標籤: 高雄當鋪

“內外兼修”者得天下。

12月2日，攜程集團公布了截至2020年9月30日第三季度未經審計的財務業績。攜程是三季度繼同程藝龍、美團、途牛之後，第四家交出財務數據的在線旅遊公司。

財報显示，2020年第三季度，攜程集團的凈營業收入為55億元人民幣（約合8.05億美元），環比增長73%，增速領跑國內在線旅遊企業。得益於疫情的有效控制以及跨省游的恢復，攜程集團國內主營業務收入環比增長超過兩位數。

第三季度，歸屬於攜程集團股東的凈利潤達到16億元人民幣（約合2.34億美元），實現新冠疫情爆發以來的首季度盈利，並問鼎當季中國在線旅遊企業凈利潤的榜首；攜程集團經營性利潤率達到24%，位列全球上市旅企第一；若不計股權報酬費用，營業利潤為13億元（約合1.96億美元）。

對比同程藝龍、美團、途牛和攜程四家公司的財報，可以看到中國在線旅游業一些积極的變化。

各家平台業績陰晴不一

“內外兼修”者得天下

縱觀同程藝龍、美團、途牛交出的三季度財報，可以看出深耕本地的OTA普遍享受到了中國市場有效控制疫情的紅利，紛紛給出了優於二季度的業績；但主營業務為出境跟團游的途牛受疫情影響，財務業績依然在承壓中。

數據显示，同程藝龍在第三季度實現總營收19.15億元，環比增長59.5%；經調整EBITDA為4.99億元，環比增長86.8%，盈利能力持續增長。美團的三季度財報显示，其到店、酒店及旅遊分部的收入由2020年第二季度的45億元增長42.6%至2020年第三季度的65億元；傭金收入（主體酒旅業務）增長58.7%至33億元，主要由於消費者恢復到店消費及季節性因素所推動。

途牛三季度營收為1.235億元，同比下滑85.5%；歸屬於普通股股東的凈虧損為5690萬元。途牛方面表示，基於資金流動性評估和管理，預計現有的現金/現金等價物/投資等，足夠應對未來12個月公司正常業務的營運資金需求和資本支出。

而國內、國際市場並重的攜程，則展現出了布局多元化市場所具備的業績韌性。易觀分析師認為，在疫情影響下，今年的旅行用戶已經將視線由境外瞄向國內旅遊市場。數據显示，用戶選擇國內周邊與長線目的地的增幅分別達到4.4%和8.2%，相比較而言，用戶的海外出行意願全線下滑——攜程以往積累了大量的出境游優質客群，而這部分消費力也在疫情的特殊背景下，迴流至國內旅遊市場，並體現在攜程的業績中。

第三季度，攜程主營業務環比實現全面大漲。其中，住宿預訂業務實現營業收入25億元人民幣（3.65億美元），環比增長98%。具體來看，攜程平台上國內中高星酒店預訂延續二季度的增長勢頭，在三季度期間繼續保持雙位數增長，較行業均值高出10到20個百分點，且領先優勢仍繼續擴大。攜程短途酒店預訂量同比增長約20%；“十一”期間，攜程住宿預訂整體GMV同比增長10%以上，本地酒店GMV同比增長50%以上。

作為攜程集團的另一大支柱型業務，交通票務在三季度實現營業收入為19億元，環比增長66%。其中，攜程國內機票業務量在第三季實現同比正增長，高於行業均值。另外，攜程的旅遊度假業務實現營業收入3.26億元（約合4800萬美元），環比增長151%，定製游業務保持50%-60%的同比增長；商旅管理業務實現營業收入2.82億元（約合4200萬美元），環比增長74%。

攜程、同程用戶端表現優異

“旅遊內容”即將爆發

在四大主營業務全線爆髮式復蘇的同時，攜程延續了自疫情以來降本增效的風格，產品開發、銷售與市場營銷以及管理費用繼續呈現下降趨勢——其中，銷售與市場營銷費用為11億元（約合1.66億美元），同比下降54%。

儘管如此，但攜程的用戶粘性和購買力卻不降反增，截至目前，攜程在過去的12個月中的整體復購率已經超過去年同期水平。實際上，在過去3年中，攜程已經將市場營銷費用率從2017年的30%降低至2019年的26%，但攜程的用戶活躍度和付費用戶轉化力仍在持續提升，據艾瑞數據显示，2017年-2019年，攜程的月度活躍用戶提升了60%。

同樣在用戶數據上表現優異的，還有同程藝龍。2020年第三季度，隨着下沉用戶的高速增長，同程藝龍用戶規模持續增加，月活躍用戶數提升至2.46億，同比增長5%，環比增幅達40%——創造歷史新高。得益於市場需求的釋放和線下獲客業務，同程藝龍月付費用戶數（MPU）在三季度環比大幅提升60.2%，達到2980萬，與去年同期持平。

此外，攜程的“戰疫明星”直播項目也延續了前兩個季度的亮眼表現。數據显示，自今年3月開播至今，攜程直播間的客單價達1300元。截至目前，攜程直播矩陣GMV累計超過24億元，觀看人數超過1.7億人次。

在觀看攜程直播的用戶中，停留時長超過1分鐘的用戶，復看率近40%；復購2次以上的用戶佔比超過60%，攜程直播持續影響用戶消費決策，觀看攜程直播次日及以後下單的用戶佔比超過65%。此外，在攜程直播的主陣地微信小程序中，90后、00后的佔比超過60%。

易觀分析師認為，包括攜程、馬蜂窩、窮游等在內的諸多旅遊公司，對“內容生態”的探索由來已久，並已經歷三個階段的迭代：從圖文到短視頻，再到如今的旅遊直播，分別代表着三種核心內容價值——內容傳播—信息觸達—交易決策。細分來看，攜程在內容生態領域的布局極具延續性和穿透性，通過自建內容與投資併購的方式，在內容傳播、信息觸達、交易決策進行了廣泛布局。而攜程直播目前的業績表現，正是厚積薄發的結果。

在旅遊直播方面，飛豬、美團也做了進一步的加碼布局，未來“旅遊內容”賽道將會湧現越來越多的玩家，這也將激發觀察者極大的興趣。

下沉市場or全球市場

中國OTA“后疫情時代”路在何方？

第三季度，諸多在線旅遊玩家對下沉市場的興趣只增不減。相關數據显示，目前去哪兒新客增量已經與去年持平，其中新客里25歲以下的用戶佔比達40%，近一半新用戶來自三線及以下城市；今年以來，數百萬用戶在去哪兒上購買了其人生中第一張機票，達到近五年的新高。

截至2020年9月30日，同程藝龍居住在中國非一線城市的註冊用戶約佔總註冊用戶的86.1%。第三季度，同程藝龍在微信平台上的新增付費用戶中約67.2%來自中國三線或以下城市，較2019年同期的63.3%有所增加。而在交易層面，2020年第三季度，同程藝龍的酒店間夜量在低線城市同比增長近30%。

這意味着整個“攜程系”對下沉市場的掌控力，正在水漲船高。與此同時，國際市場的情況則暫時難言樂觀，未來依然處於承壓狀態。途牛預計，2020年第四季度凈營收將達到1.128億元至1.354億元，同比下滑70%至75%。

同樣，攜程在國際市場上目前還處於恢復階段，但從前幾年的布局來看，攜程早已為國際化的未來做好了卡位：2017年-2019年間，攜程的國際機票和火車票預訂持續保持着高速增長的態勢，據國盛證券研報數據，2019年第二季度，國際機票營收在總機票票務收入中佔比達45%-50%，對交通業務整體收入具有一定帶動作用。截至2019年年底，攜程合作的國際航司約達570 家，國際機票銷量連續十三個季度同比增長超一倍，國際火車票業務也增長迅速，2019年第二季度國際火車票同比增長7倍。

而在國際住宿預訂市場，攜程也處在高速成長階段。據國盛證券研報數據，2019年第二季度，海外住宿預訂收入佔總住宿預訂收入的20%-25%，且2019年第四季度非大中華地區的同比增速超50%。可以預見的是，在國際旅遊市場迎來複蘇的那一天，攜程將成為吃到復蘇紅利最大蛋糕的中國在線旅遊企業。

儘管疫情籠罩下的全球旅游業仍存在諸多不確定性，但疫苗的問世無疑將成為刺激全球旅游業復蘇的重要因素。前不久，輝瑞製藥和Biotech宣布希望在今年年底前生產5000萬劑新冠疫苗。消息公布后，旅游業中概股全線翻紅，攜程當天收盤股價達到36.57美元，漲幅達13.85%。

攜程國際化業務也呈現出復蘇的態勢。財報显示，今年三季度，在海外本國旅行需求的推動下，Trip.com品牌的流量已恢復到去年同期的70%。“近期，COVID-19的疫苗和治療方案的研發進展令人鼓舞，我們認為疫苗在全球的推廣，對我們出境業務的進一步恢復至關重要。”攜程集團CEO孫潔說。

【本文作者市值君，由合作夥伴微信公眾號：華商韜略授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

※還在貸款的車子能借款嗎?台中機車借款公司不管有無分期皆可貸!

※屏東汽機車借款3分鐘教你搞定當舖借款流程!!

※屏東軍公教借款各家評價及利息一覽表!

※公司資金周轉不靈嗎?急需用錢嗎?高雄當鋪,高雄借錢給你免煩惱!

※不限車種，桃園當舖助你安心借款，桃園免留車服務，立即解決你的資金問題!

※專家達人分析未上市股票市場行情大公開!

※高雄票貼借貸流程很複雜嗎?最高可借多少?

2020年，一些長租公寓欠款、破產、跑路，一些房東、租戶在維權中度過了大半年。這也讓長租公寓運營者陷入思考，是選擇收拾家當走人，還是咬碎牙齒活下去？

在長租公寓頭部品牌蛋殼暴雷之後，最大競爭對手自如，卻在11月30日高調宣布併購貝客公寓，將後者麾下涉及7座城市的53個集中式公寓，共計超5000套房源收入囊中。對於本次交易金額和收購比例，自如並未公示。

12月2日，自如在2021年新品發布會上宣布，貝客公寓將全面入駐到自如平台，進入深度整合，同時，自如亦宣告，近期已在廣州推出首個居住社區自如里，提供近1500套公寓房源。

長租公寓市場一直以散租業務獨大，自如為何要在此時投入成本，宣告大力進軍集中式公寓市場？這是長租公寓市場的未來，還是另一個“雷區”？

“自救”行動？

今年是散租式長租公寓的“狼狽之年”。

散租公寓運營方對房源使用“高收低出”，對租戶進行“消費借貸、租金預付”等手段，獲取利益。但在疫情影響下，租客驟減，槓桿失衡，最終造成長租公寓頻頻出事。據克而瑞統計，今年“暴雷”的散租式長租公寓已超84家。

對自如而言，目前正在散租市場極力控製成本，避免資金失控。

在蛋殼陷入絕境后，據《財經》消息显示，政府曾詢問自如等機構接盤蛋殼意向時，自如曾提出能否開放“N+1”的租房操作。如果開放“N+1”操作，自如的租賃房源將得到擴充，便於提升租金收入。但這一想法被否決。

自如控製成本的一大方式，是通過對房源解約，以減少房源收購價高、出租價低對平台造成的資金壓力。

廣州某房主向無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員表示，她將房子託管給自如出租后，近期接到自如方打來的電話，聲稱因經營困難、虧損等原因，要求業主降租，甚至提出不降租便要賠償裝修款的要求。

而部分業主也在維權群中反映，近期，業主收到自如發來的解約函及結算款，並在APP上显示“被解約”。然而，業主與自如此前因降租等問題還未能達成統一意見。

自如還對一些租房戶進行“退租”，並補償部分月租費。而自如提出退租的原因多為“房主不續簽了”。

自如某區域營銷中心負責人在接受“新江蘇”採訪時表示，解約一方面是租客銳減，房源無法出租，才決定實施降租和解約措施；另一方面各項開支成本增加，“清退部分房源是企業為了能活下去才做的調整”。

但目前，散租公寓依然是自如的核心業務。從自如APP房源區可以看到，散租式房源佔據頭部界面，房源數量最多。

據公開報告显示，2017年至2019年，自如連續三年虧損，此後便沒有公開財務數據。自如內部知情人士向無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員透露：“散租不掙錢，自如確實是虧損運營。”

在長租公寓行業“寒冬”之下，12月2日，自如召開一場2021年新品線上發布會，宣告推出自有社區式租賃新品——自如里。

“自如里項目的資產回報率會比散租高。所以自如近期收購了集中式公寓項目——貝客公寓，也是出於發展集中式公寓市場的考慮。”該知情人士表示。

實際上，自如里的前身是自如寓項目，早在2012年，自如便在北京推出“青年社區”自如寓項目。目前，北京是自如寓最多的城市，共計約有12個，上海約有4個。

無冕財經研究員走訪自如里廣州首期項目發現，區別於從房東手中零散接手房源的“散租模式”（多為合租公寓）而言，自如里擁有整棟的集中房源及社區，是集中式公寓的典型代表。

據項目管理方介紹，自如大約3年前進入廣州，主要切入的是散租式公寓市場，自如里是首個集中式公寓。自如通過與金控集團合作聯合運營的形式，推出了這個又名為“凱得家自如里”的項目。

該小區內的其中3棟樓為廣州開發區金融控股集團有限公司（以下簡稱“金控集團”）持有使用，預計將提供1500套出租房源。無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員到場時，其中一棟樓除樣板間外，已全部出租。

▲廣州自如里項目所在小區，由無冕財經方斯嘉攝。

性價比高，是自如里的主要賣點之一。項目位於廣州黃埔區保利中珺廣場內，相比與部分低價散租房源而言，自如里的整體居住環境較好，出租價格較為便宜。自如里目前房源年簽約月租價在1699元/月起，大多為一室一廳或單間，配套有獨立衛生間，及公共洗衣房等設備。

而自如APP显示，同處於自如里所在的黃埔蘿崗板塊的一處散租房源的合租戶型，為一個5室1廳2衛的次卧，帶有一個外置陽台，但沒有衛生間，年付價約為1530元/月。

相比而言，再加約170元，租戶便能在自如里得到一個獨立的單間，價格相對較為划算。此外，為了搶佔市場，自如里項目目前實行首月免租金、押1付1等優惠。

▲自如里公寓的樣板間，由無冕財經方斯嘉攝。

自如這一舉措，不單是為了搶佔市場，更多的是看好背後的利潤空間。

與向散租業主承包房源、支付租金的“二房東”模式不同，在自如里項目中，作為項目運營方的自如，可通過向物業持有方收取平台運行費、設計費、運營費等形式盈利。

通俗來講，自如里的運營模式是：物業持有方收租客的錢，自如收物業持有方的錢。自如員工將這番操作稱為“輕資產”運作，“自如寓整棟式運營，不需要資產付出，不需要投入成本，是輕資產投入，我們只負責管理運營，因為我們這方面經驗比較足。”

集中式公寓是新方向嗎？

在蛋殼暴雷后，長租公寓行業飽受質疑，焦點集中在中介方對於分散房源運營過程中“高買低賣”、“資金貸”等問題。

曾因“租金貸”、“甲醛門”事件困擾的自如，正試圖通過自如里項目挽回口碑。

自如工作人員介紹，由於自如屬於運營方，所以，一切租金將通過“線下”POS機，通過銀行卡、支付寶、微信等方式支付，直接打入物業持有方的賬戶，避免通過平台產生租金貸風險。不過，對於這一租金支付模式，工作人員坦言：“不是全部的自如都用這個模式收錢。”

在房屋安全品質方面，廣州自如里共有3棟項目，其中兩棟項目在去年底施工完畢，經過1年的放置，才投入使用。而另一棟樓，因為部分樓層的新傢具擺放時間太短，因此相關樓層暫不投入租賃市場。

遺憾的是，自如在改革，但仍需面對現實難題。市場上對於“自如解約”的話題仍然在發酵中。11月30日晚間，自如官方微博“自如客”回應稱：“一切安好，也會根據合約，最大程度安撫和讓利業主。”

不過，從長遠而言，自如的轉向頗有意義。

從市場層面來說，集中式公寓仍存在一定市場缺口。根據前瞻產業研究院統計，內地長租公寓類型分為三種全國分散式公寓，佔比為75%，集中式公寓佔比為17%，而其他的長租公寓類型佔比僅有8%。而對於此次散租公寓大量暴雷事件，令部分租房者倒向選擇部分具有資產實力的集中式公寓上。

▲長租公寓市場結構及規模預測。

地產經濟學家嚴躍進認為，從此次自如併購貝客事件可以看出，收購的標的也主要是整棟式的公寓項目，這也是其從分散式到集中式的一個轉變。類似收購，也說明自如也在不斷優化產品線，有助於後續把控經營成本和進一步做大品牌。

集中式公寓會成為行業未來發展的新方向嗎？答案還不確定，但至少在短期內，對市場上其他參与者來說，能拿下類似自如里這樣“輕資產”的集中式公寓並非易事。

運營方此前大多湧入分散式公寓市場，就是因為集中式長租公寓整體投入較高，對選擇開發商或運營商形成一定門檻。

據知情人士透露，自如里項目原先是整棟出租給黃埔區一家世界500強企業作為員工公寓使用，但由於種種原因，對方企業放棄該項目，才促使自如有機會拿下該項目。

而自如本身資金實力不錯，2018年至今的4輪融資，獲得百億人民幣資金，再加上背靠上市母公司“貝殼親兒子”的身份，讓自如得以立足長租公寓市場。而對其他同類公司而言，如何拿下此類項目則成為集中式公寓發展的關鍵。

克而瑞認為，無論是集中式還是分散式長租公寓，最大的問題都是企業對規模的盲目追求，導致獲取房源成本過高，自身現金流承壓。

以集中式公寓的代表萬科泊寓為例，受整體市場融資規模限制，長租公寓運營商在自身現金流壓力下，選擇放棄規模追求利潤，經營由數量轉向質量發展。克而瑞認為，對於行業而言，長租公寓市場和企業就需要這樣慢慢的沉澱。

集中式公寓，能承擔起自如，甚至整個行業的期待嗎？

【本文作者作者｜方斯嘉 編輯｜陳澗，由合作夥伴微信公眾號：無冕財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

※屏東當鋪,屏東借錢最即時借款公司，當日撥款手續簡便!

※公司資金周轉不靈嗎?急需用錢嗎?高雄當鋪,高雄借錢給你免煩惱!

※未上市股票買賣運作流程及應注意事項為何?

※公司廠房支票融資給您高額度,來就借!

※未上市股票買賣運作流程及應注意事項為何?

※新北汽車借款免留車可快速過件!

※速辦撥款,支票貼現無需擔心借不到錢!

如果說阿里巴巴集團最值得稱道的能力是什麼，首先被外界公認的就是其隨着時代變遷去洞察新機會的戰略能力。先不談其在電商主業之外的金融、物流、雲計算與文娛等業務上的創新布局，僅在電商領域各個細分門類的多個產品布局，便充分體現了這一點。

1998年亞洲金融危機之後，阿里巴巴先是着眼解決當時中國外貿企業的生存危機，創建了以中國供應商網為核心的B2B業務；之後為滿足C端消費者日益旺盛的消費需求，在2003年推出了淘寶網；隨着用戶消費升級帶來的對品牌的需求，於2008年推出第三方品牌平台淘寶商城（現在的天貓）；而近些年，隨着中國逐漸進入豐裕社會，尤其一二線城市的用戶家裡出現了大量商品閑置，於是2014年阿里巴巴又推出了針對閑置商品流轉的電商平台閑魚。

得益於對豐裕社會出現大量閑置商品這一新機會的敏銳捕捉，閑魚在近些年實現了快速發展，成為國內市場份額絕對領先的閑置交易平台。阿里巴巴集團5月份公布的2020財年財報显示，閑魚平台2020財年GMV超過2000億元，同比去年增長超過100%，在線賣家達到3000萬，用戶數量超3億。

雖然閑魚平台目前GMV已經突破2000億人民幣，但這個數據距離阿里巴巴集團的預期還有着不小的距離。閑置商品領域的巨大市場空間，足以支撐起閑魚平台萬億人民幣的交易規模。想要打開更廣的成長空間，閑魚還面臨着一個挑戰——當下還有不少消費者對二手商品沒有建立充分的信任感，不敢輕易去嘗試。

信任是交易的基礎，這在二手交易市場顯得尤為重要。真假、新舊程度、價格，都可能是阻礙交易完成的因素。閑魚要想達到淘寶級別的用戶規模，就必須解決消費者對二手商品交易的信任問題。閑魚也深刻地意識到這一點，從創建之初，就始終圍繞“信任”二字進行業務基礎搭建，例如魚塘、芝麻分與閑魚小法庭等功能，這些本質上都是為了解決用戶對二手交易的信任問題。

背靠阿里，閑魚在信用體系完善上有着天生優勢，上述舉措起到了巨大成效，不過距離成為新的國民級App還遠遠不夠。它正持續進行業務迭代，進一步強化買賣雙方的信任感。

臨近年末，閑魚又有了新動作。近日，閑魚在2020年品牌戰略升級發布會上，推出了“無憂購”、“會玩社區”、“新線下”三大業務，背後都指向“信任”二字將是閑魚未來繼續努力的大方向。

“今年閑魚品牌升級的一切行動，都圍繞提升信任展開。‘信任’是打開閑置經濟大門唯一鑰匙，在標品做好信任交易，在非標品做實信任關係，在線下做好信任場域，有利於‘讓閑余上閑魚，將浪費變消費’。”阿里巴巴集團副總裁湯興（平疇）給出解釋。

與傳統電商平台相比，很多用戶之所以還未習慣在閑置交易平台購物的一個因素，便在於C2C的閑置交易平台缺乏完善的交易保障體系。如果閑置交易平台也可以實現與新品電商平台那樣的品質保障與售後保障，消費者的信任感無疑將大大提升。

閑魚“無憂購”聚焦奢品、手機數碼、潮鞋潮玩、美妝四大高凈值的垂直品類，對商品的質量、價格、新舊程度與履約等方面制定了規範標準，由專業服務商提供回收、鑒別服務，併為用戶提供與購買新品類似的“包真、包退、包郵”三包服務，以此提升用戶參与閑置商品買賣的意願。這也是許多垂直二手電商平台的商業模式關鍵所在，以C2B2C模式解決信息不對稱問題。

在平疇看來，“用戶要平台撮合交易，也需要平台擔保交易；既要一個自由市場，也要一個規範市場。這一方式是為了讓C2C交易更加簡單。”

不過，閑魚上掛着的10億物品中，這四大品類僅佔了一部分，還有大量難以驗偽和估價的非標品，顯然這才是閑魚官方的難點。

從誕生起就在強調自身社區屬性的閑魚給出的解決方案是引入達人、內容進行背書，用“交情”填補信任短板。這次閑魚推出會玩社區，也是希望借達人內容創作，分享好物知識，降低非標品的信息不對稱，提升社區信任關係。社區環境中面臨着大量有着共同愛好的社區成員監督，商家要想在社區里長期生存，就必須保持誠信。一個充滿誠信的社區氛圍便會大大降低買賣雙方在非標品領域的交易摩擦。

在會玩社區，通過一件件商品背後的真實故事、一些有趣的生活片段的分享，用戶很容易建立了比“交易”更為重要的“交流”和“交情”，既能淘到想要的東西，還有可能找到氣味相投的人。在阿里巴巴的規劃中，閑魚從來不僅是一個交易平台，而是一個“交易、交流，交情”融為一體的社區。

從此次新公布的戰略布局來看，閑魚的另一計劃是希望通過“線下”的交易場景解決一部分信任問題。

傳統新品電商平台的商品，用戶雖然無法直接觸摸，但通過在線下的實體店的體驗，便可以對要在線上購買的商品具有較為確定的預期，而對於二手商品的新舊程度，質量好壞，用戶沒有途徑獲得較為確定的心理預期，尤其是對於一些高客單價的商品更不敢輕易嘗試。

針對該用戶痛點，閑魚积極拓展線下閑魚基地、閑魚小站與閑魚集市等線下服務場景。具體來說，閑魚基地可以提供閑置商品的物流和履約服務，閑魚小站可以為用戶提供手機、奢侈品的回收與自提服務，閑魚集市則為用戶提供了線下面對面交易的實體場景。這些線下場景，將大大提升部分消費者對閑置商品的交易信心。

無論“無憂購”、“會玩社區”還是“新線下”，都主要是面向買家利益所採取的行動舉措，而閑魚平台是一個典型的雙邊平台，在滿足買家需求的同時，還要解決賣家的需求痛點。如果一個市場只是有很多踴躍的買家，但沒有足夠多的賣家與商品供給，也很難持續繁榮。

而數據显示，當前閑魚平台3000萬的賣家數量還只是很局部的一個人群，制約賣家數量增長主要有兩個關鍵因素，一個是用戶需要投入較大的精力與買家達成交易並提供履約與售後服務，這導致很多用戶嫌麻煩而退卻，另外一個就是擔心隱私的泄露。

針對賣家的上述痛點，閑魚平台推出了“48小時省心賣”的服務，即賣家在“無憂購”頻道發布商品后，如過48小時內賣不出，平台便以兜底價買入。除此之外，閑魚平台還採用免溝通，快遞上門取貨，成交后無退貨，專業清除用戶隱私不泄露等多種措施，盡可能地降低賣家的精力投入與隱私憂慮。當賣家發現在閑魚出售商品是一件很輕鬆的事情時，便會大大提升參与意願。

從上述各項具體舉措中，我們能看到閑魚已經幾乎做到極致，從標品到非標品，從線上到線下，最細顆粒度地將買賣雙方參与交易過程中的流程難點進行提煉歸總，並針對性地推出解決方法。隨着這些業務舉措的相繼落地，相信會有越來越多的用戶加入到閑魚平台中來。

《礪石商業評論》在研究國內外很多企業的商業模式時，有一個重要體會，就是世界上最好的商業模式都是基於信任，其中最典型的案例就是微信與支付寶這兩個線上支付產品。由於對騰訊與阿里巴巴兩家企業的信任，無數用戶都放心地把數以萬億計的資金沉澱在微信與支付寶的賬戶。

除了微信與支付寶，在中國實體經濟中也存在着很多基於“信任”而構建的成功商業模式。例如小米的性價比，華為的技術，格力空調的品質，海底撈的服務，順豐的快捷與鏈家的真房源…..這些企業都在消費者心目中建立了很深的信任感，信任讓他們無需太多營銷成本就能吸引到大量忠實用戶主動找上門來，並進行持續消費。

目前，閑魚平台就是在致力於構建這樣一個以“信任”為基石的平台，一旦完成，其將吸引更多的用戶願意嘗試購買二手商品，買家的增多，將會進一步促進更多賣家的湧入，供給更多的優質商品，優質商品供給的增多，又促進買家的增長與交易頻次的提升，從而形成正循環發展的飛輪效應。

從外部來看，當前閑置經濟發展的巨大時代風口，也讓閑魚面臨着一個巨大的歷史機遇。日本著名社會學家三浦展一曾在《第四消費時代》一書中，將1912年以來的世界分為四個消費階段，並判斷現代社會開始進入重視閑置和共享的“第四消費時代”。

在“第四消費時代”，人們的消費心態和趨勢開始發生深刻變化，即消費不再是“消耗”，而是一種自我充實的過程，人們會“更聰明地去消費”。新與舊、昂貴與便宜、有沒有品牌不再是評價商品的主要標準，能給人真正帶來什麼才是重要的。另外，隨着中國步入豐裕社會帶來的閑置商品增多，以及當前公眾因工作生活地點頻繁變動，而降低了對物品的佔有慾望，都提升了用戶共享消費的意願。這些都為閑魚的長遠發展提供了利好。

除了商業價值之外，閑魚還是少有能夠為用戶與社會創造巨大增量價值的商業模式。其一方面讓賣家變廢為寶，獲得可觀的收益，另一方面讓買家以較低的成本獲得與新品相差無幾的使用體驗，同時二手商品的流轉，還能大大減輕閑置商品增多帶來的環保壓力。

作為一個集商業模式創新、時代風口與社會價值於一身，且在閑置商品流轉這個細分領域擁有絕對優勢的潛力業務，閑魚未來勢必會“游”向更為廣闊的海洋。

【本文作者華生，由合作夥伴微信公眾號：礪石商業評論授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

※什麼是刷卡換現金?手續費又該如何計算?

※公司資金周轉不靈嗎?急需用錢嗎?高雄當鋪,高雄借錢給你免煩惱!

※貸款缺錢看這裡!屏東借錢,屏東借款,屏東支票貼現,屏東汽機車借款快速借貸平台!

※台中房屋二胎借款,最常見的問題

※屏東當鋪讓你對借貸徹底改觀!!

※借錢免保人,苓雅區當舖讓您安心借輕鬆還，支票變現金。

※桃園票貼急用周轉,快速撥款

外賣小哥兩次出現在了IPO敲鐘儀式上，一次是2018年時美團在港交所上市，王興邀請了一對夫妻騎手出席，另一次是在今年7月，一位餓了么騎手見證了趣活成功登陸美股的瞬間。

美團、餓了么、趣活，都是依賴數以百萬計的外賣員而運轉的企業。其中，相對不為人所熟知的趣活，實際上承擔著“包工頭”的角色，為美團與餓了么提供所需勞動力，根據趣活招股書，截至2019年底，其平台上月活躍勞動者人數超過四萬人。

但自7月上市以來，這位擁有四萬名外賣小哥的“中國最大包工頭”表現卻並不理想。上市當天，趣活高開近70%、盤中三度熔斷，但這之後其股價卻一路走低，最低點股價與發行價相比跌去30%。

上市首日的火爆，與此後的平淡表現形成了鮮明的對比。12月3日，趣活公布了三季度財報，相較前兩季度經營狀況有了一定程度改善：

三季度，趣活實現營收7.7億人民幣，同比增長20.8%，其中即時餐飲配送業務佔比98.6%；

三季度，生鮮食品配送新業務規模繼續擴大，共完成了250萬訂單，環比增長 612.1%；

三季度，趣活實現毛利8090.6萬元，毛利率10.5%，實現經調整凈利6134.6萬元，經調整凈利潤率為8.0%。

穿透財報數據，不僅可以捕捉趣活的經營狀況，也可以從中洞察到O2O平台的發展方向：今年最熱風口社區生鮮已經在為趣活貢獻增長動力。

然而，儘管趣活沾上了風口紅利，但在營收結構單一、低毛利、低增速的老問題面前，資本市場對趣活依然難以提起興趣。

對於“上市新生”趣活而言，得到資本市場青睞的路並不好走。

外賣喂大趣活

趣活的業績表現與整個餐飲外賣行業的狀況息息相關。

今年上半年，尤其是一季度，嚴峻的疫情形勢下餐飲外賣行業表現不佳。在這一背景下，趣活一季度各項業績數據皆出現大幅度滑坡，且在第二季度，趣活毛利率繼續下滑。隨着疫情緩和，趣活三季度的表現終於走回增長軌道，但增速放緩、營收結構單一的問題依舊沒有明顯改善。

具體來看，趣活的業務規模進一步擴大，從總營收上看，趣活三季度實現營收7.7億人民幣，同比增長20.8%，環比增長40.5%。單看即時配送業務，其平均月訂單量達到3360萬單，同比增長17.4%。

但其業務增速卻出現了大幅度下跌：2018年至2019年，營收增速從125%銳降至39.4%。今年在疫情籠罩下，趣活上半年營收增速進一步下跌。雖然三季度出現了一定程度的迴轉，但相比之下，40%的營收增速似乎也並不能給市場帶來驚喜。

而從營收結構來看，即時餐飲配送佔據了趣活營收的重要部分，這也是趣活公布業務數據后最受市場質疑的點之一，其中蘊藏的風險是：一旦與美團、餓了么等主要客戶關係生變，或者餐飲配送市場出現波動，即時配送業務受挫就會對公司整體造成大的打擊。

從三季度數據來看，趣活營收結構依舊不見明顯改變，即時餐飲配送佔比依舊維持在98.6%的高位。

除了佔據絕對核心地位的即時配送業務，共享單車運維、網約車司機管理、家政是趣活的另外幾項收入來源。趣活近兩次財報显示，其正在主動收縮共享單車運維業務，二季度、三季度該部分業務營收分別下降32.8%、22.8%。相反，家政業務成為趣活的一個增長亮點，三季度趣活家政業務已進入22個城市，營收大增803.3%。

不過，無論是家政、共享單車還是網約車相關業務，在趣活整體營收中所佔比例都太小了，目前趣活幾乎仍是靠外賣員們支撐起整體營收。

趣活當然也知道自身存在的問題，因此在努力調整，做出嘗試。二季度財報中，趣活披露了生鮮食品配送新業務，三季度財報显示這部分業務規模繼續擴大，共完成了250萬訂單，環比增長 612.1%。

趣活生鮮食品配送新業務的高速增長是行業殺入“買菜”業務的直觀表現：今年以來，社區生鮮成為最猛風口，美團、滴滴和拼多多等互聯網玩家都社區生鮮領域攻城略地，火熱程度絲毫不遜於當年的O2O大戰。

這對趣活來說是一個好消息，社區生鮮依然是一個非常依賴勞動力運轉的行業，這為趣活打開了一扇新的增長之門。但深究來看，趣活的增長依然極度仰賴平台，換句話說，短時間的高速增長無法掩蓋其發展模式存在的根本問題並沒有解決的現實——其依然仰賴美團、餓了么等平台生存。

與大平台們打交道並不輕鬆，因此，管理着數萬勞動者、乾著平台不願意做的苦活的趣活，實際盈利能力和想象空間都沒有那麼美好。

利潤空間在哪裡？

為美團、餓了么等平台承擔其不願意承擔的成本與風險，這是趣活得以生存和發展的根本。

從成本上看，勞動者運營與管理並不是一門能輕鬆賺錢的生意。其成本十分高昂，除了勞動者薪資以外，還包括一筆不菲的人員管理、社保等費用。講究輕資產，追求高毛利、邊際效應的互聯網平台方，大多是不願意花力氣做這樣一件吃力不討好的事兒的。正因如此，趣活等第包工頭有了存在的必要，根據趣活招股書中披露，其為外賣平台客戶節約了40%的成本。

它們不僅幫平台節省了成本，也省去了許多麻煩與風險。今年7月，暨南大學法學院教授劉文靜在一篇論文中這樣形容平台不直接雇傭勞動者，而啟動第三方公司的現象：“平台的設計者和實際控制者彷彿披上了‘隱身衣’，幾乎置身於零工經濟的各種紛爭之外。”

雖然幫助平台節省了成本，但趣活本身掙的也是辛苦錢：幫美團、餓了么實現了更高水平毛利率的趣活，自身的毛利表現並不好。在高昂的人力成本下，趣活2018、2019年的毛利都僅為7.9%。

今年趣活的毛利率出現了一定程度的提升，不過根據三季度財報，趣活毛利率提升的原因在於降低了給騎手和團隊管理人員的服務費、雇傭費用、保險費用和租賃費用。也就是說，趣活是靠壓縮勞動者的獲利空間，來實現毛利率的提升。顯然，這一做法完全不具備可持續性。

趣活作為中間商要獲取更大利潤，除了提高經營效率外，只能把目光瞄向下游勞動者和上游平台。在這場博弈中，平台無疑掌握着更大的話語權與議價權。

以主要平台美團為例，美團Q3餐飲外賣分部的經營利潤率由2.1%同比增長1.6個百分點至3.7%，數據反映出美團對外賣業務成本控制嚴格。從美團整體業務來看，其綜合毛利率在本季度同比下跌4.3個百分點至30.6%，在毛利率下滑的情況下，其佔據主要營收的餐飲外賣業務無疑將面臨更大的控本增效壓力。

這意味着，毛利水平本就偏低的趣活還面臨着被平台進一步壓縮利潤空間的風險。

趣活話語權較弱的另一原因在於，外賣配送市場非常分散混亂。餓了么、美團的外賣員分為專職騎手和眾包騎手，眾包騎手管理鬆散，很大數量都屬於“自雇型”，專職騎手需要與趣活等第三方平台簽約，但在不同城市分散着大量的“包工頭”，根據招股書，趣活2019年市佔率仍不足3.8%。

低市佔率一方面意味着趣活還有大量的增長空間，其存在通過整合其他中小企業來擴大自身規模的機會。如在10月份，趣活就戰略併購了來來科技54%的股權，來來科技是一家面向酒店餐飲行業提供勞動力的平台，趣活併購來來后可以進一步擴大用工場景。在這樣一個極度分散的市場中，對趣活來說，整合收購是一個可複製的發展手段。

但是，即便已具備一定的規模，在這個龐大、複雜、混亂的市場中，趣活還是顯得非常渺小。更重要的是，靈活用工市場直面勞動者，需要進行大量人與人之間的運營、溝通、管理，要實現標準化，這對企業的組織、管理、運營提出了很高要求。這份辛苦錢並不好掙。

從近期表現來看，趣活在核心經營數據上已經有所提升，近兩個季度，其毛利、凈利表現相比前兩年的整體水平實現提升。二季度，趣活還實現了單季度盈利，三季度由於存在一筆較大的IPO費用，凈利率表現不佳，但其經調整凈利潤率達到了8%，對趣活來說這已是一個較大的突破。

好消息是，無論如何，在點外賣已成為一種不可或缺的生活方式、社區生鮮正當風口的當下，趣活等勞動者管理公司有着獨特且不可取代的意義。而支撐趣活發展的大平台們正在撒錢搶佔新的市場，這為趣活提供了短期的高速增長可能。

但是要想在這個看似龐大的市場中不斷長大，並且獲得更為豐厚的利潤，趣活面臨的挑戰顯然還十分巨大。承擔著成本、風險的趣活，如果無法提升自身的經營效率或找到可持續增長空間，而只能將掙錢的希望寄托在壓縮平台勞動者所得之上，顯然是個更危險的遊戲。

【本文作者婷婷，由合作夥伴微信公眾號：資本偵探授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

※中壢汽機車借款,平鎮汽機車借款免留車,利息低

※傳統典當業轉型新契機,高雄當鋪不再走單一路線!

※認識上市股票及未上市股票差異在哪?

※急需用錢,手上有尚未到期的支票，該如何做台北支票借款呢?

※實體店面刷卡與線上刷卡換現金有何差異?

※新北黃金借款合法優質老字號當舖

※台中汽機車借款免留車,借款不求人!

延伸閱讀

時間：2020年12月4日 星期五

重要新聞

又一家互聯網公司成立VC基金

越來越多互聯網公司成立自己的VC基金。

（）獲悉，海南喜馬拉雅股權投資基金管理有限公司成立，該公司經營範圍包括私募基金管理服務。從股東信息可知，這是知名音頻分享平台喜馬拉雅的投資公司。在此之前，喜馬拉雅曾作為LP投資了合鯨資本和興旺投資。

眼下，互聯網公司闖入VC圈成為風潮。此前，字節跳動曾傳出要成立一隻創投基金的消息，一度引發轟動——字節跳動將為其首個風險基金融資14.5億美元（約100億元人民幣）資金，其中約20億元人民幣來自字節跳動公司，其餘資金將來自外部投資者。

閱讀全文

沒有唐岩的陌陌

陌陌還好嗎？

12月1日，陌陌於盤前公布了2020年第三季度財報。財報显示，陌陌第三季度總凈營收為37.667億元人民幣(約合5.548億美元)，較上年同期下降15.4%；歸屬於陌陌的凈利潤為4.567億元(約合6730萬美元)，較上年同期下降48.9%。

雖然陌陌已經持續23個季度盈利，陌陌營收和凈利潤卻雙雙下滑的情況。其實從近年開始，陌陌便進入了營收負增長時代，月活用戶、付費用戶也出現流失。對於陌陌來說，這是一個危險的信號。

閱讀全文

廈門市產業投資基金新增批複6隻參股基金

12月3日消息，近日，廈門市委常委、常務副市長、產業投資基金理事會理事長黃強主持召開廈門市產業投資基金理事會第十九次會議，審議通過廈門市產業引導基金參股的博潤S多策略基金、金豐博潤基金、武岳峰第三代半導體基金、中兵國調基金、高新投金圓基金、國投廈鎢基金共6隻基金的參股方案，上述基金主要投向供應鏈物流、半導體、新一代信息技術等領域。

截至目前，廈門市產業投資基金參股基金共計64隻，其中已批複的產業投資基金參股子基金共60隻，總規模975億元，撬動社會資本3.5倍。廈門創投管理的政府投資基金及自主投資共計投資廈門本地項目222個，合計投資金額90億元。

閱讀全文

首發｜交銀國際攜手東風集團設立交銀科創首支行業主題基金

12月3日消息，昨天，東風交銀轅憬汽車產業股權投資基金簽約儀式在武漢舉行。交通銀行黨委副書記、行長劉珺，東風集團總經理、黨委副書記李紹燭，武漢市委常委、武漢經濟技術開發區工委書記彭浩，交通銀行董事會秘書顧生，東風集團副總經理喬陽、總會計師馮長軍，武漢經濟技術開發區管委會副主任李林出席並見證三方簽約。

作為交銀科創基金旗下首支行業主題基金，東風交銀轅憬汽車產業股權投資基金由交銀國際控股有限公司（3329.HK）、東風資產管理有限公司共同運作，並獲武漢經濟技術開發區政策與資金支持，基金首期註冊規模達16億元，交通銀行湖北省分行為基金提供相關商業銀行服務。

閱讀全文

大公司熱點

雲從科技發布招股書：2019年營收8億元，創始人周曦為最大股東

12月3日，人工智能公司“雲從科技”在上交所披露上市文件，成為科創板又一家公開招股的AI公司。

招股書显示，此次雲從科技公開募股，融資規模預計為37.50億元。募集資金所得凈額將全部圍繞其人工智能技術的研發展開，以持續提升人工智能方面的技術實力及產品能力，具體包括人機協同操作系統升級項目、輕舟系統生態建設項目、人工智能解決方案綜合服務生態項目及補充流動資金。

閱讀全文

達達集團：增發新股定價50美元，募資規模5.2億美元

北京時間12月3日，本地即時零售和配送平台達達集團（納斯達克股票代碼：DADA）宣布增發美國存托股票（ADS）完成50美元定價。

據悉，達達集團選擇增發意在釋放流通性，增加流通股規模，與優質投資者分享長期發展紅利，同時為企業發展儲備額外資金。此外，本次新發行ADS僅佔總發行股數不到4%，對現有股東權益稀釋較小。

閱讀全文

中國在線旅遊公司三季度財報大考：「后疫情時代」誰家歡喜誰家愁？

“內外兼修”者得天下。

12月2日，攜程集團公布了截至2020年9月30日第三季度未經審計的財務業績。攜程是三季度繼同程藝龍、美團、途牛之後，第四家交出財務數據的在線旅遊公司。

財報显示，2020年第三季度，攜程集團的凈營業收入為55億元人民幣（約合8.05億美元），環比增長73%，增速領跑國內在線旅遊企業。得益於疫情的有效控制以及跨省游的恢復，攜程集團國內主營業務收入環比增長超過兩位數。

閱讀全文

研發管理工具ONES收購協作工具Tower

12月3日消息，據36氪報道，企業級研發管理工具ONES宣布完成對協作工具Tower的收購，進一步拓展其研發管理業務版圖。收購后，ONES將提供覆蓋從小團隊到中大型企業的研發管理解決方案。

此前，ONES曾於2019年獲得嘉御基金領投千萬美元B輪融資，以及2018年9月獲華創資本600萬美元A+輪融資。

閱讀全文

收購案宣告終止，羅永浩的“真還傳”得改劇本了

今天晚上，很多人的注意力都還集中在丁真上快手直播，尚緯股份悄然發布了一則公告，宣布終止對羅永浩直播帶貨業務主體公司星空野望的收購。

根據此前收購方案，星空野望估值高達15億，如果成功完成收購羅永秀（羅永浩的弟弟）能從中套現1.82億現金。

閱讀全文

融資大事記

罕見病新葯創製公司北海康成完成4300萬美元E輪融資

12月3日消息，北海康成日前宣布已完成4300萬美元E輪融資。本輪融資由3W FundManagement領投，新的投資方包括Casdin Capital，Summer Capital，SPDBI和Yaly Capital，現有投資方包括RA Capital Management，Hudson Bay Capital Management，泰格醫藥和LYFE Capital也參与了本輪融資。

北海康成是一家新葯創製公司，致力於開發和商業化罕見病藥物和靶向腫瘤特葯，尤其關注存在大量未被滿足或急需的臨床需求的領域。

閱讀全文

抗腫瘤創新葯企同源康醫藥完成2.6億元B輪融資，毅達資本領投

12月3日消息，同源康醫藥於近日完成2.6億元B輪融資。本輪融資由毅達資本領投，陽光融匯、三花弘道、復容投資和國創君和共同跟投，所募集資金將用於推動公司兩個一類創新葯（Best/First in class）的臨床推進、多個國際領先小分子創新葯的臨床前申報工作以及後續管線項目的開發。同源康醫藥目前已累計融資超過4億元人民幣。

同源康醫藥是一家從事抗腫瘤小分子Best-in-class/First-in-class新葯研發的生物醫藥高科技公司。該公司2018年8月研發團隊成型以來，完成了2個一類新葯IND申報並開展臨床試驗，兩個新靶點的藥物從立項推進到PCC（臨床前候選化合物）階段，並將其中一個候選化合物license-out。

閱讀全文

哆貓貓獲得數百萬美元天使融資，SIG獨家投資

12月3日消息，新銳兒童食品品牌啟旭哆貓貓宣布獲得天使輪融資，SIG海納亞洲創投基金獨家投資，金額達數百萬元美金，浪潮資本擔任獨家財務顧問。

新生代80、90后的父母們在給孩子購買零食時，非常關注健康無添加、營養保健、有趣好玩、包裝顏值等特點。單一的健康安全性只是父母購買兒童零食的理由之一，這也讓哆貓貓看到了機會。兒童零食的購買需求，尚未被市場深度挖掘，哆貓貓看準時機，完成品牌理念的升級：除了堅持無添加、少添加的健康原則，還要做到“好吃、好玩、好營養”，做一款“三好”兒童零食。

閱讀全文

線上家居平台奇團網獲得數千萬元戰略融資

12月3日消息，線上家居平台奇團網獲得IDG資本的數千萬元戰略融資，本輪資金將用於技術研發、市場拓展及團隊組建等。此前，奇團網已經獲得來自盛景網聯和盛景嘉成的近千萬元天使輪融資。

成立於2015年的奇團網，商業模式是把B端商家和C端用戶鏈接起來，同時與B端一起運營，最後以直播形式為主使C端用戶支付線上訂金，在B端的線下門店成交。C端用戶的獲客主要來源於線下門店導購等B端商家，在線下門店獲取有家居採購需求的C端用戶之後，便引入平台。

閱讀全文

零售数字化廠商“雲啟星辰”完成千萬級融資

12月3日消息，據36氪報道，零售数字化廠商“雲啟星辰”已年度完成兩輪融資，累計金額超過2000萬，A輪投資為涌鏵資本，戰略A+輪融資由周大福領投。

閱讀全文

METiS劑泰醫藥宣布完成過億元天使+輪和Pre-A輪融資

12月3日消息，

閱讀全文

———–

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】【其他文章推薦】

※想知道桃園當鋪,中壢當舖,老字號經營合法借錢借款在哪裡嗎?懶人包大公開

※刷卡換現金到底安不安全?理財專家現身分析說明!

※各地區刷卡換現金手續費皆一樣嗎?

※缺錢急用嗎?快速幫你找尋屏東借錢貸款專家!

※讓走投無路的人有個正當的借錢管道,高雄當鋪讓你安心借 安心還!

※正當的借款管道鳳山當舖安心借貸免煩惱

※高雄鳳山當舖推薦合法立案,快速過件助你渡難關

羅永浩遺憾沒能交上這個朋友。

（）消息，12月3日晚間，尚緯股份突發公告稱，終止支付現金購買成都星空野望科技有限公司40.27%股權的交易。根據原先的公告，這一筆交易金額高達5.89億元。

眾所周知，星空野望正是羅永浩直播對外合作簽訂合同的主體，但作為一家成立僅7個月的初創公司，能夠被一家主營特種電纜的上市企業砸下近6億元收購，看上去屬實有些魔幻。

僅僅時隔38天，羅永浩的直播公司的命運就發生了大反轉， 這筆本是板上釘釘的交易，黃了。而尚緯股份與羅永浩牽手失敗的背後，是直播帶貨經歷一年的瘋狂后，終於迎來了監管的大刀，正在走下神壇。

昨晚突發公告：

羅永浩的直播公司，賣不出去了

昨夜，羅永浩來A股的計劃突然告吹。

12月3日晚間，尚緯股份突發公告稱，終止支付現金購買成都星空野望科技有限公司40.27%股權。值得關注的是，這一筆看似板上釘釘的收購突然終止，與近段時間直播電商迎來強監管有着直接關係。

公告显示，尚緯股份在對標的公司進行盡職調查、審計、評估等相關工作的過程中，國家市場監管總局發布、國家廣播電視總局和國家網絡信息辦公室發布，相關條例，從依法備案、營銷目錄、未成年人保護等多方面對直播營銷行業做出規範。

尚緯股份在公告中坦承：“若新規正式施行，對標的公司所在直播行業發展具有較大影響。”為此，尚緯股份與星空野望對本次交易的估值定價、盈利預測與對賭等核心條款進行了重新研判，但最終未能達成一致意見。

僅僅時隔38天，羅永浩的直播公司的命運就發生了大反轉。

此前在10月26日，尚緯股份曾發布公告擬收購星空野望，並謀求後者的控制權，此消息一出便引起熱議。畢竟，星空野望作為一家成立僅7個月的初創公司，能夠被一家主營特種電纜的上市企業要約收購，看上去屬實有些魔幻。

儘管創立時間不久，但星空野望卻大有來頭。天眼查APP显示，星空野望成立於2020年4月份，第一大股東為黃賀，持股25.8%，李鈞和羅永秀各持股18.2%和17.2%，排在第二和第三，第四大股東為小野科技，持股14.3%。而這幾者都與羅永浩有着緊密聯繫。

羅永浩正是以“成都星空野望未來科技有限公司”的主體與直播合作的品牌方簽訂合同。天眼查显示，星空野望對成都天生驕傲科技有限公司持股66%，後者正是羅永浩直播電商主體“交個朋友專屬店”淘寶店的背後運營者，主要負責積累供應鏈資源，輸出給所有主播。

在11月8日，該交易有了進一步進展。尚緯股份當晚發布公告稱，擬以5.89億元的價格收購星空野望40.27%股權，交易對手方為星空野望股東李鈞、羅永秀、淺石投資、深圳小野及天津梅薇。交易完成后，星空野望將成為上市公司合併報表範圍內的子公司。值得一提的是，股東羅永秀與羅永浩為親兄弟關係。

與此同時，業績承諾方還承諾，星空野望2020年-2023年度經審計的凈利潤分別不低於6000萬元、1.13億元、1.5億元、2億元，合計不低於5.23億元。

到了11月10日，尚緯股份就曾對交易的相關風險做出了補充披露，其中就包括“政策風險”和“本次交易推進存在重大不確定性，可能存在終止的風險”。此後，尚緯股份更是三次延期回復上交所問詢。

顯然，隨着一系列監管政策的出台，星空野望的前景在尚緯股份看來終究還是大打折扣。

短短兩年還完4個億，

老羅剩下的2億債務要等等了

想還清剩下的2億債務，羅永浩恐怕要再等等了。

直播帶貨成了2020年最火爆的風口。今年3月19日，羅永浩在微博寫下了投身於直播帶貨的宣言：“看了招商證券那份著名的調研報告之後，我決定做電商直播了”，而他更是給自己定下了“能在很多商品的品類里做到帶貨一哥”的目標。

隨後，羅永浩的直播首秀便交出了一份耀眼的成績單：50000支小米巨能寫中性筆全部售罄；45000 張奈雪的茶定製100元心意卡全部售罄；100000 盒信良記小龍蝦全部售罄……僅以早前被爆出的20個坑位計算，在直播開始前，羅永浩就已經提前進賬至少1200萬元。後續數據显示，羅永浩整場直播持續3小時，支付交易總額超1.1億元，累計觀看人數超4800萬人。

而羅永浩驚人的直播帶貨能力，更是讓其上演了一場“真還傳”，堪稱神奇。

在兩個月前的《脫口秀大會》總決賽上，羅永浩不僅奉獻了他在舞台上的首次脫口秀表演，還向外界透了一個底：欠的6億已經還了4億，剩下的再用一年左右時間就能還清。

消息一出，羅永浩立刻登上了熱搜榜冠軍的寶座。有網友甚至驚呼：“羅永浩一個人干出了一家上市公司！”

對此，羅永浩也在微博回應表示，其實4億債務還了將近兩年，包括賣掉手機團隊和相關知識產權所得的1.8億，另外的2億多來自參与另一家公司營利和直播電商獲得的收入。

不僅如此，早在4個月前，羅永浩的直播電商業務就拿到了首筆融資。天眼查APP显示，星空野望在今年7月23日發生多次工商信息變更，新增投資方成都天府淺石股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“天府淺石”）持股比例為4.29%。

隨後在9月7日，星空野望股權再度發生變化。天津魚別丟科技合夥企業（有限合夥）新增出資2.9851萬元，而天津梅薇科技合夥企業（有限合夥）出資額從10萬元減少至7.0149萬元。

從負債累累到屢獲資方青睞，想要做到“帶貨一哥”的羅永浩，顯然成為了直播電商爆發之下的獲益者。按照原計劃，羅永浩本能通過星空野望被尚緯股份收購，一舉還清剩下的兩億債務。如今，卻只能暫時放緩還債的步伐了。

主播+上市公司，上演造富神話

2020這魔幻一幕開始散場

回首2020年，頭部主播+上市公司，這樣奇妙的組合正在上演了太多的造富神話。

今年5月，“淘寶第一女主播”薇婭讓一家原本知名度一般的上市公司股價坐上了火箭。自5月11日起，A股上市公司夢潔股份連續9個交易日斬獲了8個漲停板，按照5月20日收盤價9.35元/股來計算，漲幅近95%，市值暴增34億元。

而這一切，源於夢潔股份在5月11日與薇婭正式簽署了戰略合作協議：合作不僅局限於直播帶貨層面，薇婭還將為粉絲需求參与到公司產品設計與品控，此外，夢潔股份線下門店與線上網店，將有權使用薇婭肖像權。

更早之前，今年1月，李佳琦和新文化上演的瘋狂一幕，直接讓“電商主播概念股”橫空出世。當時，新文化由於牽手李佳琦進行合作，直接實現了一字漲停開盤。這種火爆程度超出了所有人的想象。

主播們已經超越簡單的“帶貨”層面，上升到了“帶股”的階段， 越來越多的上市企業開始蹭起了直播帶貨的熱點，魔幻現象層出不窮。據不完全統計，A股至少有超過27家上市公司與薇婭或李佳琦相關聯，並且都獲得了不錯的漲勢。

至此，A股已經集齊了薇婭、李佳琦、辛巴、羅永浩四大主播相關的概念股，主播資本化浪潮正在呼嘯而來。

“快手一哥”辛巴的步伐更加大膽。今年9月，辛巴巨資入股起步股份，持股95%，與薇婭和李佳琦不同，辛巴並非簡單地與上市公司合作，而是直接入股，形成更加深刻的關聯。10月，辛巴家族再次亮相資本市場，選擇以1元的價格收購盛訊達控股子公司盛訊雲商49%的股份並整體入駐運營，作為獎勵，上市公司盛訊達分3年以17.53元/股的價格授予辛巴團隊840萬股激勵股權。

隨着一個個“搭上電商直播走上股價巔峰”的案例相繼湧現，從2019年底至今，直播帶貨的浪潮始終沒有退下。但在喧囂背後，卻是野蠻叢生，直播帶貨各種荒唐亂象層出不窮。

中消協在10月20日至11月15日二十多天的監測期內，利用互聯網輿情監測系統共收集到“雙11”相關消費維權類信息1430萬條，日均信息量約53萬條。有關直播帶貨類負面信息33.41萬條，日均1.24萬條左右。因疑似數據造假，買完不讓換，汪涵、李雪琴、李佳琦直播間近日還遭到中消協直接點名。

其中，最為轟動的是辛巴假燕窩事件。11月4日，有消費者質疑辛選團隊在直播間售賣的茗摯即食燕窩“是糖水而非燕窩”，在此事件發酵多日後，最終辛巴致歉，同時對用戶進行退一賠三，一夜賠掉6200萬。

11月13日，國家網信辦發布《互聯網直播營銷信息內容服務管理規定（徵求意見稿）》。《徵求意見稿》明確指出，直播間運營者、直播營銷人員從事互聯網直播營銷信息內容服務時，不得發布虛假信息，欺騙、誤導用戶；不得虛構或者篡改關注度、瀏覽量、點贊量、交易量等數據流量造假。這是我國法律體系當中，第一次對流量造假作出直接規定。

直播電商是時候走下神壇了。正如外界的疑惑：直播帶貨火了上市公司，但又能持續多久呢？股價暴漲或許有一天會幻化成泡沫，直播帶貨的大潮又將去到何方。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】【其他文章推薦】

※什麼是刷卡換現金?手續費又該如何計算?

※公司資金周轉不靈嗎?急需用錢嗎?高雄當鋪,高雄借錢給你免煩惱!

※貸款缺錢看這裡!屏東借錢,屏東借款,屏東支票貼現,屏東汽機車借款快速借貸平台!

※台中房屋二胎借款,最常見的問題

※屏東當鋪讓你對借貸徹底改觀!!

※借錢免保人,苓雅區當舖讓您安心借輕鬆還，支票變現金。

※桃園票貼急用周轉,快速撥款