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控制通脹，實體經濟與虛擬經濟都要付出代價。大宗商品價格迭創新高這種資本造就的價格惡性循環，必將以傷害實體經濟為代價而告終。
以前期的鋼鐵價格上調為例，其對下遊的汽車、傢電以及造船等機械制造行業就造成瞭很大的負面影響。機械產品，如造船、工程機械等，使用的鋼材多為中厚板，涉及到鑄造的如機床、重工、工程機械的承重件、軸承等也會用到不少廢鋼。中厚板相對於本輪全球經濟景氣前的價格上漲瞭2.5倍以上，僅2007年的漲幅就有近30%，廢鋼2007年下半年的漲幅就超過30%。由於機械產品提價普遍較難，企業普遍自己承受成本上漲壓力。
造船業直接成本占比較高（25%-30%間），產品提價能力比較差（多為閉口合同），所受負面影響最大。敏感性分析顯示，銷售收入增長25%，可以消化變動成本上升20%。如果單位變動成本增長30%，銷售收入增長40%，毛利率將下降0.6個百分點。由此判斷，今年船舶行業的毛利率會基本持平或略有下降，當然行業與上市公司情況各異。其他，振華港機(600320行情,股吧)簽單鎖定鋼價，訂單也可以提價，不過超過一定幅度（8%），也要自己承擔一半。近期中國船舶(600150行情,股吧)、廣船國際(600685行情,股吧)股價大幅調整，資本市場已經對鋼價上漲作出瞭足夠反應。
有鑒於此，處於中下遊的各行業將受到來自上遊行業成本轉嫁的壓力，如果同時不具有較強的定價能力，難以將成本轉嫁出去，則將在成本推動型的通貨膨脹中業績受損，對相關行業個股需註意回避。
（天信投資）
(責任編輯：和訊網站)
source:http://money.hexun.com/2008-03-12/104379999.html