東方財經網（www.dfcj.net）01月13日訊
2017年是充滿驚喜的一年，全球宏觀經濟和多種資產的表現均大幅超出年初時市場的悲觀預期。2018悄然已至，新的一年裡，投資者可能面臨怎樣的全球經濟、政策和政治環境改變？又該如何調整投資策略以應對風險、實現資產升值？日前，宜信財富發布《2018年資產配置策略指引》（下稱“《指引》”），該《指引》對各主要資產類別提供了配置比例的建議。宜信財富指出，2018年將是市場波動性提升的一年，潛在的市場波動性加劇突顯出增配另類投資的重要性。在未來的中國財富管理市場上，短線投機將越來越不可持續，取而代之、大行其道的將是長期投資、價值投資、全球資產配置、基於科技的投資。
2018年建議投資者繼續超配另類資產
2017年是信心恢復的一年，多數國家的GDP在2017年出現同步增長，中國經濟也整體向好，全球宏觀經濟和多種資產的表現均大幅超出年初時市場的悲觀預期。展望2018年，宜信財富資產配置委員會研究指出2018年將是市場波動性提升的一年。
當前公開市場上，股和債估值均處於多年以來新高，隨着各國經濟增長分化，面對不確定性和突發事件，更容易產生敏感反應。潛在的緊縮政策、中東、俄國、朝鮮等地緣政治局勢緊張、英國的脫歐談判以及主要國家經濟增速不及預期等因素都將為流動性較好的市場帶來波動。
《指引》指出，潛在的市場波動性加劇突顯出增配另類資產的重要性。在全球金融一體化的背景下，各地區、各國家不同類別的傳統股債資產回報間的相關性越來越高，通過投資傳統資產越來越難以做好風險分散。另類資產則有助優化投資組合。長期來看，另類資產享受了低流動性所帶來的非流動性溢價，往往帶來比傳統資產更高的回報。受益於經濟的增長和充沛的市場流動性，包括私募股權、私募地產基金在內的另類資產在2017年裡表現良好。
因此，宜信財富鼓勵投資者在2018年繼續超配另類資產。以1億元資產為例，宜信財富建議投資者將25%的資產配置到私募股權、20%配置到房地產、20%配置到國內固定收益、20%配置到資本市場、5%配置到海外私募信貸、10%配置到保險。
各類別資產在變動中均蘊含機遇
針對2018年各主要資產類別的變化與機遇，《指引》提出的主要觀點包括：
第一，私募股權方面，隨着資金湧入，全球範圍競爭加劇，優質的基金將是最大的受益者。具備戰略眼光的基金管理人還將能發掘紅海中的藍海，如二手份額機會、歐美中型市場併購機會等。
而從地域上看，當前中國私募股權投資市場雖然穩居全球第二，但中美規模差距仍然明顯，截至2016年底，美國GDP為中國的1.63倍，而美國私募基金管理規模為中國的3.33倍，中國私募股權投資市場仍有巨大發展空間。
展望2018年，對於國內私募股權投資市場，宜信財富仍持謹慎樂觀的態度，市場將整體趨向價值回歸，對創業長期利好。但高回報的驅動因素和相應的潛在風險都在變化，因此我們將重點布局新興行業，尤其人工智能、金融科技、企業服務、醫療健康等技術密集型產業；關注個性化升級的新消費時代下的消費升級機會。
第二，資本市場方面，持續謹慎看好A股和港股市場；部分新興市場股市也將受益於全球經濟的溫和復蘇；地緣政治、經濟震蕩等因素所引發的資產價格波動會帶來商品（CTA）策略及量化等策略的投資機會。
第三，全球房地產方面，國內房地產市場已經從增量擴張轉向存量優化；創新型經濟催生了物業新需求，如物流地產、長租公寓等業態；澳、英、美的一線城市經濟增長穩定、產權制度完善且住房需求旺盛，實體物業具備長線增值潛力。
第四，國內固定收益方面，國內監管發力、持續優化市場，可預期底層資產質量以及產品收益率將有階段性提升；新經濟前行推動多產業變革也會為該類別帶來低相關性而高分散度的新類型底層資產。
海外私募信貸方面，私募信貸作為抗周期的避險資產有較大的投資組合配置價值。同時，投資機構應當採取審慎的投資態度，關注資產生成機構是否在業務增長的同時保有嚴格的風控標準和自律性，並考慮具有下行風險保護的交易結構。
第五，保險方面，保險與科技結合的趨勢愈發緊密；保險資金投資規模將持續擴大，投資結構將日益優化，有望推動投資收益率提升；投資功能之外，保險對於高凈值人士財富傳承的價值也將進一步顯現。
用母基金贏得資產配置的長線戰役
宜信財富強調，伴隨全球經濟政治更頻繁的變化周期的到來，未來市場階段性的誘惑將會持續出現，地雷也隱伏前路，泡沫可能會再次出現，在未來的中國財富管理市場上，短線投機將越來越不可持續，取而代之、大行其道的將是長期投資、價值投資、全球資產配置、基於科技的投資。
高凈值人士應堅定地從單一國內市場、有限資產類別的理財方式，擴展為視野更為寬廣的、全球化的、多資產類別的資產配置方案。宜信財富建議投資者持續踐行資產配置、長期投資，構建一個包括傳統股、債以及各類另類資產在內的大類資產組合。
而投資者如何堅持長期投資、完成實際配置？哈佛商學院和麻省理工學院學者Randolph B.Cohen博士認為，對於大多數投資人來說，母基金是投資另類資產的絕佳方式。 母基金可以分散投資於多支不同的頂級創投、私募股權、房地產、對沖基金等投資基金，投資於科技創新、模式創新，投資於重質不重量的增長；有助於平滑單一基金波動所引發的虧損概率，更加有效地制定出長期的資產配置戰略。
在剛剛過去的2017年，對全球經濟未來數年乃至數十年產生深遠影響的“十九大報告”35 次提出了“新時代” 這一重大判斷。宜信創始人、CEO唐寧在指引中表達了這樣的觀點： “新時代之下的新經濟有兩個特徵——一個特徵是注重質量，不再注重數量；另外一個特徵就是對於科技創新的強調。作為中國高凈值、超高凈值人士，用母基金的方式擁抱新經濟、投資新經濟也是未來分享新經濟成果的最佳方式。”
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