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12月4日消息，定製維生素DTC品牌 lemonBox已完成數百萬美元Pre-A輪融資，本輪融資由熊貓資本領投，Y Combinator眾麟資本跟投。此前，LemonBox曾獲得Y Combinator種子輪融資。

定製維生素的方式是在LemonBox小程序上填寫一份健康測評，通過對用戶的生活習慣、飲食習慣進行線上遠程信息收集分析，生成專屬健康報告，並根據個人體質提供差異化的補劑配方,告訴用戶吃什麼、為什麼吃、怎麼吃以及不需要吃什麼。

健康測評問卷背後是LemonBox團隊需要不斷去迭代和訓練的推薦算法。它模擬的場景就像是諮詢一位專業的營養師，根據用戶提供的基礎信息再去做產品推薦，每項信息都會產生一定的權重比例。LemonBox團隊稱，算法推薦的終極目標是“打造一款無限接近真人的AI營養師”。

目前，已經有超過100萬用戶使用了LemonBox小程序的輕諮詢健康測評。LemonBox已有30+SKU，除主打產品定製維生素以外，一些新產品形態也正在研發當中，如軟糖等功能性產品。供應鏈側，LemonBox在硅谷和深圳有兩個合作工廠，原材料則由產品研發團隊進行全球溯源。

LemonBox微信小程序2019年年初上線，50%的流量來自於自然流量，過去一年實現數千萬銷售額。

熊貓資本創始合伙人李論表示，“我們一直在尋找一家保健品公司，讓每個人吃到適合自己的保健品。我們的共識是保健品要定製，不能亂吃。LemonBox正在做這件事情，而且把定製做到了價優、便捷，這得益於LemonBox團隊一直重視供應鏈建設和流量投放效率。

我們在投消費品項目時，很看重兩點，一是新增市場需求是否足夠大，這決定了利潤天花板；二是商業模式是否具有創新性，這決定了能否搶佔市場份額。

我們看好LemonBox也正是基於這兩點：一是保健品行業的市場規模足夠龐大，2021 年有望突破 3300 億元，並在過去6年一直保持兩位數的增速；二是科學定製化服務，符合科學合理攝入營養品的趨勢，更符合Z 世代年輕人的消費習慣。”

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】【其他文章推薦】

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2019年10月25日，網易有道在美國紐交所正式上市，但上市僅一年的時間，網易有道的業務便出現了一場蝶變。這種蝶變在網易有道的財報數據中，得到了最直接的體現。

根據上市前提交的招股說明書显示，在網易有道各項業務中，營收佔比最大的產品是在線課程與在線廣告服務，2018年二者佔比分別為45%與41.4%，2019年上半年為41.6%和42.6%。由此可見，基於在線課程的付費收入與基於流量的廣告收入在當時不分伯仲，處於相對均衡態勢，共同貢獻了網易有道的絕大部分營收。

但在前不久網易有道最新公布的截止9月30日的2020年第三季度財務報告中，網易有道的營收結構較一年前發生了天翻地覆的變化。第三季度，網易有道凈收入8.96億元，其中在線課程和智能硬件為主要組成部分的學習服務和產品凈收入高達7.63億元，同比增長239.1%，已經佔到整體營收的85.2%，而過去佔據營收近半壁江山的廣告業務及其他營收已經下降到不足15%。

從商業模式上看，學習服務和產品營收其實是比廣告營收更為健康持久的一種商業模式， 因為學習類服務和產品是通過為用戶創造新價值而獲得的用戶付費收入，具有更廣的成長空間。而流量廣告收入多是以犧牲用戶產品體驗為代價而獲得的收入，天花板明顯，也較難持久。

在網易有道學習類服務和產品營收佔比大幅上漲背後，有兩個核心動能，一個是公眾較為熟悉的在線課程的快速增長，財報显示，2020年第三季度，以有道精品課K12與成人課程業務為核心的在線課程銷售額達到9.55億元，同比增長228.4％；另外一個是有道的教育類智能硬件產品，第三季度貢獻收入為1.63億元，同比增長289.3%，佔到公司整體凈收入近18.3%，已經取代廣告成為網易有道的第二增長曲線。其中，從具體的產品貢獻度來看，智能硬件產品收入的大幅增長又主要源於有道詞典筆2的銷量大幅增長。

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對於上述結果，很多不太熟悉網易有道的讀者或許會感到較為意外。 因為在公眾印象中，網易有道一直是一個以提供學習工具類軟件與課程內容產品為主的輕資產企業，其從最早的有道搜索起家，後轉型推出有道詞典、網易雲課堂、有道精品課等學習類的工具軟件與教育課程產品，尤其有道精品課在近兩年的快速崛起，被公眾所熟知，但硬件產品較少為外界了解。

其實，網易有道很早就開始了在教育類智能硬件領域的探索，2017年10月，其推出了第一款智能硬件“有道翻譯蛋”，之後又陸續推出有道翻譯王等硬件產品，但這些產品之前在市場上都不溫不火，直到2019年8月推出的有道詞典筆2大獲成功，才讓讓網易有道真正成功打開了智能硬件領域的這扇大門。

有道詞典筆2不僅在各大電商平台的电子詞典、翻譯工具類中長期排名第一，在全國各地超過2000個經銷網點也頻頻賣斷貨，更是被引入清華、復旦、人大、衡水中學、八一學校、杭州第二中學等78所全國知名高校和重點中學，覆蓋20個省市，正成為經銷商與學生、家長們熱捧的一個爆款產品。

那麼，有道詞典筆2為什麼會突然走紅呢？最有發言權的應該就是那些處於一線直接接觸最終消費者的經銷商了。近日，筆者就走訪了有道詞典筆的一些經銷商，這些經銷商們的現身說法為我們揭開了有道詞典筆異軍突起的秘密。

張軍是有道詞典筆的一位核心經銷商，其曾有近20年的手機操盤經驗，看過太多代手機產品的張軍，在判斷一款智能硬件是不是成為爆款產品上具有極為敏銳的嗅覺。當他第一眼看到有道詞典筆2時，其就判斷這將有可能是一款引爆市場的爆品。

首先，子女的學習教育是這個社會最大的剛需，也是佔據每個家庭較大消費支出的部分，如果一款產品真能在助力子女的學習教育上帶來顯而易見的價值，那麼其一定會受到父母的追捧，並且在子女教育領域特別容易形成口碑效應，只要一部分父母為子女購買，另外一部分父母就會快速跟進，因為任何一個父母都不想在子女學習教育上耽誤哪怕一分一秒的時間。

有道詞典筆正是一款很好解決子女學習剛需，且確實能帶來真實價值的一款產品。其中，有道詞典筆2最大的亮點是利用有道自主研發的OCR（光學字符識別）技術，實現了“一秒查詞”功能，只要掃一掃，一秒就能显示翻譯結果，讓查詞速度比翻紙質詞典快了15倍，這大大改變了學生的傳統學習方式。另外，有道詞典筆還針對不同學段編纂了專門的詞庫，例如高考常用詞彙。對於學生英語學習中的薄弱單詞，有道詞典筆也可以一鍵收藏進“單詞本”，方便學生集中記憶。此外還配有英式與美式發音，學生跟讀之後，AI系統會自動打分；即便在沒有專業口語老師幫助的情況下，也可以快速高效地糾正學生的口語發音。

真正有用的，好用的產品是會說話的，當有道詞典筆2一到達早期用戶手裡，便很快在整個教育領域形成巨大的口碑。

其次，有道詞典筆2的定價在助力其成為一款爆品上也發揮着巨大的作用。很多好的產品由於定價過高，而導致最終失去市場。在有着巨大的用戶價值的同時，有道詞典筆2性價比頗高，其標準版定價僅為799元，大大降低了消費者的購買門檻，這也是有道詞典筆成功的一個重要因素。

最後，有道詞典筆有着很好的渠道政策，頗受經銷商們喜歡。熟悉智能手機等智能硬件產品的朋友都了解，一款產品是不是能實現規模化銷售，除了產品力這個核心前提，還很重要的是能讓經銷商們賺到錢，只有讓經銷商賺到錢，他們才有動力把產品源源不斷地輸送給終端消費者。除了強大的產品力與極致的性價比，與廣大經銷商密切合作，讓經銷商賺到錢，是幫助有道詞典筆成功在各個渠道實現破局的關鍵。

有道詞典筆的成功，也帶動了詞典筆這個全新教育智能硬件品類的大爆發，在其之後，科大訊飛等企業也都紛紛跟進。根據京東電商平台官方公布的數據，2020年電教及配件產品類目成交額同比增長251%，而詞典筆產品銷售額同比增長近19倍。而從整個教育類智能硬件市場來看，詞典筆這個細分品類也已經成為面向兒童學生群體的第三大智能硬件品類，僅次於兒童手錶與學習平板的銷量。

大量競爭對手的跟進，對網易有道並不是壞事，相反是利好，因為更多企業的加入會有利於市場規模的迅速做大，市場整體規模的爆發，作為行業領導者的有道詞典筆勢必是最大的受益者。

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有道詞典筆2的巨大成功，讓網易有道上下充滿信心，網易有道周楓也表示，之前就預判教育類智能硬件會有很好的前景，但有道詞典筆2的成功，讓有道真正確認了硬件確實是一座金礦，所以網易有道再接再厲，於今年12月1日，發布了最新的有道詞典筆3。在有道詞典筆2已經極為成功的基礎上，有道詞典筆3又在多個產品維度有了顯著提升。

首先，繼上一代將掃描查詞體驗做到極致后，有道詞典筆3又新推出了全球首創的“超快點查”的功能，這個功能使得查詞效率再次升級，讓用戶查詞體驗從上一代的掃描交互方式直接簡化到用筆“點擊一下”即可完成查詞。另外，延續了上一代的離線功能，有道詞典筆3無須接入Wi-Fi即可實現查詞，適用於無網絡的學校環境。

其次，有道詞典筆專為低年齡段兒童新增了“互動點讀”的另一重磅功能，將詞典筆品類的用戶年齡下探拓展至3歲。不同於傳統的點讀筆，有道詞典筆是市面上唯一一款實現了可視化點讀的智能學習硬件，可以將孩子日常繪本內容呈現出動畫效果，讓紙質繪本變成隨點隨播的英文動畫片，給學齡前兒童孩子讀繪本帶來更豐富立體的閱讀體驗，趣味性增強的同時提升學習動力。

過去有道詞典筆的核心用戶群體主要是小學、中學與大學的學生群體，“互動點讀”功能的推出，意味着有道詞典筆的應用場景將擴展到幼兒群體，這將為有道詞典筆創造出巨大的新的增量市場。

在實現“超快點查”與“互動點讀”兩個核心功能背後，是網易有道在技術領域的深厚積累。例如，將點查、點讀與掃描翻譯等功能集中於一支筆頭並不容易，為了實現自動識別，保證用戶體驗流暢且無縫切換，有道詞典筆3自主研發了全球首創的超感光學系統，兼容了OCR（光學字符識別）與OID（光學辨識碼）兩個AI技術的自動判斷與識別，可同時識別紅外光與可見光，這是一個巨大的技術創新。

除了新功能的增加，有道詞典筆3在一些核心產品功能體驗上也較上一代大幅提升。例如，有道詞典筆3可以識別出30多種字體，包括常見的教材、課外讀物等書籍以及各類花體字、異體字，適應更多的使用場景。同時，有道詞典筆3搭載的離線神經網絡在原來的基礎上加速20%，讓識別更加快捷。識別準確度也有大幅提升，去年8月，有道詞典筆2上市時，平均識別準確率為95.5%，經歷產品多次升級，準確率不斷提升，在最新的有道詞典筆3上，平均識別準確率達到了98.3%。

在功能得到了極大提升的同時，有道詞典筆3依然保持了極具競爭力的定價，其中，標準版售價為1199元，專業版售價為1499元，並且標準版在預售期間優惠100元，只需1099元，便可以擁有全新的有道詞典筆3。

在產品發布會結束后的體驗環節，筆者注意到很多經銷商嘉賓在體驗了有道詞典筆3后，都信心十足。當這些對市場具有最敏銳嗅覺的群體紛紛給予有道詞典筆高度評價時，這意味着有道詞典筆3有可能成為比2更具市場勢能的一款現象級爆品產品。

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作為一款爆款產品，有道詞典筆雖然正成為驅動網易有道收入快速增長的一個重要動力，但這遠非其所有的價值。有道詞典筆的更大價值有兩個，首先是成功拓寬了網易有道的業務邊界，其次是構建了全新的組織能力。

過去，中國互聯網企業經常會在戰略上犯一個較為嚴重的錯誤，就是畫地為牢，被基因論所束縛。企業是一家輕資產公司，就不敢冒險去做重資產運營的業務，或者企業是一家To C領域的公司，就不太敢去做To B領域的業務，這往往就限制了企業發展的格局。而反觀當前互聯網領域最為成功的幾家企業，有一個共性特徵就是勇於打破業務慣性，不被基因論束縛。

例如，阿里巴巴最早是一家輕資產的網站開發與運營公司，真正讓其實現破局的是打造了線下的重運營團隊中供鐵軍，讓其成功實現了商業模式的閉環。而小米最早是以MIUI與米聊為核心產品的軟件公司，其最終依靠小米手機等硬件產品實現了巨大成功……

無論網易有道，還是網易有道的母公司網易，都是有着極強的軟件基因且長期以輕資產運營為主，在較長時間內對是否要大力發展硬件業務都持猶豫不決的態度。而有道詞典筆的成功，讓網易有道詞典的團隊不再迷信基因論，而是看到自己在軟件與內容領域的優勢可以做出更好的智能硬件，從而堅定了在教育類智能硬件領域發展的信心，這就大大拓展了網易有道的業務邊界，讓其成為行業唯一一家在硬件、軟件與內容上進行均衡業務布局的教育類企業。當前，在線教育市場其實已經是一個競爭激烈的紅海市場，且盈利模式還未完全得到驗證，教育類智能硬件有可能會成為網易有道實現彎道超車的利器。

網易有道高級副總裁、有道產品負責人吳迎暉在接受媒體採訪時便表示，“我們不同於一些互聯網公司會進入到硬件行業，硬件研發製造是我們的根本技能之一。”網易有道CEO周楓也表示，“在網易有道，硬件和課程是並列的，是滿足用戶學習需要的兩種形態，重要性不分上下。”從周楓與吳迎暉兩位核心高管的言語中，我們已經能看到網易有道對於硬件業務遠超從前的堅定。

另外，有道詞典筆的成功，讓網易有道的組織體系內形成了全新的能力，比如軟硬件結合的產品研發能力、硬件供應鏈能力與遍布全國的渠道與售後服務能力，這種能力是極為珍貴的，只要有了這種能力，未來只要有新產品機會出現，網易有道就可以憑藉新的組織能力更高效地抓住新的業務機會。

例如網易創始人丁磊曾表示，“我們很期待AR眼鏡。AR眼鏡比VR眼鏡舒服，我覺得AR眼鏡會對這個世界產生巨大的動力。因為網易在內容和技術領域耕作了好久，我們知道AR眼鏡問世后，我們可以結合做哪些產品創新。假如今天拿來一份雜誌，你看不懂這段文字，但你的眼鏡有個雷達，一掃雜誌，英文全部變成中文翻譯出來了。這可能是很快就會出現的事情。”而如果如丁磊所預測，那麼網易有道將勢必是市面上最大概率抓住AR眼鏡在教育產業商用機會的企業。

網易有道CEO周楓在有道詞典筆3發布會後的媒體採訪中，也較為自信地表示，競爭對手如果要想做出有道詞典筆3這樣的產品，內容、硬件與AI算法這三方面的能力缺一不可。

《礪石商業評論》在長期商業研究過程中有一個重要體會，就是在判斷一個企業的長期發展上，基於能力邏輯是比基於業績邏輯更準確的判斷依據。因為，短期業績是企業過去能力在當下的業績體現，能力提升則會反映在企業的未來業績上。而這個觀點對於預測網易有道的未來成長也極為適用。

筆者認為，網易有道雖然在當前有着不錯的業績增長表現，但這並不是最重要的，更重要的是網易有道近些年在硬件、內容與AI算法領域的複合能力在快速增長，並且在接下來大概率還會持續提升，這種能力的確定性增長，勢必會在未來轉化為其在教育智能硬件領域的確定性業績增長。

【本文作者劉學輝，由合作夥伴微信公眾號：礪石商業評論授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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2019年上半年，理想汽車創始人李想和CFO李鐵見了100多家機構，還是沒有為公司拿到融資，眼看着就要走到絕境。一位熟悉李想的人士告訴騰訊新聞《潛望》，這段時間，李想身體還出現了過敏的狀況，免疫力變差，需要用藥調理，這進一步影響了融資進展。

他的同行——蔚來汽車創始人李斌也遭遇不順。2019年6月的一天，李斌在深圳出席一個論壇活動，結束演講后笑着走下舞台，然後掏出手機瞄了一眼，整個人臉色巨變——公司成立以來最大的一場危機正在降臨，這不但可能給蔚來車主帶來巨大災難，也可能讓公司迅速走向倒閉。

同樣是在2019年，7月14日，一條條橫幅出現在了廣州小鵬汽車總部和一家小鵬汽車城市服務中心，“欺詐銷售，退一賠三！小鵬揮手，粉絲變狗！”、“小鵬汽車騙取補貼，欺詐銷售，誰買誰後悔”、“我跟小鵬講情懷，小鵬把我當傻子”、“老用戶不如狗”，這讓小鵬汽車董事長、CEO何小鵬徹夜難眠，他不得不反思2020款小鵬G3升配降價——這一決策導致2019款老車主不滿背後的深層次邏輯。

這是中國新造車三家公司自創立以來最黑暗的夏天。在那個夏天，李斌一覺醒來公司賬上就要虧掉3000萬，他把此前在易車和摩拜單車上賺到的錢幾乎全部押了進去，但預計還是支撐不了一個季度，他必須要找到更大的金主才能為公司續命，然而就在這個夏天蔚來ES8卻出現了4起自燃事故；因為蔚來的股價暴跌市值縮水嚴重，市場唱衰電動車概念，正在進行C輪融資的小鵬汽車估值太高無人領投，創始人何小鵬只好自掏腰包來投資；李想見完100多家機構，無人敢拍板給錢，眼看着第一款量產車就要面臨“難產”了，他不得不採取非常手段找錢。

沒有人能預測一年多以後的今天，蔚來股價距最低點已暴漲近50倍，市值一度超700億美元一舉超越寶馬、戴姆勒等眾多車企，成為全球市值第四高的汽車企業；小鵬汽車在11月23日晚市值超越了百度，這件事何小鵬以前或許都不敢想；理想汽車也完成了中國汽車史上最漂亮的一次IPO，第一款車理想ONE的銷量就取得了超出外界預期的成功，公司賬上躺着超200億現金。

大多數人只看到這三家公司現在被資本追捧，卻沒看到在順風順水之前，他們所遭遇的一切。從最低谷到全面崛起，這三家公司經歷了一個十分艱難的自救過程，這中間既有創始人的不服輸與韌性，資本市場的冷血與熱忱，也有傳統車企的趁火打劫與追悔莫及，有人四處唱衰希望他們儘快倒閉，也有車主自掏腰包為他們打廣告搖旗吶喊。

過去一年，這三家公司經歷了過山車般的瀕臨死亡與騰空而起。一位新造車公司的投資人告訴騰訊新聞《潛望》，去年覺得今年要是能活下來就不錯了，如今這樣的追捧自己完全沒有想象到。

20世紀最偉大的傳記作家斯蒂芬·茨威格在《人類群星閃耀時》中寫道：“一個真正的具有世界歷史意義的時刻，一個人類群星閃耀時刻出現以前，必然會有漫長的歲月無謂地流逝而去，在這種關鍵的時刻，那些平時慢慢悠悠順序發生和並列發生的事，都壓縮在這樣一個決定一切的短暫時刻表現出來。”

百億啟動資金的創業公司

2015年年初，騰訊集團首席執行官馬化騰到北京參會，李斌約他一起吃了一頓飯，專門聊了自己打算從易車辭職出來造車的事，希望獲得騰訊支持，馬化騰當即表示了同意。

在此之前的2014年底，李斌與自己的北大同學秦力洪一起在北京和上海開啟了瘋狂的招人模式，他們還去見了李斌做易車網時的“死對頭”——汽車之家創始人李想。李想、李斌和秦力洪三人聊了幾個小時，他們認為這個社會的資源有限，大家分開做不如一起做。不過，李想和李斌都是創業近20年的老兵，從來沒有給人打過工，二人在誰向誰彙報上很難達成一致，於是李想退而求其次，表示願意投資蔚來。

2015年上半年的一天，李想給多年好友明勢資本創始合伙人黃明明發微信，想約他聊聊，最後兩人在望京一家咖啡館見了面。黃明明隱約覺得，李想應該是決定要去造車了。在此之前，媒體廣泛報道李想和李斌一起創辦了蔚來汽車，不過李想卻一直說他只是投資人。曾投資汽車之家、與李想十分熟悉的黃明明知道，他應該會自己去打造一家體現他對出行行業深刻洞見的智能電動汽車公司。

黃明明告訴騰訊新聞《潛望》，當時他們聊了三小時，李想隻字未提造車的事，全程都在復盤汽車之家的創業經歷。一般當一個創業者提到復盤這個詞，人們就會想到他會反思哪些地方做得不好，有哪些缺陷和不足，但李想這次卻主要講了汽車之家之前做對了什麼以及為什麼能贏。直到兩人要結束聊天的最後一刻，李想才向黃明明坦白，他打算辭掉在汽車之家的所有職務，然後出來自己干。黃明明當即表示，不管你做什麼，我們肯定第一個投資支持。

而何小鵬最早是以投資人身份參与小鵬汽車的。2014年的一天，獵豹移動CEO傅盛接到好友何小鵬發來的信息，說自己在廣州支持了一個創業公司，幾個廣汽背景的人（夏珩、何濤、楊春雷）出來做電動汽車，希望兄弟們參与支持一下。

根據傅盛的回憶，何小鵬當時將他和夏珩（小鵬汽車聯合創始人、總裁）等創始人拉了一個微信群，大家相互認識了一下。不久后，傅盛來到廣州郊區的一個修理工廠，看到十幾個研發人員正在手工組裝汽車。不久后，傅盛和俞永福、李學凌、吳宵光等人一起，參与投資了這家後來被命名為“小鵬汽車”的公司。

同樣接到投資請求的還包括GGV紀源資本管理合伙人符績勛，當年GGV投資了何小鵬等人創立的UC瀏覽器，並在UC以50億美元賣給阿里巴巴這筆交易中獲取了豐厚回報。符績勛告訴騰訊新聞《潛望》，他當時去廣州試駕了一下拆的七零八亂的樣車，看了一下還不成熟的設計圖紙，當時心中只冒出一個想法，這就是個人愛好，他就是玩玩而已，當時電動車賽道也沒有被認可，於是便沒有投資。

生產汽車堪稱現代製造業的巔峰級工程，除了需要大量的人力、物力和時間積累以外，最重要的還需要消耗大量的資金，少則上百億，多則幾百億上千億。即便像李斌、何小鵬和李想這樣早已實現財務自由的人，也遠遠無法支撐起一家造車公司所需要的資金，這時候資本就成了他們繞不過去的檻。

2018年9月，蔚來上市前夕，蔚來早期投資人、愉悅資本創始合伙人劉二海向騰訊新聞《潛望》透露，自己最開始和李斌聊造車，主要聊到造車需要融資，跟誰合作就成了一件特別重要的事。到底跟誰合作？有沒有競爭？誰可能做電動汽車？小米會不會做電動汽車？在二人的交談中，最先想到的是傳統勢力，肯定會有一大波人造電動車，還有雷軍也很可能造車。小米當時如日中天，要是他們做了怎麼辦？最後李斌去找雷軍聊，反而獲得了雷軍旗下順為資本的投資。

為了體現自己造車的決心，李想決定拿出5000萬美元投入到公司的第一次融資中，而黃明明拉上李想在汽車之家的合伙人樊崢、秦致等人一起投資了1000多萬美元。黃明明告訴騰訊新聞《潛望》，自己當時考慮到李想在後續融資上可能需要專業人士的幫助，他還把多年老友、最會幫創業者找錢的華興資本CEO包凡介紹進來成了投資人。

儘管最初拒絕了投資何小鵬支持的這個團隊造車，但善於觀察外部環境變化的符績勛逐漸發現，從2016年開始，幾家造車新公司開始融到資了，國家政策層面也開始傾斜了，他覺得汽車智能化的趨勢越來越明顯，就想遊說何小鵬從阿里出來創業，但一直沒找到合適的契機。

一次符績勛與何小鵬相約在北京瑰麗酒店一起吃早餐，他極力慫恿何小鵬從阿里出來。何小鵬也知道智能汽車是未來，但對於做出職業選擇仍然有一些猶豫，早已功成名就財務自由的他，最害怕的是創業失敗，晚節不保。

不久后，符績勛和GGV另一位管理合伙人李宏瑋還專門飛了一趟廣州與夏珩團隊溝通，並約了何小鵬一起吃飯。符績勛告訴何小鵬，一家新的造車公司必須要有一個絕對的靈魂人物，只有這種光環才能吸引人才和資金，就好像李斌之於蔚來，李想之於車和家（后更名為理想汽車）那樣，如果你不出來做，我們很難投資這家公司，而當時何小鵬並沒有給出任何明確答覆。

2017年2月16日，何小鵬從產房裡抱起剛出生兒子，十分高興的發了一個朋友圈。發出不久，符績勛的電話就打了過來，何小鵬本以為對方是來恭喜他的，誰知上來就是一句：“小鵬，智能汽車的賽道已經打開，如果你再不出來做，過兩年窗口就要關閉了。”

做父親的責任感和使命感瞬間擊中了正沉浸在喜悅中的何小鵬，當時他決定為孩子做些什麼，希望將來可以牽著兒子的手，指着大街上一台台的小鵬汽車說，這是爸爸做的。這一刻，何小鵬終於決定從阿里離職，投身造車。

除了李斌、李想與何小鵬，與他們三人差不多同時出發的，還有賈躍亭、瀋海寅、沈暉、戴雷、畢福康、張海亮、付強、黃修源、劉心文等人，大家都共同奔向了智能電動車這條全新賽道。

老巨頭投資新巨頭

從決定離開阿里到正式辦完離職流程，中間有近半年時間，這期間何小鵬約見了各大互聯網巨頭的創始人，他知道造車需要很多很多錢，希望在出來之前就把這件事搞定，而且最好是有兩家巨頭能夠同時戰略支持。

小米和雷軍是外界最初看好會投資的，畢竟他曾投資過何小鵬創辦的UC瀏覽器。而一位投資人士向騰訊新聞《潛望》透露，小鵬汽車內部也思考過這個問題，小米確實是一家巨頭級公司，盤子很大，市值幾百億美金，但是由於手機行業競爭激烈，小米本身也需要大量資金投入研發和庫存，加上小米對生態鏈企業的投資也達到近百家，也就很難有太多資金可以用來投資小鵬汽車這個至少需要百億量級資金的公司。於是，小鵬汽車將主要目光放在了騰訊、百度和阿里這三家公司身上，畢竟這幾家公司手中都握有超過千億的現金，拿出幾十億來投資並不難。

一位何小鵬的好友告訴騰訊新聞《潛望》，在決定出來之後，何小鵬希望能夠獲得騰訊的支持，對方回復他：“小鵬，對不起你來晚了，我們已經重倉蔚來了。”後來，又有朋友給何小鵬介紹了淡馬錫、GIC等國際機構，得到的答案幾乎如出一轍，都是已經押注蔚來了。

上述人士說，何小鵬還被投資人符績勛帶着去百度見了李彥宏和陸奇，原本聊得不錯，但是由於百度當時正全力推廣“Apollo（阿波羅）”計劃，百度投資小鵬汽車的前提是，後者不要自己做自動駕駛，而是用百度的自動駕駛系統，這與要做智能汽車的何小鵬在理念上產生一些衝突，最後合作就沒法再往下談了。

然而，阿里的入局是何小鵬原本沒有想到的，阿里此前很少投資離職人員出去創辦的公司。在正式離職前幾周的一天，何小鵬去找阿里巴巴集團CEO張勇（逍遙子）等高層告別，原計劃是說些客套話、聊聊接下來的打算，但沒想到逍遙子對小鵬汽車很感興趣，就把原來的安排臨時推遲，與何小鵬深聊了一個小時，然後又讓何小鵬與阿里投資部做了溝通，最終敲定了投資。為了表達阿里巴巴對於小鵬汽車的支持，直接由阿里巴巴董事局副主席蔡崇信出任小鵬汽車董事。

不久后，雷軍旗下順為資本也加入了小鵬汽車股東陣營。一位曾參与小鵬汽車融資的人士告訴騰訊新聞《潛望》，雖然何小鵬與雷軍一直很熟，但順為入局其實是晨興資本（現更名為“五源資本”）的劉芹先投資，然後他再介紹順為來投的。

理想汽車（原名“車和家”）在發展過程中，也離不開資本的助力，造車需要的大量資金，也使得他們繞不開已經取得成功的互聯網大公司，其中包括騰訊、百度、阿里、美團、滴滴等公司全進入他們的視野。

一位理想汽車投資人告訴騰訊新聞《潛望》，考慮到騰訊當時已經重倉了蔚來，理想團隊並未與騰訊就融資事宜進行過深入溝通，僅僅是李想個人與騰訊高管在華夏同學會見到時會聊起幾句，沒有到實質階段。

上述人士向騰訊新聞《潛望》透露，2018年初，理想汽車進行B輪融資時，李想去百度見了時任百度總裁兼COO的陸奇和負責投資業務的李彥宏太太馬東敏，談完本來以為很有希望，但是馬東敏下屬團隊擬出的競業條款太過苛刻，涉及地圖、音樂、自動駕駛等方方面面，比如理想在車機上搭載支付寶、QQ音樂、高德地圖等還需要百度同意，讓理想團隊無法接受。

“按照當時百度給出的條款，理想汽車相當於要選擇站隊，地圖、自動駕駛都必須用百度的，不能與阿里合作，不能與騰訊合作，不能與美團合作，不能與滴滴合作，基本上業務都沒法開展了。”上述投資人說。當時理想團隊還找到阿里，但阿里當時已經投資了小鵬汽車，對於投資一家類似的公司沒太大興趣，更想推雲OS，雙方並未進入深入的溝通。

一位理想汽車前員工對騰訊新聞《潛望》透露，幾乎同一時間，理想團隊也在和滴滴、美團等公司接觸，滴滴和美團都有意與理想汽車進行合作，當時和美團已經聊到非常深入的階段，但是最終在這兩家公司之間，李想還是選擇了與自身業務更為相關的滴滴，這讓十分想入局的美團投資團隊感到很受傷，後來負責美團投資的陳少暉還想拉其他幾家一起來投資理想汽車，但直接被李想拒絕了。當時理想與滴滴簽署了一定的排他協議，既然選擇了滴滴，如果再去與美團合作，會影響兩家公司的關係。

實際上，李斌團隊也在2016年去百度見了李彥宏，並最終獲得了百度的投資，當時陸奇尚未正式加盟百度，也沒有“Apollo（阿波羅）”計劃，加上李斌已經在此之前獲得了來自騰訊、高瓴、順為等機構的投資，整體話語權較強，雙方之間並無捆綁或排他協議，而當理想汽車與小鵬汽車去找百度時，陸奇已經加盟並正式推出了“Apollo（阿波羅）”計劃，百度對於投資汽車企業有着自己的戰略訴求，但這又是何小鵬與李想無法接受的，最終就只能不歡而散。

而投資了蔚來、理想、小鵬的眾多機構，過去幾年也去看了威馬汽車，但很多機構認為威馬創始人沈暉出身傳統汽車行業，很難對行業帶來顛覆性變革。某知名機構的負責人告訴騰訊新聞《潛望》，2016年下半年他專程飛到上海去看了威馬汽車，當時給他的印象是團隊缺乏互聯網基因，核心團隊就一個來自互聯網背景的人，這個人還缺乏行業知名度，於是他就向沈暉建議應該多招互聯網相關的人，最後他們投資了具有互聯網基因的小鵬汽車。

2017年下半年，沈暉的威馬團隊也來百度尋求投資了，當時百度主要業務已由陸奇掌管，戰略投資部由馬東敏負責，沈暉和他的團隊同樣遇到了競業條款，只不過他們接受了，於是便順利拿到了融資。

2017年11月8日，威馬汽車對外放出了自己很受歡迎的消息：“威馬汽車在籌劃新一輪10億元人民幣的融資，由馬東敏推進百度領投，騰訊爭取共同領投。”當天，蔚來也傳出已完成超10億美金融資的消息。

“百度錯過了重倉理想和小鵬的機會，對蔚來的投資又非常少，占股不足1%，最後投了這四家中相對最為傳統的威馬汽車，整體想象力有限，可以說錯過了投出下一個百度的機會，最後拱手讓人。”一位曾供職於百度的人士說。

艱難的發車

2017年12月16日，蔚來正式在北京發布了首款量產SUV蔚來ES8，這是一場震撼整個汽車圈的發布會。當晚，蔚來App湧入大量訂單，數千人支付了ES8意向金，訂單遍布全國300多個城市，這已經遠遠超出了李斌的預期。

這場發布會也讓蔚來的融資變得更加主動。在2017年上半年的C輪融資時，蔚來只是剛好達到了募資額度，但ES8發布之後的D輪融資，機構紛紛爭搶蔚來的投資份額。一位蔚來投資人告訴騰訊新聞《潛望》，蔚來D輪融資時一堆人想投，能拿到份額很不容易，當時有機構找到與李斌熟悉的愉悅資本創始人劉二海，希望對方賣點份額給他們，劉二海卻無奈地解釋說，“地主家也沒有餘糧了”。

2018年3月，幾份蔚來汽車項目散戶募資文件在很多投資者社群流傳，幾家拿到蔚來投資額度的機構知道這家公司很受歡迎，就將額度拆散了賣給散戶，希望再從中賺一筆，文件傳到李斌手中，他對於大機構也干這樣的事很生氣，讓對方給出說法。一位熟悉李斌的人士告訴騰訊新聞《潛望》，李斌知道賈躍亭的樂視汽車此前找機構融資遇阻，不得不找個人散戶募資，最終因為樂視帝國崩塌導致散戶的資金有去無回，很多人面臨家破人亡，李斌不希望這樣的悲劇又發生在蔚來上，畢竟機構承受風險的能力要遠遠強於散戶。

或許李斌早有預感，蔚來ES8的藍圖規劃得十分完美，但等到這輛車真正開始交付時，災難卻開始了。自2018年夏天開始交付以來，蔚來ES8系統升級在長安街趴窩一小時、高速路上行駛突然黑屏死機等負面新聞頻繁曝出。

這一切，與蔚來北美的定位有關。2015年底，蔚來在硅谷建立北美公司，伍絲麗以蔚來北美CEO身份加盟蔚來，當時負責蔚來的智能化業務，其中包括数字系統、智能座艙和ADAS（自動駕駛輔助系統）等，無論是中國還是美國的團隊都需要向她彙報。

上述熟悉李斌的人士告訴騰訊新聞《潛望》，當時李斌看到賈躍亭在北美建了三個團隊，在美國搶人速度很快，他也決定在美國採取一些動作挖人，所以除了智能化業務，還同步搭了一個整車工程和三電系統團隊。

“李斌當時的想法是中國做第一輛車，美國就做第二輛車，中國做第三輛車，美國就做第四輛車，這樣看起來節奏很快，但在施行過程中發現行不通，比如中國團隊負責完ES8這款車，再讓他們在ES8的基礎上研發ES6就很容易，如果交給美國團隊反而讓事情更複雜。”

但是當時美國團隊已經招起來了，既然不做第一代平台的ES6，那就直接做新一代平台。從2016年下半年開始，蔚來北美團隊立項進入新一代平台研發，當時是預計2021年落地完成。但到了2017年中，李斌發現新一代平台需要幾十億美元，用公司自己的錢完全不夠。於是，蔚來董事會在2017年3月左右決定把美國團隊分拆單獨進行融資，伍絲麗的主要精力就放在了這件事上。

到了2018年初，蔚來北美在融資過程中關於蔚來總部是否應該控股一事沒有與美國投資人達成一致，當時考慮到ES8即將上市交付，公司也要進行IPO，就取消了北美團隊的單獨融資計劃。

到這裏節奏就開始亂了，蔚來當時還在等着第一代平台首款量產車ES8的量產交付，由於智能化平台還是伍絲麗在管，她的精力又被融資分散掉了，就沒有太多時間來管智能化，最後溝通出現了問題，才開始交付的蔚來ES8就在軟件層面交了學費，這才有了當時的眾多負面新聞。

2018年，李斌發現公司在北美團隊上犯下了兩個很大的戰略錯誤，並決定快速糾正。首先，找一個人來負責整個智能化是一個戰略性失誤。由於伍絲麗一個人負責整個智能化，底下很多人都向她彙報，她再跟整車團隊對接，這樣把軟硬件分開，業務對接反而複雜化。

蔚來的另一大戰略失誤在於，不該把負責整個智能化的人放在美國。最初讓伍絲麗團隊常駐美國，是為了方便公司從特斯拉、蘋果等科技公司挖人，但伍絲麗同時又管了中國團隊，任何智能化相關的事都需要先彙報到她那裡，她決策完之後有些事又重新回到中國落地，就使得整個工作效率非常低。

於是，李斌找到伍絲麗討論進行分工調整，將智能化分開，不再單獨向她一個人彙報，而是讓各個團隊進行扁平化決策，調整后多個研發副總裁都要直接向李斌彙報，伍絲麗同意了這一調整，很職業地完成了業務交接，並在公司上市三個月後選擇了離職。

上述熟悉李斌的人士告訴騰訊新聞《潛望》，2018年底，伍絲麗離開后，李斌需要在智能化各版塊都找到負責人，其中需要提拔一個負責軟件研發的副總裁，當時在庄莉和一位微軟研究院副院長這兩個人選之間選擇了更年輕的庄莉，以為這件事就穩定下來了。

然而，據蔚來離職高管和內部人士提供的信息，庄莉上任幾個月，公司內部就有人舉報她在外部開設有競爭關係的公司，李斌最初選擇了力挺，而後北美團隊同事直接把證據提供給李斌，最後蔚來進行合規調查，發現確有此事，就與庄莉不歡而散了。截至發稿，尚未聯繫到庄莉對此事置評。

蔚來北美的戰略失誤以及軟件團隊選錯負責人，使得蔚來在2018年和2019年走了足夠多的彎路，最後蔚來ES8的口碑和銷量也都不達預期。

雪上加霜

2019年4月22日下午，蔚來高管們聚集在上海安亭總部會議室召開月度會議，突然現場所有人的電話都同時響起，大家知道一定是出事了。李斌馬上拿起手機接聽，電話那頭響起一句：“西安市XX區發現有一個電池存在異常，請你儘快讓你的團隊聯繫相關人員做好解決問題的準備。”

蔚來有一套後台系統，對所有汽車的電池使用情況進行安全性監測，一旦發現某塊電池存在安全異常，系統將自動報警，第一時間給李斌、秦力洪、所有副總裁、當地城市經理、一線服務人員等共計三四十人同時撥打電話，所有人接到電話要在5分鐘內進入戰鬥狀態，以便儘快解決問題。

5月16日傍晚，蔚來電源管理副總裁沈斐正在浦東與人談事時電話再度響起，他拿起一看，又是系統自動撥打過來的，頓時臉色大變，原來上海嘉定又有一輛ES8發生自燃。其他接到電話的同事和他一樣，所有人此前希望只是個案的僥倖心理被擊得粉碎。

沈斐覺得浦東離嘉定太遠趕過去也來不及，就通過電話了解了情況並安排工作。第二天一早，沈斐駕車去事發現場，在經過高速時，車內正在播放着劉歡的《從頭再來》，他當時十分絕望，近乎崩潰，這是不讓人活了嗎？真的一切要從頭再來嗎？

2019年6月的一天，李斌在深圳出席一個論壇，第一個環節結束之後，助理對他說，這是第一次見到他面對很多問題回答這麼好，李斌笑着應和，然後瞄了一眼手機，很快又被叫上台參加圓桌論壇了。助理告訴騰訊新聞《潛望》，當時發現李斌上台後臉色完全不對，明顯心不在焉，根本沒有聽主持人在講什麼，回答提問也是支支吾吾草草了事，心想一定是遇到什麼事了。果然，就在當天，“一輛蔚來ES8又又又自燃了”，報警系統自動撥通了所有蔚來高管的電話，李斌從此寢食難安。

實際上，第一輛車發生事故以後，李斌就提議是否要召回，有高管認為可能是個案，沒有召回的必要。到第二輛車自燃，內部已達成共識，應該是電池存在問題，需要儘快完成召回。由於向主管部門報備還需要時間，只能等報備審批之後才能進行召回。6月27日，蔚來正式宣布部分批次ES8的電池召回計劃，共計4803台。

此事發生后，蔚來內部多個部門都進行了很多次的復盤與反思。讓李斌欣慰的是，4803台車全部完成召回原計劃需要兩個月，最後只花了25天時間。有一次內部開會，有高管談及此次召回時說，這件事無疑是很不幸的，但唯一讓人感到一絲欣慰的是，蔚來從一開始就用了換電模式將汽車與電池分離，這樣電池出現故障只需要換電池即可，此次召回也只需要給車主換一塊電池，整個過程只需要幾分鐘。

2019年12月，蔚來年度NIO Day的第二天，李斌在深圳希爾頓酒店對我們說，這是他2019年經歷過最難的事情。但是他想不到，還有更困難的事情在等着他。

資本寒冬降臨

2019年5月，蔚來與北京亦庄國投簽訂框架協議，設立新實體蔚來中國，後者向其注資100億元，因為這隻是框架協議，最終投資協議仍需一定時間才能簽署。然而，由於蔚來發生多起自燃事件，導致ES8銷量直線下滑，此事便再沒有了下文。

一位蔚來早期投資人告訴騰訊新聞《潛望》，他曾向圈內朋友打聽，得知亦庄國投內部決策出現了分歧，有人主張繼續投，有人主張放棄，最終還是放棄派佔了上風。2019年上半年，理想正在進行C輪融資，不料卻遇上了蔚來ES8連環自燃、銷量下滑，資本市場對於新造車賽道的看法急轉直下，瞬間給這一領域澆了冷水。李想和CFO李鐵見了100多家機構，也沒有一家敢拍板投錢，希望越來越渺茫。

理想汽車早期投資人、梅花創投創始合伙人吳世春告訴騰訊新聞《潛望》，儘管知道如何與投資人打交道，投資人群體喜歡什麼樣的故事，比如在你公司沒有業績的時候，創業者就要擅長忽悠人來投資，但是李想從來不會吹牛或者畫大餅，更不會去迎合投資人，反而說得非常保守，因此中間融資過程中被一再拒絕。

有很多投資人對於電動車這條賽道很看好，但是一聽說理想汽車做的是增程式，幾乎是一致不認可。“其中有一些機構說，如果理想汽車做純電動，我們就會投資，或者在做增程式的同時也提供純電動車型，讓消費者自己選擇的話，也可以考慮投資。但是李想直接拒絕了，他說自己做車又不是做給你們投資人的，是做給用戶來開的，憑什麼要根據資本市場的喜好來做？”另一位理想汽車投資人說。那段時間，李想的圈內好友黃明明、吳世春、朱天宇、曹毅等人都在幫着介紹其他投資人來聊，每次李想都很認真的準備，很激情的講解，但是最後聊完大家都不敢投。

實際上，從2018年到2019年上半年，一直有投資圈同行在私下議論明勢資本創始合伙人黃明明，說這回看來是要栽了，投資小牛電動是很牛，但投資的理想汽車卻不理想，當這些話逐漸傳到明勢資本LP（出資人）那裡，有人直接問黃明明：“理想到底行不行？融資是不是很不順？現金流是不是要斷了？”這讓黃明明倍感壓力。不過，他並沒有把這個壓力傳遞給李想，他知道創業者自身面臨的壓力，自己即便把壓力傳給他也沒用，還給人添亂。

2019年4月，理想ONE正式發布價格開啟用戶預訂之前，黃明明問李想，為什麼不搞一個高大上的發布會，請一幫大佬來站台？李想說，用戶不會因為你的情懷感動，他們最後決定買車時是非常理性的，你是不是一輛好車他們不會拿電動車來比，而是拿同價位的燃油車來比，而理想的目標是做百萬級別內飾和操控感的車，但是只有三分之一的價格。

為了驗證自己的眼光，2019年4月的上海車展，黃明明特意避開了理想汽車安排的媒體開放日，也沒跟任何人打招呼，直接混在普通用戶群去理想汽車展台参觀，當他看到同樣參展的蔚來兩層樓的展廳很炫酷、富有科技感，而理想展台全是一群穿着T恤的產品專家時大失所望，吐槽說你們找些帥哥美女來就那麼難嗎？但是當他與普通用戶交流后發現，很多都是特意從河北、四川等地特意趕過來看車的，他們對理想ONE已經非常了解，都是帶着專業問題來的，其他展台很酷大家喜歡拍拍照但多數都不是真實的用戶，而理想展台很樸素但卻是真實消費者，並且他們對這款車的評價都非常高。

黃明明終於鬆了一口氣，於是在現場拍照發了條朋友圈，一向很少在朋友圈回復的李想，很意外地在下方評論說：“這回你放心了吧！我知道你跟我們一樣憋屈了四年，大家都不看好，但是接下來我們就會用我們的產品和銷量打回去。”然而，話雖如此，但就是在這個月，李想遭遇了創業以來最絕望的時刻。

2019年4月的一天，李想和高盛中國投資銀行業務主管朱寒松等人在經緯中國辦公室見經緯創始管理合伙人張穎，一起商討如何才能拿到融資，想了無數種方法，該見的機構全見了，還是沒有任何可行性方案。最後張穎告訴李想：“正常的投資機構已經很難再投了，你還是去找你那些有錢的哥們吧，只有這樣才有希望活下來。”

4月底的一天，李想約王興在北京望京的一家餐廳吃飯，李想講出了自己面臨的資金困境，整個過程中王興充分發揮了自己的好奇心，幾乎是“十萬個為什麼”式的向李想提出各種問題。兩人一聊就是幾個小時，最後在餐廳服務員的一句“先生，不好意思打擾您，我們的餐廳要打烊了”中結束。不過，這一次聊完王興就表示出投資的確定性了，這多少有些超出李想的預期。

不過，王興也有自己的顧慮，究竟以美團的名義來投，還是以個人的名義來投？王興不是很在意出資主體，如果美團可以投的話，他就不會以個人名義來投，但由於當時美團股價在40多港元，比發行價跌了近四成，處於低谷期，王興讓李想給他一些時間，他需要來說服董事會。

2019年五一節前後，王興在沒有打招呼的情況下悄悄前往北京華熙Live的理想汽車門店看了展出的理想ONE。五一之後，王興給黃明明發微信，希望約他見一面，那天黃明明要急着出差，於是兩人就約了一个中間地北京四季酒店大堂吧見面。一開始，兩人天馬行空聊了很多，一直沒提理想汽車，但黃明明猜測王興一定是想聊理想汽車的事，因為他從別人口中聽說王興已經去看過好幾次了。

果然，半杯咖啡之後，王興開始談起自己很看好李想這種有自己獨特思考的超級產品經理型企業家。王興說，自己看到車之後很滿意，但是擔心能不能生產，因為特斯拉也經歷了魔鬼的產能爬坡期，用戶需求在了，訂單數也很好，但就是沒辦法交付。當時的蔚來正在面臨第一款量產車ES8銷量下滑、需求跟不上的難題，但是王興卻絲毫沒有提及需求是否能跟上，也許在看過展車以後對這款車的市場需求已經有了答案。

此前還投資了小牛電動的黃明明很坦誠地回應王興，硬件產品生產製造的每一個環節都會出無數多的問題，這是肯定的，碰到問題太正常了，只不過要看團隊有沒有意願和執行力在出現問題時快速修正，有一個很好的追蹤機制把它調整好，這才是最關鍵的。

王興最終沒有說服美團董事會來投資理想，內部同事也認為不合適，於是他問李想能不能用他自己的錢來投資。兩三周之後，黃明明收到李想發來的微信，王興的個人投資正式敲定了。

2020年春夏之交，理想汽車正在準備D輪融資，當時美團股價已經超過100港元，王興有意以美團的名義來投理想，但是同樣作為董事的美團聯合創始人王慧文覺得還沒看懂，有些猶豫，一度讓這件事陷入僵局。

後來，理想汽車團隊人員給王慧文安排了一台理想ONE試駕車，讓他在實際生活中體驗了幾天。沒過多久，王慧文就改變了對理想汽車的看法，投資很快敲定。

而對於一年前的小鵬汽車，麻煩才剛剛開始。2019年7月13日，小鵬汽車副總裁李鵬程被一群維權的小鵬G3老車主圍堵在小鵬汽車總部研發大樓旁一個大辦公室內進出不得，這些人指着他的鼻子一通罵，哭訴自己買2019款小鵬G3多麼不容易卻被小鵬當狗一樣對待，為了打消車主們心中的怒氣，李鵬程讓同事給車主們買了盒飯，大家吃完後接着罵，然而並沒有用，第二天一條條吐槽小鵬汽車的維權橫幅出現在小鵬汽車總部和幾家門店。

事情起因於小鵬汽車在7月10日正式對外發布了2020新款小鵬G3，相比老版本，新款G3配置和續航都得以提升，但是價格反而降了，這讓才剛剛提車不久的老用戶感受到了深深的傷害，儘管7月12日何小鵬下發道歉信並給予老車主補貼，但是這些車主並不滿意，於是就有了這樣一幕。

一位小鵬汽車離職員工告訴騰訊新聞《潛望》，當時的情況是，2019款小鵬G3的銷量眼看着要不行了，指望靠2020款來續命，當時銷售層面就告訴何小鵬，必須要這個價才能賣出想要的銷量。在發布會前一天，其實有人指出老車主可能出現反彈的情況，但沒想到會有這麼大的反彈，當時本着儘快沖銷量的策略就定了最終售價。

“這件事本質上是創業公司最容易遇到的體系問題，銷售覺得自己沒錯，要賣出量就得定這個價，售後也覺得自己沒錯，出了問題就去挨個跟老車主溝通，讓他們的負面情緒降到最低。”上述人士說，這件事對小鵬汽車的影響是持久的，哪怕一年後的今天，在各大品牌車主群都有很多忠實的小鵬“黑粉”。

光速中國創始合伙人韓彥告訴騰訊新聞《潛望》，作為小鵬汽車的投資人之一，他最早是從網上看到了小鵬汽車被罵的報道，原本想了解到底發生了什麼，後來一想事情已經這樣，去問反而給何小鵬添堵，就打消了念頭。

那幾天，小鵬汽車副董事長、總裁顧宏地最主要的工作就是給眾多小鵬汽車投資人主動打電話溝通情況，解釋發生了什麼，他們又是如何處理的。然而，這件事對於小鵬的影響不僅僅體現在銷量上，還在一定程度上影響了公司的後續融資。那段時間，小鵬汽車正在準備進行C輪融資，何小鵬與顧宏地去各地見了很多投資者，最後都沒有拿到投資。其中很重要的一個原因在於，當時蔚來股價跌到很低，小鵬汽車上一輪融資估值就已經比蔚來市值高，要想在新一輪融資中說服機構接受比蔚來市值更高的價格不太現實。

2019年11月，小鵬汽車宣布完成C輪4億美元融資，引入小米集團作為戰略投資者。此前，小米在2018年7月上市，何小鵬為了支持好兄弟雷軍，個人出資1億美元買下小米集團股票，此次小鵬汽車融資小米出資5000萬美元，加上雷軍旗下順為資本此前的支持，算是還了人情。

一位小鵬汽車離職員工告訴騰訊新聞《潛望》，實際上本輪融資肯定是沒法完成的，還好當年UC賣給阿里時何小鵬賺了不少錢，最後他只好個人掏錢來入股了自己的公司，也就是說本輪融資很大一部分資金其實都是何小鵬自己掏的。

因為小鵬汽車有了“710事件”，理想汽車就顯得非常幸運了，原本理想汽車是打算先交付2019款理想ONE，到今年再為後續車主交付2020款，但由於小鵬G3升級降價遭遇吐槽，理想汽車在2019年10月決定所有車主直接交付2020款理想ONE，但要延遲交付1個月。

一位理想汽車內部人士告訴騰訊新聞《潛望》，2020款小鵬G3發布遭遇吐槽之後，何小鵬主動約李想聊了一次，最終李想受到啟發才決定直接交付2020款理想ONE，避免了踩同樣的坑。

相比起來，蔚來的狀況還要糟糕很多，已經處在生死邊緣。2019年9月24日下午，蔚來發布截至6月30日的第二季度財報，就在財報公布之後，蔚來突然宣布將取消二季報電話會議，當時蔚來和一些人民幣基金正在談融資，剛好在節骨眼上，不希望被外界解讀，又不希望對公眾撒謊，才做出取消電話會的決定。然而，資本市場卻不淡定了，當天蔚來股價直接暴跌了28%，有關“蔚來資金鏈告急，僅夠維持3個月”的報道鋪天蓋地。

這天晚上，李斌拖着行李箱來到上海浦東機場辦理好值機，準備出海關飛往美國，正要出關的那一刻，他的電話突然想起，電話那頭的人是騰訊的一位高管。他詢問李斌：你們不開電話會了嗎？為什麼臨時取消了？這是要去美國做什麼呢？這時候出去別人要是說你要潛逃國外怎麼辦？

一邊是業績堪憂，取消電話會導致股價暴跌，一邊是公司創始人連夜匆忙出國，確實容易讓人產生聯想，而且還是在上一個造車破產前往美國的賈躍亭至今還沒回來的情況下。

掛掉電話，李斌臨時取消了行程，回到蔚來上海總部，第二天又決定補開電話會議。原本取消電話會就是不想融資進展被解讀被放大，但最後結果卻恰恰相反，解讀比想象中反而更多，這也在一定程度上加劇了當時人民幣融資失敗的進程。不久后，李斌與CFO謝東螢不歡而散，後者在融資最關鍵的時刻選擇離開了。

2019年10月，蔚來與浙江湖州洽談50億元合作的事被媒體提前披露，引發了廣泛關注，湖州市吳興區感受到輿論壓力，只好公告稱已停止同蔚來進一步合作。根據當時傳出的一份文件显示，湖州市吳興區擬引進年產20萬輛蔚來智能汽車項目。文件強調，引進蔚來汽車既是重大機遇，也面臨一定風險。最終，他們還是看到風險放棄了。

一位在李斌身邊工作的人士告訴騰訊新聞《潛望》，此事被媒體披露導致沒有下文讓李斌很生氣，但是事已至此也沒什麼辦法可以扭轉局面了，只好再去找其他地方政府洽談，另一邊同時也在與很多汽車企業接觸，其中不乏德國和日本的企業。

2019年4月上海車展，在時任蔚來CFO謝東螢的介紹下，李斌與保時捷CFO進行了一對一面聊，洽談蔚來汽車與保時捷雙方可以進行的潛在合作。不久后，蔚來的技術團隊飛到德國斯圖加特保時捷總部，雙方一起開了幾次會。最後保時捷並沒有投資蔚來汽車，而是投資了李斌創辦的VC機構蔚來資本。

出身投行、曾在新東方任職CFO多年的蔚來CFO謝東螢在國際資本圈人脈很廣。2019年夏天，孫正義團隊也被他拉來了，孫正義旗下的軟銀願景基金對能源企業感興趣，尤其是電池技術和換電模式，願景基金一位老大來到上海蔚來中心與蔚來團隊聊過兩三次，但最後沒有了下文。後來，願景基金在中國投資了專業做電動汽車換電解決方案的初創企業奧動新能源。

一位蔚來離職高管告訴騰訊新聞《潛望》，另一家對蔚來十分感興趣的企業是日產雷諾聯盟，2019年上半年，日產汽車董事（曾任日產汽車董事長）卡洛斯·戈恩手下五六個副總裁飛到上海，在靜安寺嘉里中心與蔚來幾位高管一起吃了一頓飯，飯後接着開會聊，當時雙方是想先合作一款車，傳統部分比如車身和底盤用日產和雷諾的，電機、電池和智能化部分用蔚來提供的。

本來雙方聊得挺好，蔚來在等着對方最終拍板敲定時，卻突然在新聞上看到卡洛斯·戈恩被日產汽車解除董事職務以及被警方拘押的報道，公司內部一團糟，合作的事自然也就黃了。又過了大半年，戈恩在日本東京檢方24小時嚴密監視下從雇傭兵假扮的樂隊攜帶的樂器盒中被帶出別墅，然後在日本大阪乘坐私人飛機成功逃往黎巴嫩首都貝魯特。

與國際企業的合作沒有達成，蔚來還參与到眾多國產車企的合作洽談中，其中包括吉利、一汽、廣汽、上汽、長城等。

2019年10月9日，在河北省保定市長城汽車總部，李斌和幾位蔚來高管一行人見到了長城汽車董事長魏建軍等人。當天雙方並沒有洽談合作的細節，而是談了可以合作的基礎：在零部件方面，蔚來和長城在可以相互學習；在電機方面，蔚來做電機控制器更強，長城做机械更強；在整車方面，傳統製造長城更強，而電動車的三電和智能化蔚來更強。又過了兩周，魏建軍派長城汽車負責研發的高管去上海安亭蔚來總部談了一整天，有關整車項目和零部件都涉及到了。後來，李斌和魏建軍還私下談到了投入多少億資金、具體合作方式等。

一位蔚來離職員工告訴騰訊新聞《潛望》，李斌與魏建軍在談合作的過程中發生了一些分歧，雙方沒有達成一致，至於具體分歧應該只有他們二人知道，“李斌只是在11月一次公司內部開會的時候說這件事暫緩，大家就知道應該是談崩了”。騰訊新聞《潛望》向李斌本人詢問此次洽談的細節以及沒談成的原因，他拒絕了回答。

2019年11月，廣州汽車也來了。上述離職員工說，與長城想跟蔚來做項目以及技術上的合作不同的是，廣汽只是想做純財務投資成為蔚來股東，很少談涉及業務層面的合作。不久后，此事再度被媒體曝光，廣汽還發了一個澄清公告稱，公司與蔚來洽談投資還處於早期，未達成最終協議，如投資預計總額不超過1.5億美元。據悉，儘管廣汽後來也沒有明確說不投了，但是也沒有說要投。

“公告都發了，以為這事應該沒問題了吧，結果還是沒有了下文，所以大家都很着急。親戚、朋友、同學天天給我發蔚來的負面，說你們公司要倒閉了你趕快找下家吧，我實在受不了就去找老闆提離職，老闆不想我壓力太大就同意了，並且說他會堅守到最後，大不了公司再裁員到1000人再重新上山打游擊。”一位蔚來離職員工說。

實際上，李斌擔心的事正在發生，那就是保持整座大廈穩固的根基——人才正在一點一點流失，或主動選擇，或被挖走。一位蔚來副總裁告訴騰訊新聞《潛望》，對於蔚來很早就加入的合伙人級別的副總裁，恆大和寶能集團直接開出1千萬年薪，但好在都沒有被挖走。為了留住這些核心人才，李斌在2019年10月通過內部郵件將多位核心高管予以晉陞，一次性新增了三位執行副總裁、兩位高級副總裁和一位副總裁。

車企合作沒達成，地方政府落地沒談好，眼看着公司賬上就快沒錢了，李斌只好轉而去向曾經支持過蔚來的老股東求援。不過，一位早期支持蔚來的投資圈大佬沒扛住壓力，在蔚來最低谷時清倉了全部蔚來股票，近乎是往這家公司的傷口上撒鹽。值得玩味的一個細節是，在蔚來最高光的時刻，這位大佬曾公開說李斌是自己的好兄弟，兩人經常一起去滑雪。

一位熟悉該機構的人士告訴騰訊新聞《潛望》，清倉蔚來一方面是機構背後出資人（LP）的意思，另外也是因為該機構一級市場與二級市場團隊獨立分開操作，一級市場團隊投進去，在蔚來上市之後，二級市場團隊在LP要求下選擇了清倉。

一位投資圈人士告訴騰訊新聞《潛望》，春節前夕，李斌和騰訊在2019年9月認購由蔚來發行的共計2億美金可轉債也要花完了，這已經是最後的救命錢，眼看着公司就要撐不下去，不止一位李斌的好友給這位大佬發信息，希望關鍵時候大家能一起支持蔚來，但消息發出之後就直接石沉大海了，沒有收到任何回復。

“其中有一位投資圈同行給這位大佬發信息說，我要是有你們這麼大的盤子，絕對在蔚來這個項目上再投5億美金，明年肯定穩賺不賠，但是沒起到什麼作用。”上述人士說，如果對方當時真的這麼做了，如今一年不到就已經賺下超過100億美金，將創造中國絕無僅有的神話。

李斌怎麼也不會想到，曾經被資本熱錢追捧，在D輪融資時他本人以及投資人李想、劉二海等人的電話都被很多機構打爆，對方只為求到一點投資額度，當時別人排隊想投都投不進，最後為了多交個朋友才答應分給人一點額度的蔚來，如今卻面臨無人問津、求助無門的尷尬局面。

上述人士說，對比之下，蘇格蘭基金巨頭Baillie Gifford這樣的長線投資者值得更多尊重，這家機構最早投資了特斯拉，在蔚來上市的時候也投資了6億多美金，一直拿着沒賣，去年9月還被媒體報道投資蔚來虧損4億多美金。“2019年12月28日蔚來NIO Day當天，這家機構還專門來到深圳活動現場支持，並給李斌送花，對李斌說我們對你很有信心。什麼是長線投資？這才叫長線投資，現在這家機構投的6億美金已經翻好幾倍了。”

眼看着外部環境越來越差，小鵬汽車也必須得準備好如何過冬了。2019年下半年開始，何小鵬就開始在內部反思，小鵬汽車花錢的速度太快了，決定重新審核開銷流程，並對一些人員進行優化，涉及到很多個部門，其中之一就是由公司首席科學家郭彥東負責的AI中心。

一位小鵬汽車離職員工告訴騰訊新聞《潛望》，2019年底，何小鵬找到郭彥東，希望他將自己部門的人員能夠從七八十人砍到十個左右，說進度可以放慢，周期可以拉長，其他的都好說，但是人數沒商量。

“郭彥東當時問何小鵬為什麼做到快成功時突然不做了，何小鵬說確實很為難，兄弟我沒錢了，得想辦法活下來。”上述人士說，當年何小鵬為了挖郭彥東，飛到美國微軟總部向他許諾要人給人要錢給錢，研發不設上限，他拖着一個行李箱就從西雅圖飛回國了，如今卻遇到了這樣的情況，郭彥東很意外，而何小鵬也很痛苦。

“當時郭彥東團隊還有員工跑到廣州去問何小鵬，看看是否有迴旋餘地，都知道要裁員，為什麼偏偏要裁我們而不是別人？就好像《泰坦尼克號》里的劇情一樣，當大家都認為一艘船要沉的時候，船上的每個人都在想，如何才能讓自己成為最後落水的那一個，特別考驗人性。”上述人士說。

這段時間，理想汽車內部處於非常低迷的狀態。一位理想汽車離職員工告訴騰訊新聞《潛望》，2019年國慶，他所在的部門都沒有放假，士氣有些低落，一些同事也在抱怨李想太苛刻，需求改來改去讓人痛苦，他在國慶之後就選擇了離職。

理想汽車投資人、藍馳創投合伙人朱天宇告訴騰訊新聞《潛望》，比起融資遭遇的壓力，李想在理想ONE交付之前的壓力反而是最大的，只要有過小孩的都知道，孩子在出生之前是最擔心的，害怕遇到各種各樣的問題，特別小心翼翼，所以對於產品總是改了又改，優化了再優化。

在理想ONE交付前兩個月，投資人黃明明接到一位理想汽車中層管理打來的電話：“明哥，你能不能跟想哥（李想）說一下讓他別再改需求了，已經要封版了，將來的版本可以通過OTA升級，整個團隊已經快瘋掉了，他還在這兒優化了又優化。”

2019年12月初，理想ONE正式開啟交付，一系列讓人眼花繚亂的麻煩都來了，比如接到多起質量問題投訴、浙江一車主的理想ONE上高速后踩油門失效等。12月11日，理想ONE開啟交付一周之際，遭遇了中信銀行等合作機構停止給理想ONE貸款用戶放款，有異地簽約用戶為了簽約來回跑了2000多公里，花了3天時間，如今卻被告知不放款。

最終，理想汽車不得不將轉由理想汽車廠家自有金融渠道向車主辦理放款事宜。當晚，李想在理想汽車官方社區公開道歉：“對不起。怪我們實力不夠強，害得用戶也跟着被銀行欺負。”一位車主回復說，看到李想的道歉心裏酸酸的，創業艱難，有多少苦、多少淚、多少委屈都需要自己吞下去。這段時間，唱衰理想汽車的聲音越來越多，甚至有人質疑，理想汽車因債務問題暴雷，股東撤資退場，這家公司要涼涼了。

巨輪要沉沒了？

李斌在2019年NIO Day

不過，在絕大多數人看來，蔚來才是最先要沉的那艘船，類似蔚來連展台都租不起了、蔚來資金鏈斷裂、蔚來倒閉之日確定的文章一篇又一篇出現在媒體。全世界都在拋棄蔚來，當時已經出現了一句廣為流傳的關於蔚來何時倒閉的結論——“最快今年，最晚明年”。到這時，蔚來要倒閉幾乎已經快成為全行業的共識了，一篇《蔚來李斌，2019年最慘的人》霸屏朋友圈，其遭遇激起了人們的同情，但也讓很多與蔚來關係近的人開始與這家公司保持距離。

一家知名媒體主持人告訴騰訊新聞《潛望》，2019年12月底蔚來NIO Day舉辦前夕，他們準備對該活動做一個全程直播，需要找到幾個熟悉蔚來的人來當嘉賓，以往很喜歡在公開場合談與蔚來關係很好的人，這次無一例外全都找借口推託了。

自成立以來，蔚來一共舉辦過三次NIO Day，2017年請來了美國當紅的夢龍樂隊到現場助威，2018年請來了火星哥Bruno Mars，而在2019年卻是出場費低很多的國內歌星鄧紫棋，很多人調侃說，可見蔚來真的沒錢了。

到了年底，有幾家與蔚來洽談過合作的車企希望蔚來破產，然後可以考慮收購，包括吉利在內的幾家車企甚至直接通過媒體放話，如果要讓其出資收購蔚來，前提條件就是必須換掉李斌。

不過，同樣作為造車新勢力的小鵬汽車和理想汽車等企業卻不希望看到蔚來倒閉。小鵬汽車副總裁李鵬程告訴騰訊新聞《潛望》，去年冬天，自己與何小鵬閑聊談到蔚來，何小鵬說希望蔚來能夠挺過去，這對整個新造車行業都有好處，蔚來如果能夠堅持過去，將會贏得更多人的尊重。

何小鵬深刻知道一家新造車企業的倒下，對整個行業帶來的負面影響有多大。一位資深汽車從業人士告訴騰訊新聞《潛望》，2016年賈躍亭做樂視汽車，想從松下購買電池，就去找松下全球董事長聊天，對方問他的車怎麼賣，賈躍亭說我們的車不是賣的，而是送給用戶，樂視有很多生態，可以每個月收多少月費，松下老闆一聽覺得太離譜，就不敢接這個事。果然，到了2016年底，樂視帝國轟然倒塌，樂視汽車也成為倒下的多米諾骨牌之一。

2017年下半年，何小鵬正式離開阿里加入小鵬汽車后，去拜訪供應商時，也去見了這位松下全球老大，對方一聽說小鵬汽車也是互聯網造車，當即一驚，就問其是不是和樂視汽車一樣的商業模式，何小鵬連忙否認，說他們的車肯定賣給用戶的，當然也想從後端賺錢，只是不想把硬件利潤做太高，而是要依靠規模化，這才打消了對方的顧慮。

在這些唱衰或不看好的人之外，除了新造車同行和蔚來員工，只有一個群體還在一直堅守和搖旗吶喊，認為蔚來還有未來，那就是蔚來車主們。雖然輿論上關於蔚來的負面很多，但是真正買了車的車主們，絕大多數人都對蔚來充滿好感，甚至出現了很多鐵杆粉。一方面是由於蔚來汽車本身質量過硬，早期在軟件層面的BUG也早已被升級，另外就是蔚來的服務很好，這是他們以前買車從未體驗過的。即便遇到類似自燃這樣的問題也處理很坦誠，與其他出現事故便推脫責任的車企形成鮮明對比。

自2019年8月以來，來自上海、深圳、青島、濟南、瀋陽、武漢、東莞、晉城、濱州等地的數十位車主，都自掏腰包花錢為蔚來投放廣告，有的投放在商場外牆，有的投放在火車站廣場，有的投放在小區電梯里，還有一位ES8車主包下上海12000輛出租車后屏給蔚來做廣告。更多的車主，則主要通過微信朋友圈為蔚來做廣告。

在眾多老車主推薦下，蔚來汽車的銷量自2019年8月起逐月上漲，連續5個月創下銷量新高，其中超過50%的銷量都是由老車主直接推薦。實際上，到了2019年10月，李斌就知道蔚來多半死不了，因為新車訂單一周比一周多，說明用戶需求在那裡，只是得以什麼樣的方式才能活下來。

2020年元旦之後，蔚來開始與合肥市政府進入深入接觸階段，基於對合肥做事風格的了解，原本李斌對此非常有信心，然而災難再度降臨，新冠疫情爆發，全國都在封城，經濟形勢不明朗，事情再一次充滿了變數，老天真的要亡蔚來了嗎？

一位蔚來早期投資人告訴騰訊新聞《潛望》，2月25日，蔚來與合肥市政府簽署了蔚來中國總部落戶合肥的框架協議，李斌心裏依然沒底，因為上一個也與蔚來簽訂了框架協議的亦庄國投最後不了了之，更何況這次還有疫情因素。直到4月29日正式協議簽署，幾家合肥戰略投資者向蔚來中國投資70億，李斌懸着的心才算落地，他說這天是他過去這一年最開心的一天。

上述人士告訴騰訊新聞《潛望》，合肥入股的是蔚來中國項目，如果摺合成上市公司股份價格不到3美元，如今已經大賺了超過15倍，半年獲利超1000億，不愧是中國最牛“風險投資機構”，要知道合肥去年全年的財政收入也只有1400億。

從完成融資第二天起，蔚來股價就開始一路上漲，汽車銷量也不斷創下新高，到8月股價已經從最低點1.19美元上漲至18美元，漲幅超過15倍，不止一位曾拒絕了恆大和寶能千萬年薪的蔚來副總裁，都依靠持有的蔚來股票達到數億身家，直接實現了財務自由。

理想汽車的上市申請恰逢其時，由於特斯拉和蔚來股價暴漲，使得理想汽車在資本市場也受到追捧。一位資深汽車從業人士告訴騰訊新聞《潛望》，半年時間資本市場對特斯拉的看法發生了根本性逆轉，這背後有兩大重要原因，其一是大眾宣布自己的OTA失敗，大家發現傳統車企想成為特斯拉中間有巨大的鴻溝，其二是在疫情來臨之後，傳統汽車銷量在下降，特斯拉銷量卻在上升。

多位理想汽車投資人告訴騰訊新聞《潛望》，7月下旬，理想汽車上市前夕，他們幾乎每天都會接到好幾個電話，都是希望他們幫忙去找李想說說好話，能夠分到一點投資額度。到最後，由於認購率實在太高，李想本人也沒辦法分配了，只好交給CFO李鐵和投行來分配，他不干預，還因此得罪了一些人。

一位小鵬汽車投資人告訴騰訊新聞《潛望》，8月下旬，同樣的情況也發生在何小鵬身上，小鵬汽車上市前幾天，何小鵬的微信和電話幾乎被轟炸，全世界都在問他要投資份額，整個IPO過程募資近15億美元，到最後幾十萬美元的額度他都很難擠出來，因為要搶的人實在太多了。

2020年8月27日晚，廣州瑰麗酒店3層宴會廳，小鵬汽車舉行盛大的上市敲鐘儀式。李斌和李想對於上市敲鐘已沒有太多感覺，僅把這看做是一次融資，因為他們曾分別帶領易車和汽車之家赴美上市，但是何小鵬的UC瀏覽器還沒上市就賣身阿里，上市敲鐘對於何小鵬和他的投資人是個缺憾，如今小鵬汽車就恰好彌補了這個遺憾。

這天晚上，何小鵬特別開心，情緒激動的他直接在台上向太太獻吻引發現場一陣陣起鬨，雷軍也來到現場給何小鵬送了一根金條，而小鵬汽車團隊更是把上市儀式辦成了演唱會現場，投資方高榕資本的創始合伙人高翔也在現場喝得酩酊大醉，像個可愛的小孩一樣成為大家爭相逗樂的對象。

在小鵬汽車上市儀式現場，沒有人會討論這家公司的股票是漲還是跌，大家在討論的是，你覺得會漲多少？是30%還是50%或者更高？最終，小鵬汽車開盤價23.1美元，較發行價15美元暴漲56%。由於打新小鵬汽車的散戶股民太多，當天晚上互聯網證券平台老虎證券的系統直接被擠到崩潰了，直到凌晨兩點才陸續恢復。

進入歷史的機會

在馬斯克傳記《硅谷鋼鐵俠》的中文版序言里，極客公園的創始人張鵬曾寫道：2014年9月，張一鳴、周航、傅盛、黎萬強等人一起去特斯拉總部辦公室見馬斯克。周航提問說：“你做了這麼多瘋狂的事，不擔心失敗嗎？”馬斯克回答說：“恰恰相反，這些事失敗的可能性遠遠大於成功的可能性，我之所以去做，不是因為這些事可以成功，而僅僅是因為我想去做，那是我對於世界未來的主張。”

如今的“鋼鐵俠”馬斯克，早已被人們視作硅谷英雄，但很多人忘了12年前，他被當做騙子、傻子，精神崩潰時的慘狀。2008年，美國出現次貸危機，特斯拉瀕臨破產，馬斯克把自己所有的錢都投了進去，以至於需要找朋友借錢交房租，在與妻子的離婚訴訟中，他承認自己的現金已經用完了，而且還負債累累，“汽車真相”網站甚至在2008年5月專門開設了一個名為“特斯拉死亡倒計時”的欄目，等着為這家公司收屍，美國媒體網站上甚至同一天出現了幾十篇討論特斯拉如何走向滅亡的文章。

“我簡直是被手槍輪番掃射，感覺自己一無是處，我覺得有些撐不下去了，說不定全都完了。”一切都向著崩潰邊緣走去，他形容自己是一邊吞玻璃一邊凝視死亡的深淵。那段時間，馬斯克經常半夜做噩夢並尖叫着驚醒。最終，NASA給了馬斯克另一家公司Space X一筆16億美元的訂單，才幫他挺過了危機。

對於已經做出一家上市公司了，為何還要做造車這麼難的事，李斌曾回應說，這輩子他只有一次進入歷史的機會。

2019年，僅僅成立5年的蔚來便遭遇了類似特斯拉當年的嚴峻挑戰。在2019年12月底的NIO Day第二天，李斌頂着重感冒對我們說，這一年蔚來被左一拳、右一拳打趴在地上，又爬起來又被打趴在地上，但好在站住了。

2020年7月18日，蔚來第5萬輛量產車下線，這距離第一台量產車下線僅用時26個月，將華晨寶馬當年第5萬輛下線時的44個月耗時大大縮短。到了2020年10月，蔚來單月交付量突破5000台，這是中國自主高端品牌月銷量首次突破5000台。理想汽車首款量產車理想ONE在11月交付了4646台，連續數月創下了交付量新高，也是新造車單一車型交付量第一名，考慮到其售價超過30萬，可以說是超出預期的成功。小鵬汽車頂住了特斯拉降價的壓力，在11月交付了4224台汽車，同比增長342%，創下2020年以來單月交付量新高。

一個不可否認的事實是，全球汽車行業正處在一個百年未有的大變局下。在傳統燃油車向智能電動車轉換賽道的過程中，這三家中國新造車企業在一些方面已經取得了領先。要知道，多數購買了蔚來、理想和小鵬汽車的車主們，都很難再開回傳統燃油車了。這讓人們第一次看到了中國高端品牌趕超奔馳、寶馬、奧迪等德系豪華品牌的曙光，也第一次看到中國品牌有望在全球汽車市場與大眾、豐田等龍頭企業一較高下的實力，這是一代又一代中國造車人的終極夢想。

曾經一起出發的賈躍亭、瀋海寅、沈暉、畢福康、劉心文、黃修源等人，有的信用破產，有的選擇了轉型，有的還在繼續掙扎，有的已被踢出了局。為什麼只有李斌、李想以及何小鵬三人跑出來了？如果非要找到三者的共同點，那就是都在10年前就作為創始人完成了數十億美金科技企業的訓練，操過大盤，踩過大坑，帶過幾千人的團隊，忍受過常人不能忍受的苦難與孤獨，公司缺錢快倒閉時還能自掏腰包來續命。更重要的是，這三人都知道人類科技長河的流向，因為他們就是河流本身。

如你所見，已經被德國和日本企業主導了數十年的全球汽車產業，正在一點點被一家美國品牌和三家中國品牌所改寫。一個全新的歷史，正朝我們走來。

【本文作者王潘，由合作夥伴微信公眾號：騰訊科技授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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社區團購戰火越燒越熱，京東終於也按捺不住。

據晚點LatePost，近日劉強東在京東高管早會上，提出親自下場帶隊打好社區團購一戰。這番表態之前，由於美團、拼多多、滴滴近來一擁而上，社區團購市場熱度驟增，走向也變得撲朔迷離。

京東顯然不是趕晚場湊個熱鬧，他們對這塊肉垂涎不已，並且早早展開布局，並在2018年接連推出蛐蛐購（前身為“京東鄰里團”）、友家鋪子，2019年4月還在北京、深圳、長沙三地試點京東區區購。

此次劉強東重新帶兵參戰，手裡攥着的三副牌，也悉數整合到京東大商超全渠道事業群下的社區團購業務部。這一表態，基本排除了通過投資同程生活間接進軍社區團購的可能，此前有傳聞稱京東曾與前者有過接觸，但京東最終還是決定親自下場。

一次不順利的探索：區區購給京東提了哪些醒？

先前區區購為何會失利？問題有多方面。

一位前區區購北京地區供應商告訴36氪，從2019年4月開始合作半年多期間，區區購就換了兩位項目負責人，戰略也似乎並不明確。“一天給他供應的話，（收入）只有幾千塊錢，掙不了大錢。”最終，前述供應商失去耐心，並主動停止供貨。

事實上，京東一度對區區購很重視。一位接近區區購項目的業內人士告訴36氪，“區區購”的名字是劉強東定的，完全是他看好這個賽道，所有人員都是他欽點。

不過如前述供應商所看到的那樣，區區購早期摸索並不順利。前述業內人向36氪士透露，區區購項目最初是單獨孵化項目，後來被併到零售業務內部。由於完不成集團要求的盈利財務指標，先是停掉深圳，其次2020年4月停掉長沙，僅保留北京地區業務。

社區團購短期難盈利，這由生鮮產品非標、市場補貼燒錢現狀，以及本地化供應鏈等多方面現實因素決定。包括近日王興在美團三季度財報電話會議中也承認，“這可能不是一個快速看到回報的業務領域。”

事實上，對於區區購，京東一度有虧損預期。前述業內人士向36氪透露，區區購進入長沙展開業務試點時，跟他們在當地的合作團隊簽了對賭，原本設置允許虧損8%，談下來之後前三個月允許虧損15%。

這個指標是否能做到？需要先看一下社區團購的成本構成。社區團購硬性成本主要為市場費用、倉配成本、損耗、引流等方面，其中市場費用、倉配成本佔比較高。

團長傭金是市場費用的“大頭”，市場默認均為10個點。對於新入局者，出於拉新需要，一些平台會設置多級社交裂變規則，給予團長裂變傭金獎勵，加上前期市場開拓，實際市場費用要比10%高出不少。

前述業內人士向36氪透露，參考北京情況，京東區區購進入長沙時，給到的市場費用指標是15%，但前三個月實際產生的市場費用是20%；倉配指標最初給的是13%，實際由於訂單量起來，以及年底獲得，倉配成本一度壓縮到9%。

參考2%的行業普遍損耗率來看，整體最低需要保證約30%的毛利率，才能達到京東方面的盈虧平衡要求。

總的來說，京東在區區購所設想的目標很難實現。社區團購前期多用平價蔬菜補貼引流，部分商品甚至負毛利售賣，30%的毛利率遙不可及。換言之，虧損是必然要面對的階段性現實，只是承受範圍大小的區別。

京東零售集團CEO徐雷在京東集團第三季度財報電話會上表示，生鮮是一個巨大賽道，“我們希望可以建立可持續的商業模式，而不是靠短期補貼的流量生意。”

京東卷土重來：熟悉的賽道，陌生的對手

區區購的個案顯然沒有挫敗劉強東對社區團購的信心。只是他們的對手變了，半年前，他需要面對的是興盛優選、同程生活等社區團購玩家，現在他需要面對那些熟悉又陌生的對手，以及一個完全不同的競爭環境——美團優選計劃年底之前覆蓋一千多個市鎮，滴滴社區團購業務目前已經落地20個省份，拼多多此前針對買菜業務首批補貼金額接近10億元。

巨頭們的具體訴求各有不同，但共性在於對下沉市場增量市場的追逐。

“我們認為這是最高效的模型。這個模型能幫助我們滲透到市場，尤其是四五六線、低級別的城市。”王興在財報電話會議上強調，這將是美團業務的核心點。在之前的2019年年報當中，美團表示“大多數新用戶來自三線及以下城市。”

京東對下沉市場用戶的渴望同樣迫切。截至2020年三季度末，其過去一年80%的新增用戶來自下沉新興市場。

社區團購顯然能幫助打開京東在下沉市場的想象空間，用生鮮高頻來彌補過去平台電商低頻的不足。加上這還是一個比前置倉更輕的成本模型，相較於後者，社區團購成本端最大的變化在履約端，將原來末端倉儲、分揀、配送等末端倉配成本，打包轉化到團長端。

但依舊無法樂觀看待的原因是，相較於半年前，團長投入成本只會增，不會減。由於多個互聯網平台大肆補貼進入，不少團長已經聞風而動，在多個平台之間流動。36氪近期在針對美團優選、多多買菜等各地團長調研時發現，一些地區還存在團長同時薅多個平台羊毛的現象。

京東仍要解決搶“團長”大戰的難題，這意味着下調先前的8%虧損指標、加大補貼力度，做好“持久戰”的準備。除此以外，京東還需要投入建設本地化供應團隊。

友家鋪子已經開始在為京東鋪路，去年底以來，京東友家鋪子陸續與東莞天福便利店、武漢today便利、福建見福便利等地方連鎖便利店合作社區團購業務。通過為後者提供社區團購後台及部分品類資源支持，可以幫助京東推進在前述地方的供應鏈團隊搭建。

便利店能否支撐多大的社區團購自提體量尚需驗證，但這顯然天花板明顯。一方面，目前中國連鎖便利店市場仍比較初級，各地均有不同品牌且規模較小；此外，包括永輝超市、家家悅、步步高等不少具有一定規模的零售商已經自建社區團購體系，京東進一步切入中大型連鎖便利店體系難度較高；更重要一點，多數“團長資源”仍是遍布在各個社區的夫妻老婆店、街鋪以及小區里的寶媽人群，不應該本末倒置。

除此以外，在社區團購這件事上，京東需要擯棄過去在新通路“賦能”傳統門店經營主的心態。在前期做大規模階段，京東的劣勢在於，既缺少美團、滴滴規模龐大的地推團隊，也沒有拼多多對下沉市場流量入口的覆蓋度。而京東的優勢更多在於覆蓋全國的倉配能力，以及7fresh等業務此前在生鮮供應鏈上的積累。

在非標生鮮這件事上，搭建出本地化的優勢供應鏈資源，意味着可以通過下探價格這一“簡單粗暴”的方式博取團長和消費者好感度，而這恰恰是京東當下最欠缺的。

【本文作者楊亞飛，由合作夥伴36氪授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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12月7日消息，近日，蘇州振暢智能科技有限公司正式完成數百萬元Pre-A融資，本輪融資由蘇州相城金控獨立投資，融資主要用於加大研發投入及團隊建設等。

蘇州振暢智能科技有限公司成立於2017年，公司聚焦於5G智能終端系列硬件產品研發，深度學習和3D標定等核心算法研發，致力於為工業客戶提供5G智能終端ZH系列產品、5G+機器視覺軟硬件解決方案和5G+數據採集和分析軟件平台，打造端邊雲協同整體解決方案。公司目前已擁有超過30項專利和軟件著作權，通過了ISO9001質量體系認證，獲評蘇州市姑蘇領軍人才企業、蘇州陽澄湖領軍人才企業、華為“最佳5G實踐”獎，是中國移動、中國聯通、中國電信5G戰略合作商，服務客戶包括中國商飛、徐工集團、阿特斯光伏等行業龍頭企業。

隨着國家5G新基建政策導向，國內5G+機器視覺行業高速發展。據GGII數據显示，2019年我國機器視覺市場2014-2019年複合增長率為28.4%，預測到2023年中國機器視覺市場規模將達到155.6億元。振暢智能利用5G大帶寬、低延時和超大連接的優勢，將5G技術和機器視覺技術相互融合，為企業提供5G+機器視覺整體解決方案，打造先進的5G数字化工廠，為企業降本增效，幫助企業提升競爭力。

投資方相城金控董事長陸志東表示：振暢智能圍繞5G+機器視覺進行深耕，產品及解決方案受到業內專家和下遊客戶的廣泛認可，公司業績呈現快速增長態勢。工業互聯網是相城金控重點布局產業，機器視覺作為工業互聯網的重要應用，我們將幫助企業協同產業鏈上下游的合作夥伴，為企業發展多重賦能。

振暢智能董事長楊文浩表示：公司將繼續加大對5G智能終端及AI+3D視覺軟件平台的研發投入，提升公司行業競爭力，對公司重點布局的航空、重型机械、光伏等行業加強產品推廣。本次融資為公司引入重要的戰略資源，我們會持續加強技術創新，將公司打造成為國內5G+機器視覺領域的行業領導者，助力中國製造向中國“智造”轉型。

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最近一段時間，如果要問哪個產業最紅火，相信大家得到的答案都是一致的，這就是社區團購，最近一段時間，京東、美團、淘寶、拼多多幾乎是數得上號的互聯網巨頭幾乎是商量好的似的，全部衝進了社區團購的紅海，把這片原來不受重視的產業，變成了一場大混戰，為啥巨頭們集體看好社區團購，社區團購真是香餑餑嗎？

一、巨頭集體混戰社區團購

近日，京東已對生鮮電商平台美菜網旗下的美家買菜開啟了收購計劃。京東社區團購預再添一名“大將”！據悉，京東已經對美家買菜進行收購，業內人士預測收購金額不超過2億美元。12月2日，LatePost曾報道稱，劉強東在京東高管早會上表示，將親自帶隊社區團購。

美家買菜屬於社區團購性質的平台，即以社區為單位，由寶媽或店主成為團長，在線上藉助微信群、小程序等組織社區居民拼團，線下交付自提，由平台提供採購、物流倉儲及售後支持。美家買菜CEO王天野近日表示，美家買菜平台已覆蓋約31個省市，覆蓋用戶2000多萬人，2019年時總流水約20億人民幣。

11月27日，據Tech星球報道，京東內部正在籌劃名為“京東優選”的社區團購項目。該項目將於12月底至明年1月初正式上線，最初在山東試點，隨後在京東物流全國七大區（華東、華北、華中、華南、西南、西北、東北）的省會城市和一些產業帶鋪開。

與此同時，京東零售集團的大商超全渠道事業群成立了單獨的社區團購業務部，該業務部會合併京東原有的社區團購業務，包括友家鋪子、蛐蛐購和京東區區購。對於上述消息，截至發稿，京東暫未回應。一位京東內部人士表示，京東一直在做社區團購業務，只是並未對外宣傳。另有一位京東戰略部人士告訴界面新聞，“年初疫情爆發之後，京東就十分關注社區團購模式。”

在我們看到京東的入局的時候，社區團購早就是一片混戰了，今年7月，美團成立“美團優選”，正式進軍社區團購。三個月後，拼多多成立5周年慶祝活動上，拼多多董事長黃崢對買菜業務給予厚望：“它必然是個長期業務，且需好多年的全力長跑。”11月3號，滴滴CEO程維首次公開談及橙心優選：“滴滴對橙心優選的投入不設上限，將全力拿下市場第一名。”

前不久，盒馬獲阿里40億美金支持做社區團購–盒馬優選，並將於本月底在武漢開團，其領頭人侯毅親自挂帥。侯毅認為，“社區團購將完全取代傳統零售業的快銷品和生鮮，一個新的時代已經拉開了序幕。”

如此同時，兩大短視頻巨頭也有些按耐不住了，據晚點報道，快手、字節跳動都紛紛在社區團購有了新動作。10 月底開始，快手針對社區團購的第一批調研人員已奔赴湖南長沙，重點考察湖南本地企業興盛優選，時間持續約兩周。不過到底是親自下場還是以投資形式入場，尚未確定，目前來看，快手不排除通過投資入場。

同時，有接近字節跳動的人士透露，字節跳動已經開始考慮孵化社區團購業務，在討論方案中，項目被命名為“今日買菜”。知情人士稱，字節跳動已經在山東臨沂與河北石家莊進行了調研，電商事業部、內容推薦與數據平台等多個業務部門均有所參与，目前的重點放在選倉與供應鏈環節上。

一時間，整個社區團購市場上聚集了京東、美團、拼多多、滴滴、盒馬、快手、字節跳動，再加上之前騰訊就已經布局很久的興盛優選和阿里巴巴的十薈團，放眼所望，整個市場上都是互聯網巨頭，有不少網友不禁調侃道“從來不知道，自家門口的小菜場能夠這麼值錢？”

二、社區團購真是香餑餑嗎？

說起社區團購，不得不說這是今年疫情所帶來的一個絕對非常特殊的市場，今年受到疫情的影響，全民都經歷了一次前所未有的家裡蹲狀態，大家宅在家裡啥都去不了，在這樣的情況下，原來並不受關注的社區市場一下子火了起來，這其實就是社區團購之所以這麼紅火的真正由來，不過畢竟現在不是當時了，我們已經實現了全面的復產復工，大家也都全面實現了經濟恢復，在這樣的情況下，社區團購還有這麼大的吸引力的確讓人意外，我們不妨分析一下，為啥社區團購這麼火？還有市場的未來到底該怎麼看？

首先，流量枯竭時代每一塊處女地都不能放棄。說實在的，社區團購之所以會這麼火，這是因為社區團購是這個后互聯網時代尚未被瓜分的一塊新鮮處女地，早在2019年，中國商業智能服務商Quest Mobile在北京發布《中國移動互聯網2019半年大報告》報告显示，中國移動互聯網月度活躍用戶規模在今年一季度觸頂11.4億，而在二季度則凈減少近200萬。從報告數據來看，這是自2018年以來首次出現的月度環比負增長。用戶平均每天花在移動互聯網的時長增速亦在放緩，在這樣的情況下，大家都會發現任何一個互聯網巨頭都會面臨着前所未有的流量焦慮，所以我們看到了“出海、破圈、內卷”都成為了我們最近一年來的新名詞，可見巨頭們對於流量有多麼恐慌。在這樣的情況下，大家驀然回首，發現原來在我們以為已經沒有流量的地方：社區，這個地方反而有海量的流量，這種流量被大家熬夜搶菜的熱潮所激起。既然社區是流量的富礦，那麼為啥不集中到社區呢？於是幾乎所有互聯網巨頭都有了做社區的理由，京東是要做電商的再深化，拼多多是要做農產品的傳遞者，美團是要做外賣之外的破圈者，滴滴是要做出行之後的服務提供商，這些都是顯而易見的理由，所以互聯網巨頭做社區團購真的不需要借口，如此火爆也就順理成章。

其次，社區團購是需要海量資源砸錢出來的。相比於前互聯網時代的輕資產運營來說，自從進入了新零售時代，哪一個業務都不是簡簡單單輕資產就能夠破局的，社區團購同樣如此，就以騰訊砸巨資做的興盛優選為例，根據啟信寶的數據，興盛優選已經經歷了5輪投資，除了第一輪A輪融資比較少之外，大部分投資都是資本的海量注入，前前後后已經融資了十幾億美元，據公開數據显示，2017-2019年，其GMV由0.36億元一躍至100億元，2020年9月，更是在疫情的催生下，興盛優選日單量達到800萬單，較2019年同期提升將近1倍。但是相比於之前低成本的電商來說，興盛優選可謂是高價砸出來的大企業，所以在這樣的情況下，社區團購無論是誰都要面臨巨大的壓力。就在前不久，10月13日，新加坡早報消息，易果生鮮、雲象供應鏈以及安鮮達在7月30日已經進入自願破產重組，要知道易果生鮮可是2005年成立的社區團購的老大哥，坐擁4輪阿里投資，背景之強自不必說，然而卻最終成為了先烈，可見社區團購的難度有多大。

第三，社區團購的未來到底該怎麼看？我們必須要承認，這麼多巨頭集火社區團購，這個風口肯定不是偽風口，但是社區團購的海量燒錢實際上也是毋庸質疑的事實，所以在這樣的情況下，社區團購我們始終保持着一個謹慎樂觀的態度，畢竟對於一個垂直市場來說，中國人的社區購物市場註定只是一個垂類市場，市場規模雖然不小，但是也真不一定能夠容納如此多的巨頭，所以在這樣的情況下，社區團購一定要注意避免出現當年百團大戰、共享經濟彩虹色都不夠用的覆轍，希望這場大戰之後能夠有一些真正為市場提供優質服務的提供者，而不是滿地的雞毛。

社區團購混戰已經打響，只是下場的這些誰能笑到最後呢？我們可能真的需要好好騎驢看唱本——走着瞧了！

【本文作者江瀚視野觀察，由合作夥伴微信公眾號：江瀚視野觀察授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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