標籤: 未上市股票

摘要 【買房買股不如買酒？3年漲兩倍 “龍頭酒”價格逼近歷史高點！】證券時報·e公司記者走訪河南、深圳調查發現，近日包括茅台、五糧液、洋河等在內的高端白酒價格普遍調漲，53度飛天茅台終端叫價直逼2400元/瓶，接近2012年時的歷史高點。

　　2019年春節旺季過後，國內酒業市場一反過往節后價格回落的慣例，在進入5月後出現集中漲價潮。

　　證券時報·e公司記者走訪河南、深圳調查發現，近日包括茅台、五糧液、洋河等在內的高端白酒價格普遍調漲，53度飛天茅台終端叫價直逼2400元/瓶，接近2012年時的歷史高點。

　　飛天茅台終端價直逼2400元

　　5月中旬，中部地區已入初夏，白酒也進入一年中的消費淡季。然而，2019年春節至今，鄭州市場終端酒價並未如往年出現節后調降的動作，部分高端白酒價格還在節節攀漲。

　　“開發票的話，53度飛天茅台得2100元/瓶，如果你要整箱，可以一瓶少20元。”鄭州市沙口路上的一家煙酒店裡整齊碼放着多個品牌的酒水商品，貨架上並未擺出53度飛天茅台，不過老闆直言“有貨，但不便宜”。

　　“茅台不是限制飛天銷售價在1499元/瓶嗎？為什麼你們售價這麼貴？”在記者的追問下，上述煙酒店老闆稱，“5月份又漲了一次價，現在周邊店你可以去打聽，沒有低於2000元的，而且要多了也給你找不來。”

　　在位於鄭州市金水路的一家茅台專賣店裡，飛天茅台也同樣難覓蹤跡。當得知記者此來是要買飛天，店員直接回復稱“沒貨”。據店員介紹，專賣店53度飛天茅台的售價是在1499元/瓶，但已經很久沒貨了。“真想要可以去外面打聽，買高價的。”

　　鄭州一家酒水連鎖零售店近期也在發布着53度茅台飛天預售的消息。記者了解到，雖然預售飛天價格在1499元/瓶，但購買者需要搭購三箱398元/瓶的茅台仁酒，才能買一箱“低價”飛天，打包整體價格超過1.6萬元。

　　“現在53度飛天茅台的2批價已經到1950元/瓶了，比春節期間還漲了100元，批發商之間調貨價也要在2000元/瓶以上，零售市場價多在2100元至2200元之間，如果再加上發票、賬期等因素，基本可以達到每瓶2300元至2400元。” 鄭州酒特賣电子商務有限公司負責人高爾博告訴記者，2019年春節以來，53度飛天茅台的價格一直堅挺上行，且需求不減。目前市場上貨源仍呈現相對偏緊的狀態，“一次採購要一箱兩箱還行，如果要十箱以上就難找了。”

　　茅台高價不僅出現在白酒消費大省河南，南國深圳市場上，今年的茅台似乎也更加搶手。

　　深圳一家華潤萬家超市的工作人員向記者表示，“飛天茅台今年貨特別少，拿不到，去經銷商那裡一般人也拿不到貨。”該工作人員透露，深圳市場上飛天茅台的價格差不多要2000元/瓶。

　　記者近日相繼探訪家樂福、華潤OLE精品超市等門店，店內當年飛天茅台也均显示“無貨”或者工作人員直接表示“不賣當年茅台”。

　　在福田某煙酒超市，2019年茅台標價為2060元/瓶，但在被問到銷量情況時，工作人員則有意略了過去。深圳某酒類商貿人士告訴記者：“今年茅台似乎特別缺貨，去年在經銷商那裡還能拿到貨，今年量則少的可憐，另外之前山姆會員卡一張可以買2瓶，今年也只能買1瓶。”

　　高端白酒現集中漲價

　　53度飛天茅台價格的上漲並不是個例。

　　進入5月後，五糧液、國窖1573、夢之藍、青花郎、古井貢古20等高端、次高端白酒產品密集宣布停貨或漲價計劃，使正處淡季的白酒市場熱度再起。

　　5月10日，五糧液在2018年股東大會上對外宣布，第八代經典五糧液6月份正式上市，出廠價將為889元/瓶，較第七代經典五糧液價格上漲100元/瓶。

　　而據經銷商透露，五糧液已向核心客戶下發的《關於經典五糧液市場價格的通知》显示，自5月14日開始，第七代經典五糧液的終端建議供貨價939元/瓶，終端建議零售價1099元/瓶。6月份上市的第八代經典五糧液終端建議供貨價為959元/瓶，終端建議零售價1199元/瓶。屆時，第七代經典五糧液的終端建議供貨價為969元/瓶，終端建議零售價1399元/瓶。

　　5月15日，郎酒也宣布了漲價消息，青花郎未來的目標零售價為1500元/瓶，將在3年內分6次提價來實現此目標。

　　此外，青花汾酒也已提出“兩步走”的加價動作，洋河已正式向全國經銷商發出提價通知，將大幅提高海之藍、天之藍、夢之藍、雙溝珍寶坊供貨指導價，最高上漲幅度超20%。

　　白酒的提價不僅停留在紙面。

　　“廠里一發調價政策，終端肯定立馬就落地了。調高價格自己原來的存貨都能跟着多賺錢，何樂而不為呢。”高爾博認為，目前高端白酒整個銷售鏈推漲情緒瀰漫，而且對於高端白酒而言，一次幾十元的提價幅度，在整體酒價中也並不算明顯，所以對於銷量影響不大。“能喝得起幾百上千元一瓶酒的人，自然不會在意貴了二三十元的。”

　　記者近日在深圳華潤萬家、家樂福等大型商超中也看到，五糧液價格堅挺標示1099元/瓶，沒有春節前的促銷身影，而且在華潤萬家，五糧液還首次出現沒貨，工作人員表示“剛賣完”。記者5月23日前往OLE精品超市時，五糧液標價還是1099元/瓶，而到了5月26日再次前往時，價格已為1238元/瓶，工作人員也表示：“剛通知的漲價。”

　　酒價為何能堅挺上行？

　　2003年至2012年間，國內白酒行業經歷了“黃金十年”。眾多酒企價格接連調漲，使得高端白酒消費門檻節節攀升。2012年，53度飛天茅台市場價格突破2500元/瓶，創下歷史最高點。

　　也是2012年，“三公”消費政策的出台，打掉了白酒行業對公款消費的依賴，刺破了高端白酒的高價泡沫。經歷三年低迷期，到2016年中期，53度飛天茅台的市場售價僅為800元/瓶。

　　這一輪高端白酒的“復興”，始於2016年夏秋之際。從800元/瓶，到2400元/瓶，飛天茅台三年間價格飛升的內在邏輯是什麼？近期高端白酒淡季集體漲價的底氣又在哪裡？

　　“高端白酒的消費人群目前仍是政、商。雖然近幾年公款消費的情況確實明顯減弱了，但市場需求依然存在。”河南地區一資深酒行業人士與記者交流時表示，高端白酒，尤其是茅台的社交屬性是很難被替代的，隨着消費升級，很多人即使自己消費也買得起茅台，在重要場合自然要選最優品。而除了社交場合以外，近兩年買高端白酒自用的消費比例也在逐步提升，家人、朋友間喝高端白酒的人群也越來越多了。

　　他表示，消費升級是可以被明顯感受到的。現在身邊很多朋友根本不喝當年的茅台，而是流行喝5年、10年的年份酒，單價基本要三五萬元一瓶，也是在這種市場趨勢的影響下，一些愛酒之人在手頭資金寬裕的情況下會考慮囤酒，一來可以自用，二來也可以轉賣獲利。

　　“這波白酒提價主要是受茅台的拉動和溢出效應造成的。”中歐瑞博董事長、投資總監吳偉志接受記者採訪時稱，過去茅台賣1500元左右的時候，五糧液這些酒價格在900元左右比較合適，現在茅台零售價已經賣到一瓶2000元了，五糧液等漲價也屬正常。“高檔酒存在一定的比價關係，不漲價難以證明自身的品牌低位。”

　　吳偉志進一步解釋到，茅台酒有很多粉絲，他的優質屬性，還是受到很多高端消費者追捧的，這就導致價格越漲、大家越囤，在消費者終端出現庫存。“囤酒現象還是比較明顯的，消費者囤、商家也囤，這也是導致供求關係比較緊張的一個原因，也拉動了其它高端白酒價格上漲。”

　　和美投資董事長張益凡也認為，這波白酒漲價主要是受高端酒漲價帶動。“500元以上的白酒，在中國大概有300萬人的市場，高端酒價格上漲不需要看大眾消費，只要看千分之一人群的消費、偏好即可，跟大部分人沒有太大關係，真正買單的就是這極少數人。整個行業一千多萬噸的量級，上市公司也就三四十萬噸的酒產量，佔比大概在3%，3%高端產品的消費升級是很正常的。”他說。

　　貴州茅台2018年年報資料显示，根據國家統計局數據，2018年全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量871.2萬千升，同比增長3.14%；累計完成銷售收入5363.83億元，同比增長12.88%；累計實現利潤總額1250.5億元，同比增長29.98%。

　　根據年報數據，2018年貴州茅台實際產能(系列酒+基酒)約7萬噸，五糧液產銷量均在15萬噸左右，洋河產銷量略高於21萬噸，幾家頭部白酒公司產量規模在行業中佔比確實有限。

　　除消費升級、茅台挺價拉動外，採訪中有分析人士也就本輪提價潮對記者表達了不同觀點。

　　“這輪提價一個比較重要的因素是，近年來白酒，乃至整個食品飲料行業的實際銷量都是低增長甚至零增長狀態，因此白酒企業需要靠提價來彌補銷量不振，以價補量。”一不具名券商分析師認為，相比之下，基礎消費品不敢提價，是因為產品面向的是大眾消費人群，怕市場接受力不行。而高端白酒企業知名度高，擁有各個市場、渠道的紅利，更重要的是，白酒消費人群主要是企業、政府，接受能力更強一些，提價自然有底氣。

　　據國家統計局發布的數據，2019年4月，我國社會消費品零售總額同比增長7.2%，增速為2003年5月來最低。而扣除價格的社會消費品零售總額實際增速僅為5.1%，較上月大幅下降1.6個百分點，且創史上最低。

　　“以前社會消費品零售總額的增長率都是百分之十幾，而現在增幅明顯回落。所以白酒提價，並不是因需求拉動而導致的價格上漲。”上述券商分析師認為，高端白酒屬性特殊，話語權增強，受眾對價格不敏感，中低端產品替代力弱，要保證今年業績增長等因素，均是支撐高端白酒近期集中漲價的原因。“實際今年很多高端白酒都在控量，炒作自己。價格增厚業績遠比銷量增厚來得快。”

　　高端酒價格還能飛天嗎？

　　淡季行情下，53度飛天茅台終端價格已逼近歷史高位，那麼面臨即將到來的“金九銀十”，高端白酒價格是否還有繼續上攻的空間？

　　“再往下漲價肯定還是會繼續的，畢竟白酒行業的旺季集中在下半年。”高爾博認為，目前市場上飛天茅台的消費情況依然良好，缺貨顯現明顯，高端酒漲價空間猶存。“今年飛天肯定要突破2012年的最高價。”他說。

　　上述河南地區資深酒行業人士的看法更為樂觀，他表示，茅台的龍頭屬性不會改變，這就決定了高價基礎。短期看飛天價格或有波動，但長期看單瓶飛天茅台的價格可以達到3000元/瓶。

　　不過，市場上對於高端酒迅速提價也有不同聲音。吳偉志認為，高端白酒上漲也是有一定周期性的，不會無限制上行。在他看來飛天茅台單瓶價格在1800元到2000元尚屬合理區間，如果價格再往上行就有快速抑制消費的可能。“兩瓶酒4000元對多數消費者來說還是很貴的。”

　　而前述深圳酒類貿易商也稱，自己在茅台高價之下已經大比例降低茅台業務比例，轉向其它國外名酒。

　　“幾乎不做了，也就是偶爾會幫客戶帶一點。”他告訴記者，自己在2013年、2014年之時曾囤積大批茅台酒。當時就是看到飛天茅台價格在800元左右，已經是底部，買了一些放那裡。而在近年來的節假日時間，她開始在朋友圈等平台發廣告，大批量出貨茅台。“2017年以來茅台酒基本是現貨現銷，之前存貨也在今年前基本出清。現在的價格利潤空間已經不大，茅台的性價比也有所下降。”她說。

　　白酒漲價之下，A股市場的白酒股也水漲船高，特別是在近段時間A股調整之時，白酒股依然堅挺。各大券商對茅台、五糧液等白酒股也一路看好，茅台目標價被看至千元以上，五糧液也有券商看高至140元。

　　今年以來白酒股的上漲，也確實有着較強的業績支撐，並且白酒股的業績也被投資人士看好。

　　2018年在行業火熱情勢下，相關白酒公司業績均取得不錯增長，A股19家白酒公司業績全部增長，其中17家白酒公司增長超20%。貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等幾家一二線酒企全年業績增長超30%，洋河股份業績增長也達到22.45%。

　　就龍頭股貴州茅台來說，春節後接連送出好成績單，2018年實現營業收入736.39億元，同比增長26.49%；凈利潤352.04億元，同比增長30.00%。

　　今年第一季度，大部分白酒公司業績高增長勢頭延續。除了金徽酒和青青稞酒業績同比下滑外，其餘17家白酒公司繼續增長，且幾家龍頭白酒公司有增幅擴大之勢。

　　最新披露的一季報显示，2019年前三個月營業收入216.44億元，同比增長23.92%；凈利112.21億元，同比增長31.91%。另外，瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份等分別增長43.08%、30.26%、22.58%、15.7%，繼續取得不錯成績。

　　張益凡就十分看好未來白酒公司的業績，“通貨膨脹、經濟增長等促使中國高端白酒的消費群體在變大，上市白酒公司業績是有保障的，15%-20%的增長還能維持3年、5年吧，但估值是另外一說，上上下下是很正常的。”

　　對於未來行業趨勢，張益凡表示，“白酒行業整體還是往頭部集中，茅台拉開了漲價大幕，五糧液受益，二線白酒中老窖靠1573、汾酒靠青花瓷、洋河靠夢系列等，都是靠300塊以上的產品來賺錢，再往下的價格帶實際不怎麼賺錢。” 不過他也特別提到“白酒的這些增長都是排除政策黑天鵝情況下的。”

　　另外，吳偉志也表示，白酒行業整體還是往頭部集中，茅台帶動，五糧液、瀘州等這些都會受益。

　　不過對於白酒漲價對公司業績的影響，市場也有不同聲音，招商證券認為漲價多為廠商引導一批商供貨價上調，意在改善渠道利潤，為中秋旺季順利回款做好準備，並非出廠價上漲，對業績並無影響。

　　在另一方面，一向有聰明資金之稱的“北上資金”近期卻在大比例減持白酒。

　　從4月下旬以來，滬港通資金已經開始連續減持貴州茅台，系統持股量從4月23日起的11808萬股，到5月27日已減持至10459萬股，期間僅4月29日、5月24日為增持，其餘交易日滬股通資金均在減持茅台。

　　深股通資金對五糧液和瀘州老窖的減持則更加明顯，深股通在瀘州老窖的持股量已經從3月1日的5834萬股階段性高位，至5月27日減持至約2647萬股，減持比例超過50%；深股通對五糧液的持股也從3月1日的約43241萬股階段性高位，到5月27日持股僅剩餘約26649萬股，減持比例接約40%。

　　記者觀察：高端白酒“飛天”的底氣在哪裡？

　　2016年到2019年，高端白酒切實演繹了一出“飛天”大戲。

　　這三年間，53度飛天茅台的終端售價從單瓶800多元漲到2400元，貴州茅台股價也從一股300多元漲到最高990元。在“帶頭大哥”的引領下，五糧液、瀘州老窖、洋河股份等一眾高端、次高端白酒品牌，不僅酒價持續攀升，股價也均實現翻倍上漲。

　　都說白酒是周期行業，那麼白酒漲價是否如其他周期商品一樣，是因市場供需關係而定？

　　可以說是，因為在茅台直營店或其他官方渠道，想買一瓶指導售價1499元的飛天茅台難如登天。

　　也可以說不是，因為近兩年白酒行業市場萎縮情況明顯。國家統計局數據显示，2017年全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量1198萬千升，而2018年這一數據僅為871萬千升。2019年4月，我國社會消費品零售總額同比增長7.2%，增速為2003年5月來最低。而扣除價格的社會消費品零售總額實際增速僅為5.1%，較上月大幅下降1.6個百分點，且創史上最低。

　　不可否認，這幾年白酒行業持續保持了需求未增、價格暴漲的神話，且在企業端、消費端、外部環境端都為這一神話提供了繼續生長的土壤。

　　從企業角度來看，以價補量是支持業績快速增長的主旋律。

　　喝白酒的人少了，銷量難獲大幅增長，企業想維持業績增量，只能從“價”上做文章，“控量”、“停供”都是能有效提價的不錯選擇。價格對業績的增厚，遠比銷量增厚來得快得多。

　　轉看消費端。這樣一味漲價，消費者會買單嗎？

　　如果是飲料、火腿腸等普通快消品，當然不會，但高端白酒自帶的“優越感”，已讓消費者喪失了議價能力。

　　一來，高端白酒漲價並非一蹴而就，單次漲幅多在10元至50元不等。對於能花上千元喝一瓶酒的消費群體而言，這一次幾十元的漲幅幾乎可以忽略不計。

　　二來，高端白酒品牌的普遍認同度，使整個行業的龍頭效應越來越明顯，二三線白酒完全沒有替代性。想喝茅台的人，絕對不會因為漲價了幾十元而屈尊去喝二鍋頭。

　　簡而言之，高端白酒企業增厚業績的迫切需求，整個酒行業頭部優勢的絕對性，高端消費群體對價格的不敏感，都是高端白酒價格能夠“飛天”的底氣。

　　買賣雙方一個願打一個願挨，高端白酒漲價只要沒有外部環境的“黑天鵝”，就可以順暢實施。

　　2012年，飛天茅台終端價格漲超2500元/瓶之際，打擊“三公”消費政策的出台，讓天價酒神話瞬間土崩瓦解。如今，飛天價格再度“飛天”，歷史是否會再度重演，仍有待時間給出答案。

（文章來源：e公司官微）

(責任編輯：DF075)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

帶你認識未上市股票與一般上市股票有何不同? 

想知道為什麼這麼多人投資未上市櫃股票嗎?專家達人分析未上市買賣市場行情大公開!

未上市股票能買嗎?帶你來看未上市股票行情一覽表?

未上市櫃股票買賣常見疏失十大問題

未上市股票查詢機構有哪些呢?

摘要 【深圳要放開汽車限購？市交通局：相關政策仍待進一步研究】5月28日，《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》出台，對當前制約消費的突出問題提出了9方面29條具體舉措，其中包括逐步放寬廣深兩地汽車搖號和競拍指標，擴大准購規模。深圳市交通運輸局對此回應稱，深圳政策仍待進一步研究，目前沒有新消息可以披露。（深圳發布）

　　5月28日，《廣東省完善促進消費體制機制實施方案》出台，對當前制約消費的突出問題提出了9方面29條具體舉措，其中包括逐步放寬廣深兩地汽車搖號和競拍指標，擴大准購規模。這一消息引發不少市民關注。

　　深圳汽車限購政策要放開了嗎？

　　深圳市交通運輸局對此回應稱，深圳政策仍待進一步研究，目前沒有新消息可以披露。

　　據了解，深圳自2014年12月29日，實施小汽車增量調控。今年1月初，修訂后的《深圳市小汽車增量調控管理暫行規定》和《深圳市小汽車增量調控管理實施細則》正式發布。修訂后的政策在小汽車增量指標的配置周期、額度、比例及方式上，均與此前保持了一致，並提高了企業申請增量指標的門檻。深圳普通小汽車增量指標以12個月為一個配置周期，每周期配置額度8萬個(個人指標佔88%，單位指標佔12%)，採取搖號、競價的方式各配置增量指標4萬個。混合動力小汽車和純電動小汽車增量指標無總量限制。

　　限購4年多以來，深圳參与搖號的市民已由最初的12萬餘人增長到目前的123萬以上，中籤率由3.19%降低至不足0.24%。個人車牌競拍價格也由最低時的1.2萬餘元，逐步攀升，最高時達到了95103元，出現在2017年12月。近一年車牌價格都穩定在5萬元以上，其中有6個月的價格突破了6萬元，最新一期競拍價格為71301元。

　　根據官方披露的信息，深圳小汽車增量調控政策實施以來，截至2017年底，抑制了約66萬輛本地小汽車，限外政策也有效控制了外地車使用，對延緩交通擁堵惡化起到积極作用，為交通擁堵治理爭取時間。期間，深圳大力發展公共交通，開展交通擁堵治理和“公交都市”創建系列工作，有效緩解了城市交通擁堵狀況。同時，對新能源指標取消總量限制，也大力推動了車輛節能減排工作，令新能源車逐步被市民所接受。截至2018年10月底全市累計發放新能源車指標共約19.7萬個，有力促進了國家新能源戰略發展。

　　值得注意的是，有分析稱，廣東此舉或是對國家發改委的回應。據媒體此前報道，今年4月份，國家發改委辦公廳曾內部下發《推動汽車、家電、消費电子產品更新消費促進循環經濟發展實施方案(2019-2020年)(徵求意見稿)》。其內容包括嚴禁各地出台新的汽車限購規定，已限購地方2019年和2020年車牌增量指標數量須在2018年基礎上分別增加50%、100%等。對於該則消息，在4月18日舉行的國家發改委新聞發布會上，其新聞發言人回應，“正在了解相關情況，所有政策的出台都要經過反覆論證、充分徵求有關方面意見。”

　　依據《深圳市小汽車增量調控管理暫行規定》相關內容，如果深圳要調整增量指標配置分類、額度、比例、方式，還需由市交通運輸管理部門會同市發展改革、人居環境、公安交警等部門，根據道路承載能力、大氣環境保護需要等情況制訂方案，報市政府批准后公布實施。

（文章來源：深圳發布）

(責任編輯：DF372)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

認識上市股票及未上市股票差異在哪?

想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

未上市櫃股票風險大嗎?投資必讀10大攻略!

未上市股票買賣運作流程及應注意事項為何?

專家達人教你搞懂未上市買賣交易,新手入門,務必停看聽!

免煩惱未上市股票行情查詢別人不知道的股市內幕公開!

摘要 【國信證券放大招！公開喊話經紀業務離職員工回歸】28日晚間，國信證券在官方微信公眾號上發文並宣布，正式啟動國信證券經紀業務老員工回歸計劃。在文章中，國信寫下七千字長文回憶輝煌歷史，並號召曾經的離職員工重回國信，共同開創新的局面。（中國基金報）

　　今天晚上，很多國信證券的前員工們已經被老東家的一封公開信給刷屏了。

　　5月28日晚間，國信證券在官方微信公眾號上發文並宣布，正式啟動國信證券經紀業務老員工回歸計劃。在文章中，國信寫下七千字長文回憶輝煌歷史，並號召曾經的離職員工重回國信，共同開創新的局面。

　　作為曾經打造最牛營業部傳說的第一梯隊券商，近幾年來卻遭遇風波不斷，經紀業務業績下滑、管理高層離職、投行內控失序等諸多問題，也構成了國信證券當下的處境。

　　在當下行業財富管理轉型的大背景下，老員工的回歸，又是否可以讓國信重回榮光時刻？

　　七千字回憶光輝業績

　　老東家邀請離職員工回歸

　　在這份公開信之前，國信證券首先用了七千字的筆墨濃墨重彩的介紹了25年來公司的發展歷史。從1989年開始，國信證券營業部是深圳開創證券交易“老三家”中唯一倖存的機構，曾經交易高峰期佔據25%深圳市場份額。伴隨證券市場的發展壯大，國信證券也逐步成長為行業的領頭者。國信證券所開創的“銀行駐點”模式、“金色陽光”財富管理等模式引領了券商經紀業務發展的一個時代。

　　在上一輪牛市中，享譽行業的“泰然九路”營業部更是助力其經紀業務打下江湖地位，全國重點城市的營業部交易量也都遙遙領先。有數據显示，高峰階段，泰然九路營業部成為坐擁70萬客戶、2000億託管資產的地方巨頭。

　　如今，國信證券雖然仍在第一梯隊券商之列，但在互聯網券商的衝擊下，經歷幾輪激烈的行業競爭后，國信證券當時的榮光也早已黯淡。不少老國信員工感嘆，“這可能也標誌一個時代的結束”。

　　就在此時，國信證券卻公布了這樣一份號召離職員工回歸的計劃，也引發了業內的熱議。在這份公開信中，國信證券承諾提供豐厚的薪酬福利，創造最好的學習成長和自我實現的工作環境。

　　同時，國信還表示，只要曾經任職滿一年的國信老員工，正式回歸后，還可以免試用期、司齡累計等。不得不說，這也是一份誠意滿滿的人才邀約了。

　　業績滑坡明顯

　　傳統模式遭遇變革

　　不過，也有業內同行表態，過去國信的光輝業績已經不能複製，加上行業競爭如此激烈，多數頭部券商都在大刀闊斧實施改革，此時國信放出這樣一份公開信，其中也透露出滿滿的焦慮和無奈。

　　以國信經紀業務為例，儘管業績排名仍屬於第一梯隊，但其滑坡的態勢較為明顯，和排名第一的券商距離相距甚遠。據數據統計显示，2018年券商經紀業務收入，國信以40.78億元的收入成為排名第八的券商，業務量收入不及中信證券的一半。相比2017年，經紀業務收入同比下降了24.72%。

　　而據協會統計的口徑看，國信證券的業務下滑態勢同樣明顯。2017年證券公司代理買賣證券業務收入排名中，國信證券以39.66億元收入排名第四。而在2014年，國信證券以50.37億元的收入排名第三。三年時間，國信證券盡在這塊業務收入上，已經滑出第三，並且業務量也出現了明顯的收縮。

　　根據國信證券2018年年報显示，2018年經紀及財富管理業務實現營業收入40.78億元，同比減少24.72%。而早在2016年、2017年，國信證券營收凈利潤出現明顯下滑，2017年營收呈現了負增長的情況。

　　除了業績顯出“疲態”之外，國信內部的動蕩也讓公司陷入不斷的風波之中。2018年6月，傳奇營業部領頭人泰然九路營業部總經理張定軍出走，隨後傳出消息，國信多個分公司總經理也被作出調整。不少人猜測，這和國信證券正在調整經紀業務、回收地方營業部大權的舉措之一。

　　此外，從2014年開始，連續幾年，國信證券屢屢受監管的罰單風影響，而被輿論推向風口浪尖。其中，國信投行業務踩雷頻繁，屢次收到了來自監管層的行政監管和立案調查，不僅暴露了國信證券內部失控的問題，也讓國信證券始終始終處於業務開展不得力、風控不到位的尷尬境地。儘管這幾年，國信證券強化了在風險防控上的制度改革，但是負面事件的波及影響仍未完全消除。

　　轉型迫在眉睫

　　國信真的缺人了么？

　　在上述公開信中，國信證券也透露了當前行業經紀業務轉型的迫切需要及面臨的挑戰。市場猜測，此次公開離職員工，無疑也是其轉型階段面臨人才緊缺的一個側面反映。

　　在上述2018年報中，國信證券也坦言，當前證券經紀及財富管理業務的經營環境將更加複雜、嚴峻：一是以賺取傭金為主的盈利模式隨着互聯網證券乃至外資券商競爭的加劇難以為繼；二是客戶投資理財需求的日益增長與券商的投資理財服務供給不匹配。國信需要加快轉型，繼續提升運營效率，構築科學管理體系，逐步邁向專業化、智能化、高端化的財富管理。

　　過去幾年，互聯網金融的大潮下，券商依賴流量和通道的傳統模式遭遇極大挑戰，線下銀行網點的營銷模式也已經被交易軟件或第三方軟件導流所取代。曾經依賴傳統模式的國信證券及擅長傳統業務能力的員工，也面臨殘酷的優勝劣汰。

　　據了解，目前國信證券已完成對福建、四川、山東、江蘇蘇南、上海、深圳泰九等數家分公司的整合重組。國信證券相關負責人曾表示，國信證券的多項改革創新，既是公司加強業務集中管理、提高風險管控的需要，也是公司經紀業務尋求突破轉型發展的嘗試，未來經紀業務的核心競爭優勢在於專業價值的服務。

　　不過，在轉型財富管理的大背景下，不少券商卻普遍遇到了瓶頸，包括傳統營銷思維難以改變、投顧积極性不高、考核機制不靈活等問題，而專業性投顧人才的缺乏也是諸多券商面臨的共同問題。

　　此次，國信證券能否通過號召老員工回歸的計劃，扭轉形勢，再造最牛營業部的輝煌，也許我們只有拭目以待了。

　　附：國信證券寫給經紀業務老同事的一封信：

　　最美是相遇，難得是重逢

　　寫給國信經紀業務老同事的一封信

　　親愛的國信經紀業務老同事：

　　別來無恙。

　　一轉眼，國信證券已經風雨兼程走過25個年頭。對於國信“百年老店”的夢想而言，我們此刻風華正茂。

　　今天，我們在全國有200多家分支機構，是中國資本市場十大券商之一。我們深知，公司的發展壯大離不開您——曾經的國信人承前啟后、默默耕耘。對此，我們一直深懷感激。

　　國信艱苦創業的歷程，也是國信文化和精神一面向下紮根，一面向上破土的過程。我們相信您還記得國信“創造價值，成就你我”的核心理念，它為我們構築了事業發展的黃金平台。

　　這個的平台是“熔爐”，把青澀的國信人鍛煉得爐火純青；這個平台是“舞台”，令每一個優秀的國信人都有盡情發揮的廣闊空間；這個平台是“沃土”，給辛勤的國信人報以繁花碩果。我們曾在這個共同的平台上，揮灑青春，播種希望，收穫成功。

　　站在新的歷史節點，國信人再次感受到一種向上的力量在積蓄和萌發，正如涓涓細流，終將匯聚成國信精神的豐饒之海；正如熒熒星火，終將燎原起國信精神的興旺之火。

　　國信，永遠有一種精神在閃耀。我們積聚能量的意志固若磐石；我們再次出發的動力永不枯竭；我們開創新局面的步伐一往無前。

　　在公司日益發展壯大的今天，我們誠摯地邀請您回歸國信大家庭，回歸我們共同的黃金平台，和我們一起再續前緣，攜手創造國信的美好明天。我們相信，曾經的離開是為了未來更好的遇見。

　　為了迎接您的回歸，我們承諾提供豐厚的薪酬福利，創造最好的學習成長和自我實現的工作環境。只要您曾在國信工作滿一年，正式回歸可免試用期、司齡累計，讓您感受彷彿沒有離開過的溫馨。

　　期待您的回歸。我們會張開手臂緊緊地擁抱您。

　　國信證券經紀業務同事

　　2019年5月28日

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF353)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

好股不藏私，想知道未上市股票該如何購買嗎?

想知道上市、上櫃、興櫃、未上市、全額交割，這五種股票有什麼不同嗎？

買賣未上市櫃股票應注意事項一覽表!

股市達人分享未上市股票買賣教學與心得!

想知道更多未上市股票地雷在哪嗎?教你避開未上市股的四大投資陷阱!

摘要 【收盤播報】A股三大股指今日尾盤拉升，收盤全線上揚，滬指收復2900點，收盤上漲0.61%，收報2909.91點；深成指上漲0.62%，收報9035.69點；創業板指上漲0.89%，收報1505.16點。兩市合計成交4995億元，行業板塊漲跌互現。北向資金尾盤大幅湧入，凈流入74.91億元。

　　A股三大股指今日尾盤拉升，收盤全線上揚，滬指收復2900點，收盤上漲0.61%，收報2909.91點；深成指上漲0.62%，收報9035.69點；創業板指上漲0.89%，收報1505.16點。兩市合計成交4995億元，行業板塊漲跌互現。北向資金尾盤大幅湧入，凈流入74.91億元。（點擊查看>>）

　　臨近收盤，上證50指數快速拉升，中國中車、中國聯通、浦發銀行、中國重工等紛紛上揚。

　　今日消息面：

　　1、

　　2、

　　3、

　　4、

　　5、

　　6、

　　7、

　　展望後市，聯訊證券策略分析師殷越表示，市場調整會是未來一段時間的主旋律，很可能會貫穿整個二季度。由於同時受到外圍擾動增加、政策節奏變化、通脹將臨高點及企業盈利還未徹底拐頭的壓制，市場的調整很可能會呈現波動劇烈、分化大的特點。預計滬指大概率會處在2730點-3050點的區間內調整。

　　不過，中信證券策略研究表示，上證指數2800點是預警線，在政策积極的預期管理下，A股有“政策底”。以底線思維看A股的底線，當前依然是戰略配置的窗口，展望未來幾個月，市場向下空間要明顯小於向上空間。

　　星石投資組合投資經理袁廣平認為，一季度以來，在逆周期調控政策以及國際環境緩和的氛圍下，市場情緒高漲，主要股指分別出現上漲；反觀二季度，市場進入震蕩調整模式，主要股指紛紛下跌。目前受外部不確定性因素的衝擊，市場情緒有所降溫，但相比於2018年，2019年市場環境已經有明顯改善，後續市場繼續調整空間有限，長期來看仍是比較好的投資時點。

　　新時代證券策略研究指出，這一次調整是牛市初段的大休整，不會改變熊轉牛的大格局。從幅度上來看，比較充分，但時間上可能還不夠充分，所以市場未來一段時間依然處在休整的狀態，只是速度可能會變慢，甚至不排除震蕩式休整。三季度開始，市場將會重新進入上漲趨勢。

　　操作策略上，國元證券表示，短期內，控制倉位是首位。投資方向上，關鍵字是內需動力、國產替代：首先，關注外部事件輻射的相關行業，如國防軍工、國產替代等板塊；其次，避險功能較強的低估值藍籌板塊，如消費類行業，食品、醫藥；最後，從產業升級趨勢上具有確定性的成長板塊，如科技股、人工智能、智能製造等。

　　海通證券建議投資者在保持穩健，不盲目追求熱點的基礎上，可以適當增加倉位，短期可以持續關注國產替代高科技品種、消費白馬、地產等，而概念上，近期消息面較集中的國企改革、上海自貿區同樣值得留意。中期來看，投資者還是要從那些未來確定性強、符合我國經濟轉型發展的行業概念中下手，如通信、計算機等以及那些業績優良的藍籌股和成長性龍頭。

　　山西證券表示，策略上仍需謹慎，控制倉位，底倉配置基本面紮實、政策優待、更具業績改善確定性、具備對衝風險因子的板塊(精細化工、公用事業、必選消費藍籌等)，高風險偏好投資者也可考慮小倉位、左側介入中小盤科技創新領域內(芯片、5G、信息安全、雲計算等)高彈性品種的超跌反彈行情。主題投資方面可以繼續布局兩會政策主題(減稅降費受益板塊、區域發展(京津冀(雄安)、長江經濟帶、粵港澳大灣區)、美麗農村(電網建設、環境治理))。

　　行業配置方面，國泰君安策略研究指出，市場動能切換的中繼階段為投資者布局動能切換創造了機會，配置上關注三條主線：首先，市場波動加大，滯漲且基本面向好的銀行、非銀(保險)仍是基於防禦的良好選擇；其次，把握高景氣與盈利穩定性，關注商貿零售、旅遊、養殖、食品飲料等行業，看好漲價邏輯下的豬、雞、白糖等細分領域；最後，繼續看好創新和改革紅利主題等。

　　方正證券建議關注三條線索，一是業績穩定和顯著改善的，比如銀行、非銀、工程机械、食品飲料、地產等；二是通脹邏輯，CPI在3-6月份會持續溫和抬升，關注農林牧漁和食品飲料；三是自主可控，硬科技，科創板預熱，細分領域關注通信、計算機、电子等。5月份超配銀行、食品飲料和通信。

　　尾盤異動原因>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　機構最新投資攻略>>>

　　

　　

　　

　　

　　

　　

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF075)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

認識上市股票及未上市股票差異在哪?

想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

未上市櫃股票風險大嗎?投資必讀10大攻略!

未上市股票買賣運作流程及應注意事項為何?

專家達人教你搞懂未上市買賣交易,新手入門,務必停看聽!

免煩惱未上市股票行情查詢別人不知道的股市內幕公開!

摘要 【隔夜外盤】歐美股市全線收跌，道指跌超230點，恐慌指數大漲逾10%；美債收益率大跌，美國銀行股走低；金價失守1280美元關口。

　　美東時間周二，歐美股市全線收跌，道指跌超230點，衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數(VIX)大漲逾10%，銀行板塊普遍走低。金價收跌0.5%，失守1280美元關口。據媒體報道稱，美國中西部地區的洪水流經美國主要原油儲存庫所在地俄克拉荷馬州庫欣地區，使油價得到提振，美油收高近0.9%。

　　隔夜美債收益率大跌，基準10年期美國國債收益率跌至2.269%，為19個月低點；30年期美國國債收益率跌至2.699%，為2017年以來的最低水平；兩年期美國國債收益率為2.133%。3個月期美國國債收益率為2.361%，保持了收益率曲線的部分倒置。

　　外盤縱覽

　　

　　熱門中概股漲跌參半，信而富漲超70%，報0.53美元，仍低於1美元臨界線；中芯國際漲逾11%，優信、瑞幸咖啡漲超5%；陌陌漲近5%，趣頭條漲超4%；蔚來汽車、騰訊音樂漲超3%；趣店跌超4%，富途證券跌近4%，攜程、網易跌超2%，微博跌超1.6%。

　　美股大型科技股漲跌各異，Facebook漲1.79%，蘋果跌0.41%，特斯拉、Uber、IBM跌超1%；芯片類股普遍下跌，西部數據、美光科技跌超3%，恩智浦半導體、英特爾跌超2%，微芯科技、台積電、應用材料、高通、英偉達均跌超1%；AMD逆市漲近10%，據悉，該公司將上線7納米Ryzen 3000系列CPU；中概股中芯國際逆勢大漲11%。

　　

　　盤面上看，銀行板塊跌幅居前，汽車板塊漲幅居前。英國股市在星期二走低，其中煙草、製藥和生物科技和工業金屬和礦業等下跌的板塊帶領股指走低。德國股市在星期二漲跌不一，其中藥物和保健、周期性消費品和公用事業等上漲的板塊帶領股指走高；與此同時，化工製品、運輸和物流和金融服務板塊等下跌的使股指走低。

　　

　　Julius Baer公司分析師Carsten Menke表示：“目前黃金市場顯然尚未確定方向。金融市場的不確定性因素對金價有利。但與此同時，黃金市場也繼續面臨源自於美元走強的不利影響。”

　　

　　消息面上，美國中西部地區的洪水流經美國主要原油儲存庫所在地俄克拉荷馬州庫欣地區，使油價得到提振。芝加哥RJO Futures公司高級市場策略師Phillip Streible表示：“洪水似乎影響到了美國各地的原油輸送港，使庫欣地區的原油輸出速度放緩，併為WTI原油創造了買盤。”

　　隔夜要聞

　　

　　近日，美國長期和短期國債收益率再度出現倒掛，3個月期美國國債收益率一度高於10年期美國國債收益率。該指標具有風向標作用，如果上述趨勢持續的話，則預示着美國“經濟底”即將出現，隨後不久即將陷入衰退，金融市場也可能隨之波動。

　　

　　針對美股的未來走勢，貝萊德公司資產組合經理 Russ Koesterich近日撰文指出，美股未來的走勢，或將更多地取決於外部環境的變化。而考慮到特定的金融條件，當前的美股市場估值似乎是合理的。

　　評論精華

　　

　　相比由各國政府首腦組成的歐洲理事會(the European Council)，歐洲議會的職權較為有限，所以其選舉歷來都不太受民眾重視。但今年，氣候變化問題、右翼政黨崛起、英國“脫歐”事件、難民接收等諸多熱點議題的湧現，推高了議會選舉的投票率。

　　

　　雖然油價進入2019年大幅反彈，5月27日石油分析師Nick Cunningham援引摩根士丹利的分析稱，因美國頁岩油產量增加、技術進步導致採油成本下滑、能源行業的稅率下調等因素，中期油價將受限制。

　　熱點聚焦

　　

　　在選擇“留歐”的全球金融中心倫敦，人們對“后脫歐時代”英國經濟的前景也是霧裡看花。倫敦街頭的垃圾箱、電線桿上常常被貼上醒目的黃色宣傳單，訴求包括“取消脫歐，將決定權交回人民手中”“將被‘脫歐’消耗的資源用於英國經濟”等。

　　

　　CV Sourse披露數據显示，自2018年至今，僅新中式茶飲品牌的融資事件便有15起，且估值動輒數十億元量級。資本助推下，巨頭也將隨之產生，咖啡與茶飲這兩種解決相當接近需求的飲品的載體，最終會在“生活方式服務”這一領域短兵相接。

　　各界聲音

　　

　　華爾街35年交易員、Seeking Alpha專欄作家Andrew Hecht日前撰文表示，美元還可以走得更高。Hecht總結美股可以走高的原因，包括利差因素和美國經濟的健康增長；但同時也指出，政府的美元政策，構成了美元走高的唯一風險因素。

　　

　　德國人曼弗雷德·韋伯(Manfred Weber)原本被認為是最有希望接替容克(Jean-Claude Juncker)成為歐委會主席的人，但他的接班人地位現在看來很不穩當。

　　港美股投資就在東方財富國際證券，一次操作同步港美市場，更有多重好禮免費送。

　　

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF395)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

摘要 【5家全來了！首批“戰略配售”科創基金開售 每家僅限10億！（10問10答）】第二批和首批科創板基金存在較大不同。此次，廣發基金、富國基金、華安基金、鵬華基金、萬家基金這五家公司獲批的是科創主題3年封閉運作靈活配置混合型基金，不僅明確可以參与科創板股票戰略配售和網下打新等，其中封閉運作周期內股票倉位可以0-100%的靈活配置型基金。這5隻基金的新加入，可投資者新的選擇。(中國基金報)

　　5家全來了！首批“戰略配售”科創基金開售，每家僅限10億！最全產品信息在此(10問10答)

　　延續了首批科創板基金馬不停蹄的節奏，第二批科創主題基金在5月27日獲批之後，快速整裝待發，6月5日齊齊發售。

　　第二批和首批科創板基金存在較大不同。此次，廣發基金、富國基金、華安基金、鵬華基金、萬家基金這五家公司獲批的是科創主題3年封閉運作靈活配置混合型基金，不僅明確可以參与科創板股票戰略配售和網下打新等，其中封閉運作周期內股票倉位可以0-100%的靈活配置型基金。這5隻基金的新加入，可投資者新的選擇。

　　從目前來看，第二批科創主題基金都做足準備，基本是銀行、券商、第三方銷售機構代銷全部打開，有基金代銷機構就超過100家。此外，從目前宣傳來看，基金公司海報、視頻、微信文章等紛紛出爐，推廣科創主題基金。

　　從4月29日首批6隻科創基金同時開售情況看，上演的是千億資金搶籌、比例配售的科創基金銷售盛宴。業內人士預測，這一次市場的熱情仍然高漲，預計出現首日售罄的概率較高。不過，這次全部是封閉式管理基金，由於封閉式基金較開放式基金銷售難度更大，考察首批科創基金中唯一一隻封閉式管理基金——工銀科技創新3年封閉基金銷售規模約50億，可能這一次難現第一批那麼強烈的認購潮。

　　投資科創板四大優勢凸顯

　　業內人士表示，與之前科創主題類基金不同的是，在科創板推出后，科創板戰略配售基金將是首批可參与科創板“戰略配售”的公募基金，能夠為投資者搶佔科創板投資先機。

　　具體來看，科創板戰略配售基金擁有四方面顯著優勢：第一，根據規定，科創板將優先安排向戰略投資者配售股票，此後再確定網下網上發行比例，因此這類產品能夠優先投資科創板；第二，普通網下打新相當於一級市場的“零售業務”，而戰略配售投資相當於是一級市場的“大額批發業務”，能夠大額投資科創板，更充分地把握機會；第三，戰略配售投資屬於長期投資行為，戰略投資者持有配售股票不少於12個月，投資科創板戰略配售基金有利於把握科創板的長期回報；第四，參与戰略配售對資金量要求較高，且個人投資者沒有參与科創板戰略配售資格，科創板戰略配售基金則為個人投資者參与科創板戰略配售提供了捷徑。

　　第二批科創基金齊齊6月5日開售

　　第二批科創板基金終於快問世了！

　　廣發基金、富國基金、華安基金、鵬華基金、萬家基金旗下是科創主題3年封閉運作靈活配置混合型基金齊齊發行公告，科創板基金擬於6月5日(下周三)正式開始募集，首募規模上限為10億元。

　　值得一提的是，首批科創主題基金多數將發售日期設置了一天，而第二批多數科創主題基金髮售時間並非一天，上海三家公司基本都是6月5日至12日，而鵬華旗下科創主題基金是6月5日至6月25日，廣發旗下科創主題基金則是6月5日至6月28日。

　　值得一提的是，此次5隻科創板基金可以場內認購，通常是6月5日當天可以場內場外認購，而在整個發行期內均可以場外認購。也就是場內認購僅6月5日一天。

　　這5隻基金均限額發售，若按照10億規模上限估算，合計最高募集規模擬為50億元。

　　其中規定，如果基金募集過程中募集規模達到10億元的，基金提前結束募集。在募集期內任何一天(含第一天)當日募集截止時間后認購申請金額超過10億元，基金管理人將採取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。當發生末日比例確認時，基金管理人將及時公告比例確認情況與結果。未確認部分的認購款項將在募集期結束後退還給投資者。

　　目前，已經獲批的5家公募旗下科創基金都已經做好了產品發售預熱和投資者教育海報、視頻等推介材料，科創基金的發行已經是箭在弦上。

　　封閉期內股票倉位均為0-100%

　　從公開資料上看，第二批獲批的可投資創業板的基金在投資標的和投資範圍基本無差別。

　　從股票倉位看，第二批五隻基金均屬於三年封閉期靈活配置型混合基金，這些基金投資範圍主要是國內依法發行上市的股票(含中小板、創業板、科創板及其他在境內上市的股票)、債券(包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、次級債、企業債、短期融資券、中期票據、公司債、可轉換債券(含可分離交易可轉債)、可交換債券等)、資產支持證券、債券回購、銀行存款、同業存單及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

　　尤其值得注意的是，這些基金規定在封閉運作期內，基金的投資組合比例為股票資產占基金資產的比例為0%-100%；投資於科創主題證券資產的比例不低於非現金基金資產的80%，包括新股及戰略配售等。有些對參与股指期貨等有要求。

　　從投資範圍看，和首批一樣，第二批科創基金的投資範圍皆涵蓋了科技創新主題領域。目前科技創新基金界定的科技創新企業是指堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的企業，重點關注新一代信息技術高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。

　　(1)新一代信息技術領域，主要包括半導體和集成電路、电子信息、下一代信息網絡、

　　人工智能、大數據、雲計算、新興軟件、互聯網、物聯網和智能硬件等；

　　(2)高端裝備領域，主要包括智能製造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關技術服務等；

　　(3)新材料領域，主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能複合材料、前沿新材料及相關技術服務等；

　　(4)新能源領域，主要包括先進核電、大型風電、高效光電光熱、高效儲能及相關技術服務等；

　　(5)節能環保領域，主要包括高效節能產品及設備、先進環保技術裝備、先進環保產品、資源循環利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池及相關技術服務等；

　　(6)生物醫藥領域，主要包括生物製品、高端化學葯、高端醫療設備與器械及相關技術服務等；

　　(7)符合科技創新主題的其他領域。

　　安排精兵強將管理科創基金

　　科創主題基金的發行為個人投資者分享科創板投資機遇提供專業又便捷的途徑，為了做好第二批科創板基金投資，各家公募都排除派出“精兵強將”。

　　業內分析人士建議，個人投資者在選擇科創板主題基金時，可以將基金管理人在科技領域的投資研究實力作為一個重要的考量指標。投資者可以看看這些基金經理人選

　　把握科創板投資機會

　　各家設置“獨特”科創板估值

　　作為資本市場發展過程中最重要的改革和創新，科創板的設立將促進中國創新驅動發展進入黃金時代，也將為科創企業帶來歷史性的發展機遇。當前中國科技創新方興未艾，未來仍會帶來廣闊的增量市場空間。

　　科創板面向符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，聚集的是中國科技創新發展的龍頭企業，長期投資價值顯著，特別是以新一代信息技術、高端裝備和新材料、新能源及節能環保、生物醫藥、技術服務為代表的領域有望顯著受益。

　　業內分析人士表示，雖然科創板蘊含着顯著的投資機會，但同時作為一個“新領域”，無論是在交易規則還是投資風險上都相較現有市場有顯著變化，同時科創板企業本身的屬性也導致其在估值、企業質量分析等方面提出了新的挑戰，對投資者的專業技能也提出了新的要求。因此布局這類基金前，核心是看基金公司的投資能力。

　　不過基金公司針對科創板專門規劃了一套估值模式以適應科創板未來的投資邏輯。

　　廣發基金研究部總經理孫迪表示，已經在研究部成立了專門的科創板研究小組，計劃在6月底之前完成已受理科創板企業全面的梳理和重點公司深入覆蓋。他強調，對於處於高速成長期或者短期高投入利潤率較低甚至為負的公司，將採用不同的估值方法，如現金流折現、EV/EBITDA、PEG、分部估值等方法。

　　富國基金介紹，除了傳統PE和PEG估值之外，對於高科技企業也可以採用能夠反應企業現金流情況的EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)及EV/EBITDA(企業價值倍數)的指標，主要應用於重資本、高成長型科技公司。此外，對於一些科技轉型企業可能還需要混合多種估值方式，而對於一些高新技術早期企業，市場可能會基於未來空間等指標折算估值，這種方式會更類似一級市場的投資邏輯。

　　華安基金就在招募說明書專門寫了估值。為了準確刻畫不同公司的價值，對處於不同階段(初創、成長、成熟、衰退)、不同業態(互聯網、傳媒、電商、新葯研發)的公司宜採用不同的估值方法。

　　A、 成熟期的公司

　　對於處於成熟期的公司，通常可採用現金流折現(DCF)、市盈率(PE)、 市凈率(PB)等方式估值。

　　處於成熟期的公司，通常主營業務穩定、盈利波動較小、盈利增速較低、未來現金流可預期，因而可通過估計公司未來現金流、並以合適的貼現率折現，計算公司的現值。同時，由於該階段公司市盈率(PE)較為穩定，市盈率也是較為普遍的估值指標。對於一些重資產的公司，PB 也能從一定角度反映投資者的安全邊際。

　　B、 成長期的公司

　　對於處於成長期的公司，依據其是否盈利可採用不同估值方法。對於處於成長期、盈利模式逐漸清晰、但尚未盈利的公司，可採用 PS、 EV/EBITDA 等方式估值。一般來說，這樣的公司處於高速成長期，但由於研發費用、銷售費用等投入較大的原因，公司尚未實現盈利、或實現了微量盈利；但由於當期利潤情況不足以反映公司未來的增長前景，故不能或不宜採用基於盈利的 PE、PEG 等估值方式。對於這樣的公司，銷售額(Sales)、或息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)等指標通常能更好地反應公司增長前景，因而更適合採用 PS、 EV/EBITDA 估值。對於處於成長期、且已經實現盈利的公司，除了採用 PS 估值外，也可採用 PEG 估值。若公司盈利增長路徑較為清晰，未來盈利預期的確定性較強，也可採用現金流折現等絕對估值法，並在估計未來現金流過程中納入公司增長的因素。

　　C、新興產業、新業態的公司

　　另外，對於一些新興產業、新業態的公司，可採用更能刻畫公司未來盈利能力、更具有針對性的估值方法。

　　比如，對電商、社交網站等流量驅動型的互聯網平台類公司，可採取基於“用戶量”與“用戶數”的估值模型，即 V=f(用戶數)* f(單用戶價值)。其中較為常用的是 P/GMV 估值。GMV=活躍用戶數*平均單用戶收入，用以表徵流量驅動型平台的用戶價值。比如，對於新葯研發類公司可採用產品線(Pipeline)估值。產品線(Pipeline)

　　估值是指對於每條新葯產線的成功率、以及可能產生的現金流進行估計並貼現，從而得到整個新葯研發公司價值的估值方式。

　　鵬華基金則表示，許多人做投資僅僅看着是投資，卻忽視了風險。風險是影響投資最重要的因素之一。公募基金的問題並不在於長期不賺錢，而是許多客戶買在高點，贖在低點。很希望投資者能夠用開放的心態去擁抱三年封閉的戰略配售基金，在將基金投資交給基金經理的同時，將擇時也信任地交給基金經理。目前A股在全球來看仍處於估值窪地，是一個比較好的歷史進入時點。

　　科創板基金10問10答

　　1、 第二批科創板基金特色如何？

　　答：第二批科創主題基金主要投資於新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等科技創新領域的企業，投資範圍包括主板、中小板、創業板、科創板上市公司股票。基金可根據投資策略需要或市場環境變化，選擇將部分資產投資於科創板，也可選擇不投資於科創板。

　　第二批科創主題基金在基金合同等法律文件中，明確採用戰略配售投資策略，採用封閉三年運作，剩餘封閉運作期應長於戰略配售股票的最長鎖定期及減持期，基金份額在上交所上市交易，均為靈活配置混合型基金。

　　從股票倉位看，這些基金規定在封閉運作期內，基金的投資組合比例為股票資產占基金資產的比例為0%-100%；投資於科創主題證券資產的比例不低於非現金基金資產的80%，包括新股及戰略配售等。

　　2、 第二批科創主題基金適合哪些投資者參与？

　　答：目前，市場對科創主題基金給予較高關注，但由於科技創新類企業未來發展具有較大不確定性，企業淘汰率較高，加之科創板股票價格可能波動較大，潛在投資風險不可避免。因此，科創主題基金產品更適合風險承受能力強、投資經驗豐富的投資者。

　　3、 第二批科創板基金的門檻、購買渠道為何？

　　答：從已經披露的招募文件看，第二批科創基金和普通公募基金的門檻一樣，通常是1元，也有10元。

　　從目前來看，第二批科創主題基金都做足準備，擁有不少銷售渠道，不少科創板主題基金都是銀行、券商、第三方銷售機構代銷全部打開，有基金代銷機構就超過100家。

　　4、科創主題基金的基金管理人需具備哪些能力？

　　答：科創板公司的發展階段、經營模式與其他板塊相比存在一定差異，特別是未盈利企業的估值定價具有一定特殊性，對基金管理人相關領域投研能力提出了更高要求。管理人應具備科創行業主題基金管理經驗，配備具有科技創新行業投研經驗的基金經理和投研團隊，穩妥開展科創板股票投資。

　　5、科創板基金費率為何？

　　答：從費率來看，多數科創基金的認購費率在1.2%左右(通常認購金額在100萬以下)。不少公司開啟了針對特殊機構採取特色費率。

　　多數科創板基金的持有一個月以上一年以下贖回費在0.5%左右，持有時間越長贖回費越低，但是持有不到7天會有懲罰性贖回費，一般為1.5%。

　　多數科創基金管理費為1.5%。

　　多數科創基金託管費為0.25%。

　　6、科創板基金的類型和差異？

　　答：主要分為封閉運作的科創主題基金和開放式科創板主題基金。

　　封閉式運作或可參与科創板的戰略配售。基金要參与科創板戰略配售需要滿足三個條件：封閉式運作，包括封閉式基金， 以及定期開放基金、“先封后開”基金的封閉運作期內均可參与戰略配售；投資策略包括戰略配售策略；符合發行人和主承銷商在招股意向書和初步詢價公告中披露的戰略投資者標準。不過此類基金往往封閉2-3年，適合長期布局的投資者。

　　開放式的科技創新主題基金，也分為混合型和股票型，適合願意布局科創板的普通投資者。

　　7、後續還有多少科創主題基金？

　　答：首批是7隻基金，第二批是5隻基金，還有多隻科創主題基金在路上。數據显示，目前在基金名字中有“科技”、“科創”、“科創板”等申報的新基金超過100隻，為投資者提供更多元選擇。

　　此外，目前不少基金公司還在推薦科創板打新類產品，比如“固收+”等產品也值得關注。

　　8、第二批科創板基金的風險在何方？

　　答：第二批科創主題基金，存在以下特有風險：

　　一是流動性風險，科創板股票的投資者門檻較高，股票流動性弱於A股其他板塊；

　　二是退市風險，科創板的退市標準將比A股其他板塊更加嚴格，且不再設置暫停上市、恢復上市和重新上市等環節；

　　三是投資集中風險，科創板上市企業主要屬於科技創新成長型企業，其商業模式、盈利、風險和業績波動等特徵較為相似，難以通過分散投資來降低風險。

　　基金將在產品法律文件、發售宣傳材料等公開信披文件中進行充分的風險揭示。投資者應當從自身實際情況出發，適度參与基金投資，做好風險把控。

　　9、借道公募基金參与科創板有啥好處？

　　答：普通投資者參与科創板需要直面三大挑戰。

　　首先，科創板的投資門檻較高，投資者需要擁有不少於50萬的股票資產和不低於兩年的交易經驗。

　　其次，科創板的波動可能較大，股票上市的前5個交易日不設漲停板，此後每個交易日的漲跌幅限制擴大至20%，且上市首日就放開融資融券。

　　第三，科創板的投資難度較大，科創企業可能持續虧損，缺少收入記錄，甚至不幸夭折，傳統PE、PB等估值方法不再適用。

　　而借道科創基金，普通大眾就可以低門檻參与科創板投資，分享國家創新發展帶來的回報，同時也能藉助公募基金專業投資優勢，有效降低投資風險。預期未來更多的個人投資者，將會通過公募基金來參与科創板。

　　10、目前發行科創板基金會比例配售么？

　　答：目前發布招募書的科創板基金宣布限額10億發售，根據目前市場對科創板的期待值，這類基金大概率會比例配售。

　　據一隻科創基金髮布招募文件显示，基金募集過程中募集規模達到 10 億元的，基金提前結束募集。在募集期內任何一天(含第一天)當日募集截止時間后認購申請金額超過 10 億元，基金管理人將採取末日比例確認的方式實現規模的有效控制。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF064)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

帶你認識未上市股票與一般上市股票有何不同? 

想知道為什麼這麼多人投資未上市櫃股票嗎?專家達人分析未上市買賣市場行情大公開!

未上市股票能買嗎?帶你來看未上市股票行情一覽表?

未上市櫃股票買賣常見疏失十大問題

未上市股票查詢機構有哪些呢?

摘要 【至少套現3600萬 范冰冰徹底告別A股】近日，范冰冰工作室在接受《上海證券報》採訪時稱：“范冰冰已於近期通過大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉讓給第三方。”每日經濟新聞記者計算，此次清空唐德影視股票，范冰冰將至少套現3600萬元。（每日經濟新聞）

　　范冰冰和唐德影視之間長達8年的資本關係終於走到了盡頭。

　　今年4月底，唐德影視披露的2019年一季報曾显示，范冰冰已經從十大股東名單中消失，但當時不知道她到底減持了多少。

　　近日，范冰冰工作室在接受《上海證券報》採訪時稱：“范冰冰已於近期通過大宗交易的方式將所持唐德影視股份全部轉讓給第三方。”

　　每日經濟新聞記者計算，此次清空唐德影視股票，范冰冰將至少套現3600萬元。

　　范冰冰在“去資本化”，唐德影視在“去明星化”。雙方的未來在哪裡？

　　清空所持唐德股份

　　范冰冰至少套現3600萬元

　　截至2018年12月31日，范冰冰還是唐德影視的第八大股東，持有公司644.96萬股，持股比例1.61%。

唐德影視2018年年報

　　如果按照唐德影視今年1月~5月區間最低股價5.71元計算，范冰冰此次清倉至少可以套現3682萬元。而據唐德影視2015年年報显示，2011年范冰冰成為唐德影視股東時，僅出資85.60萬元。

　　截至2019年一季報，唐德影視十大股東中，新進京報長安資產投資管理有限公司、元達信資本-中信建投證券-元達信資本兩位股東。大宗交易显示，2019年3月至今，中信建投股份有限公司頻繁買入唐德影視。

　　事實上，范冰冰“離開”唐德影視，並非“心血來潮”。

　　在2019年一季度末，范冰冰已經不再是唐德影視的前十大股東了。當時還不清楚范冰冰是減持還是清倉，每日經濟新聞記者曾多次致電唐德影視董秘欲詢問，均被掛斷電話。隨後，其董秘回復稱：“不予置評”。就本次范冰冰的減持套現，每日經濟新聞記者向唐德影視發去採訪問題，截至記者截稿，唐德影視未回復。

　　唐德影視是范冰冰持有股權的唯一一家上市公司。如今，范冰冰清倉后，她和唐德影視之間資本上的關係就只剩下無錫唐德這家合資公司了。

　　不過，范冰冰工作室也表示：“本次股份轉讓並不影響雙方的合作關係，雙方仍保持着良好的溝通，在未來還有很多合作的機會。”

　　說起唐德影視和范冰冰的淵源，還要始於一紙合約。從最初的經紀約、入股唐德、再到之後一起成立合資公司，8年間，二者之間的綁定不斷加深。

　　2011年，唐德影視引入趙薇、范冰冰為直接股東，並與二者簽訂了4年(2011年4月—2015年3月)的演藝經紀代理協議：唐德影視擁有范冰冰電視劇獨家代理和電影非獨家代理。

　　四年來，范冰冰也的確沒讓唐德影視失望，由范冰冰主演的《武媚娘傳奇》在2014年為唐德影視帶來2.68億元的收入，2015年1.98億元，兩年合計4.66億元。

　　2015年，眼看着與范冰冰的經紀代理協議即將到期，唐德影視開始想辦法留住范冰冰。於是，唐德看上了范冰冰同年7月成立的無錫愛美神影視文化有限公司(以下簡稱愛美神)，該公司註冊資本僅300萬元。

　　隨後2016年3月，唐德影視宣布，籌劃以現金方式收購愛美神51%的股份，並且給出了約7.4億元的天價估值。當時，愛美神僅是一家有明星背景、成立不到1年的“殼公司”，其“可貴之處”在於擁有范冰冰未來10年演藝經紀獨家代理權。

　　針對市場高估值疑問，深交所就愛美神的估值、交易風險等向唐德影視發出問詢。2016年6月，唐德影視宣布終止收購。

　　但唐德影視綁定范冰冰的“決心”並未改變，原計劃的收購改為共同成立合資公司。唐德影視與愛美神簽署合作協議，約定共同投資設立一家有限責任公司——無錫唐德，註冊資本3000萬元。其中，唐德影視認繳1470萬元，占註冊資本的49%，愛美神認繳1530萬元，占註冊資本的51%。

　　雖然抱到了這顆大樹，但不難看出，從計劃收購愛美神51%股權到參股無錫唐德49%股權，唐德影視綁定范冰冰的地位也從“主控”轉為“被動”。

　　事實上，不僅僅是范冰冰，曾帶給唐德無限風光的一眾明星股東們也正在退出唐德影視。連同范冰冰“消失”的，還有張豐毅、霍建起等明星股東。而趙薇的哥哥趙健也在減持。

　　沉寂一年，范冰冰在幹嘛？

　　話題女王范冰冰度過了人生中最艱難的一年。

　　時間撥回到2018年5月24日，馮小剛導演的《手機2》正在拍攝中，主角之一的范冰冰在晚上22點微博發出了一組照片。沒想到，一組照片引發連鎖反應，炸開了娛樂圈的陰陽合同內幕。

　　原先活躍在微博、小紅書等平台中的范冰冰銷聲匿跡，而她與唐德影視等公司的合作卻不能“一走了之”。

　　2018年5月初到12月底，唐德影視股價從18.06元暴跌至6.82元，市值縮水62.2%；

　　去年的10月3號，范冰冰的偷稅漏稅案水落石出，稅務機關對她作出了8.84億罰款的處罰。

　　一年過去了，范冰冰仍然身處在漩渦中，復出之路艱難重重。福布斯中國發布的“2017中國名人榜”，范冰冰以3億元年收入登頂，並連續5年蟬聯該榜單首位，但2018年范冰冰從榜單消失。

　　復出不可謂不迫切。

　　范冰冰最近一次公開亮相是在某視頻平台9周年慶現場。不過，在除夕夜，范冰冰在個人ins和小紅書中更新了自拍。

　　但范冰冰的作品仍然受影響，《巴清傳》《爵跡2》《大轟炸》《手機2》等均被擱置。今年4月，有粉絲在微博詢問曾與范冰冰合作《觀音山》的導演李玉：“玉導什麼時候和冰冰一起回歸現實題材啊？”李玉回復“快了”。

　　影視作品的播出影響着數百人的心血和利益，上映排播工作自然需要慎重，片方不得不考慮“污點藝人”帶來的後果。從目前網友的反應來看，有支持范冰冰作品的，也有抵制的。

　　這不影響范冰冰的生意經。今年3月，范冰冰在北京開了家美容院，李晨、范丞丞、馬蘇等好友到場支持。雖然有設計師自稱自己才是老闆，范冰冰只是前來支持工作，但啟信寶显示，“妙美膚殿堂”的股東為北京麗宮影視文化有限公司，受益人為范冰冰的媽媽張傳美，占股份比例為98%。在每日經濟新聞記者探訪該美容院時，還被工作人員拒之門外：“未得會員介紹不得入內”。

門窗緊閉的妙美膚(圖片來源：每經記者 畢媛媛 攝)

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF010)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

認識上市股票及未上市股票差異在哪?

想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

未上市櫃股票風險大嗎?投資必讀10大攻略!

未上市股票買賣運作流程及應注意事項為何?

專家達人教你搞懂未上市買賣交易,新手入門,務必停看聽!

免煩惱未上市股票行情查詢別人不知道的股市內幕公開!

摘要 【探路者董事長回應登珠峰爭議：登山是落實公司項目 未來一年沒有登山計劃】對於這一爭議，王靜在5月29日的股東大會上回復《每日經濟新聞》記者稱，本次攀登，其實因為今年1月，探路者與中國登山隊(西藏)達成合作，連續5年為中國登山隊(西藏)、西藏喜馬拉雅登山嚮導學校(原西藏登山學校)提供專業的戶外裝備支持，助力其完成探索，這次去珠峰也是為了進一步落實這一項目。

　　低聲細語、體型纖細，在探路者(300005，SZ)2018年的股東大會上，坐在董事長王靜對面的投資者們很難將眼前這位女士與四次登頂珠峰的經歷聯繫起來。

　　源於對戶外運動的愛好，1999年，王靜與丈夫盛發強一起創業，成立戶外運動品牌探路者，並在十年後將探路者公司成功推向創業板上市。2017年，王靜正式出任探路者董事長兼總裁。

　　近段時間以來，王靜被捲入了一場關於其“不務正業”的輿論漩渦中。

　　5月24日，探路者官方微信發表文章——《祝賀！探路者集團董事長兼總裁王靜成功登頂珠峰》。其中提到，探路者集團董事長兼總裁王靜於5月23日成功登頂珠峰，並與24日安全下撤至珠峰大本營，而這已經是她第四次攀登珠峰。

圖片來源：截圖自探路者官方微信

　　文章還介紹道，這已經是王靜第9次成功登頂8000米以上的雪山，連續143天完成地球九極7+2探險項目，成為彼時世界上完成此探險項目最快的人，並榮獲尼泊爾政府授予的“國際登山家”稱號。

　　探路者公司沒有想到的是，一次關於公司品牌和董事長的正面宣傳卻在投資者圈子里炸開了鍋。由於探路者近年來經營情況不甚樂觀、持續虧損，公司股價也一路下行。有股民甚至在股吧中直言：董事長能不能幹點正經事？

　　對於這一爭議，王靜在5月29日的股東大會上回復《每日經濟新聞》記者稱，本次攀登，其實因為今年1月，探路者與中國登山隊(西藏)達成合作，連續5年為中國登山隊(西藏)、西藏喜馬拉雅登山嚮導學校(原西藏登山學校)提供專業的戶外裝備支持，助力其完成探索，這次去珠峰也是為了進一步落實這一項目。此次從北坡登頂珠峰的路線並未產生像南坡那樣的擁堵情況，也沒有任何登山者在北坡遇難。

　　而針對外界有關王靜在登山準備和過程中花費了過多精力而無暇顧及公司管理的疑問，王靜說道：“我是一個十多年的攀登者，有着專業的攀登經驗。我的體力、技術、心理素質都很好，精力也很旺盛，在登山之外，並沒有落下對公司的管理。”她還進一步表示，自己在未來一年裡並沒有大型的登山計劃。

　　此外，關於股東對於公司近年來業績持續走低的質疑，王靜表示，2015年左右，行業內的龍頭公司紛紛熱衷於擴張規模，探路者也不例外，提出了“戶外生態圈”的戰略，但沒想到，把公司自身圈進去了。2017年底，在她回歸之後，公司開始重新聚焦主業，目前商譽減值等造成公司業績下滑的包袱已經基本卸下來了，會把主要精力集中在戶外主業板塊，公司在未來的一段時間也將努力以實際行動回報投資者。

　　相關報道>>>

　　

　　

　　

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF142)

鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/

【股市資訊精選文章】

帶你認識未上市股票與一般上市股票有何不同? 

想知道為什麼這麼多人投資未上市櫃股票嗎?專家達人分析未上市買賣市場行情大公開!

未上市股票能買嗎?帶你來看未上市股票行情一覽表?

未上市櫃股票買賣常見疏失十大問題

未上市股票查詢機構有哪些呢?