標籤: 新北免留車

澎湖縣流浪動物中心18日落成啟用，縣長賴峰偉、議長劉陳昭玲到場剪綵公營當舖。賴峰偉表示，新流浪動物中心完工台北借錢後，可增加250隻收容量，到不久後又將面臨空間不足，他期許農漁局向中央補助經費，繼續籌建收容所，為流浪動物營造友善生活環境。

縣長賴峰偉表示，民國89年烏崁興建完成澎湖第一座公立流浪犬收容中心，松山區汽車借款歷經20年歷史，建物空間已不敷使用，澎湖流浪動物中心超收2倍，在中中山區機車借款央農委會經費支持下，闢建新一代「流浪動物收容中心」屏東當舖，擴大環境空間，給予毛小孩一個友善環境。

賴峰偉說，最近澎湖常高雄免留車有流浪犬攻擊民眾事件，他要求農漁台北當舖局正視野狗傷人問題，加強屏東汽機車借款收容、結紮，補動產質借足獸醫人力，解決流浪動物問題。

議長劉陳昭玲表示，106年起流浪動物嘉義免留車零撲殺政策的實施，流浪動物議題延燒，她公營當舖一直在議會關心流浪動物問題，107年台北借錢開始爭取中央補助經台北汽車借款費5,400萬，才有嶄新收容所產生，現在外台北機車借款地還有200隻流浪犬，只要縣府編動產質借列預算，議會絕高雄機車借錢對全力支持。

家畜疾病防治所表示，台北機車借款新建烏崁收容中心以RC建築松山區機車借款為主，注重通風、採光、溫度、排風設台北免留車備，犬舍以不銹鋼欄位信用卡換現金建構，污排設計採用不高雄合法當舖銹鋼材質減少污水殘留管道導高雄借錢致的臭味，且管路採懸吊明管配置。

家畜疾病防治所指出高雄汽車借款，新收容中心採台北機車借款用二棟聯通式建築，動物居舍台北借錢和管理人員操作區分台北借錢開，提升行政作業區的清淨度，犬舍約770平方公尺，貓舍50平方公尺。

家畜疾病防治屏東借錢所說，因應動物屏東房屋二胎保護法修松山區當舖法，自106年2月台北借錢4日起實施流借款浪動物零撲殺政策，流浪動物收容高雄當舖量增加，澎湖縣公立流浪犬收容中心，面臨收容空間不足，因此啟動新建。

 西南證券今日晚間公告，公司5月份營業收入為2.15億元人民幣，凈利潤為7740.51萬元。截至2018年5月31日的凈資產為188.50億元。（楊卓卿）

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 據了解，目前深圳邁瑞、三隻松鼠、拉卡拉等正在A股排隊，而美團、滴滴可能進軍港股。

　　多家企業盯上A股

　　證監會網站显示，目前有多隻新經濟企業正在A股排隊IPO。

　　深圳邁瑞醫療，主要從事醫療器械的研發、製造、營銷及服務，歷經多年發展，已成為中國最大、全球領先的醫療器械以及解決方案供應商。公司2017年營業收入111.37億元，為國內最大的醫療器械生產商。在Qmed根據標普旗下的S&PCapitalIQ數據庫列出的2015年全球醫療器械百強排行中，公司是前50名中唯一上榜的中國企業。

　　三隻松鼠，行業領先的以休閑食品為核心的品牌電商，主要通過天貓商城、京東、自營手機APP等互聯網平台以及團購、線下體驗店等多元化渠道開展自有品牌休閑食品銷售。三隻松鼠已從堅果這一優勢領域迅速拓展至全品類休閑食品。數據显示，三隻松鼠2014年、2015年、2016年及2017年1-6月在天貓商城渠道的成交額均位列“零食/堅果/特產”品類成交額第1位。2017年1月至6月，公司營業收入為28.93億元，凈利潤為2.4億元。

　　拉卡拉，國內知名第三方支付公司。截至2016年9月30日，拉卡拉的收單業務遍及全國337個城市，覆蓋超過350萬商戶，2016年1-9月收單業務交易金額超過8000億元；個人支付業務在全國357個城市鋪設了近10萬台線下支付終端；同時，拉卡拉手機客戶端等個人註冊用戶超千萬，2016年1-9月個人支付交易金額超過3000億元。

　　四三九九，國內最早提供網頁遊戲在線使用及下載服務的遊戲公司之一，擁有休閒遊戲在線平台4399.com，並建立了多個互聯網PC終端平台及移動終端平台。2015年公司營業收入16.45億元，凈利潤3.36億元。

　　美團、滴滴或登陸港股

　　目前，一些不太便於在A股上市的“獨角獸”企業，正在瞄準港股。繼小米之後，美團點評即將赴港上市。彭博援引知情人士稱，美團點評已遞交在香港IPO招股書。美團點評的目標募資金額為60億美元，公司估值約為600億美元。美團點評在招股書中披露了財務細節，2017財年總營收為340億元，凈虧損190億元，調整后凈虧損為28億元。早在本月初，美國媒體TheInformation報道，美團最快會9月在香港IPO，估值600億美元，上一輪估值300億美元。

　　有消息稱，滴滴最快下半年啟動上市，目前初步決定落戶香港，並考慮不同上市架構，不排除以同股不同權形式上市。滴滴自上月開始尋求上市諮詢，正與投資銀行進行上市前工作。公司暫時對所有上市方式持開放態度，最快於今年下半年掛牌。

　　另一隻新經濟企業富途證券也被傳聞稱將在港股或美股上市。據了解，富途證券由騰訊戰略投資。截至1月，富途證券月成交額突破900億元，累計交易額突破1萬億元。其交易軟件“富途牛牛”註冊用戶量超過450萬，是香港券商中服務個人投資者最多的券商。

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 張曉暉

　　時隔24個月之後，曾經賣殼失敗的重慶萬里新能源股份有限公司（600847.SH,下稱“萬里股份”）選擇了以一種更為“廉價”的方式出售自己。

　　2018年7月9日晚間，萬里股份發出一則股權交易公告：萬里股份控股股東——深圳市南方同正投資有限公司（下稱“南方同正”）擬向北京房天下網絡技術有限公司 (和/或其關聯方）（下稱“房天下”）轉讓其持有的萬里股份1532.874萬股股份，占公司總股本的10%。

　　股權轉讓交易金額涉及5億元人民幣，其中3億元為股權作價、2億元為實際控制人劉悉承或其指定的主體在本次股份轉讓完成后3年內擇機購買上市公司與電池業務相關的、或基於電池業務的運營而產生的所有資產的補償。

　　最終，萬里股份的控股股東將變更成為房天下，實際控制人將變更為房天下董事長莫天全。

　　市場對萬里股份的這次實際控制人變更並沒有給予熱烈的回應，7月10日股權交易方案公布第二日，萬里股份的股價僅僅上漲了0.32%，以每股12.72元收盤。

　　5億元轉讓控制權

　　相比較24個月之前的2016年1月，房天下及其關聯方計劃將162億元資產裝入上市公司，借殼萬里股份而言，這次房天下取得萬里股份控制權只花費了5億元人民幣。

　　萬里股份董事會秘書張晶對經濟觀察報記者表示，這次股權轉讓時股東之間的行為，上市公司對其了解得並不多。

　　萬里股份的一季度報告显示，南方同正作為第一大股東，持有約2540萬股萬里股份，佔16.57%的股權，其中質押了2400萬股份，質押率大約為94%。

　　這意味着，股權轉讓需要成功實現的一個前提是，南方同正需要將60%以上的股權解除質押。

　　由於股權轉讓完成后，南方同正仍然持有6.57%的股權，位居萬里股份第二大股東，房天下為了取得對公司的絕對控制權，還附加了另外一個條件，即投票權委託：在本次股份轉讓的同時，南方同正將與房天下籤署一份不可撤銷的、期限在三年以上的一致行動協議，在上市公司萬里股份未來的股東會、董事會等公司決策事項上，南方同正與房天下保持一致行動，並以房天下的行動為準。

　　工商信息显示，房天下是一家註冊資本金為50萬美元的外資企業。

　　本次股權交易正式協議簽署之後五個工作日內，劉悉承將持有的南方同正65.32%的股權質押給房天下為首筆股權轉讓款1.5億元提供擔保，質押完成后，房天下向南方同正支付首筆股權轉讓款人民幣1.5億元，等到股權過戶完成后，房天下再支付完剩餘款項。

　　除此之外，劉悉承和南方同正還附加另外一個承諾：即本次股份轉讓完成后將繼續作為直接負責人負責上市公司萬里股份現有的電池業務的經營，不得解除與上市公司萬里股份的勞動合同（但不得再擔任上市公司董事、監事及高級管理人員），並保證未來三年內上市公司萬里股份現有業務和整體（新增業務除外）持續盈利（即每年的凈利潤均為正）。

　　2016年，房天下借殼萬里股份交易失敗之後，經濟觀察報記者在萬里股份的股東大會上曾經遇見過董事長劉悉承，劉悉承表示希望股東能夠多對上市公司保持信心，他自己看好萬里股份的電池業務。

　　此外，此次股權交易還有一個資產置出安排就是要求劉悉承在3年內將萬里股份的電池業務置出，資產轉讓價格不得低於6.8億元人民幣。

　　交易所問詢

　　上海證券交易所也注意到了萬里股份這次股權交易所導致的實際控制權變更，於7月9日對萬里股份發出問詢函，問詢函主要涉及兩個問題。

　　其一，此次股權轉讓作價3億元人民幣，折算每股交易價格為19.57元，相對二級市場有較大的溢價，要求轉讓方南方同正說明交易定價的合理性，以及交易前雙方是否有業務往來。

　　其二，要求收購方房天下披露詳細的股權結構，公司主營業務情況，以及公司收購萬里股份的資金來源和具體安排。

　　問詢函發出后，張晶對經濟觀察報記者表示，交易所問詢是常規詢問，公司會按約定時間回復。

　　2018年7月12日，萬里股份回復了交易所的這兩個問題。

　　萬里股份表示，股權交易是雙方協商而定，溢價區間合理。近期A股市場的控制權交易案例如下：麗鵬股份、富臨運業、樂金健康、ST　景谷。本次交易的轉讓溢價與上訴案例的溢價基本相符，處在合理的區間內。

　　2015年8月至2017年2月期間，萬里股份曾籌劃與房天下及其關聯方進行重大資產重組事項（即房天下借殼萬里股份），該事項於2017年2月22日終止，除此之外，公司與房天下不存在資金和業務往來。

　　在第二個問題中，萬里股份公布了房天下更為詳細的股權結構和業務情況。

　　房天下為房天下控股有限公司（下稱“房天下控股”）的全資子公司，根據指定，具體實施房天下控股的戰略計劃。

　　房天下控股2017年營業收入為44429.6萬美元，凈利潤為2170.4萬美元，總資產為200025.5萬美元，凈資產為74027.5萬美元。

　　回復中，房天下控股的股東結構也全部公開，房天下控股的股權結構較為分散，一共有11名股東，其第一大股東 Media　Partner　Technology　Limited也僅僅持有12.8%的股權。在股東構成中，國際資本市場比較有名的 IDG　Alternative　Global　Limited對其持有6%的股權，Morgan　Stanley（摩根史丹利）對其持有4.9%的股權。

　　萬里股份表示，房天下是房地產家居行業專業網絡平台，旗下業務涉及掛牌業務、市場營銷業務、電商業務和金融業務等多個方面。

　　在萬里股份和房天下的這筆交易之外，還有一個不容忽視的處罰發生在目前實際控制人劉悉承身上。

　　2018年5月18日，證監會海南海南監管局對劉悉承和他控制的另外一家上市公司海南海葯股份有限公司（000566.SZ，下稱“海南海葯”）作出了一個行政處罰：因為海南海葯涉嫌關聯交易而未公告，違反《證券法》的信息披露規定，劉悉承作為海南海葯董事長被處以10萬元罰款，海南海葯被處於以30萬元罰款。

　　證監會的這一行政處罰不會對劉悉承轉讓萬里股份的股權產生影響，有一點可以確定的是，控制萬里股份十多年的董事長劉悉承，已經決意放手這家上市公司。

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 人民網北京7月19日電 （記者羅知之）資管新規發布以來，銀行理財產品出現量價齊跌。據融360監測的數據显示，6月銀行理財產品發行量共11319款，較5月減少了778款，降幅為6.43%；平均預期收益率回落至4.8%，環比下降0.02個百分點。

專家指出，從資管新規的效果來看，保本理財的發行量收縮還不是特別明顯。但從長期來看，整個資管行業規模的萎縮無法避免。

6月銀行理財發行量同比減少22.39%

融360數據指出，2018年6月份銀行理財產品共發行11319款，環比減少778款，降幅為6.43%，較2017年6月份減少3265款，同比減少22.39%。2018年上半年共發行73424款銀行理財產品，較2017年上半年增加378款，同比增加0.52%。

值得注意的是，6月份發行的理財產品中，3個月以內（含3個月）理財產品發行量佔比為21.99%，環比下降2.45個百分點。而3-6個月期限和6-12個月期限理財產品發行量佔比大幅增加，6月份較1月份分別增加了5.6個百分點和5個百分點。

“資管新規對銀行的理財規模有一定衝擊，但短期內影響較小。長期來看，整個資管行業規模的萎縮無法避免。”中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍表示。

王軍認為，由於資管新規要求封閉式資管產品期限不得低於90天，這意味着銀行將不再有三個月以內的封閉式理財產品，短期理財承接的高收益率產品將逐步減少，理財產品期限拉長將進一步提升銀行理財的整體收益要求。

銀行理財平均預期收益率回落至4.8%

融360監測數據显示，2018年6月銀行理財產品平均預期收益率回落至4.8%，環比下降0.02個百分點。

融360分析師認為，銀行理財平均預期收益率持續下降主要是由於近半年來市場流動性較寬鬆，收益率略有下降趨勢，但整體水比較穩定。下半年，市場資金面有望保持目前的相對寬鬆狀態，而受到P2P行業爆雷、股市持續下跌等影響，部分投資者的資金將回歸銀行理財產品，因此，融360分析師認為，下半年銀行理財產品的平均預期收益率或將繼續小幅回落。

“理財產品利率中樞下移，主要原因是央行基礎貨幣供給充足，通過公開市場工具、定向降准等手段持續向市場穩定供給流動性，推動利率水平下移，理財產品利率下降是隨行就市。此外，嚴監管環境下，金融去槓桿繼續，銀行等金融機構槓桿降低后流動性壓力減小，也會對利率形成壓制。”西澤資本首席經濟學家趙建說。

保本理財佔比3月起逐月遞減

此外，融360數據還显示，6月保本理財（保證收益類+保本浮動收益類）發行量為3114款，佔比為27.51%。保本理財佔比自3月份逐月遞減，6月較3月保本理財發行量佔比減少5.34個百分點。

華南某股份行高管坦言，銀行仍然主要依賴傳統的保本收益型理財，凈值型理財產品無論從產品設計、投研能力還是銷售能力上，仍屬於薄弱環節。未來將投入更大精力重點發展符合監管要求的凈值型理財產品，預計下半年會繼續出現凈值型理財產品的爆髮式增長。

從資管新規的效果來看，保本理財的發行量收縮還不是特別明顯。融360分析師認為原因主要有兩方面：一方面雖然傳統的保本理財發行量在收縮，但銀行的結構性存款發行量卻在增加，而結構性存款的收益類型大部分是保本的，根據融360數據显示，6月份的保本結構性存款佔總結構性存款的比重為92%，由於將保本的結構性存款合計在保本理財中，所以保本理財發行量收縮並沒有太明顯；另一方面，由於資管新規的過渡期延長至2020年，保本理財的收縮也是漸進式的，所以並不會出現暴跌式的收縮現象。 

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 　記者日前從國家郵政局獲悉：今年上半年，全國快遞業務量完成220.8億件，同比增長27.5%；快遞業務收入完成2745億元，同比增長25.8%。

　　從細分業務看，同城業務量和業務收入分別完成50.9億件和419.4億元，同比分別增長26.2%和34.1%；異地業務量和業務收入分別完成164.7億件和1388.6億元，同比分別增長27.5%和25.1%。

 

　　從行業結構看，民營快遞企業業務量收份額分別達到92.2%和85.9%，中西部快遞業務佔比持續上升。快遞業務下沉效果顯著，河北、山東、廣西等省區快遞業務量增速均超過40%。快遞與包裹服務品牌集中度指數呈現明顯上升趨勢。主要企業向歐洲出口郵(快)件數量占其全部出口郵(快)件比重達到50%，從亞洲進口郵(快)件數量佔比超過60%。

　　此外，上半年快遞物流領域投融資規模超過1000億元，投資方向主要集中在即時配送、快運、末端配送以及轉運中心建設。快遞企業重資產運營模式逐步形成，服務能力與服務質量持續提升。醫藥、冷鏈、生鮮等高附加值服務逐漸成為行業新增長點，快遞企業主動滲透上下游生產流通環節，為全產業鏈降本增效做出積極貢獻。

　　針對消費者最關注的末端服務，上半年，主要企業共設立智能快件箱20.3萬組，箱遞率達到8%。全國已運營末端公共服務站4.2萬個，較去年末增長35%，全國大中城市高校規範收投率超過97%，基本實現快遞進校園規範化。城市網點標準化率達到79.8%。上半年，快遞末端投遞收入同比增長31.4%，超出全部快遞業務收入5.6個百分點。

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 據中國基金報報道，日前，香飄飄2018年半年報正式“出爐”：上半年凈利潤約為-5459萬元，同比下降78.92%。今年一季度時香飄飄曾錄得凈利潤2830.08萬元。這意味着，香飄飄在短短三個月時間，從盈利近3000萬元淪落為虧損5000多萬元，3個月內賠了8000多萬。不過香飄飄指出，仍屬預期及可控的範圍。上半年，公司廣告費用為1.14億元，同比增長約78%，佔總營收的比重約13%。

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 前段時間，一幅A股“十年歸零”的圖片刷爆朋友圈，2008年8月6日上證指數收盤2719.37點，如今2018年8月6日收盤點位為2705.16點，以此調侃戲謔A股十年原地不動光陰虛度，極大浪費了投資人的財富和感情，引發無數投資人的失望和悲嘆。然而，A股真的如上證指數反映的那樣“十年一夢”嗎？答案顯然是否定的。

　　一、世易時移，僅反映滬市股票價格的上證指數，難以繼續充分、客觀、全面表徵和評判A股整體表現。

　　上證指數樣本股僅包含上海市場的股票，對全部A股的代表性逐漸降低。從編製方法上看，上證指數由上海證券交易所上市的全部股票組成，包含A股和B股(B股量少市值低，對指數影響基本可以忽略)，綜合反映上海證券市場上市股票的價格表現。十年前，滬市在總市值、流通市值、成交金額三大指標上分別佔全部A股的84%、76%和67%，大市值的藍籌公司也多在上海上市，因此可以說，上海市場基本就是全部市場，上證指數幾乎就是全市場指數。然而世易時移，十年來我國股市結構發生了巨大變化，隨着大批新興公司在深上市及成長，滬市上述三大份額指標逐步下降。總市值和流通市值下降到如今的60%左右，A股數量佔比和成交金額佔比更是降至40%。習慣了使用上證指數代表全部A股的投資者，沿着思維慣性，仍以局部指標評判整體表現，就陷入以偏概全的窠臼了。

　　上證指數的行業結構與A股整體市場已出現較大偏離。從行業結構上看，滬市上市的主要是傳統行業的大盤藍籌股，比如銀行、保險、電信、能源、公用事業等。隨着我國產業結構調整、經濟動能轉換，眾多中小新興產業公司在深上市，並發展壯大，如醫療保健、信息科技、消費服務等新興行業的市值60%在深上市。對比十年前，整個市場除了銀行、能源之外的前幾大行業中，滬市公司的市值佔比明顯縮小。因此，僅表徵滬市的上證指數無法及時體現出這些過去發展迅速、且將來前景廣闊的行業公司業績表現。

　　上證指數加權計算方法加大了個股在滬市和全市場中權重的偏離，難以客觀反映市場真實微觀結構和供需情況。上證指數採用總市值加權計算，客觀上提升了總股本大、但流通股本(市場上實際可買賣的部分)小的大市值上市公司權重。這帶來兩個後果：一是難以客觀反映市場真實結構和供需，導致市場信號失真，因高估傳統行業權重會以壓低其他新興行業權重為代價，低估新興行業對市場總體的貢獻；二是有可能提供可乘之機，讓人以較少的資金拉抬或打壓權重股以影響指數、進而影響市場走勢。

　　上證指數加權計算方法還整體低估了上海證券市場的業績表現，沒有完全客觀反映出滬市發展的積極成果。如果以自由流通市值加權計算的新上證指數測算，過去十年(2008年8月27日至2018年8月27日)累計收益達到70%，比當前上證指數的18.7%高了51.3%。

　　二、以更科學的全市場指數來評價A股表現，A股不僅不是“十年歸零”，反而收益超過百分之百。

　　過去十年，且不說A股上市數量增加1倍，上市總市值增加2倍，上市行業結構更加均衡，單論投資者最為關心的收益，也會顛覆因上證指數誤導帶來的市場普遍認知。市場上已有具備一定影響力的A股全市場指數，如深交所信息公司編製的國證A指、資訊發布的全A和中證指數編製的中證全指。其中國證A指正式發布的時間最早(2005年2月3日)，因此歷史數據最全，它以市場實際可交易的自由流通市值加權計算，更加符合市場實際交易情況。

　　總體看，A股全市場指數的業績表現大幅超過上證指數。自2004年12月31日以來，A股全市場指數表現顯著優於上證指數。若以2004年12月31日上證指數的收盤點位1266.5點為基點，截至2018年8月27日，國證A指收盤6040.2點(漲幅376.9%)，全A收盤6094.9點(漲幅381.2%)，中證全指收盤5045.7點(漲幅298.4%)，均大幅高於上證指數的2780.9點(漲幅119.6%)。

　　過去十年上證指數“歸零”，但全市場指數漲幅超過100%。從2008年8月27日至2018年8月27日，上證指數累計漲幅18.7%，年化收益1.70%，扣除無風險利率成本，收益基本“歸零”。但全市場指數的收益卻超過100%，其中，國證A指累計收益達到101.34%，年化收益達到7.25%；全A累計收益111.35%，年化收益7.77%。這是十分顯著的收益水平。

　　放眼全球，以全市場指數衡量的A股收益也是處於全球主要股市前列。以過去十年累計收益排名，以國證A指代表的A股市場收益率僅弱於美國、印度等市場，超過了所有歐洲和亞洲主要股市，包括髮達市場的德、英、法、加、日、韓等，也包括新興市場的巴西、俄羅斯。但若以上證指數來參比，情況就反轉了。上證指數收益排名倒數第四，僅好於西班牙、意大利和俄羅斯股市，而這三個市場過去10年累計收益為負。因此，僅以上證指數為依據，認為A股市場過去十年表現糟糕，完全不合實情。

　　三、僅以上證指數來衡量評價A股市場，或帶來負面影響。

　　上證指數作為我國證券市場第一個真正意義上的股價指數，記錄和見證了我國證券市場發展的每一天，因此它在A股市場有着無上的知名度和巨大的影響力，一漲一跌牽動無數人的心。然而時過境遷，僅以上證指數，或難以繼續滿足市場各方對A股市場基準的要求和期望，甚至可能會帶來多重負面影響。

　　一是難以全面客觀反映A股整體發展成績，誤傷市場參與各方、尤其是中小投資者的信心。從前文可知，實際僅表徵滬市的上證指數，與整個A股市場已經出現較大偏離，上證指數表現的低迷掩蓋了A股市場發展的積極光芒。這可能會讓只知上證指數的廣大普通投資者，對A股失去信心，乃至對經濟前景失去信心。

　　二是難以傳遞市場真實信號，易引起投資者等各方對市場的誤研誤判，甚至形成錯誤決策。常說指數是股市的溫度計，當溫度計失靈時，我們將難以及時判斷市場是否健康。回顧2015年年中A股即將進入大幅異常波動之前，上證指數站上5000點，市場已露出過熱的徵兆，但不少專業人士以上證指數還未突破2007年6124的前期高點為由，認為股市仍處於良好的“健康”狀態，甚至拋出“萬點論”。然而實際上，此時雖上證指數離前期高點還差10%之多，但國證A指和全A均已突破11000點，比2007年的高點已高出了70%，市場已然出現較大風險。

　　三是難以充分反映市場規律，誤擾股市功能發揮。指數是股市的溫度計，股市是經濟的晴雨表，理論上指數漲跌應反映經濟發展的好壞。但是過去十年，我國宏觀經濟(GDP)增速平均達到7%左右，而上證指數卻“十年歸零”，這不禁讓人疑惑，是經濟規律失去了作用，還是我們的宏觀經濟或股市建設有問題。現在當我們以全市場指數來客觀分析評判A股市場的時候，一切豁然開朗：全市場指數(國證A指)過去十年年化收益7.25%，與GDP年均增速7%完全匹配。中國股市是中國宏觀經濟的晴雨表有了全新合理的註解。

　　四、完善上證指數計算方法，積極宣傳使用A股全市場指數。

　　由於歷史原因和使用慣性，上證指數是國內外各方了解、分析、解讀中國股市最為權威的指標。可以預期，當前及今後一段時間，上證指數仍然是市場上最為知名的指數。但上證指數當前計算方法高估了傳統大市值行業的權重，低估了新興產業的業績表現，難以及時客觀的反映出股市在我國經濟結構轉型、新舊動能轉換過程中所發揮的積極作用。因此為了更好發揮上證指數獨一無二的市場影響力，建議完善上證指數計算方法，將總市值加權計算改成國際上通行的自由流通市值加權計算，更加客觀真實反映滬市證券市場的整體發展狀況，降低上證指數當前信號失真對整個股票市場的負面影響，為市場和投資者提供更加客觀真實的市場信號。

　　上證指數終究是滬市的單市場指數，為了全面客觀表徵整個A股市場走勢，從長遠看，需要將全市場指數打造成中國A股市場的新基準。市場各方應主動有所作為，積極宣傳使用A股全市場指數，不斷增強全市場指數的知名度和影響力，引導投資者不僅看上證指數，更要看全市場指數，以此把握市場真實全貌，重塑市場發展信心。具體舉措可以大力宣傳和推介，增加行情傳播渠道，提高全市場指數的知名度和引用度；報送全市場指數數據給相關監管部門，使之成為監管層研判市場、制定決策的重要參考依據，增加全市場指數的權威性；積極開發全市場指數金融投資產品，增加全市場指數使用範圍和應用場景，進一步擴大指數知名度和影響力。

　　看上證指數，錯覺十年一夢光陰虛度；看A股全指，方知跬步前行厚積薄發。過去十年，中國股市快速發展，任何單市場指數都漸難以全面客觀真實的代表整個A股市場的發展狀況和業績表現。未來我們不僅看上證指數，更要看全市場指數，這樣才能真實把握市場脈搏，不斷推進股市健康發展，更優發揮股市在經濟轉型升級中的功能作用。

　　（來源：中國證券報 作者：陳龍）

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