月份: 2021 年 4 月

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11月30日消息，数字地球PaaS平台 「大地量子」近日完成5000萬元A輪融資。本輪融資由蘭馨亞洲領投，SIG海納亞洲跟投，主要應用於新技術研發、人才招募以及超算中心的搭建。

大地量子成立於2017年，主要開發大數據產品，其數據融合了遙感衛星、無人機、傳感器數據，並採用自研算法網格化管理。

當前大地量子的客戶和服務模式主要分為兩類。一類是IT服務商，客單價較低，主要通過模塊嵌入和標準SDK服務，為輸出行業解決方案的合作夥伴賦能，當前主要合作夥伴包括華為雲等大型合作夥伴，也包括區域性的中小型IT合作夥伴；

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另一類是直接客戶，客單價較高，在標品的基礎上提供定製化數據服務，當前主要客戶包括螞蟻金服、人保財險等。大地量子將繼續提供精準的數據產品，更多地與IT服務商合作，服務於終端客戶。

大地量子當前團隊總計約40人，75%左右為研發人員，團隊還在持續擴張中。目前大地量子三個技術組別分別是負責AI+遙感算法研究的TerraX組，負責工程技術開發的QuantaX組，負責產品設計的產品組。除此之外，還包括市場組、大客戶銷售組、標品銷售組、數據運營組等。

蘭馨亞洲投資集團的董事總經理黃韜認為，数字地球技術是一個能夠為很多行業創造價值，為市場帶來改變的工具，需要團隊沉下心，不浮躁，認真為客戶開發產品，大地量子既具備這樣的特質，也擁有行業內非常一流的團隊，更是在初期商業化過程中證明了落地能力。

本輪跟投方，上輪領投方SIG海納亞洲的合伙人郭路認為，在空間數據服務上，下游面臨非常多的，看起來很雜亂無章的應用場景，大地量子花了很大的精力和很多時間對這類場景進行了抽象和總結，最後設計成面嚮應用的PaaS層的產品， 這是一條正確的道路，也是在行業其它公司中不容易見到的成績。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】

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魯邦通以感知、5G通信、邊緣計算到工業雲平台的端到端能力為支撐，圍繞“物聯網安全可管理的連接”和“工業裝備智能聯網服務”兩大場景，構建雲邊端一體的5G+AIoT+SaaS解決方案，為行業客戶提供可靠、安全的工業物聯網雲邊端整體解決方案，廣泛應用於工業互聯網、智慧城市、智慧園區、智慧能源等領域，賦能千行百業在数字化時代加速實現“萬物智能互聯”

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只有人蔘，沒有錢，人蔘短期無法快速變現，“人蔘第一股”紫鑫葯業的資金鏈緊繃，債務逾期頻發。

人蔘都救不了紫鑫葯業，誰能救它？

債務頻頻爆雷

紫鑫葯業債務的雷正在一步步引爆。

因一筆690萬元的到期債務未能償還，最近，紫鑫葯業被“金主”工行柳河支行告上法庭，並宣布多筆貸款提前到期。

2019年，紫鑫葯業（002118.SZ）分多筆向工行柳河支行申請流動資金借款，貸款期限均為12個月，本金合計3.8億元。另外，2016年，向該行申請項目貸款3億元，貸款期限為7年。截至9月14日，貸款本金餘額為6.17億元。

在此之前，公司董事會通過了多個向工行柳河支行申請貸款延期的議案，涉及貸款金額近3億元。此次，工行柳河支行將公司告上法庭，說明雙方對貸款延期一事沒有達成最終一致意見。

據了解，今年以來，紫鑫葯業資金鏈空前緊張，借款逾期頻發。截至6月10日，公司已出現債務逾期合計11.55億元。

斑馬消費注意到，與公司發生借貸關係的大多為吉林本地金融機構，僅吉林銀行長春瑞祥支行一家就涉及本金8億元。

債務逾期，無疑會進一步增加公司本就畸高的財務成本。公告显示，今年3月出現的逾期借款利率，最低的為6.53%，最高的高達14.25%。

7月，公司董事會已通過向吉林銀行長春瑞祥支行申請辦理8億元貸款的議案，用於借新還舊。目前，這筆貸款是否得到銀行方面的認可尚未可知。

從財報上來看，紫鑫葯業的資金鏈已到了危急的境地。截至今年三季度末，公司貨幣資金僅有986.3萬元，而短期借款和一年內到期的非流動負債合計超過42億元。

控股股東自顧不暇

陷入困境的不只是上市公司，還有公司控股股東。

截至目前，控股股東康平投資和一致行動人仲維光合計持有紫鑫葯業5.19億股，占公司總股本的40.48%，所持股份已全部質押。因質押違約，康平投資和一致行動人所持股份已全部被司法凍結和輪候凍結。

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斑馬消費注意到，從2018年以來，康平投資就因股票質押平倉出現被動減持，2019年至今，被動減持的頻率已大幅提高。

今年以來，因合同糾紛，康平投資和仲維光所持紫鑫葯業部分股權已多次被公告司法拍賣。三次拍賣均流拍，公司股權始終找不到接盤俠。

2019年5月，康平投資引入國資戰略投資者峰嶺大健康，後者以貨幣和實物合計26.8億元對康平投資增資。啟信寶显示，康平投資的工商登記已經變更，峰嶺大健康已成為持有康平投資30.3676%股份的第一大股東。

戰略股東的進入，似乎並未從根本上解決康平投資的資金問題。啟信寶显示，公司涉及司法訴訟28起，作為被執行人涉及執行總金額超過11億元。

人蔘賣不動

吉林長白山，是我國自然資源的寶庫，這裏擁有超過1400種原產地藥材，長白山出產的人蔘，更是被譽為“三寶”之首。

紫鑫葯業的總部所在地通化柳河縣就位於長白山復地。正是藉助長白山地區得天獨厚的藥材資源優勢，紫鑫葯業在中成藥市場取得了一席之地。

不過，在傳統中成藥板塊，紫鑫葯業並沒有特別叫得響的產品。2009年，公司進軍人蔘產業，並不斷加大人蔘產業的投資力度、加大戰略儲備。此後，人蔘很快超過傳統中成藥，成為公司最重要的收入和利潤來源。

人蔘概念加持，股價曾一路水漲船高。然而，2011年，媒體的一篇報道，讓紫鑫葯業陷入財務造假的旋渦。后經主管部門核查，雖未認定造假事實，仍對公司其他違規事項進行了處罰。

紫鑫葯業已粘上了污點，更讓投資者懼怕的，是公司長期以來異常的財務狀況。

最近幾年，隨着人蔘產品收入的提高，推動公司整體營收快速增長。2017年，公司錄得13.3億元營收，3.72億元利潤，登上自身巔峰。此後，盈利水平不斷下滑。

另一個現實是，公司自2016年以來，經營性現金流持續為負，公司在手現金始終無法覆蓋巨額短期債務。

特別是，公司以戰略儲備人蔘產品為名，存貨餘額不斷提高。

截至今年6月末，公司存貨賬麵價值為 67.73 億元，其中消耗性生物資產 50.17 億元（主要為林下參），占存貨的 74.07%。存貨賬麵價值占公司總資產的 63.55%，占歸母凈資產的 160.16%。

公司有數量龐大的珍貴人蔘，可短期內難以變現。

2019年，公司人蔘產品收入僅為3.84億元，同比下滑48.89%。今年，受疫情等因素影響，人蔘產品銷量遭遇重創。今年上半年，人蔘產品收入同比下滑99.73%，僅有不到百萬元。

【本文作者范建，由合作夥伴微信公眾號：斑馬消費授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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2020年显示面板最大的故事是“韓”退“中”進。

隨着韓國三星和LG退出LCD賽道成為定局，我國一躍成為全球LCD領頭羊，京東方(SZ:000725)和TCL華星也滿懷信心從“吸血鬼”改頭換面成為“現金牛”，甚至門外漢如杉杉股份(SH:600884)也通過收購LG偏光片資產妄圖分一杯羹。

盛宴的背後有哪些隱憂？

01

面板摺疊

【1】韓國的撤退與中國的進擊

面板組件行業掙錢難是共識。由於技術進步快，每個面板企業都需要疲於奔命追趕下一代技術，而產品同質化導致產能擴張也成為參与競爭的必要條件。讀者可能要問，芯片行業不也這樣嗎，為什麼瞧不起面板行業？面板與芯片行業最大的區別有兩點：

1）面板主要企業之間技術代差並不大，因此完全比拼性價比；

2）显示面板的下游需求增速低，導致整個行業在擴產減產的循環中淪為周期行業。

而對於追趕者，這樣雞肋的賽道更顯得像吸金無底洞。以國內龍頭京東方為例，近十年的ROE（凈資產收益率）始終在低個位數徘徊，而且眾所周知，京東方的大部分利潤還是政府補助，同時還有部分虧損資產在體外並未並表，所以實際的ROE根本沒法看。

所以，显示面板是毫無疑問是吸血鬼行業，也就是常說的“燃燒自己、照亮他人”的價值毀滅型行業。

而2020年，轉機隱現。轉機主要來自供給端韓國大廠產能的快速收縮。

1）三星：計劃在2020和2021年將韓國本土的3條共510K產能的大尺寸LCD產線全部退出，且其在蘇州產線已經協議出售給TCL華星（注：TCL科技的子公司）。

2） LG：計劃在2020年關停韓國本土3條基本全部的TV面板產能，關停產能達到240K，只有一條產線為蘋果供IT面板暫時保留；且LG旗下優質的偏光片資產將全部出售給A股上市公司杉杉股份，將在下一章節談到。

與韓國廠退出形成鮮明對比的是國內雙雄的逆流而上，收購和擴產都不落下。新增產能方面，2020年往後TCL華星的T7，京東方在武漢10.5代線也都將量產；收購方面，除了TCL華星以11億美元收購三星的蘇州產線外，京東方也計劃以120億人民幣左右的對價拿下中電熊貓的南京和成都兩條G8.5產線的部分股權。

面板的產能不是一天就能變出來的，因此未來很顯然，隨着韓廠的退出， LCD面板領域國內的京東方和TCL華星將成為毫無爭議的“全球雙雄”，根據產能匯總，當前雙雄的全球市場份額約為40%，而到2023年，雙雄的份額將超過50%。

因此市場開始暢想競爭格局改善後帶來盈利能力的提升，尤其是在明年供需關係仍然相對緊張的背景下，畢竟雙寡頭是最為讓人喜歡的競爭格局。市場預期雙雄2020-2022年都將呈現高速的業績增長，比如萬得一致預期显示京東方2020和2021的凈利潤增速將分別高達127%和104%。

當然這也不是什麼遙不可及的目標，根據Witsview數據， 2020年11月上半月， 32/43/55吋面板最新價格為58/103/160美元，與2020年5月底部相比已上漲81%/54%/58%。強勁的價格反彈證明供需的確緊張。

02

摺疊

但在過度高興之前，可能需要幾盆冷水讓我們頭腦更加清醒。錦緞研究員用“摺疊”一詞來進行總結，摺疊屏本身是显示面板的一種新興產品，此處的摺疊隱含了三層含義：LCD面板產能的收縮、低端競爭的內卷化、以及下游缺乏增長性。

【1】供給收縮真的如想象的這麼好嗎？

供給收縮上面進行了詳細的討論，也是面板行業具備投資機會的最為重要的支撐。

此處更進一步說明的是，當我們考慮需求后，供需緊張的程度其實是很有限的，面板行業經常用glut值（即超額供給量占需求量的比值）來反應估供需狀況，歷史經驗數據gIut在15%為供需平衡，因為有部分渠道庫存需求；

雖然現在預期明後年glut值都將下降，但實際也高於15%，所以實際是否是供應緊缺還要看韓廠退出的速度和渠道商的眼色。

【2】低端競爭下可能內卷化

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日韓退出的只是價值量最低的環節。LCD產業鏈上、中、下遊行業的毛利率水平構成了著名的“微笑曲線”，曲線左邊是上游的玻璃基板、光學膜材、化學品和背光模組等相關供應商，曲線中間是液晶面板及模組製造廠商，曲線右邊是下游整機組裝、整機品牌商和渠道經銷商。顯然國內的面板雙雄所處的就是價值量最低的環節，毛利率高點也在30%以內。

從整個產業鏈來說，從設備、材料、芯片到TV終端，日韓企業仍絕對佔據着高附加值環節。中國大陸雖然成為全球新增高世代產能集中地，但如果不解決產業價值鏈分工的問題，仍然可能只是給別人做嫁衣，雙雄的盈利天花板也將不會太高。

如果不能突破價值鏈的低端鎖定，我們在未來還是只能看到巨頭對小企業落後的產能收購，而非價值躍遷。

而且值得補充說明的是，三星和LG退出LCD面板並不是代表退出了显示面板模組製造這個環節，實際上是為了把精力集中於盈利能力更好、成長性更好的OLED系列產品。

【3】下游缺乏增長性

電視是LCD面板的最大需求終端。按照LCD 面板出貨面積拆分，第一大下游是電視，佔比78%，其他显示器佔比10%、筆記本電腦 佔比5%、智能手機4%、平板電腦佔比2%。雖然智能手機的面板需求經常佔據新聞頭條（注：其實主要是OLED），但電視才是決定LCD面板需求的唯一關鍵變量。

雖然2020年的疫情催生了“在家經濟”和“遠程辦公經濟”，拉動了對LCD的需求，且2021年市場普遍預期東京奧運會能召開拉動大屏显示的需求，且電視保持尺寸不停增長的趨勢。但常識也能知道，電視尺寸終究不能比房子還大，而面板價格卻一直會趨勢性下降；而且東京奧運會是否會開也要畫上一個大大的問號。

總結來說，LCD面板行業在最重要的下游缺乏增長性，且不排除大尺寸領域也被OLED替代的風險下，終究只是一個周期性行業。

03

杉杉來遲

【1】價值鏈躍遷的嘗試

上文着重強調了目前市場所討論的競爭格局改善完全拋開了價值鏈分工的探討。實際上，國內企業自然也是意識到了這個問題，在2020年9月，杉杉股份發布《重大資產購買報告書》的公告，計劃以11億美元的對價收購LG偏光片資產100%的股權，最開始先持有70%，剩餘30%逐步轉讓，成為國內企業布局LCD上游最大手筆的投資。

偏光片屬於显示面板產業鏈的材料部分，顯然屬於價值鏈更高的部分，根據公告，LG的偏光片2019年收入90億元，凈利潤6.2億元，盈利能力比面板模組製造高出不少。

似乎京東方和TCL華星在忙於整合產能的時候，國內配套企業幫他們完成價值鏈的上遷，大家用集群的方式分工協作，但一切看起來就是這麼和諧嗎？

【2】杉杉真的在交易中佔到便宜了嗎？

據稱LG集團近期財務困難，因此各種出售旗下資產，本次計劃轉讓給杉杉股份的偏光片業務屬於LG的優質資產，該業務全球市佔率高達23%，長期佔據全球第一的位置。

而杉杉股份花費僅僅11億美元，就收購了LG全部的偏光片資產和對應的知識產權。從《重大資產購買報告書》披露的數據，這筆交易交易對價對應2019年PE為13倍，而國內同為偏光片企業的三利譜2020年PE高達54倍。從財務數據來看，門外漢杉杉股份揀了一個大便宜，用遠低於市價的水平買了一個全球第一的稀缺資產。

我們畢竟不是審計機構，不能去盡調幾條偏光片資產到底值多少錢，但是從常識來做一個簡單的推斷，偏光片是LCD的絕對核心原材料，占物料成本的20%，僅次於玻璃基板。對於這麼重要的原材料，尤其是LG這麼優質的資產並且打包了知識產權，下游的模組製造商如京東方和TCL華星，居然毫不動心？

復盤日本、中國台灣和韓國的面板企業發展歷史，可以清晰的看到模組製造廠基本上都會在內部扶持偏光片企業來保障自己的產能安全和核心競爭力，而國內的面板雙雄居然對送上門來、白菜價的重要資產視若不見。

即使模組商不動心，但諸如三利譜、深紡織A這種本身就主營中低端偏光片、缺乏高端技術的企業來說，不應該爭相競價嗎？為什麼門外漢就讓門外漢揀了這麼大一個便宜？

背後的故事不得不引人深思。

【3】從產業角度，如何看待門外漢的切入

杉杉股份本身主營業務是鋰電池的材料企業，是國內唯一涵蓋正極、負極、電解液三大材料的生產企業，截至2020年年中，公司擁有正極產能6萬噸，負極產能12萬噸、電解液產能4萬噸，均有一定的產能競爭力，但實際經營情況是各大業務都不突出，早早的佔據了2020年最火的賽道，卻跑在了隊伍的後面。

在新能源領域黃金賽道上錯失重大發展機會的杉杉股份亟待破局，而且其本身就是LG在鋰電領域的合作夥伴。因此合理推斷，公司就是想通過偏光片業務再次尋找增長點（或者直白說就是創造資本市場喜歡的增長的故事），所以選擇跨界進入陌生的LCD行業。

在我們看來，門外漢杉杉股份通過收購LG偏光片，肯定會顯著增厚EPS，實現報表利潤的快速增長，但是已經商業化30年的LCD，如今已經根本不是所謂的成長賽道了，杉杉很可能“來遲”了。

杉杉股份一腔熱血的來揀“便宜”是可以收穫短期增長，但是否是花錢買了個燙手山芋呢？相信時間會給我們答案。

以上。當然，羅馬不是一天建成，惟願中國面板軍團激流勇進，持續向科技樹上方攀登。

【本文作者海星，由合作夥伴微信公眾號：錦緞授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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11月30日消息，瀚博半導體（上海）有限公司（下稱“瀚博半導體”或“瀚博”）今日宣布完成總計5000萬美元的A輪融資。本輪融資由快手，紅點創投 中國基金，五源資本（原晨興資本）聯合領投，賽富投資基金和所有現有股東（包括真格基金，天狼星資本和耀途資本）跟投。瀚博致力於提供高性能智能視覺芯片設計與整體解決方案。本輪融資將主要用於公司現有主打芯片產品下游應用的規模化生產，研發團隊的進一步擴充和全球客戶的加速拓展。

瀚博半導體2018年12月成立於上海，核心員工來自世界頂級的高科技公司，平均擁有15年以上的相關芯片，軟件設計經驗。瀚博半導體注重計算機視覺及視頻處理的優化，提供豐富的特性和高效的性能功耗比。瀚博半導體的產品適用於多個人工智能領域，覆蓋從邊到雲，SOC及服務器市場。瀚博半導體致力於發展成中國和全球頂尖的芯片設計和整體解決方案提供商，為智能應用提供高效算力，為人工智能創新以及應用落地賦能。

瀚博半導體創始人兼CEO錢軍表示：“感謝所有新老股東的支持和信任。人工智能、5G、超高清視頻，直播，短視頻，視頻會議等新技術的發展與應用，需要強大的算力支撐。瀚博半導體致力於研發高性能智能視覺芯片，加速從邊緣到雲端的實時智能應用與超凡視覺體驗，提升大眾生活品質，開拓智能視界。瀚博願與合作夥伴和客戶共同成長，將公司打造成為中國芯片設計企業的標杆，和全球芯片設計的領導者之一。”

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紅點創投 中國基金表示：“人工智能在直播，短視頻、搜索、電商、語音交互等重要應用場景的落地，進一步推動雲端推理芯片市場的發展。2019年4季度，英偉達T4芯片的出貨量同比增長4倍，驗證了這一趨勢還在加速。由於需要全面考慮單位能耗、算力、時延等性能指標和成本因素，雲端AI推理芯片的設計和生產的綜合門檻很高。瀚博團隊來自全球最好的芯片設計公司之一AMD的GPU SoC核心部門，具有全面的軟硬件設計能力和量產經驗，有實力打造一款領先的雲端推理芯片。同時，快手這一輪的戰略投資，及未來的資源協同，可以幫助瀚博更好地貼近客戶實際需求，進一步推動其產品最終的商用落地。我們非常期待瀚博團隊未來的快速發展，並對此充滿了信心。”

五源資本合伙人劉凱表示：“首先恭喜瀚博半導體的團隊，能夠在今年的情勢下連續完成兩輪融資非常不簡單，團隊在AI芯片行業應用上的願景正在被越來越多的人所認可，逆勢融資更是證明了團隊超一流的執行能力。五源資本在團隊剛剛開始創業時便有了聯繫，一年多的時間，我們見證了團隊在客戶需求上的深入理解、在技術架構上的前瞻思考，以及在行業客戶上的超強商業能力。隨着AI從算法模型過渡到各行各業基礎設施級別的應用，通過硬件承載軟件算法的能力已經逐漸成為共識，而瀚博正是誕生於這樣的願景。我們相信瀚博有機會在AI 2.0的浪潮中，成為最領先的基礎設施公司，產生深遠的行業影響力及巨大的商業價值。”

賽富投資基金合伙人蔣馳華提到：“數據維度及數據量的激增驅動了AI基礎設施的大規模建設，同時也使得服務器端AI芯片的需求增長迅猛。 由於瀚博芯片產品與市場的現存架構相比有顯著的優勢，在互聯網直播、視頻等垂直領域上具備明顯的差異化，能夠形成相當的壁壘。同時，公司團隊在芯片行業擁有十數年的積累，特別是在服務器端芯片流片經驗及研發管理經驗豐富，這也是公司在這個領域持續創新的基石。”

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“愈專註、愈單純，就愈有力。”這是被稱為“IC設計教父”的聯發科董事長蔡明介在介紹企業經營宗旨時最常用的詞。在他的帶領下，聯發科從被質疑的“山寨手機芯廠”發展成為世界級芯片企業。

2020年7月，聯發科創造了2002年以來股價的新高，市值達到1.12萬億新台幣，一度超過郭台銘的鴻海（富士康集團），成為中國台灣地區市值僅次於台積電的企業。

他和他的企業是如何做到的？

1

1961年，從台灣大學畢業的蔡明介，成為通用高雄分公司一名測試工程師。在家裡人看來，他也算是完成了幼時的夢想。

讀小學時，蔡明介在《我的志願》一文中寫到，長大后要成為一名工程師或者科學家。在當時他的理解中，工程師可以改變世界。

然而，現實的情況是，他的工作是每天盯着示波器檢查產品，唯一能用得上的知識還是初中學過的歐姆定律。蔡明介不禁疑惑：這還是工程師嗎？

工作不如意，蔡明介後來選擇辭職繼續深造，去美國俄亥俄州辛辛那提大學攻讀電機碩士。

剛拿到碩士學位的蔡明介，剛好趕上台灣工業技術研究院與RCA公司的一個合作項目，要招募芯片工程師。彼時，IC（集成電路）半導體是新興的高科技產業，蔡明介不想錯過這樣的機遇，於是放棄了讀博的計劃，應聘成為這個項目的5位IC設計師之一。

項目結束后，蔡明介返台進入工業技術研究院任職，負責開發IC產品。不過，由於經費受限，研究院只能單純採取的複製策略，外加產品沒有銷路，蔡明介的IC設計之路並不順利，這一度讓他非常苦惱。

1982年，台灣聯合通電公司（簡稱聯電）總經理曹興誠向他發出芯片設計部門負責人的職位邀請，蔡明介欣然允諾。

彼時，曹興誠對他唯一的要求就是要把芯片做出來。面對一窮二白的局面，蔡明介決定在從美國引進技術的基礎上，加強與工研院的合作，與此同時，在聯電內部建立研發陣容。在他的領導下，聯電逐漸在芯片市場有了一席之地。

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然而，好景不長。

一開始，聯電採取“兩條腿走路”的策略。一方面是像台積電那樣走代工模式，另一方面則加大IC產品的研發，但有客戶卻質疑在代工廠內設立IC設計部門，有盜用客戶設計之嫌。

受此影響，聯電為了穩住客戶的需求，決定不再進行IC設計，原有的IC設計團隊需要逐漸剝離出去，蔡明介就這樣被迫走上了創業的道路。

1997年，蔡明介領導聯電的集成電路設計部門成立了多媒體小組，這就是“聯發科技”的前身。團隊最初只有20餘人，但蔡明介堅信，“星星之火，可以燎原”。

獨立出來創業，收入從哪裡來呢？這是擺在蔡明介面前的一道最大的難題。在反覆研究之後，蔡明介決定帶領聯發科切入CD-ROM（只讀光盤）芯片市場。

他這麼做有兩個理由：一是那個時候主板芯片、繪圖芯片的市場競爭已經進入白熱化狀態；二是台灣的IT產業正圍繞PC業務展開，處於高速發展期。

為了快速打開市場，公司將CD-ROM芯片從原來的三顆整合成兩顆，與此同時，將DVD內分別負責視頻和数字解碼功能的兩顆芯片整合到一顆芯片上。這樣做有兩大好處，一是芯片的倍速可以大幅度提升，第二產品價格大幅度降低，從而使得聯發科在市場上更具競爭力。

2001年，聯發科在DVD芯片市場上已經佔據了60%的份額。同年7月，聯發科在台灣證券交易所上市，首日便漲停。2003年，聯發科的收入達到380.64億元（新台幣），正式躋身全球前十大IC設計公司。

3

華強北，位於廣東省深圳市福田區。1995年，深圳國際电子城正式在此開業，隨後萬商、大百匯等相繼開業，得益於緊鄰香港的地理優勢，華強北逐步成為中國南方最大的电子產品生產及批發零售中心。

當時甚至有外國創業者說：“在硅谷需要花兩個月才能搞定的400個元器件，在華強北一天就能湊齊。”

彼時的蔡明介怎麼也想不到，這裏日後竟然成為了聯發科的福地。

在CD-ROM、DVD芯片市場一路攻城略地的同時，危機也悄然來襲。相關科技產品增長乏力，市場已經趨於飽和，蔡明介意識到聯發科要繼續成長，必須要找到新的增長點。

在他看來，這個新的增長點必須滿足三個條件：一是市場空間要足夠大，二是要有技術門檻作為壁壘，第三點也是最為關鍵的是要和聯發科原有的方向保持一致。

經過廣泛的市場調研和深思熟慮，蔡明介將目光瞄向了通訊芯片領域。他明白儘管已經有巨頭出現，但隨着移動手機在新興國家的普及，這個市場的容量會不斷增大。

基於此，聯發科很快全力投入到手機芯片的研發中。經過不斷地攻關，在2003年年底，聯發科手機芯片終於開發完成。產品是有了，但卻沒有銷路。

因為彼時的手機芯片市場，是德州儀器、英飛凌等大廠的天下，聯發科要想從諾基亞等一線手機品牌打開市場根本是不可能的。

新業務前景暗淡，傳統的DVD和CD業務也出現了大幅下滑，聯發科陷入了前所未有的困境。

好在，天無絕人之路。

一次偶然的機會，蔡明介了解到大陸用戶對內置MP3、FM調頻收音機的功能機相當追捧。“把這些媒體功能整合到手機裏面去，說不定能成？”蔡明介意識到。

2004年，蔡明介帶着這套解決方案進入大陸市場，其低成本、高質量、多媒體等要素，迅速受到中小型手機客戶的喜愛，山寨機的時代由此到來，華強北更是成為了山寨手機的聚集地。

站在風口上，豬都能飛起來。彼時中國的三線以下城市以及廣大農村地區，手機的普及度並不是很高，其中一個重要的原因就是手機價格太貴。聯發科這次破壞性的創新，極大地降低了移動手機的成本，很快佔領了這片藍海，甚至風靡非洲、印度等海外市場。

與此同時，大陸的政策紅利也為聯發科提供了千載難逢的發展機遇。

2007年10月，中國取消手機牌照核准制度，轉而對手機頒發進網許可證。這一政策的出台讓生產手機的門檻大幅降低。

聯發科趁勢推出了“交鑰匙解決方案”，將手機產業的上游與中游環節整合，把芯片、軟件平台和設計全部完成，手機廠商只需要購買屏幕、攝像頭、外殼、鍵盤等簡單零部件就可以出品手機，再次降低了手機生產的門檻。

到了2008年，聯發科手機芯片收入營收已經突破總體的50%，一躍成為世界前三IC設計廠商，僅次於德州儀器和高通。

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2007年1月9日，在萬眾矚目下，喬布斯登上了舞台，他發布了一款極具革新意義的產品：初代蘋果手機，智能手機時代由此到來。

新的潮流滾滾而來，但聯發科一味沉溺於功能機的輝煌成就。更為危險的是，聯發科的大本營也遭到了後起之秀展訊的威脅。彼時，展訊藉著聯發科MT6253芯片的失誤，趁勢推出一款質優價廉的2G芯片，一舉打入三星、摩托羅拉等品牌廠商的供應體系，蠶食着聯發科的市場份額。

直到2010年7月12日，聯發科才正式加入谷歌的“開放手機聯盟”計劃，宣稱要打造聯發科專屬的安卓智能手機解決方案。

不過，聯發科的動作還是慢了。2011年上半年，聯發科期內實現營收408.23億新台幣，同比大幅下滑34.84%。

在蔡明介看來，面對挑戰，聯發科要恢復創業精神。所謂的創業精神，最重要的不只是努力工作，而是要尋找及確認機會、採取行動，並承擔風險。基於此，蔡明介決定大刀闊斧對聯發科進行變革。

首先是調整產品策略，聚焦智能手機。隨着智能手機的普及，蔡明介意識到已經沒有必須在功能機方面話費太多的資源，於是將功能機平台看砍到只剩兩個，集中資源主攻智能手機。

其次重新調整組織架構。聯發科內部原有手機、電視、DVD三大事業部，蔡明介將其調整為九個事業部門，與此同時，將手機部門細分為功能手機、智能手機、先進技術三個子部門。調整完成后，聯發科新品推出的速度大幅度提升，僅2012年，產品就迭代了三次。

最後加大營銷投資。此前，聯發科經常對市場預測失准，導致芯片缺貨現象十分嚴重。意識到問題所在的蔡明介，毅然加大對營銷的投資，尤其是在印度、南美等新興市場。

通過這次調整過，企業的活力的得到激發。而聯發科在也在智能手機領域，發布了MT6575單核處理器、MT6577雙核處理器、MT6589四核處理器、MT6592八核處理器等一系列產品，受到市場的歡迎。

2011年，聯發科在中國大陸的智能手機芯片出貨量僅為1000萬，2012年底出貨量就達到了了1.1億，增速十分迅猛。

2012年蔡明介獲選哈佛商業評論“全球百大CEO”，是中國台灣唯一入選這份榜單的企業家。在提到聯發科長期以來維持高績效的因素時，蔡明介表示是堅持企業的使命與價值，即從不中斷提供更好的產品和解決方案給客戶。

5

在低端智能機市場取得一席之地后，聯發科開始考慮向中端市場邁進。

2014年，聯發科發布的“真八核”的MT6592，可實現八顆核心同時運轉，支持未來智能手機和平板電腦的多任務處理和高品質多媒體應用。

在相關的描述中，MT6592由8顆Cortex-A7核心構成，採用台積電28nm工藝，最高頻率可達2GHz，也是聯發科進軍中高端市場的試水之作。

彼時的聯發科信心滿滿。

“八核處理器將推動國內智能手機品牌規模向1500元以上的中高端產品升級過渡。”在接受媒體採訪時，聯發科總經理謝清江表示。

理想很豐滿，現實卻很骨感。在聯發科高調宣傳不久后，一些搭載MT6592的智能手機售價卻跌破千元。比如酷派的大神1，售價只有888元，紅米手機更是直接降到了799元。

儘管鎩羽而歸，但聯發科並沒有打算放棄對高端市場的野望。2015年，聯發科又推出Helio X系列，定位高端市場，這次直接對標的是高通800系列。

聯發科宣稱，Helio X10是一款主頻為2.2GHz的64位真八核芯片，搭載ARM Cortex-A53架構，採用28nm工藝，擁有強大的移動運算性能以及不錯的多媒體功能體驗。

一開始，市場還算認可。HTC One M9+、魅族MX5、金立E8等旗艦手機都搭載了該芯片。其中，HTC One M9+甚至賣到了4000元的價位。

更為關鍵的，老對手高通的失誤也給了聯發科可趁之機。彼時，高通驍龍810出現過熱問題，Helio X10成為了許多手機廠商的首先。在2016年上半年，聯發科營收與市場佔有率均創下新高，4G芯片的出貨量甚至一度超越了老對手高通。

只是，長期以來的中低端屬性，影響了聯發科在高端市場的進一步發展。小米和樂視最終還是把Helio X10用在了千元機上，搭載聯發科的X10系列芯片的紅米Note 3，售價僅為799元

謝清江用“含淚數鈔票”形容與小米的合作。在他看來，彼時的高價手機市場已逐漸飽和，導致4G芯片價格戰加劇，所以既然怎麼都要流淚，能夠數鈔票還算好。

後來，聯發科推出了的Helio X30，定位高端，但最終沒能在市場上掀起波瀾。2017年年末，聯發科高管在接受採訪時明確表示，未來一年聯發科將暫停高端產品Helio X系列的研發工作，全力投入到中端產品Helio P系列的設計中。

或許有萬般不甘，聯發科衝擊高端之路只能暫時止步。

6

長期以來，聯發科在中國台灣的上市企業中，市值一直排在台積電和富士康之後，位居第三。

但2020年以來，聯發科股價連續上漲，最終在7月份超越富士康。儘管此後又有所回落，但如今聯發科股價為1.08萬億新台幣，與富士康的1.09萬億新台幣，相差不大。

其中的核心原因是，作為勞動密集型企業，富士康已經疲態盡顯，尤其是近年來蘋果公司試圖降低對其依賴程度，尋求供應鏈的多元化。反觀聯發科，隨着5G技術的普及，面臨的是數千億元的芯片市場。

蔡明介曾經提出著名的“一代拳王”理論。一家剛起步的芯片設計公司，如果能夠順利推出一種新產品，滿足市場需求，很容易后發先至，一下子就成為市場中的“拳王”。不過，因為成功太快、太容易，這些芯片公司很容易就被新一代“拳王”推下寶座。

“一代拳王”理論點出的事實是：沒有創新、沒有未來。尤其是隨着5G時代的來臨，市場需求再次發生變化，對芯片廠商來說，創新意味着搶佔先機。

聯發科自然也不甘落後。

2019年11月，聯發科發布了旗下首款的5G芯片“天璣1000”，根據聯發科的介紹，這款芯片是採用了7納米的工藝製程，也是全球首款支持5g雙卡雙待的芯片。

此外，聯發科不僅推出了5G基帶芯片Helio M70，還於年底推出了基於7nm工藝和A77+G77架構的5G處理器天璣1000，以及面向中低端的5G SoC天璣800。

Counterpoint數據显示，在2019年全球手機芯片市場中，聯發科在2019年以24.6%的市場佔有率位居第二，僅次於高通，相較於2018年提升了10.6%。

根據財報，2019年全年聯發科實現了2462億新台幣（約81.6億美元）的營收，全年凈利達232億新台幣（約7.7億美元），迎來了其近三年來的最高點。在本次財報中，聯發科還提到，在整個5G生命周期，聯發科預計將拿下全球外購5G芯片的40%市場份額。

而受“禁令”升級的影響，台積電很有可能沒有辦法繼續給華為代工製造芯片，華為有可能面臨着芯片斷供的困境，聯發科成為了不錯的選擇。

近日，聯發科公布了9月份營收情況，公司實現營收新台幣378.66億元（約合人民幣88.61億元），同比增長61.18%，環比增長15.74%。公告中還指出，今年1-9月，聯發科實現營收新台幣2257.41億元，同比增長24.37%。

“S曲線”也是蔡明介最常提到的概念。在他看來，S曲線是代表一個產品從發展初始階段到最終階段的曲線，即使在S曲線中段才切入，只要掌握好技術、彈性、效率，不見得扳不倒大巨人”。

在新舊技術更替的複雜形勢下，聯發科或許正迎來扳倒巨人最好的機會。

【本文作者諸葛白，由合作夥伴微信公眾號：華商韜略授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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滴滴將沉寂 5 年的“快的”重啟，升級出租車業務為“快的新出租”后，高德也宣布“收編”出租車，啟動“好的出租”計劃。

目前，高德打車已與深圳、北京、天津的多家出租車企業合作，接入高德平台的出租車運力已佔據北京地區總量一半。而這三個城市對網約車的態度都相對明了。

根據計劃，“好的出租”將在一年內幫助100萬輛巡遊出租汽車完成巡網融合改造。為此，高德推出了三件套：一，為了將線下招打車的行為数字化，推出了乘車智慧碼，乘客上車后掃碼，就會跳轉到高德在支付寶的小程序，可以輸入目的地、指定路線、預估時間，對駕駛員做評價；二，管理智慧化系統針對政府和企業，可建立大數據平台；三，游網約化系統則針對出租車司機，接入后可智能派單，建立司機服務激勵體系。

高德此舉針對滴滴的意圖非常明顯。在發布會上，高德總裁劉振飛對合作夥伴的表態聽起來抽離且謙卑：“既不做裁判員，也不做運動員，希望做巡（巡遊出租車）網融合的服務員。”言下之意，既做裁判員，也做運動員的，就是滴滴。

手機地圖行業，18 歲的高德和百度雙寡頭格局已經維持多年，手握C端流量入口，兩者不約而同向網約車找飯吃。

在阿里巴巴經濟體里，高德也承載着”基礎設施”的使命。2019 年 9 月，阿里巴巴董事局主席兼 CEO 張勇表示，地圖與導航應用不僅與個人消費者相關，還與大量基於位置的服務(LBS)、商家服務密切相關，隨着5G、IoT時代到來，高德地圖對阿里巴巴未來發展有重要意義。

今年 9 月，高德地圖正式宣布進軍生活服務領域，將加大在出行和本地生活服務領域的運營權重。現在，高德地圖已經添加了類似大眾點評的功能，並聚攏了一批第三方打車平台，引入了曹操出行、首汽約車等打車企業，朝着打車聚合平台的方向加碼。

要做出行，運力是基礎。

滴滴一家平台就佔據了市場上主要運力。據思略特諮詢公司的數據報告显示，截至2019年9月，滴滴出行佔據了國內網約車市場91%的份額，而美團打車、首汽約車、曹操專車、神州專車、易到用車分別擁有餘下市場的2%、2%、2%、2%、1%。

對於沒有自有運力的高德而言，必須聚集合規運力。而出租車是目前未被網約車巨頭收攬的最龐大的運力了。巡遊出租車是僅次於公共交通的第二大城市運力，巡遊出租車司機數與網約車相當，日均單量是網約車的 4 倍。根據交通運輸部的統計，巡遊出租車運送的乘客在出租車業總客運量的佔比超過70%。以2019年為例，在滴滴出租車業務覆蓋全國300多個城市的情況下，其日均訂單量也僅為300萬單，而全國出租車日訂單量的則在4000萬單到5000萬單之間。

“合規”也是出租車和網約車相比，天然的優勢。網約車新規出台以後，相關部門一直在推進網約車合法化、不斷約談網約車平台。據易觀千帆的統計，截至2019年12月，網約車司機端活躍用戶為2051萬人，即合規司機約為12%。還有什麼運力比出租車這種價格由政府制定、定價計入CPI（居民價格消費指數）的出租車更合規呢？

但這也是一個頗為微妙的行業。出租車在打車平台的爭奪中有着特殊的地位，早期網約車大戰時，滴滴、快的為了留住用戶、拓展運力，燒錢用高補貼、免傭金拉攏出租車司機；後來網約車格局逐漸清晰，網約車平台自有的快車、專車等運力也越來越穩定，價格難以浮動、難抽成的出租車就慢慢被邊緣化。

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如今，出行平台競爭再起，出租車再次成為必爭之地。

和體量極不相稱的是，出租車的客運量規模掉回 2011 年，全國 36 個主要城市中，已有一半城市的網約車規模超過巡遊車。年輕人習慣了網上叫車，但網上叫不到車，出租車司機沒有單可接。網約車的增速一往無前，但多個主要城市宣布出租車市場飽和。

另外，因為體系問題，網約車平台一直都沒有對出租車的訂單進行過體系化、大規模的抽成。根據交通運輸部的統計，當前出租車的線上化率不足10%。

就算是那些接入了線上平台的司機，也會抱怨平台將優質的長途訂單優先派給自有運力，如快車、專車；滴滴宣布自己造車之後，出租車司機們更加肯定，滴滴會把優質訂單派給自有車輛。

這些傳統的、未被改造的線下出租車們，服務評價、司乘信息、行駛軌跡和服務評價都缺乏記錄，就算有數據，也是割裂的孤島。哪個出租車司機服務好？不知道。服務好的司機沒有評價和激勵體系，出租車大數據更是無從談起。

對出行平台而言，這是一片富饒、豐茂的土壤，向出租車提供技術和數據平台是他們最擅長的事情，更難得的是，這成本並不高。

嘀嗒已經在西安上線了“出租車智慧出行”，這款一鍵揚招小程序，用戶無需輸入目的地，雲揚招后，平台就會調動5公里內最適合的出租車前來接單；滴滴目前在貴陽、西安等城市根據距離，向出租車訂單收取服務費。

但目前嘀嗒出租車業務尚未盈利。嘀嗒出行招股書显示，2019年下半年嘀嗒出租車約車業務收入626萬元，2020年上半年收入1556萬元，實現了環比超過兩倍的增長，但直到2020年上半年，出租車業務僅占嘀嗒整體營收的5%，這部分業務仍處於虧損狀態。

從哪裡賺錢？平台想要獲得商業回報，未來收服務費是必然，當然，這是在說服政府靈活調價的前提下。

對此，高德地圖副總裁王桂馨表示：“謀求獨立上市的公司缺乏耐心。我不是嘀嗒的宋總（嘀嗒創始人宋中傑），我沒有上市和招股的壓力……盈利是時間問題。我的每個老闆都給我很好的耐心，沒讓我必須賺錢。但我也不用去燒錢補貼。”

對最近動作頻繁、在資本市場有所圖謀的滴滴來說，出租車業務是提升業務體量的利器。而滴滴和高德的競爭也越來越直接。一開始，因為阿里是滴滴的股東，滴滴在高德的“朋友圈”里，高德聚合打車裡包括了滴滴。但業內人士認為，滴滴始終把最好的運力、最好的單子留在自己的App上。後來，滴滴App斷開了高德地圖的接口，推出自研地圖業務，在各項業務上都出現了不同程度的交叉和競爭。

“高德自己沒有一台車，也沒有自己的牌照。僅憑這件事，合作夥伴就知道高德是真開放，不是假開放。”高德“好的”出租車抬到“出租車司機和網約車司機平權”的高度。

且不論真假，在各地政策不一的出租車行業，和政府、企業、出租車協會多方打交道，並不是件容易的事兒。

【本文作者寒冰，由合作夥伴品玩授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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再生海歸創業潮：紅利期消逝之後，技術是最後的底牌。

剛上大二沒多久，Ricky就申請了休學，暫停了在美國加州伯克利分校的學業，下定決心回國創業。除了自己暫停學業回國之外，Ricky還花了一個半月的時間去說服另外一個美籍華僑Derek，和自己一起回國。

“我閉着眼睛去思考未來十年，如果我現在不回國去做這件事情，而看到其他人把這個事情做了並且做成了，我相信我一定會後悔，所以我才會毫不猶豫選擇回國創業。”

除了這個熱情洋溢的年輕人之外，和Ricky一樣堅定要回國創業的還有楊辰韻，在美國加州大學伯利克分校除了主修政治經濟學外，楊辰韻幾乎把全部精力放在了選修的电子工程與計算機科學課程上。修完了所有的課程之後，楊辰韻選擇立刻回國。

“未來十年，中國的經濟體量會再一次變成世界第一，這隻是重新崛起和復興的一個過程。對於中國人來說，在這個節點，其實很難說服自己不回國。”創略科技創始人楊辰韻說到。“因為，回國創業對於我和另外一個創始人來說，是一件毫無懸念的事情。”

回國創業的浪潮，再一次迎面而來，無論是弱冠之年的Ricky，還是而立之年的楊辰韻，都在只是近五年來的海歸回國創業浪潮中的芸芸眾生。

在創業的道路上，他們和本土創業者一樣，在互聯網時代向人工智能時代轉型的國內市場背景之下，有着發現機遇的驚喜、也有過過渡期的迷茫，更多是，在海歸優勢逐漸消解背景之下，他們在成長、突破，尋求一個平穩前行的平衡點。

方向：國外產品對標國內市場

“創業之前，一定要把事情想清楚。”這是所有創業者都會提到一句話。

關於這個問題，海歸創業者有一個共同點，就是學習到國外的新型技術、模式，然後再對比分析國內市場環境，再決定能否回國去做。

Ricky創立Treelab就是如此。Treelab是一個無代碼生產平台，最開始的靈感來源，是Ricky在高中時發現家族物流企業中供應商之間信息不通暢的痛點，想要做出一個產品整合信息，但這個產品耗費了Ricky很長時間去編程、架構。在大學的時候，Derek利用國外的一款無代碼生產平台Airtable在一周的時間內，搭建了一個優於Ricky所做的產品。18年的時候，Airtable已經作為美國的獨角獸企業存在。

就像是發現新大陸一般，Ricky開始在國內尋找類似的平台，但相對而言，儘管國內有很多低代碼無代碼軟件，但並沒有美國那麼普遍，同時，近幾年正值國內中小企業開始数字化轉型，一個簡單、容易上手的無代碼開發平台顯得尤為重要，“一定抓緊時間回國去做無代碼生產平台。”Ricky的緊迫感在於，現在帶着Airtable的模式回國，是最好的時機，害怕創業機會就這樣流失，也成為Ricky選擇在還未修完全部課程就選擇休學的原因之一。

和Ricky一樣，楊辰韻創辦創略科技之初，也是在國外求學的過程中發現的賽道機會。當時還在讀大二的楊辰韻師從當時的美國教育協會主席、17年的圖靈獎獲者David A. Patterson教授做數據挖掘的研究，並且順利接到了微軟的全球的營銷數據分析系統的項目，開始接觸一些新的營銷技術。

2015年的時候，國外有CDP公司尋求上市，並且CDP市場估值甚超過15-20億美金，相比於國內而言，這個技術甚至於CDP這個詞彙都是新興的，陌生的。當時已經回到國內，還在探索公司方向的楊辰韻果斷選擇了CDP的方向。

作為國內CDP技術的早期入局者，創略科技不管是在客戶數量還是規模上，都處在領先地位。前不久，創略剛剛對外官宣了拿到了7100萬人民幣的B輪融資。

和創略科技處在同賽道的Linkflow同樣如此，其創始人盛夏同樣也有過國外留學並且工作的經驗，發現機會並且選擇回國創業，海歸們都認為是一件理所應當的事情。但創業的艱難，無論是對於本土創業者還是海歸創業者都是一樣的，但是，相比於本土創業者而言，海歸創業者還需要走過一個過渡期。

過渡期：海歸需要“本土化”

“大家都需要經歷一個過渡期，或長或短。”Ricky所說的過渡期，是身處在國內市場的海歸創業者，眼睛里看到的是新的商業模式、相對成熟的技術以及背靠國外市場的底層商業邏輯，他們急需尋求他們從國外學習工作后，和本土化創業的平衡點。

達到平衡，對與近十年五年回國的創業者來說，所需的時間越來越長。

二十年前，作為二十世紀第一批回國創業的張朝陽、李彥宏們發揮了海歸歸國創業的全部優勢，從國外帶回來的技術、理念、以及國際化視野開創了中國互聯網時代。和張朝陽、李彥宏那個時代完全不同的是，隨着國內互聯網日趨成熟，商業模式自主創新、本土化已經逐漸成為中國互聯網時代核心驅動力，海歸的優勢逐漸消解。

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真格基金聯合創始徐小平總結道：“創業者僅靠海外背景吸引資金的時代過去了，海歸創業者如果想成功，本土與行業經驗越來越重要。”

從國外回國創業的盛馬丁，在Linkflow剛剛創立之初，也經歷一段過渡期。這段過渡期其實可以理解成為思維理念本土化的過程，“十年前，或許可以很明確的說，是把國外先進的技術、理念帶回國發展，但是近幾年來，其實國內在移動互聯網上的發展並不遜色，甚至有些海歸創業並不一定比本土創業者有優勢，無論是從中國的商業模式的熟悉程度還是技術發展程度來說，海歸創業者需要有一段本土化轉變的時間。”因此，從低代碼CDP入局的Linkflow，主要幫助新消費品快速構建私域精細化運營能力。

剛回國不久的盛馬丁，最直觀的感受就是國外的SAAS企業已經發展的很成熟了，除了客戶並不需要企業主動去教育外，國外整個軟件行業的格局主要以中小企業為主，大型的企業並不多。但國內反之，SAAS相對成熟的企業仍舊是阿里雲、騰訊雲等大廠，並且以解決方案為主。

“儘管在國外會更早的接觸到一項技術或者理念，但是真正回國創業時，需要針對國內市場環境做出相應的調整，否則很難走下去。”盛馬丁說道。

本土化做的最好的莫過於波蘭人戴若琪創辦的oTMS，戴若琪在2000年前後就已經來到了中國，但當時主要是負責外企的中國市場。儘管在外企工作，但戴若琪一直在觀察國內外的市場變化，等待時機。

戴若琪坦言，在來中國之前，對中國市場環境並不看好。但在中國工作的這些年，國內外的市場變化太大了。“近年來中國的創業環境，對於我們外國人來說，是非常友好，且包容的，沒有什麼限制。”

戴若琪在長期的工作積累中發現，物流領域作為傳統行業，利用移動互聯網技術可以有效的解決物流信息更新不及時，不精準等問題。成立於2013年的oTMS，是一個面向貨運和交通運輸業的運輸管理雲平台，就是戴若琪看到中國移動互聯網發展的紅利，打造出的物流品牌。

“和中國的另外一個合伙人做了一件很冒險的事情，就是創業。”戴若琪告訴記者，創業之初，另外一个中國合伙人就告訴戴若琪，在中國去做這樣一件事情是有優勢的，在中國企業信息化還不完善的時期，會更容易接受一些新的，生根於中國市場的解決方案。

大觀資本吳安琪也十分贊同歸國人才創業本土化的過程，“儘管海歸創業者會帶有全球化的基因，但在回國創業后，他們需要對中國本土的人才環境和商業環境有一個調整的過程，此外，也需要去適應中國的本土文化。”

創業者往往看到的是市場發展的機遇，無論是經濟體量、技術、還是SAAS企業發展的黃金期。但吳安琪則表示，不可否認國內市場環境、技術、SAAS企業都有所發展，但其實和美國還是有一定的差距所在，很多領域也處在很早期的階段，“今年疫情其實加速了中國SAAS賽道的發展，並且中國的SAAS還是呈現出一種比較多元化發展態勢，我們也蠻看好這個領域未來的發展。”

新一批海歸創業的核心驅動力：技術

在前不久舉行的HICOOL全球創業者峰會，李開復曾談到，中國to B創業的黃金時代正在開啟。國內市場環境對於to B企業的關注與重視，也間接說明，歸國創業者向技術導向型轉變。

在吳安琪看來，大部分從美國回國的創業者都是技術導向型人才，除此之外則是在某個細分領域的模式和場景上有所創新，基於特定場景提出解決方案。

參与了創略新一輪融資的G5，就對獵雲網說道，近年來，G5投資的創始團隊比較偏好擁有國際化視野和本土行業經驗的海歸名校團隊，且投資的行業也主要是聚焦在未來3-5年內有希望高速成長的科技相關行業。

技術導向型人才的迴流，也是國內5G、新基建、人工智能等技術飛速發展背景下發生的。在此背景下，給中小企業的快速成長提供了可能，特別是這次的疫情加速了企業的線上化、数字化的轉型，也給SAAS賽道上的企業帶來新的發展機遇。

在獵雲網採訪的這幾家公司之中，楊辰韻、盛馬丁、戴若琪以及Ricky都是出身於技術。而他們最吸引投資人的地方，也在於創始團隊成員大都是技術出身，產品同樣是基於最底層的技術開始架構而成。

技術歸國創業者們在近幾年來也更受資本的青睞。從融資上來看，創略科技、Linkflow、oTMS、Treelab在近幾年都拿到了多輪融資，在國內技術大興的5年內，飛速成長着。

G5在談到對創略科技的再一次追投原因時就提到創始團隊的技術背景，“楊辰韻和另外一個聯合創始人胡世傑都是伯克利的高材生，並且很早開始為微軟等大客戶提供內部營銷分析系統開發及數據挖掘等服務，對於技術和商業都有着很高的敏感性。”

一個技術創新的時代悄然開啟，回顧近5年的歸國創業者，經過5年的發展，在面對國內大力5G、新基建之下，楊辰韻、盛夏、戴若琪等創業者們又開始了新一輪的創業探索，而剛剛歷經回國創業新浪潮或許和上一批創業者一樣，面對國內外不同的環境做出不同的判斷，乘着技術的紅利向上生長。

在採訪期間，Treelab和創略科技都完成了一筆新的融資，Ricky這個年輕的海歸創業者告訴獵雲網，的這筆新融資進來的十分順利。Ricky會將這筆融資用於產品的迭代和功能的拓展，“技術，是我們必須堅持投入的核心。”

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