葉檀：中國式熊市不是真熊市

高雄當鋪

如果因為股市的幾天暴跌就認定中國股市已經步入熊市，是被最近市場的煙幕彈蒙蔽擊中瞭雙眼。

狂歡的酒盞被撤走，壞消息一樁接一樁，投資者心情與天氣一樣糟高雄汽車借錢。

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A股市場盡墨，黑色星期一再次摧殘股民的信心。與此同時，次貸壓力體現在資金流向上，近期，國際資金因為基金贖回壓力而離開內地高雄汽車借款免留車市場，引人註目的是，為瞭應對物價上漲的緊急情況，政府繼續實行緊縮政策。甚至近日雪災導致的物價上漲也成為資本市場的重要影響因素。

越是這樣的時刻，越是應該保持冷靜。中國的市場由此走熊瞭嗎？不可能。次貸危機促成亞洲貨幣單位浮出水面、促成人民幣盡快成為自由兌換貨幣的目的遠未達到。

1月24號下午，溫傢寶總理在聽取對《政府工作報告（征求意見稿）》的意見時說，08年恐怕是經濟上最為困難的一年。“為什麼說它困難？這種困難還不在經濟本身，而在國際形勢、經濟環境有許多不確定的因素，國內經濟發展還有許多新的困難和矛盾，所以這就需要我們政府更好地實行科學民主決策。”

困難主要在於不確定，在於無法防范。能夠確定的風險不是風險，無法確定的不可知的風險才是風險。比如，次貸對中國經濟影響究竟有多深？究竟會有多少資金為應付高雄汽車借款當舖贖回壓力回流到歐美？房價會有多大程度的下跌，銀行系統是否能夠承受？

筆者從來不認為中國股市已經進入下行通道，如果說熊，也是人造熊市。是為瞭擺脫周期困擾，而對市場的提前調節。一月份所有投資者全都看好的無風險，一場末路狂奔，招致股市提前擠泡階段的到來，以避免讓所有人言中瞭奧運節點；二是避免資產泡沫催生通脹。

如果說中國股市受到國際影響，那麼這個影響應該是正面的，絕不是比周邊市場尤其是香港市場暴跌得更厲害。