月份: 2020 年 8 月

　本報記者 劉頌輝 張玉 上海報道

　　經歷去年大幅度虧損的海馬汽車集團股份有限公司（000572.SZ，以下簡稱“海馬汽車”），在今年上半年還是沒有走出發展“泥潭”。

　　8月3日，海馬汽車發布關於2018年7月份產銷數據的自願性信息披露公告。數據显示，海馬汽車今年7月份產量為3372輛，同比下降31.74%；銷量為4268輛，同比下降39.56%。公司1~7月份汽車產量為40171輛，同比下降46.42%；銷量為45669輛，同比下降42.06%。

　　另據海馬汽車此前發布的上半年業績預告，2018年1 ~6月預虧2.4億~3.2億元，而去年同期則盈利2437萬元。海馬汽車方面解釋稱，業績下滑是因為汽車銷量同比大幅下降。

　　結合海馬汽車此前發布的銷量快報，公司依然面臨銷售下滑壓力。銷售快報显示，1~7月份，海馬汽車旗下的SUV銷量為27483輛，同比下降41.53%；基本型乘用車銷量為15920輛，同比下降41.04%；MPV銷量為2261輛，同比下降53.12%，多項產品的銷量出現了明顯下降。

　　日前，海馬汽車公關方面負責人在接受《中國經營報》記者採訪時表示，今年上半年的下滑狀況符合公司的預期，因為公司在進行戰略調整，終止了部分非核心、不符合市場競爭的車型項目。“不斷給老車型去庫存退市，沒有產品推出，自然會出現業績下滑現象。”上述負責人表示，隨着新的核心銷量產品二代海馬S5上市，公司汽車銷量將帶來下一輪提升。

　　據中國汽車工業協會統計，去年我國汽車市場產銷增長速度回落，增長幅度放緩，全年汽車產銷分別完成2901.54萬輛和2887.89萬輛，同比分別增長3.19%和3.04%，增速分別比上年同期回落11.27個百分點和10.61個百分點。其中，乘用車產銷分別增長1.58%和1.40%。自主品牌乘用車銷售1084.67萬輛，同比增長3.02%，占乘用車銷售市場的43.88%，市場份額同比提高0.69個百分點。

　　上述負責人表示，自去年開始，公司發布新的戰略計劃，將原本規劃3~5年的項目中斷。

　　事實上，記者注意到，近年來海馬汽車業績一直不容樂觀。2010年~2017年，海馬汽車凈利潤分別為5.02億元、5.51億元、4.1億元、5.61億元、2.69億元、1.02億元、1297萬元、-14.15億元。由此可見，自2014年開始，海馬汽車業績下滑速度一發難止。

　　根據汽車自媒體的報道，在海馬汽車轉型后的首款車型全新的SG00上使用了全新的logo，新logo以橙色為底色，盾牌的中心則是一匹寫實的海馬。市場人士猜測，海馬汽車為了尋求業績突破，首先將車輛logo進行了更換。

　　對此，記者向海馬汽車公關方面負責人求證，其否認了這一說法，僅表示，SG00的新車標是海馬汽車為了搶佔車標做的預防性動作，暫時沒有更換車標的計劃。突然更換新的logo會給海馬汽車帶來新的危機，消費者要一定時間才能接受，公司認為當前的品牌產品銷量都需要回升，等到品牌銷量達到某個階段，才會考慮使用另一個新品牌。

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 經濟日報-中國經濟網北京8月10日訊 西藏珠峰（600338）昨日晚間披露半年報。2018年上半年，西藏珠峰實現營業收入11.06億元，較上年同期減少5.52%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤5.30億元，較上年同期減少7.01%。西藏珠峰半年報擬每10股派現金6元（含稅）。

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 　　停復牌制度的功能正在逐步“複位”。滬深交易所最新發布的數據和信息显示，隨着近年來持續對上市公司停復牌的從嚴監管，上市公司隨意停牌、長期停牌現象已得到明顯改觀。原本承載着防控內幕交易、為重組發行鎖價甚至躲避特殊市況等多種功能的停復牌制度的附加作用正在逐步削弱，從而回歸到保證公平信披和提示重大風險兩大基本功能，給後續停復牌制度的進一步優化提供了理想的空間。

　　停復牌問題逐年改善

 

　　來自上交所最新數據显示，目前上交所的停牌公司數已經降到歷史低點。8月9日，滬市公司停牌家數為45家，僅佔全部滬市公司家數的約3.1%，主要為此前已進入籌劃併購重組事項的公司。

　　改變並非始於近日，上市公司停牌時間長、停牌隨意的問題早已在持續改善中。以上交所為例，滬市公司股票停牌家次逐年減少，2015年1254家次，2016年733家次，2017年601家次，2018年初至7月31日323家次。尤其是2018年以來，滬市公司停牌數量已降至日均74家。

　　這得益於制度上對停牌事由做了減法。上交所早在2014年就將完善停復牌制度提上議程，併發布了相關規則。2016年，針對2015年的市場整體異動暴露出的問題，滬深兩所於當年5月對停復牌規則進一步完善，這是對停復牌制度的一次重要梳理和對規則的一次重要調整。

　　從政策演變看，規則重點所明確的可以申請停牌的重大事項範圍逐步收緊。以上交所為例，根據2016年5月發布的《上市公司籌劃重大事項停復牌業務指引》（簡稱“停復牌指引”），將可以申請停牌的“重大事項”範圍原則上明確為：籌劃重大資產重組和非公開發行兩類事由外，僅包括控制權變更、重大合同以及需要提交股東大會審議的資產購買出售及對外投資。

　　堅持“不停牌、少停牌”

　　規則的確立和執行，帶來的是上市公司停牌次數的減少和停牌隨意性的降低，停牌時長也大幅縮短，“曠日持久”停牌多為個案或者處於特殊情況而為之 。

　　以2018年7月31日滬市公司股票停牌情況為例，當日51家停牌公司中，停牌10個交易日以內的1家，10個交易日至1個月內的1家，1個月到3個月內的26家，3個月到5個月內的15家，5個月以上的僅8家。8家長期停牌的公司，均為較小市值的公司，主要涉及高風險公司的複雜事項或重大無先例事項的處理。

　　同時，一線監管在執行上也從嚴把關，堅持“不停牌、少停牌”的原則。例如，針對近期市場調整中的最新狀況，上交所在監管中發現，個別上市公司出現申請停牌躲跌的跡象。針對此類情況，上交所對上市公司股票停牌事由的真實性、是否存在躲跌意圖實施從嚴監管，防範公司躲跌式停牌，防止停牌制度被濫用。

　　停復牌生態扭轉

　　隨着一線監管的深入，市場環境的變化，改變並不僅僅體現在規則和数字上，A股的停復牌生態已經發生扭轉，原本承擔著過多附加功能的停復牌制度正在回歸本源。

　　由於資本市場重大制度的設計與上市公司停牌高度關聯性，因此造成了A股停牌名目繁多，停牌要實現的功能也越來越多：防控內幕交易、滿足政府和監管需求、股份發行鎖價等等。以國有上市公司控股權掛牌轉讓的停復牌為例，由於程序環節多，造成其停牌時間普遍較長，跨度往往長達半年以上。

　　隨着市場逐步發展，有些附加功能已顯得不再必要。如，股東大會召開日的例行停牌；又如，非公開發行的“發行期首日定價”讓越來越多公司不再選擇停牌鎖價。而停牌制度的改變正是從2012年取消股東大會召開日停牌、股價異動公告日例行停牌開始的。

　　其實不難發現，市場對“停牌”這一話題關注度雖然不減，但對停牌與否的敏感性已經有所降低。這正是停復牌生態改善的關鍵所在。市場的理念正在發生變化，而一線監管的調整亦適時做出。例如，對於控制權轉讓的停牌，上交所對國有股權轉讓涉及各階段進行合理劃分，充分評估各階段的停牌必要性，審慎把握和判斷重點個案在每個階段的停牌操作，強調上市公司應盡的保密義務，充分發揮分階段信息披露的作用。目前，該類事項停牌整體時長大幅縮減。如中體產業兩次啟動國有控股權掛牌轉讓事項，停牌合計時長大幅縮短50%，成為後續國有股東控制權轉讓事項停牌操作的有益參考。

　　以去功能化為方向

　　停復牌問題雖然得到很大改善，但還有進一步努力的空間。例如，如何將現有的實踐予以規則化，停復牌現行制度的進一步完善等等。上交所最新表示，下一階段應區分重點、循序漸進，可考慮以去功能化為方向，重點解決停牌時間長等問題。上交所同時劃出了下一步工作重點。

　　一是進一步細化停復牌業務規則。在近期停復牌監管實踐基礎上，可以考慮在充分調研的基礎上，對相關規則條款進行精細化處理。例如，針對不同重組交易形式，進一步優化重組等重大事項的停牌，從整體上縮短停牌時長。

　　二是在市場條件成熟的情況下，逐步減少停復牌所承載的附加功能。如上所言，上市公司的停復牌承載了過多附加功能。對於上市公司以停牌代替保密義務的傾向，加大規則執行力度，嚴格按規定的可申請停牌事由和停牌期限要求辦理，減少不必要的停牌，逐漸弱化停牌所附載的功能。

　　三是發揮分階段信息披露在減少停牌、縮短停牌時間等方面的作用。上交所表示，可以進一步強化信息披露的作用，通過充分的提示風險和及時的分階段披露，減少不必要的停牌或縮短停牌時間。

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 　8月10日，雲南旅遊召開重大資產重組說明會，就作價20億元收購文旅科技100%股權的初衷以及未來如何協同發展等，接受投服中心及上海證券報等媒體的提問。

　　雲南旅遊及其本次擬收購標的文旅科技，均為央企華僑城集團旗下資產。文旅科技一年前從新三板摘牌之後，原本計劃獨立上市，此次選擇和雲南旅遊進行重組整合。就此，雲南旅遊董事、總經理孫鵬表示，主要是為了整合資源協同發展，做強做優做大上市公司平台。

 

　　孫鵬表示，文旅科技的主營業務包括旅遊園區的策劃設計、高科技遊樂設備的研發生產以及相關的工程代建。通過本次交易，雲南旅遊的業務模式將趨於豐富、完善，上市公司將結合文旅科技的技術能力，對現有景區進行優化改造，實現由傳統景區的觀光型向休閑娛樂型體驗的轉型。

　　文旅科技副董事長、總經理李堅稱，文旅科技能夠提供的解決方案，就是以科技為核心，升級吃、住、行、游、購、娛“六要素”，提升旅遊業態的轉型升級。雲南旅遊作為雲南省內重要的旅遊平台上市公司，將有利於文旅科技充分利用雲南省文化旅遊資源，增強文旅科技業務拓展能力並推動戰略合作項目落地。

　　據李堅介紹，通過多年的技術積累及研發創新，文旅科技形成了卡樂星球主題公園品牌，首個落地開園的項目廣西柳州卡樂星球，是全國第一座真正意義上的虛擬現實主題公園，目前整體運營情況良好。文旅科技未來將進一步利用科技手段開展對文化IP的創造性應用、產品化開發。

　　“文旅科技的優勢，就是能夠通過科技的產品、高科技的手段，將文化、旅遊詮釋得更加生動、更加有效，這也是未來上市公司去獲得資源的一個重要優勢。隨着本次交易協同性的釋放，上市公司將進一步夯實業績、提升業績，切實做大上市公司的資本平台。”孫鵬介紹，在具體的落地上，會先從上市公司現有的景區着手，將景區的業務模式進行改造、升級和提升，之後進一步在整個雲南省甚至全國範圍內拓展相關的景區資源。

　　文旅科技過往的業績表現非常亮眼。2016、2017年，分別實現營業收入3.27億元、4.12億元，同比增長36.78%、25.84%；實現歸母凈利潤0.87億元、1.56 億元，同比增長37.68%、79.46%。文旅科技的營收、歸母凈利潤在2017年分別占上市公司的25.42%、216.67%，若此次交易順利完成實現並表，雲南旅遊的盈利能力將得到大幅提升。

　　雲南旅遊已就本次交易與業績補償義務人華僑城集團、李堅、文紅光及賈寶羅簽訂了業績承諾及補償協議，但沒有披露盈利預測的具體金額。對此，孫鵬解釋稱，具體的補償數據安排是和評估工作息息相關的，目前審計評估工作還在推進過程中，評估報告出具之後還需要在國有資產監督管理部門備案，公司會儘快推動相關工作。

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 　超400家上市公司發布正式年報，哪些板塊表現不俗？

　　隨着滬深兩市2017年中報披露截止時間表的臨近，上市公司中報行情正成為資本市場關注的焦點。

 

　　據同花順iFinD數據統計显示，截至8月10日上午，滬深兩市共有408家上市公司發布了正式中報，其中有391家歸屬於母公司所有者的凈利潤實現上漲，佔比高達95.83%。

　　值得關注的是，凈利潤排名前五的公司是貴州茅台、萬華化學、南京銀行、陝西煤業、海康威視，而在所有凈利潤實現上揚的上市公司中，白酒板塊和新能源板塊表現較為搶眼。

　　白酒方面，中國銀河證券分析師周穎表示，酒類製造中，白酒製造主營業務收入的增速非常亮眼，總體規模佔比也較高。2018年1-6月白酒、啤酒、葡萄酒製造主營業務收入分別為2865.24億元、864.03億元、193.07億元，同比增速分別為15.82%、7.5%、4.71%，而2017年全年白酒、啤酒、葡萄酒製造主營業務收入分別為5654.42億元、1766.50億元、421.40億元，同比增速分別為14.42%、2.30%、-9.00%。白酒繼續良好復蘇態勢、行業向好趨勢不變，啤酒繼續小幅回暖，葡萄酒增速由負轉正。

　　“白酒行業景氣度持續，繼續看好白酒板塊。高端主動控價控制發貨節奏，拉長行業周期；同時，在消費升級帶動良性需求增加以及高端酒價格上漲為次高端市場帶來一定的空間，促進次高端白酒快速擴容；隨着消費升級的進行，龍頭產品結構提升，盈利能力增強，業績進一步增長。所以，未來高端酒價穩量增，次高端持續擴容，中低端加速集中。因此，繼續看好量價齊升的高端白酒，增長較快且估值合理的次高端和區域龍頭。”山西證券分析師曹玲燕說。

　　2018年1至6月，國內白酒產量累計492.9萬千升，同比增長5.8%。白酒產量在結束了高增長之後，逐漸步入低速增長的平穩階段。2018年第二季度，白酒產銷率為103.00%，較2017年的97.8%回升；白酒庫存較年初下降6.6%，白酒庫存去化良好。

　　新能源板塊方面，在信達證券分析師郭荊璞看來，新能源汽車領域呈現全球共振的發展態勢，中國話語權持續增加。從龍頭公司的變化看，寧德時代、億緯鋰能等公司的核心產品進入全球龍頭產業鏈即是明證。部分環節產品價格企穩。整個產業鏈降價的壓力仍較大，但濕法隔膜等部分環節呈現反彈格局，這與此環節壁壘高、供需格局較好有關；展望未來，隨着旺季的到來，市場有繼續企穩反彈的需求。

　　政策方面，財政部表示，將對節能汽車減半徵收車船稅，同時對新能源車船，免徵車船稅。工信部公布第十九批免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄；工信部發布2018年第8批《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》。工信部要求對各企業及生產單位報送截至2018年8月建成產能(含新能源汽車)情況。

　　數據方面，上周上游碳酸鋰價格保持不變；鈷價格下降2.69%；供需的變化使得價格進一步承壓。電池與材料端領域，上周電池包價格1.30元/Wh；濕法隔膜產能在6月份達到19.28億平方米/年(產能、產量持續提升中)，上周價格上漲7.1%；6月負極材料產量1.68萬噸，環比增長5.3%。2018年6月，全球新能源乘用車(純電動+插電式混合動力)銷量同比增長58%。

　　民生證券分析師楊睿表示，國內新能源消納情況持續得到改善，2018年上半年國內棄風率、棄光率分別為8.7%、3.6%，同比分別下降5個百分點和3.2個百分點。該分析師認為，新能源消納問題將持續改善，利於提高新能源項目的盈利能力，同時將提振運營商的投資熱情，推動新能源裝機規模增長。看好具有規模和技術研發優勢的風電設備供應商。(溫濟聰)

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 本報記者 左永剛

　　就外資相關情況，證監會新聞發言人高莉8月10日表示，今年以來，我國上市公司盈利能力持續提升，股票市場投資價值顯現，境外資金通過互聯互通等渠道持續流入A股。2018年1月份-7月份，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。6月份以來，雖然全球貿易摩擦加劇，但外資投資A股的勢頭並未減弱。6月份、7月份，凈流入A股市場的境外資金為498億元。

 

　　高莉表示，證監會將按照黨中央、國務院決策部署，進一步擴大資本市場對外開放，加快落實證券服務業開放政策，完善境外投資者參與A股市場的制度規則，切實保護各類投資者的合法權益，促進資本市場平穩健康發展。

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