經在五年以前國傢電力是比較匱乏的，當時電力賣不出去，新力電力集團公司的收入也逐漸降低。為瞭把自己的產品將快賣出去，同時又拓寬自己產品經營的平臺，後來想出一個主意，在某公司底下創辦瞭新力矽業公司，一方面能夠利用耗能大量利用電開拓市場，新力矽業所產生的矽業附加值比較高，從而為新力培育瞭一個新的增長點。國外西門子公司拒絕模塊創業，由於時間關系不做簡單介紹。再講一個最容易通俗理解的案例，美國有一個叫做著名的粘張膠劑公台北當舖司，美國的海岸線很長，星期六就放一些龍蝦餌藥到海邊，第二個人拿過來看，他是一個很有創新意識的員工，最後發現到下遊的時候已經被海水給浸泡瞭，他想辦法能不能在一個星期之內不被海水給浸泡。最後他用一個不容易揮發的不容易被海水浸泡的材料，通過一個簡單的加工，能夠生產出新鮮的龍蝦，那我肯定是有市場的。後來他跟老板說，能不能找人合夥，作為專利投入語言材料投入資金開始起動。最後公司利用這樣的一個附屬產品進行投入，我的粘膠劑公司是化學使用，而你的粘膠劑生產出瞭龍蝦，那這是前所未有的，所以在粘膠劑公司底下創造一個新型的龍蝦餌料公司。高雄汽車借款免留車他是通過這樣的一個公司附屬創業來實現瞭資本探索。李嘉誠長江實業就是通過收購已經有關的公司來進入企業發展的快車道。 　　從資本經營的例子來看，國外的例子也有，比較普遍。目前大傢做的非常經典的，國內有很多人都聽說過一個著名的創造投資基金叫做IDG創業投資基金，他最早來講並不是專門做創業投資基金的，他是美國數據設備公司，他專門經營數據方面的產品和服務，他不是做資本經營的，後來他據的中國網在這方面具有極大的增長力，但自身又沒有實力到公司直接開公司經營這些產品和服務。於是他通過自己獨有出資，在中國設立IDG創業投資基金，然後聘請有中國背景的創業投資傢給他經營，現在獲得瞭非常好的收益。萬象集團在通過實業企業去運作創業投資基金方面應該說也積累瞭很豐富的經驗。而且實業企業做創業投資基金來講有三個好處，第一個好處是通過創業投資基金可以提升自己的財務關系，把閑置資金應用的更好。第二個好處，通過創業投資基金打造資本運營的平臺，如果說創業投資基金在市場上已經獲得品牌瞭，不僅僅可以管好母公司獲得的創業投資基金，而且可以到市場上募集新的創業投資基金。現在萬象集團第一個創業基金應用的非常好，浙江很多的民營企業、個人有錢的都給他，他就可以發現一個新的創業投資基金。而母公司隻需要出10％的資金就可以，另外的資金都是從外界來的，用母公司較少的資金來搞到外界更多的資金。 　　通過實業公司去做創業基金的時候，相對合理的與母公司的風險，他所參股的，或者控制的創業投資基金，他在投資運作過程中如果發現很好的項目，而且這個項目又是與母公司的發展戰略比較相關，因此他就可以把他的項目收購成母公司的全職子公司，或者說控股子公司。一方面創業基金實現瞭退出，另一方面母公司又多瞭一個新的渠道，所以說這方面是很有益處的。 　　由於時間的關系，創業投資知識企業進行資本運營的原理來講，在後邊更多的講一些案例的知識，因此我就一帶而過。過去把創業投資翻譯成對生意的投資，這是一個誤解。所以在這裡講講創業投資的奧秘，如何控制高風險的基本機理。過去一講，風險投資為什麼能夠獲得高收益，高風險與高收益，好像風險自身就能夠獲得高收益，這是極大的誤解。我們創業公司之所以能夠獲得高收益主要基於三個方面： 　　第一，獨具慧眼發現創業企業的價值。證券投資基金做短線很難發現具有創業的企業的投資價值，這些創業企業需要專業的投資基金公司才能發現。 　　第二，通過增值服務為創業企業創造價值。而證券投資公司沒法為上市公司創造價值，他也沒有積極性創造價值。而創業投資基金有這個動力，同時他也有這個能耐為創業公司提供增值服務，如何提供增值服務我就不多說瞭。 　　第三，通過時時的退出來實現自身的價值。這是我們創業者真正獲得的奧秘所在。如何抗高風險，風險就是十個項目有一個項目成功就行瞭，這樣的一種理解，導致我們在90年末期都以賭博的形態去投資，圍繞三個約他已經投瞭30多個項目，他說投10個項目總有一個成功，那我投30個項目總得有一個項目成功，這樣的賭博心態是不行的。 　　主動控制風險，創投控制高風險的機制：第一機制是通過嚴格的項目率選排出風險；第二通過特別股權安排防范風險；第三通過分階段投資減少風險；第四通過參與決策和全方位全過程項目監控管理風險；第五通過適度的組合投資分散風險。過去一說風險投資，一定要投高風險的才行。其實來講，創業投資他的投資階段和持續的創業過程都是息息相關的。持續的創業過程包括種子期、起步期、擴張期，成熟前的過渡期，在創業過程中還要遇到一個重整期，還要借助重整期的項目。在這五個階段創投基金恰恰不會投高風險的種子期，種子期主要是通過天使投資去投的，天使投資才是真正意義上的冒險投資傢，是因為你站在這麼高的位置上區別於這一點。天使投資為什麼敢，因為他成功創業獲得非常大的成功，他非常有錢，不想把錢帶到棺材裡，因此他專門支持種子期的創業企業，所以他出手比較大方，就像天使一樣樂善好施。誰來引入創投基金，他也介入，但一般會約定比例，約定拿5％的資金可以投入到種子期，這也是風險投資的一個誤區。 　　創業投資基金運作的幾個過程幾個環節，在這兒就不多講瞭。創業投資基金對企業基本的意義也不多講瞭，剛才已經說瞭一些案例，隻是總結來有兩個意義，一個是支持企業進行資本擴張的有利杠桿。第二是支持企業資本經營的有效方式。時間關系進入地三個主題，如何引進創業投資，來支持公司的資本擴張。 　　引進創業投資首先要瞭解創業投資基金的選項基本標準，這樣才有利於投資，瞭解投資基金履行基本的程序。一般從早選項到最終投資要進行四五個選台中小額借款擇，圍繞資本程序去碰撞，他肯定是會碰壁的。聯系到各個環節，創投基金在選擇項目的時候要註意的幾個方面。在理解創投選擇標準的方面我列入瞭幾點，是我十多年教學總結的基本模型： 　　創造在選項目的時候往往是從三個角度選項目：第一，看創業企業所經營的產品能否創造出新的市場，而且他所創造的新的市場應該是足夠大的，一般來講他的市場通常是要有10個億規模的營業額，他才可以對他投資。否則這個企業隻有兩三千萬的企業，他是一個老小的企業，他不可能通過這樣一個企業獲得高收入的收益。或者說以其他的獨占性使你的企業獲得相對壟斷的地位，這樣來進我的創投公司才能最終從您的領域得到分享，到第二年分解兩倍，到第二年又分解瞭零倍，在產品來講要註意這一點。 　　以獨占性來講，技術壟斷是很好的辦法，但我們也要走出一個誤區，很多人說是不是技術越高，越容易獲得創業投資支持。其實不是這樣，我把產品分成四大類，一個是革命性產品、一個是創新產品，一個是改良性產品，一個是替代性產品。對於創投基金來講，不會投革命性產品，這個產品的高科技含量，他將推動新一代的容量。一般的商傢不可能買這樣的計算機革命和信息革命，但是這個革命是國傢軍工國防去研究的，這種產品能夠有現實的市場需求，能夠為企業獲得營業利潤時，隨著我們規模化的生產，現在蘋果的個人電腦幾萬塊錢就可以買瞭，這個時候誰都能買的起 ，這是基於他的創辦企業，他也能夠獲得創投的支持。改良性的產品，到80年代末期，隨著經濟的全球化、政治活動的多元化之後，經常有公務員和企業的高官進行出差出國，出差出國要辦理各種公文，背著態勢電腦不方便，用別人的電腦又不方便，所以把臺式電腦改瞭改變成便攜式電腦，這就是改良性產品。麥當勞是一個餐飲業的創業性企業，包括內蒙的小蒙羊，他有是一個創業型的企業。光有產品不行，市場的營銷模式是否能夠適應產品的生產與銷售，他的組織管理體系能否確保營銷模式的有效應用，這是我們一個項目的標準。 　　如何通過專業投資來支撐公司內部的經營活動，我按照六個方針進行介紹，要應企業要把握創業投資的基本不足。公司開展附屬活動，如果多的話，專門設立一個公司專業的管理過程的適應部門來統籌考慮，來付出公司創業的考慮。付出創業的活動開展到瞭一定的程度時，發現附屬創業的很多項目，和任何母公司的發台中小額周轉展戰略不相關，但確實發現很好的效果，那也沒必要拒絕，引完就可以進行投資。投資之後不管是不是股份制公司，賣給其他的市場投資者，這一種方式已經超出瞭公司附屬經營的范疇，而是一個資本經營的形態。 　　當你進入資本運營形態的創業活動開展到一定程度的時候，必然到瞭專業化的分工，可以專管附屬公司專業。另一方面形成一個附屬專業的部門來形成這樣的一個活動，這才意識到。因此形成一個事業部門，事業部門作一段時間會有一個形勢性，但很難有一個部門的發展，因此可以給他單獨出來設立一個獨立的公司部署的創業管理公司，因此很快就可以形成自己市場的品牌，以後既可以用母公司給的資金，也可以用市場給的資金。一般要經歷三個階段，國外的創投公司都要經歷這三個階段，國內像聯想集團也基本上經歷這三個階段。但有一些公司也不一樣，像萬象集團，萬象集團在2000年4月份的時候直接設立瞭與公司相對獨立的，但是是公司參與的，萬象創業投資公司，紅塔集團也是這樣一個模式，所以我們不能完全地，有時候條件允許的時候，可以直接逾越成立創業子公司。 　　在公司內部設計創業投資部門的階段，資金通常是有母公司全部劃撥的，到這裡公司附屬創業投資管理公司的節但，前期還得靠母公司劃撥資金，有瞭社會知名度後，才部分由母公司劃撥，部分由社會私募。完全由母公司劃撥的就成為瞭創業投資公司。實業性企業自己設立的創業投資基金之後，如何開展創業投資規模，這裡邊有很多的奧秘。首先篩選的標準和進行的調查，和流利的創業投資基金是不同的。 　　給創業性企業提供增值服務，具體的原則和方法很多，一旦出現以外事件我們如何應對，也都很詳細，這就不跟大傢具體介紹瞭。企業創投項目的推出與收益分配是什麼樣的，企業和集團做出的推出方式和利益分配的粉飾都是不一樣的。可以把他收購成子公司，是一個很好的推廣方式，如果不能收購的話，可以認識很多的產業界的朋友，可以把這個項目推薦給其他產業鏈的朋友，這也是一個很好的方式。 　　結合十年來推動創業投資基金立法和政策制定的過程中來解讀創投法律與政策，一共按照5方面的內容進行介紹。 　　第一，中國創業投資基金的基本法，它是05年11月份，已經由國傢發展改革委，會同國務院十各部位頒佈的。創投基金提供瞭10個方面提供瞭保護，另外也從十部委辦法所提供的九大特別法律保障。十部辦法經歷瞭非常漫長的歷程，最早發展改革委開始從事產業基金的辦法，當時發改委一起來做這一辦法。後來要把投資基金的監管權轉到證券會去做，證券會的產業投資基金立法是國傢紀委來做的，由於產業基金辦法沒有出臺，創業投資基金必須要發展，先把創業投資基金管理暫行辦法先出臺瞭。05年報到國務院，國務院領導高度評價我們的辦法，國務院領導批示，此辦法是激勵制度創新的硬措施，應當抓緊出臺，還要抓緊出臺相關的配套政策。這一辦法除瞭為創造資金幾項特別辦法之外，還圍繞七大法律的依據，包括創業投資的稅收政策，包括政府設立的引導基金來參股設立民間的投資者設立專業基金，包括保險機構設立的保險基金，包括通過在線基金增強創業投資的能力。 　　稅收政策，因為時間關系我講原則性的一點，稅收要特別考慮到，適應創業的特點，一般我們的稅收是減免稅，減免稅對創業公司來講沒有什麼意義，因為本身是虧損的。現在一個辦法及時是虧損的也可以放在盈利的時候去用。另一方面如果企業投資設立創業投資基金，基金本身通過稅收抵扣，基本能夠做到不用交稅。作為基金所得視為稅後交易也不用交稅。創投不限制與投中小企業，但是應該鼓勵搞中小投資企業，設立的低扣可以先四限制基金創業的方向，可以投資各類上市的企業，比方說10個億的創業投資基金即使有9個億的大產業，隻有1個億那他還是一個小的大型企業，那他還是創業投資基金。給創造基金有一個比較好的建議，比較靈活。因為時間關系，隻能講到這兒，謝謝大傢！　　【獨傢稿件聲明】凡註明“和訊網”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與和訊網（010－85650836）聯系；經許可後轉載務必請註明出處，違者本網將依法追究。 source:http://money.hexun.com/2007-07-29/101389902.html

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近期股市跌宕起伏，讓不少投資者對市場後期走勢感到擔憂，另一方面，消息面也趨於不明朗，股指期貨又會在何時推出？在這樣的情況下，我台中民間借款們應該如何調整自己的理財策略呢？　　休養生息　　在這段時間，不妨讓手頭的閑餘資金在這個炎炎的夏日同自己一起暫且休養生息。理財專傢還建議投資者，假如手頭有閑餘資金，可以選擇一些短期的銀行理財產品以獲取一定的收益，如活期存款、貨幣基金等，還可以選擇類似於工行的“靈通快線”人民幣理財產品，該產品一次隻打一隻新股，投資時間僅為2-3周，預期收益大約為12%左右，且上不封頂。　　加強定投　　震蕩行情下，不少股民當上瞭基民，基金的投資方式可以分為兩種，即一次性投入和定期定額投入，後者就是我們常說的基金定投。事實上，越是震蕩牛市，越適合做基金定投，對於工作繁忙的商務人士更是如此。相對於一次性的基金投資高雄當舖而言，定期定額的基金投資方式可以將投資者的基金購買成本平均化，享受的也是平均收益。　　目前，市場上有60多隻基金可以參與基金定投計劃，其中工行新增景順長城、易方達精選等15隻定投基金，目前共有27隻基金可供定投。　　在指數震蕩的情況下，投資者可以更多地考慮華安中國A股((行情,凈值,基金吧))、融通100這樣的指數基金。假如有空閑時間觀望一下市場高雄支票貼現，並且入市資金尚寬，不妨考慮可以按照“倒三角”的比例進入基金市場，即將大部分資金投入於股票型基金，其餘資金則可以考慮各種混合型基金。　　堅持持有　　基金凈值的增長快慢，除瞭基金操作團隊本身的能力之外，還與市場上板塊輪動增長、股票池的波動性以及建倉的速度快慢等因素有關。有時候，慢也是一種穩健，不以一時論英雄。而用基金作波段，拋開理論上的“基金要長期持有”不談，進出的手續費一次就在2%左右，而高拋的意義在信用卡換現金於又可以“低吸”，股票基金通常一周左右到賬，或者因為投資者的觀望，或者因為市場波動，常常會耽誤投資的準確時點。source:http://money.hexun.com/2007-07-29/101389194.html

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日前，澳洲媒體巨頭默多克正在為“鯨吞”道瓊斯公司而絞盡腦汁，美國的另一個媒體巨頭薩默·雷石東則在為平息傢庭糾紛而煩惱。84歲的雷石東目前正與其繼承人之一、53歲的女兒莎麗·雷石東大打“口水戰”。　　禍起蕭墻　　據悉，事情的導火線是所謂的“公司治理”，莎麗主張按照美國證交會（SEC）的相關規定，增加旗下維亞康姆（Viacom）和哥倫比亞廣播公司（CBS）的董事會中的獨立董事人數，同時改進高管薪酬體系，將高管的薪酬水平與其業績、股東回報等因素掛鉤。　　《財富》雜志日前援引消屏東支票貼現息靈通人士稱，其中某些措施看起來遭到瞭父親雷石東的反對，從而導致瞭父女關系公開惡化。數據顯示，薩默·雷石東2006年在哥倫比亞和維亞康姆公司獲得的總報酬達2800萬美元，他已表示將修改這一巨額薪酬方案。　　這僅是雷石東傢族內部一系列沖突的冰山一角，實際上，雷石東與其女兒莎麗之間的“口水戰”遠遠不限於旗下企業的公司治理問題，莎麗甚至提出自己處理父親的部分股權，這似乎就是2006年雷石東與兒子佈倫特之間的官司再現。　　這對父女的爭執實際上起源於雷石東上世紀80年代一次股票交易，目的是獲得對國民娛樂公司（National Amusements）的絕對控股權，雷石東在國民娛樂公司的基礎上建立起瞭全球規模最大的媒體帝國，包括哥倫比亞廣播公司、MTV、派拉蒙電影公司、收費電視頻道Showtime。國民娛樂公司目前在哥倫比亞廣播公司中享有76%的投票權，在維亞康姆公司中的投票權為79%，但該公司實際僅分別持有哥倫比亞廣播公司和維亞康姆公司約11%的股份。　　雷石東設立瞭一個名為SMR信托（SMR Trust）的傢族信托基金，負責管理他在國民娛樂公司中的股票，該信托的主要托管人是維亞康姆公司CEO、雷石東多年的副手菲力普·道曼。1984年，雷石東“私自”以傢族信托基金的名義減持瞭國民娛樂公司中的股份，但這個信托基金的受益人是他的兩個孩子和他弟弟愛德華的孩子們，此舉遭到瞭這些後輩的反對。2屏東當舖006年雷石東的兒子佈倫特與堂兄弟邁克爾聯手，將父親告上瞭法庭，指控雷石東“錯誤”地使用瞭傢族信托基金。　　佈倫特在指控書中稱，1984年，雷石東“違背信托義務和濫用機密關系，以有利於國民娛樂公司和雷石東個人的價格，收購瞭傢族信托所持有的全部國民娛樂公司股票”，由此，雷石東得以徹底控制瞭國民娛樂公司。　　2007年2月，雷石東瞭結瞭與兒子佈倫特的官司，最後的和解費達2.5億美元。他還出資13億美元買下瞭佈倫特持有的國民娛樂公司約1/6的股票。目前，雷石東持有國民娛樂公司80%的股份，其餘20%掌握在女兒莎麗手中。國民娛樂公司的市值約80億美元，莎麗所持有的20%股份約值16億美元。　　好名好鬥惹風波　　另一個嚴重惡化傢族內部關系的問題是：國民娛樂公司的資金是如何使用？該公司是一傢總部位於馬薩諸塞州的連鎖電影院線，擁有120傢電影院，它也是雷石東控制維亞康姆和哥倫比亞廣播公司的投資工具。此前有報道稱，雷石東以個人的名義將國民娛樂公司持有的一傢機械公司的股份捐贈給瞭波士頓的一傢醫院，而莎麗認為，她也應有相應的權益，以自己的名義進行捐贈；至少對波士頓醫院的捐贈應以“國民娛樂公司”的名義，而非薩默·雷石東個人。　　雷石東傢族內部的不和有可能直接影響到他們對世界最大的媒體帝國的控制權，不過，雷石東拒絕在任何場合考慮繼承人的問題。在他的職業生涯中曾有很多次，一度被看好有望繼承其衣缽的高管最後都被雷石東棄之如敝屣。　　但在雷石東百年之後，誰將成為媒體帝高雄汽車借款國的“控制股東”（controlling shareholder）呢？雷石東曾提到，如果他去世瞭，女兒莎麗將成為這個“控制股東”。5年前，雷石東指定莎麗成為一個他新設立的信托的繼承人，並表示如果他去世時，莎麗仍然留在維亞康姆和哥倫比亞廣播公司的董事會，那麼莎麗將自動成為這兩傢公司的董事長。　　目前看來，雷石東希望將女兒莎麗從維亞康姆和哥倫比亞廣播公司的董事會中趕出去，這讓人想起2003年相似的一幕，當高雄信用卡換現金時，雷石東宣佈兒子佈倫特和其他三位董事一起離職，以便引入更多的獨立董事。雷石東彼時說：“我們調整董事會構成，反桃園刷卡換現金映瞭我們對更優質企業治理的追求。”現在他故伎重演，對女兒也舞起瞭“公司治理”這個大棒。雷石東一周前發表的一封公開信稱：莎麗在談到優良的公司治理之時，她似乎忘記瞭維亞康姆和哥倫比亞廣播公司這樣兩傢上市企業的公司治理中最核心的一條原則，它們將推選我的繼承人。DIV.pagePicker{paddi#CFCFCF;margin:2px;}.pagePicker A.pagePicker_page:hover{color:#fff;text-decoration:underline;background:#0063DC;padding:2px 6px;border:1px solid #CFCFCF;margin:2px;}.pagePicker A.pagePicker_first,.pagePicker A.pagePicker_next,.pagePicker A.pagePicker_last{color:#000;padding:2px 6px;border:1px solid #CFCFCF;margin:2px;margin-left:10px}.pagePicker A.pagePicker_first:hover,.pagePicker A.pagePicker_previous:hover,.pagePicker A.pagePicker_next:hover,.pagePicker A.pagePicker_last:hover{color:#fff;text-decoration:underline;background:#0063DC;padding:2px 6px;border:1px solid #CFCFCF;margin:2px;margin-left:10px}　12下一頁source:http://money.hexun.com/2007-07-29/101389193.html

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國務院辦公廳日前已下發《關於依法懲處非法集資有關問題的通知》（下稱《通知》），要求地方政府切實擔負起責任，堅決遏制非法集資案件的高發勢頭。　　近年來，非屏東軍公教借款法集資在我國許多地區重新抬頭，並向多領域和職業化發展。2006年，全國公安機關立案偵查的非法集資案件1999起，涉案總價值296億元。今年前5個月，全國公安機關立案偵查非法吸收公眾存款案和集資詐騙案案件立瞭725起，同比又增長67.8%。　　《通知》指出，非法集資涉及面廣，危害極大。一是擾亂瞭社會主義市場經濟秩序。二是嚴重損害群眾利益，影響社會穩定。三是損害瞭政府的聲譽和形象。　　《通知》要求，地方各級政府、有關部門務必充分認識非法集資台中汽車借款的危害性，加強組織領導，周密部署，果斷處置，有效遏制非法集資案件高發勢頭。　　《通知》表示，地方政府要切實擔負起依法懲處非法集資的責任，確保社會穩定。省級政府要把依法懲處非法集資列入重要工作議程，加快建立健全本地區依法懲處非法集資的工作機制和工作高雄當舖制度。一是加強監測預警。二是及時調查取證。三是果斷處置。　　《通知》有關部門要加強協調，認真做好依法懲處非法集資工作。要逐步建立健全反應靈敏、配合密切、應台北借款對有力的工作機制，增強工作的針對性和有效性。　　同時，要抓緊制定和完善本行業防范、監控和處置非法集資的規章及行業標準。“聯席會議”要加大工作力度士林汽車借款，集中力量查處典型案件，嚴懲首惡，教育協從。　　今年2月份，國務院批準成立處置非法集資部際聯席會議，負責處置非法集資活動的組織協調工作，並明確瞭部際聯席會議的工作制度和工作機制。source:http://money.hexun.com/2007-07-29/101389192.html

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會議專題：中國企業傢金融投資理財峰會　　和訊消息　清華大學繼續教育學院金融培訓中心聯合國內外金融界學術與實戰專傢，於2007年7月份啟動“清華金融大講堂”全國巡講活動，首站“中國企業傢金融投資理財峰會”於7月28日、29日在北京清華大學舉行。和訊網作為獨傢財經門戶網站支持，對會議進行全程圖文直播。以下是清華大學經濟管理學院朱武祥教授在會上的發言。　　我想把這幾年的金融體系調整和一些發展的敢想一起跟大傢交流一下。為什麼叫新金融時代，首先股權分置改革成功，這是一個重大的變化，因為股權結構評價標準發生瞭重大變化。08－09年推出創業板市場，中國股票從三板到創業板到中小板的多層結構。門檻越低企業更容易擺脫股權融資約束。　　大學畢業的上市，如果初中可以上市，那麼私募投資者會支持小學畢業者。我們把他稱之為中國的金融系統進入瞭新的時代，這一時代大傢可以看到，從原來很多的企業傢比較習慣於銀行貸屏東汽機車借款款，銀行貸款和我們後邊的三個評價標準體系是完全不一樣的，銀行比較關註單薄抵押，上面三個市場不是關註單薄抵押，而是企業的預期。企業傢經常講利益重要還是利息重要？這是錯誤的。如果將來資本，那是利潤先行，供資本傢、供資本投資的非常線。所以並不是單是利潤的重要還是現金的重要，不是資本性，是投資的重要回報。　　整個企業的融資三部分開始初行，第一部分是資產負債表特定業務的模塊，企業整體可以虧損，但我想局部的資產有足夠的現金流量，有足夠的現金化融資就可以。這些都是以很多中小企業常規的辦法。評價企業整體信用，分享的還是局部先投，股票、債券有限股這屬於企業固定資產流。獲取企業剩餘現金流，如果企業能夠巨大的扣除這兩部分的量，能夠適應成長的流量就能走上這條道路，從企業並購重組行業整合、可轉換證券融資，後續股權融資、公開上市到私募風險投資再到天使投資。希望讀書賺更多的錢，但發現讀瞭書以後不會賺錢瞭，你的理論崇拜，總想一學一點兒什麼。在戰略上沒有可供完全的經驗，理解金融更快，一定會比原來。可能用十年的時間打造現在的一個水平。這樣的一條線代表企業在飛速發展情況下的一個標準線。 　　如何在資本市場上再去演化，美國就是這樣一個情況，所有的產品都是通過市場交易。屏東小額借錢因為剛剛進入瞭快照，還沒有進入這一狀態。新的時代有什麼特點，對企業發展有什麼樣的影響，以及我們如何利用新金融時代如何加速發展。 　　新金融時代的特征是形成企業價值的新標準，在這一基礎上在股市投資下銷售額上千億，但股票隻有500億，有的企業銷售隻有200億，股票是1000億。銷售額大的企業股票反而低，如果股票拿來表示股權投資價值，那對應的價格並沒有體現出來。有很多企業說自己的資產多少，但這不重要，不在乎資產。原來的體系下誘導很多企業要求資產很重，資產重反而價值比較低。　　微軟公司85年上市到現在虛線市場代表著實現瞭他的戰略價值，99年銷售148億，股票市值1340億元，資產是8％，但是股票占他的9倍。這就是所謂的價值標準。看三個企業的例子，A企業是北方企業300畝，凈資產2000萬，銷售收入7億人民幣，企業價值9億元，B企業3000平方米，300人，企業價值是15億元，C企業200畝600人，企業價值是360億元。北方的企業對於專業化的分工程度比較低，普遍面積比較大，一看就是一個大工廠。A企業的總部辦公樓要比B企業大的多，A企業在投資的眼光中並不是一個值錢的企業，你耗用瞭太多的資產，你是一個重資產企業。從金融企業來看很簡單，要求很多企業傢學會計，而我認為企業傢不需要學融來看很簡單，企業能夠產生資本現金流，所以所有企業在金融眼光中要麼是固定流量，你產生的資本很穩定，要麼兩個組合在一起。在這一個標準下，創造的流量都是扣除其他的稅收成本，供資本投資分享，這就決定瞭投資價值，跟資產規模其實是沒有關系的。資產規模銷售大不代表企業具有很高的投資價值。　　第二，行業並不重要，關鍵是盈利的成長空間和成長能力。03年有一個故事，北京大學中文系畢業生回到陜西在政府機關都做過做的都不好，最後在農貿市場賣肉。最後媒體報道“北大學生賣肉”，北大的領導都覺得這是恥辱。最後這位北大畢業生賣肉賣到瞭50個專賣店，在現在的標準下所有企業都賺錢的平臺，不在於做什麼。特別是傳統企業的企業傢，好像認為自己很醜，不喜歡回自己傢，自己傢不喜歡。如果企業有很高的成長性，不在於你做什麼行業，比如說做瓜子，褂子是休閑食品，有很強的市場空間。在北京地區東三環中國大飯店、長城飯店，很多人願意到那兒工作，工作環境很好。吃的是西裝，穿的是意大利的牌子，女士用的香水是法國的，但是中關村穿的很土。如果在東三環開車撞瞭一個騎車的年輕人，那可能是一個送快遞的員工。刷卡換現但是在中關村開車撞到一個騎車的年輕人，那可能是一個非常有成長前景的企業老板。在新的年代中，革命時代不分高低貴賤。高科技並不是唯一的，舉個例子，物業管理。我們有這麼多的物業管理公司沒有一個做大，但有一個企業做大瞭，預計一個企業五年之內有50億的市值，他構造瞭多點盈利，根本不指望物業管理賺錢，通過小區物業管理的服務，派生出多點盈利。高成長的概念是盈利的成長空間。　　第三，評價標準中指出利潤低的企業不等於投資價值低。我們要知道利潤低的企業不代表投資收益低，光看利潤率隻看瞭損益表，要看多少資本、多少市場。除以固定資產投資資本再除以盈利額，再來看看，投資價值高的一定是利潤低的。做的越強的企業越不需要知道，所以市場的所有權在減少。　　第四，銷售代表，蘇寧、國美這樣的店投一個店要幾十萬，現在投20個店一樣也幾十萬。在利潤低的企業可以創造比較高的資本收益，企業做大之後還會有很多附加收入。做某個企業不賺錢瞭，但又由於做的很大，又沒有其他的收入，而不緊急是一個制造概念。A公司銷售的100單位，年營業額是50個單位，投資是100，資本收益是50％。當企業做到B狀態銷售50個單位，利潤額也是100，他的營業率依然也是50％。按照新的企業，企業價值未來預期資本概念中，在這一評價標準下，利潤率就不是一個關鍵指標，利潤低的企業同樣可以創造比較高的資本收益。　　加快企業發展速度，25歲的億萬富翁比比皆是。創業時間最長、買賣業務最多，年紀最大，企業傢最低、個人財富最少。評價標準不是看當期的收益，新的金融時代，早期的辦法都是思維滾動發展，包括銀行貸款。那個時候為瞭貸款就需要做資產，擔保抵押不好買土地，新的金融時代借助於證券市場，他的問題很清楚。為什麼七年裁軍，一開始就是第一論、第二論、第三論開始上市，另外的一條清楚路線，在這條路線上企業的路子開多瞭。如傢快捷酒店，在02年6月開始創建，06年10月成立中國第一傢登陸NASDAQ的經濟型酒店。一開始聯盟引入風險投資、引入外部資本市場投資，然後進入高速發展，他的利潤隻有2700萬，這是在上市的時候，收入也不過不到3億元人民幣，但是股權價值值10億美元。七八年的時間就要達到七八十億的上市公司。晉江之星酒店強調自己做管理規范，而如傢快捷用瞭很短的時間超過瞭做酒店出生的專業團隊，在新的標準下發展路徑完全不一樣。　　為加快企業競爭地位的分化和並購整合。因為新的架構情況下，剛才的曲線中上邊的曲線是建立在投資價值而不是帳面機制，所以他快。如果帳面價值，銀行貸款是上面資產的7％，融資規模基準完全不一樣。同樣在價值標準下，企業的競爭比較快。因為在原來的銀行體系下，靠公司內部經營發展。經過長期的發展過程中才能殺出來，現在的企業快多瞭，提供瞭產業價值和價值信號，投降是1塊錢，抵抗是多少錢，當然沒有必要為跟錢過不去。現在價值2塊錢，再抵抗變成瞭3塊錢。剛才的發展路徑一上來在原來的銀行體系下跑10公裡才分的上下，現在新金融時代第一跑2公裡效果就出來瞭。在業內隻有三前名受追捧，到第四名就不行瞭，第四名要被淘汰，就沒有融資的巨大陷井。在這過程中淘汰進程加快，由於選拔標準提高，淘汰標準大大加快。就像流行歌曲一樣，如傢快捷酒店今年流行明年不流行就不行。如果有三傢第四代這樣的酒店上市，就像流行歌曲一樣，兩年前、一年前要唱“兩隻蝴蝶”不土，現在要再唱就很土瞭，這是這樣一個領域。在新的標準下，在很多企業是抵抗還是歸順，抵抗的價格遠遠低於歸順價格，歸順就把上下的分化更嚴重，所以大傢可能習慣，大傢經常聽到一個原則是二八原則，20％是企業，80％是顧客，二八原則我們把他位置調整一下，把第一名改為20％，第二名改為80％，那麼二比一還快。啤酒企業傢當心五年以後的競爭對手是誰，要向誰投降，所以隨著企業進程的加快提前投降。很多企業都是把自己的企業賣給瞭國美企業。　　加速產業價值鏈重新分解、聚合和企業商業模式優化。對於現在來講，出現瞭很多專業化的企業，這個時候你的業務價值貶值，在新的戰略標準下發生的業務，因為資產很大，他的價值貶值，投資價值下降。假如清華是一個企業有技校學院，特別技校學院更重要，因為有瞭新東方以後，他的股權價值是15億元，清華大學外語系是外包瞭，因此已經撤銷瞭，北大也撤銷瞭。因此以後大學的課程裡邊再也不用上外語課瞭，因為外面的專業化導致瞭自己的業務發生瞭變化。資產期貨市場，利用金融技術把他進行分拆。第二概念是我的業務很重要沒有專業化，但我的市場結構不合理，跟資本結構不匹配。第三結構是很專業化、市場結構很輕，我們的結構依然很重要。這是做企業的方式的問題，或者做盈利的問題。所以在企業的情況下都要審視我們的標準，比如說可口可樂在全球商品排名500強中，有兩個，一個是可口可樂，一個是百事可樂。我們知道有一個微效曲線，知道收益穩定可以進行再融資，他不應該對應股權融資，用股權來制作制造就意味著資本不匹配，用高速的增長來做低收益。可口可樂公司分為可口可樂酒店。像萬科酒店也是，93年一分為二，酒店是一個公司，酒店管理是一個公司。使酒店資產進行再融資，使得比較穩定。　　總結，利用新金融實地發展加快發展總結四句話，市場規模決定企業，什麼能賺錢，能賺多遠，預期企業自己產生資源現金流，能有多少規模，能產生多少資本性。原來跟我們的小專業一樣，發現當時的行當很有限，原來看不起的買賣，做扣子、做打火機。浙江省寧波市打火機剛剛上市，利潤超過2500萬，企業每股價值是40萬億，當時他的黃老板已經變成首富瞭。最近投資上市公司的股票非常火爆，如果你的企業有很好的成長空間可以直線增長，如果沒有也沒有必要說我開個飯館行不行，那你是自己賺錢。如果沒有資本，投資者不跟你一起玩。如果你有錢做具體投中山區借錢資，而不是做自己的買賣。市場規模，你所從事的業務，一年有1千億的規模，所謂行業有足夠大的空間可以成長；　　定位，做的要具有市場巨大上市企業的產品；商業模式的發展速度，決定做什麼，怎麼做，是按照以前的慣性做，還是重新開辟思路。商業模式類似於我們解數學題，我們在初中學平面幾何的時候，發現一道難題公司有四個人做出來，八個人做出來很復雜，最後老師一解答是這麼做出來的，這就是一個商業模式。商業模式的設計相當於我們在北京市這麼大的項目中，鳥巢都是老外設計的，而我們清華自己建築設計的有，看著靚麗嗎？不靚麗，思路不行，太老成。現在升的是流程，第三是管理的安全，現在這一條件下，跑慢肯定不行，但跑快瞭肯定不行。　　金融策略決定加速度，商業模式很的企業可以做到事半功倍，加上金融策略就可以騰雲駕霧，商業模式事半功倍解決杠桿問題。發現巨大的市場投資商機，首先是產品定位然後做商業模式，商業模式盡可能利用資產杠桿，國傢經歷20年的改革開放，很多專業化程度已經很高瞭，沒有必要什麼都做。所以商業模式中盡可能利用杠桿。再一個構建應力模式，下邊是營銷管理模式、管理模式與策略，這相當於實習。金融策略，這裡邊有兩個杠桿，一個是附帶杠桿，一個是價值杠桿。這三個層面中，利用三個杠桿來加快發展。資產幹幹盡可能利用存量資源，借助資產杠桿，設計輕資產業務系統。盡量利用資本杠桿構建相關利用利潤的結構，減少投資規模、減少投資復雜性。在資源杠桿中盡可能做到盈利多樣性，關聯性的多樣性。很多精巧的模式盈利模式都很巧妙。　　負債杠桿，這很重要，無非減少股權投資，他有應付帳款、債務等。價值杠桿，預期收益貼現值是當前利潤的數十倍，或者資產的數倍融資，舉重若輕，變現股權投資，實現持續投資和收益遞增。　　由於時間關系我說到這兒，謝謝各位！　　【獨傢稿件聲明】凡註明“和訊網”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經授權，任何媒體和個人不得全部或者部分轉載。如需轉載，請與和訊網（010－85650836）聯系；經許可後轉載務必請註明出處，違者本網將依法追究。source:http://money.hexun.com/2007-07-29/101389191.html

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這幾年，玉器價格以每年10%的幅度在增長，吸引瞭不少投資者的參與。　　據他們介紹，雖然目前股市紅火，但玉器作為一個長期穩健的投資對象，該行業的投資不但沒降溫，反而交投更加活躍。　　股市賺的錢半數買玉從2001年開始投資玉器的沈先生說，他台中小額借款當時接觸玉器主要是為瞭投房貸資，“那時候股市不好，台中機車借款而玉器一年有10%的漲幅，就開始玩玉器。 　　後來接觸多瞭，收藏玉器就慢慢變成我的個人愛好瞭。”　　台南刷卡換現金去年股市開始一路高漲，沈先生直言在股市上收益頗豐。他表示，雖然去年在股市上投入瞭不少資金，但是絲毫沒有影響他對玉的投資熱情。收藏的玉器也因為行情一路看漲，所以他舍不得將收藏精品出手，隻脫手瞭幾件不是很高雄當鋪喜歡的，得來的資金後來也投入瞭股市。　　“現在我在股市裡賺的錢一半都拿來買玉，因為股市的行情不會這麼一直好下去。而翡翠、白玉這些稀缺礦石資源,由於不可再生，今後還會大漲。”沈先生表示，和房產、股市相比，藝術品投資更加穩健，並具有長期性。　股票、玉器齊頭並進費先生從5年前開始投資玉器，當時既是出於對玉器的愛好，也有投資保值的考慮，“我買玉器主要是根據自己的喜好，因為我不是專傢，一心想著撿漏賺錢容易上當，所以我都是找可靠的有信譽保證的店傢購買。”他說，雖然都是投資，股票、房產其實是純投資行為，而投資玉器可以陶冶心性，瞭解其中蘊含的文化，獲得藝術享受。　　費先生說，對於股市他一直關註。現在在炒B股，他是股票、玉器齊頭並進，多項理財(相關:證券 財經)。　　“股市起起落落，風險比較大，而玉器可以抵抗通貨膨脹，風險小。都說盛世收藏，現在盛世剛剛開始，越來越多的人會有收藏藝術品的意識，玉器、古玩等藝術品的投資前景會很好的。”　　據其透露，4年前，他花瞭70多萬元在拍賣會上拍得一件30厘米高的白玉瓶，由於材質和雕工都屬上乘，現在已經漲瞭3倍，在市場上估價已達200多萬元。　　source:http://money.hexun.com/2007-07-26/101389167.html

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針對近期豬肉、方便面等價格紛紛上漲的現象，國傢發改委在今天召開的2007年上半年經濟運台中借款行新聞發佈會上表示，今年下半年我國物價總體水平將在相對穩定態勢中緩慢上升，最終漲幅取決於秋糧收成。 　　國傢發改委價格司司長曹長慶分析指出，今年下半年，推動價格上漲的因素和影響價格下降的因素並存，相對而言，推動價格上漲因素稍微多一點，物價將在相對穩定刷卡換現金態勢當中緩慢上漲，最終結果取決於下半年秋糧收成。因為今年價格上漲一個最顯著的特征是食品類價格上漲。今年上半年CPI上漲3.2％，食品價格上漲的影響為2.5個百分點，貢獻率達78％。　　曹長慶表示，目前我國的物資供應，包括上漲的主要商品，如糧信用卡換現金食，庫存充裕，需求基本穩定。但同時，農大同當鋪產品價格上漲的特點是有一定周期性，比如生豬，由於國際糧價上漲，去年豬價過低，以及疫病等因素疊加作用的結果，造成今年生豬的生高雄免留車產出現20多年來首次明顯下降，導致豬肉價格上漲，這種上漲將會持續一定時期。因為母豬孕出仔豬再長成育肥豬出欄前後約需17個月的時間。另外，當前價格上漲一個很重要的原因是國際市場價格的帶動，預計下半年價格還將緩慢上升。source:http://money.hexun.com/2007-07-26/101389166.html