社保證金匯金三季度調倉動向曝光 集中持有金融、消費類資產

 隨着上市公司三季報全部披露完畢,證金、匯金和社保基金的調倉換股路線也逐漸曝光。其中,金融板塊依然被證金和匯金集中持有;社保基金方面,京東方A遭大幅減持,貴州茅台則被再次加倉。業內人士認為,隨着A股估值不斷修復,再加上年底滬倫通的開通,如果結合可持續盈利能力和估值水平分析,金融、消費類資產的投資價值並不悲觀,可中長期看好。(中國證券報)

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首份基本養老金年報亮相 全年投資收益87.83億元

   中國證券報記者25日從全國社會保障基金理事會獲悉,2017年,基本養老保險基金投資收益額87.83億元,投資收益率5.23%。這是基本養老保險基金首次披露年度投資收益。截至2017年底,基本養老保險基金自2016年12月受託運營以來,累計投資收益額88.19億元。

  社保基金會相關負責人表示,社保基金會堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念,按照審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的方針進行投資運營管理,確保基金安全,實現保值增值。

  去年底養老金資產總額超3100億元

  全國社會保障基金理事會基本養老保險基金受託運營年度報告(2017年度)显示,截至2017年末,社保基金會已先後與廣西、北京、河南、雲南、湖北、上海、陝西、安徽、山西9個省(區、市)簽署基本養老保險基金委託投資合同,合同總金額4300億元,委託期限均為5年,均採取承諾保底收益合同版本,實際到賬資金2731.5億元。

  此前,人社部新聞發言人盧愛紅在人社部2018年第三季度新聞發布會上透露,截至9月底,北京、山西等15個省(區、市)政府與社保基金理事會簽署委託投資合同,合同總金額7150億元,其中4166.5億元資金已經到賬並開始投資。

  具體來看,2017年末,基本養老保險基金資產總額3155.19億元。其中,直接投資資產934.69億元,占基本養老保險基金資產總額的29.62%;委託投資資產2220.50億元,占基本養老保險基金資產總額的70.38%。

  2017年末,基本養老保險基金負債餘額336.18億元,主要是基本養老保險基金在投資運營中形成的短期負債。

  2017年末,基本養老保險基金權益總額2819.01億元,其中,委託省份基本養老保險基金權益2815.81億元,包括委託省份划入委託資金本金2731.50億元,記賬收益83.43億元,風險準備金0.88億元;基金公積-0.68億元(主要是可供出售金融資產的浮動盈虧變動額);受託管理基本養老保險基金風險基金3.88億元。

  投資業績方面,社保基金會相關負責人介紹稱,2017年,基本養老保險基金投資收益額87.83億元,投資收益率5.23%。其中,已實現收益額76.42億元(已實現收益率4.55%),交易類資產公允價值變動額11.41億元。基本養老保險基金自2016年12月受託運營以來,累計投資收益額88.19億元(其中:2016年投資收益額0.36億元)。

  投資運營管理安全至上

  “社保基金會採取直接投資與委託投資相結合的方式開展投資運作。”社保基金會相關負責人表示,直接投資由社保基金會直接管理運作,主要包括銀行存款和股權投資。委託投資由社保基金會委託投資管理人管理運作,主要包括境內股票、債券、養老金產品、上市流通的證券投資基金,以及股指期貨、國債期貨等,委託投資資產由社保基金會選擇的託管人託管。

  配置策略方面,該負責人表示,深入研究基本養老保險基金投資政策和中長期市場形勢,科學設定基本養老保險基金的投資目標和風險政策,制定和實施基本養老保險基金戰略資產配置計劃和戰術資產配置計劃。股票配置上嚴格控制建倉點位,在市場低位逐步增加投資;固定收益配置上精準把握抓住利率處於高位的機會,加大配置力度,為全年取得穩定較好的收益奠定了基礎。

  投資產品體系方面,該負責人稱,社保基金會積極應對運營初期資金集中到賬的挑戰,統籌安排調度,提高用款效率和資金收益。加強債券投資策略研究,有效規避風險,穩步擴大收益。積極論證非標型養老金產品委託組合,在嚴控風險的基礎上提高收益。股票投資更加註重安全穩健,有效地把握市場風格機會。加強基本養老保險基金股權投資項目的研究論證,積極尋找優質項目,做好項目儲備。

  風險管控措施方面,該負責人表示,面對錯綜複雜的市場形勢,社保基金會切實加大風險防控力度,落實落細風險防控措施。加強對委託投資機構和重大投資項目的調研檢查,開展風險監測預警,嚴格信用債風險管理,加大對重大投資項目合規風險監控,主動識別、有效化解合規風險。完善委託投資考核評價體系,優化委託產品投資方針,突出長期業績和業績穩定性評價指標的導向性。

  此外,該負責人強調,社保基金會積極推進內部控制體系建設。成立內部控制委員會,紮實推進組織機構、控制方法和業務鏈條三維立體的內部控制體系建設。研究制定了內部控制基本制度和基礎性業務制度等規範性文件,研究建立內部控制執行體系,完善內控風險報告、考評、檢查和問責機制。認真開展內控檢查和內部審計,及時發現風險隱患及問題,切實堵塞漏洞、防範風險。

  專家建議適當擴大投資範圍

  業內人士建議,監管層下一步可以考慮創新養老金管理產品和模式,適當擴大養老金投資範圍,從而讓社保基金會在保障養老金資產安全性的前提下,最大限度地提高養老金的投資收益。

  “目前國內養老金市場化投資無論是在考核還是投資理念上都趨於短期化,不利於基金的保值增值。”中國養老金融50人論壇秘書長董克用表示,應借鑒國際經驗通過創新養老保障管理產品、養老金產品等方式進行長周期投資,克服短期資產波動和流動性低等風險以獲取長期風險溢價。

  建信養老總裁馮麗英建議,在條件成熟的時候逐步放開港口市場的投資,鼓勵研發資產證券化產品和REITs產品等多類型的養老金產品。同時,相關機構應該創新研發多樣性的養老金產品,滿足不同年齡段,不同層次的客戶,以及不同風險偏好客戶的個性化需求。 

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欲搭科創板政策紅利快車 上市公司孵化項目紛露真容

隨着科創板漸行漸近,上市公司孵化項目紛紛欲搭政策紅利快車。

截至12月5日,包括航錦科技000818.SZ、麥達数字002137.SZ、京山輕機000821.SZ、華通熱力002893.SZ等在內,已有多家上市公司相繼披露了科創板有關項目儲備情況。

12月5日,針對市場關切,航錦科技證券部工作人員回應稱,公司控股設立的產業投資基金上海琢鼎專業於投資軍工及軍民融合相關領域,目前直接投資的項目包括河南中機華遠,並儲備了多個相關領域具有核心技術的投資項目。公司和上海琢鼎將在科創板具體實施細則制定出台後,以公司及股東利益為先,仔細研究相關事項。

同時,該工作人員還表示,公司下屬長沙韶光作為軍用芯片設計,封測領域的優質企業,按照業績對賭,2018年凈利潤將達到9000萬,也具備科創板上市的利潤、市值等指標要求,公司也同樣尋求機會。

此前在12月4日盤后,麥達数字也在互動平台亦表示,近年來公司參股投資了贏銷通、六度人和EC、富數科技、舜飛科技等公司,均屬於各自細分領域的優質企業。部分參股公司有密切關注有關科創板的相關條件和信息,其會依據自身的發展需要適時選擇合適自身的融資方式和資本市場發展路徑。

據了解,麥達数字有部分參股公司收到了科創板企業信息收集表。公司作為參股股東,自然會大力支持參投企業做大做強。

京山輕機在互動平台表示,公司控股子公司深圳慧大成已經完成科創板企業上市培育表格的填寫。

不過,其也同時表示,表格的填寫只是市場認可方式的一種。

華通熱力則透露,公司控股子公司中能興科北京節能科技股份有限公司根據其現階段發展情況和長期發展規劃,為有效整合內部資源,進一步降低運營成本,提高決策效率,促進公司更好發展,擬在新三板終止掛牌。未來,中能興科如在科創板上市,公司將按規定履行信息披露義務。

“近期被調研企業已勾勒出科創板‘畫像’。通過梳理上海、無錫、浙江、湖北等地對科創企業摸排的標準發現,企業行業地位及發明專利等研發核心技術指標成為重點。” 安信證券分析師諸海濱表示。

近期,上海市領導密集調研了三類科創類企業。

一豎際知名獨角獸企業類。這類企業主要集中在人工智能、醫藥等領域,估值較高,知名度大,典型代表如依圖科技、深蘭科技、聯影醫療,估值分別高達150億元、160億元、333億元。

二是全球領先成熟企業。這類公司成立時間基本在十年以上,行業地位全球領先。典型代表如奧盛集團,該公司系全球纜索行業中屈指可數的具有全產業鏈功能的兩家頂尖企業之一,全球市場佔有率超過50%;華榮集團為國內防爆電器行業的龍頭企業。

三豎內新經濟龍頭企業,分別集中在人工智能、雲計算、醫療器械等領域,在國內屬於龍頭企業或“隱形冠軍”,典型代表如復宏漢霖、七牛信息等。

諸海濱稱,受政策扶持填補國內空白的新興產業也成為了“香餑餑”。典型以集成電路半導體產業為例。

在半導體材料領域,高端產品市場技術壁壘較高,我國半導體材料在國際分工中多處於中低端領域,高端產品市場主要被美、日、歐、韓、中國台灣地區等少數國際大公司壟斷,國內大部分產品自給率較低,主要依賴於進口,政策在集成電路領域大力支持,典型代表企業為新

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汽車零配件出口創新高 新能源和智能化催生機遇

 e公司訊,據中商產業研究院數據,11月中國汽車零配件出口金額48.81億美元,為今年以來單月出口額新高,同比增幅10.7%。平安證券研報認為,對標美股市場,汽車零部件成長性高於整車股,因主要零部件企業積極向新能源、智能駕駛等方向轉型,單車配套價值升級,打開了更大成長空間。傳統燃油車的輕量化,以及特斯拉等外資新能源車型在中國市場轉向國產化,也有望給國內零部件企業帶來新訂單。(上證資訊)

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萬達27億出售百年人壽股份 18個月賣掉千億資產負債率降至60%

  長江商報消息本報訊(記者 江楚雅)“金融集團成立是萬達的一件大事,萬達未來價值最大的就是這一板塊。”這是2015年上半年王健林剛剛開啟金融板塊的豪言壯志。

  當時萬達首先把目標指向了當時只成立了5年的百年人壽,然而,不到三年,萬達的金融夢就破碎了。

  百年人壽保險股份有限公司1月8日發布公告稱,大連萬達集團股份有限公司將所持有的公司9億股股份轉讓給綠城房地產集團有限公司,佔百年人壽總股比11.55%,轉讓后萬達將不再持有百年人壽股份。據查閱綠城中國(03900.HK)此前公告得知,此次交易綠城共花費27.18億元。

  自2017年下半年開始,萬達便開啟了“賣賣賣”的模式,從海外地產項目、文旅項目、再到近日的百年人壽保險,曾經被王健林寄予厚望的“出海夢”“文旅夢”以及“金融夢”都成為一地雞毛。長江商報記者粗略計算髮現,自2017年7月以來,18個月萬達賣掉的資產總額已經超過千億元。

  經過這一系列的拋售,萬達的負債情況有了明顯的改善。到2018年下半年,萬達負債已經縮減了近2200億,幾乎減少了一半。而其負債率,也降到了行業較低水平,處於60%下。

  “出售也是為了回籠資金,同時為了更好發展核心產業。輕資產的模式預計會持續推進。”易居研究院研究總監嚴躍進在接受長江商報記者採訪時認為,萬達的“賣賣賣”模式一定程度上折射出房企償債壓力越來越大的現狀。而隨着償債高峰臨近,地產行業漸入整合階段。

  27億出售百年人壽金融夢碎

  2015年,王健林成立了萬達金融集團,並且擔任董事長,彼時都以為這將是另一個萬達的崛起。

  同時,萬達手中也開始持有飛凡、快錢等股權,而百年人壽因萬達的進入也開始轉虧為盈,2015年萬達金融收入208.91億,其後兩年分別收入為213.5億、321.2億,全都超標完成。僅2015年凈利潤就有3239.45萬,其後兩年的凈利潤飛漲,2016和2017年凈利潤分別為2.07億、3.51億。

  然而,根據百年人壽的數據可知,自2016年第四季度開始,截至2018年第三季度末,百年人壽的核心償付能力八連降,綜合償付能力雖然止住了七連跌的趨勢,卻也只是剛剛停監管紅線之上。與此同時,它的經營指標也同樣不樂觀。

  對於百年人壽的轉讓,嚴躍進對長江商報記者表示,說明其在金融業務方面或是有反思的,實際上萬達這兩年持續做多元化,但近期的戰略更為聚焦,尤其是聚焦在萬達商業和萬達文旅板塊。所以出售也是為了回籠資金,同時為了更好發展核心產業。輕資產模式預計會持續推進,所以出售並非是被動,依然是值得肯定的。

  18個月賣掉超千億資產

  在國內外融資環境趨緊的情況下,轉讓金融資產只是萬達“賣賣賣”的一小步。

  長江商報記者粗略計算髮現,自2017年7月以來,18個月萬達賣掉的資產總額已經超過千億元。

  2017年7月19日,萬達商業、融創集團、富力地產在北京簽訂戰略合作協議,萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店以 199.06億元的價格轉讓給富力地產,將西雙版納萬達文旅項目、南昌萬達文旅項目等13個文旅項目91%股權以438.44 億元的價格轉讓給融創房地產集團,兩項交易總金額637.5億元。

  2017年7月25日,南昌、九江、鹽城等地的萬達廣場也被轉讓給珠江人壽。同時有消息稱,萬達在5-6月期間對20家萬達廣場進行了大幅減資。萬達官方回應稱,這是輕資產戰略的一部分。

  2018年2月,萬達以5000萬歐元賣掉了馬德里競技俱樂部17%的股份;5月,以3.15億澳元賣掉了澳洲黃金海岸項目及悉尼項目;就在剛剛過去不久的10月份,還以62.81億元將萬達文化管理100%股權出售給融創。

  經過這一系列的拋售,萬達的負債情況有了明顯的改善。到2018年下半年,萬達負債已經縮減了近2200億,幾乎減少了一半。而其負債率,也降到60%以下。海外項目只余芝加哥萬達大廈,境外地產員工不足10人。

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格力集團擬轉讓格力股權 誰將接盤?

   (原標題:格力集團擬轉讓格力股權 誰會接盤?)

  傳聞阿里巴巴接手,阿里巴巴回應,消息不實;董明珠曾任格力集團董事長,2016年集團董事長一職被免

  4月1日,格力電器控股股東格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權,可能涉及公司控制權變動。格力電器於2019年4月1日(星期一)開市起停牌,預計停牌時間不超過5個交易日。

  目前格力集團持股18.22%,為第一大股東。市場傳言格力集團轉讓比例很可能超過10%,此外有傳聞稱阿里巴巴會接手。阿里巴巴對此表示,消息不實。若格力集團轉讓格力電器股權成功,控制權變動,那剛連任的格力電器董事長董明珠將何去何從?

格力電器控制權或變動

  4月1日,深交所發布公告稱,珠海格力電器股份有限公司擬籌劃控制權變更事項,根據有關規定,經公司申請,格力電器於2019年4月1日開市起臨時停牌,待公司通過指定媒體披露相關公告后復牌。

  隨後,格力電器也發布公告稱,格力電器收到控股股東格力集團通知,格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權,可能涉及公司控制權變動。該事項的具體交易方案尚在籌劃中,相關交易受讓對象應在履行相關國有股權轉讓程序后確定,且相關事項涉及國有資產監督管理部門等有權部門事前審批,相關事項能否獲得有權部門批准及批準時間具有不確定性。

  格力電器稱,為維護廣大投資者利益,保證公平信息披露,避免公司股價異常波動,根據相關規定,經公司申請,格力電器於2019年4月1日(星期一)開市起停牌,預計停牌時間不超過5個交易日。

格力電器與格力集團關係有何變化?

  格力集團官網显示,珠海格力集團有限公司自1985年3月創立以來,已成長為珠海市規模最大、實力最強的國有龍頭企業,主體資信評級達AAA級。奠定了“一個核心,四大支柱”的戰略性產業布局,涵蓋製造業、金融投資、建設投資、建築安裝、海島旅遊多個領域。

  根據格力電器2018年第三季度財報显示,格力集團持股18.22%,為第一大股東。格力集團2017年實現營收1517.89億元、凈利潤223.69億元,同比大幅增長36.10%、44.41%,分別佔全市國企總量的83.02%和66.98%。電器裝備是格力集團的支柱和領頭產業。

  作為白電巨頭,格力電器盈利水平可觀。格力電器2017年實現營業收入達1482.86億元,同比增長36.92%;凈利潤224.02億元,同比增45.27%。1月16日晚間,格力電器發布公告稱,預計2018年營業總收入2000億元-2010億元,2017年同期1500億元。預計盈利260億元-270億元,2017年同期盈利224億元,同比增長16%-21%。格力電器也是格力集團的主要組成部分。

  格力電器與格力集團的關係十分微妙,董明珠於2012年擔任格力集團董事長,2016年10月董明珠被免去珠海格力集團有限公司董事長、董事、法定代表人職務。對於兩者的關係,當時外界傳言四起。

  今年1月延宕多時的格力電器董事會舉行,選舉董明珠、黃輝、望靖東、張偉、張軍督、郭書戰為新一屆董事會董事,其中董明珠、黃輝、望靖東、張偉是格力電器的控股股東格力集團推薦,張偉現任格力集團常務副總裁。這也被外界視為格力電器與格力集團談判的結果。

  去年以來,格力集團與格力電器的“母子之爭”已引發熱議。

  2018年1月,格力集團在官網發布《格力集團開啟“二次創業”新征程》文章,稱明確了集團“一個核心,四大支柱”的發展戰略。所謂“一個核心、四大支柱”發展戰略,即以格力電器為核心的製造業和金融投資、建設投資、海島旅遊、建築安裝等四大支柱。與以往以家電為主業、極小部分建築安裝和海島旅遊的業務結構已經有較大差別。2018年3月,格力集團黨委書記、董事長周樂偉在工作報告中指出,力爭用五年時間再造一個新格力。

  2018年5月15日,長園集團發布公告,公司收到格力集團的要約收購報告書,格力集團擬斥資逾50億收購長園集團20%的股份。作為新能源汽車材料製造商,長園集團與格力電器近年來押注的新能源汽車產業存在交集,這份公告使得圍繞着格力集團與格力電器之間的“母子之爭”再度引發熱議。很快,上交所發問詢函,針對格力集團收購長園集團股份的目的、同業競爭問題展開了問詢。

“被接盤”的阿里:消息不實

  格力電器股權分散,格力電器前10名股東持股總比例44.86%。根據格力電器2018年第三季度財報显示,格力集團持股18.22%,為第一大股東。5%以上股東還有河北京海擔保投資有限公司8.91%,香港中央結算有限公司7.86%。

  如今格力集團正籌劃轉讓所持有的部分格力電器股權,可能涉及公司控制權變動。令外界猜測紛紛。誰會接盤格力集團擬轉讓的股權?

  有傳聞稱阿里巴巴會接手,阿里巴巴對此表示:消息不實。

  此番變動,券商中國認為有幾個可能,一是管理層控股,二是被廣東省國資委收入囊中,三是被中央層面的國資接手,四是被外省實力國資接手。也有分析稱,或引入戰略投資者。

  不過如果股權轉讓成行,格力電器股權會否將更加分散?

  此前股權分散的格力電器就曾被資本盯上。2016年年末,前海人壽在11月17日至11月28日期間短短8個交易日內,就增持了占格力電器股本3.14%的股票,約1.89億股。股權從2016年三季度末的0.99%上升至4.13%,持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東。當時市場一度猜測,格力電器或成為前海人壽控股的下一個上市公司。

  正是外界的高度關注,不久后,前海人壽發布公告稱,注意到市場對於我們投資格力股票給予了過度的報道和持續關注,鑒於此,前海人壽鄭重承諾,未來將不再增持格力股票,並會在未來根據市場情況和投資策略逐步擇機退出。根據格力電器2018年第三季度財報显示,前海人壽保險股份有限公司-海利年年持股1.92%。

  中金公司曾分析,格力電器股權結構分散,PE估值低,現金流好,但國資背景和管理層反抗都不足以嚇退門口的野蠻人。

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漲價一觸即發 15省市水泥價格漲勢強勁

 【漲價一觸即發 15省市水泥價格漲勢強勁】近段時間,全國天氣普遍向好,大部分地區水泥市場需求基本恢復,局部表現進入旺季,價格呈現迅猛上漲態勢。月初以來京唐地區一些廠家陸續通知4月1-8日起上調水泥出廠價格10-20元/噸。呼和浩特地區主要廠家取消冬季優惠,報價上漲20-30元/噸。3月下旬江蘇中南部等多地水泥價格普漲20-30元/噸。4月3日起上海地區主要廠家針對低標水泥出廠價格繼續上調15元/噸。4月1日起浙中南金華、建德、衢州、麗水及沿海溫州、台州、寧波地區等地主要廠家通知上調高標水泥價格30元/噸。(中國水泥網)

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從戰略儲備到大單品,華茅酒如何走出一條品牌之路?

 2018年,茅台集團重啟華茅品牌。

2019年,華茅酒由貴州茅台酒股份有限公司出品,正式投放市場。

作為大家既熟悉又陌生的一個品牌,我們不禁要問:從戰略儲備到大單品,華茅酒如何走出一條品牌之路?

歷史中的華茅酒

成義燒坊舊址

說華茅酒熟悉,是因為它是三茅之中最古老的一個品牌。1862年,由貴州鹽商華聯輝為孝敬祖母所創辦。從“成裕燒房”到“成義燒坊”,再到三茅合併成立國營茅台酒廠,華茅酒的深厚歷史躍然紙上。

此外,經常被大家津津樂道的巴拿馬萬國博覽會金質獎章,便是華茅和王茅於1915年所共同獲得的。

百年品牌,震撼上市

說華茅酒陌生,是因為自1988年茅台集團註冊此商標后,30餘年的時間里,好像並沒有什麼知名的產品為消費者所知道。

這是一個遺憾,但遺憾背後或許是更大的驚喜。

2018年,茅台集團重啟華茅品牌,打造了華茅傳承1862、華茅鑒藏等經典新品。

華茅傳承1862,顧名思義,是追溯歷史的一款產品,以華聯輝孝敬祖母,成立成裕燒房為歷史內涵,以“從源頭品味經典”為訴求。

金色的瓶身,更能彰顯華茅的經典歷史。

華茅鑒藏,以壇型包裝為準,黑色瓶身,品質稀缺,是華茅的最高品質。以“鑒初心 藏未來”為訴求,具有更高的收藏價值和升值空間。

精品力作,定位高端

作為茅台集團打造的“一曲三茅四醬”戰略計劃,三茅的各自定位自有不同。賴茅打出了“國民醬香”的口號,定義大眾消費。王茅打出了“人生正好,喝王茅”的口號,意在次高端人群。

華茅則區分二者,定位高端人群,指向高端消費者。

茅台總工程師王莉品鑒華茅酒

對於華茅上市,茅台集團黨委書記 董事長 總經理李保芳寄予了厚望:“華茅酒是茅台集團的戰略儲備品牌,是茅台傾情打造的又一精品力作,我們會堅守品質品牌,全心優化服務,為廣大消費者提供最好的華茅。我們也相信,不久的將來,華茅一定會成為大家心目中的好酒,成為茅台集團旗下的又一大單品。”

茅台集團原董事長季克良也表示,華茅酒作為茅台未來打造的大單品,必須遵守茅台酒的傳統,堅守傳統工藝釀造之道,把崇尚質量作為根本。有這樣的信念,相信華茅酒一定能走出一條品牌之路。

在經濟飛速發展、人民消費水費日益升級的今天,我們有理由相信,擁有強大品牌DNA的華茅,一定會走出一條品牌之路!

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國內油價迎年內第二次下調 加滿一箱油少花3元

  中新網北京5月13日電(記者 邱宇)國內油價迎來今年第二次下調,車主們加滿一箱油將少花3元左右。

  國家發改委發布通知,自5月13日24時起,國內汽油價格每噸降低75元,柴油價格每噸降低75元。

  據卓創資訊、隆眾資訊等機構測算,本次下調摺合89號汽油跌0.06元/升,92號汽油跌0.06元/升,95號汽油跌0.06元/升;0號柴油跌0.06元/升。

  本次調價是今年以來的第二次下調,上一次下調是在4月1日,因增值稅率調整,汽、柴油最高零售價每噸分別降低225元和200元。

  私家車車主的出行成本將有所減少。以油箱容量50L的普通私家車計算,這次調價后,車主們加滿一箱油將少花3元左右。

  而對滿載50噸的大型物流運輸車輛而言,平均每行駛一千公里,燃油費用減少24元左右。

  2018-2019年國內成品油歷次價格調整概況。來源:隆眾資訊

  據隆眾資訊數據,調價后,全國大多數地區柴油價格在6.6元/升左右,92號汽油零售限價在6.9元-7.1元/升。

  下一次調價窗口將在5月27日24時開啟。隆眾資訊分析師李彥表示,以當前的國際原油價格水平計算,下一輪成品油調價開局將呈現下行趨勢,幅度在110元/噸左右。目前國際原油市場利好因素有所減弱,市場對於全球貿易風險的擔憂升溫,同時歐洲等經濟體下調增速預期,美國原油庫存也有所回升,都為價格帶來利空抑制,預計下一輪成品油調價下調的可能性較大。

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三湘印象商譽減值11.5億 “馬雲”抬轎四年浮虧逾2億

   三湘印象19億收購商譽減值11.5億馬雲IDG資本等已抬轎四年浮虧逾2億

  長江商報記者明鴻澤

  五年旅遊演藝快速發展期,三湘印象(000863.SZ)仍然失之交臂。

  三湘印象的前身是北商技術,一家主營IT產品營銷與服務、系統集成、电子商務的科技公司。2009年,黃輝以16.92億元借殼,成功入主,公司主營業務轉型為地產。

  然而,轉型之後,經營業績不佳。2015年,黃輝玩了一把大的,溢價18.64倍作價19億元收購觀印象100%,配套募資18.56億元,進行“文化+地產”雙主業運營。

  備受關注的是,此次轉型,黃輝將馬雲、李建光、池宇峰等一眾資本大佬以及張藝謀、王潮歌、樊躍三名知名導演綁上了旅遊演藝的戰車,實行資本+演藝深度融合發展。

  然而,儘管處在旅遊演藝黃金期,黃輝仍然未能實現自己想要的結果。去年,三湘印象一次性虧損4.56億元,扣除業績補償等非經常性損益,更是巨虧10.35億元,這一下子幾乎虧光了借殼以來的全部積累。

  巨虧的原因就是併購標的觀印象連續三年業績未達標,去年,其承諾的1.63億元凈利潤實際只有2761.17萬元。由此,收購形成的12.51億元商譽一次減值11.54億元。

  馬雲等一眾資本大佬也受此拖累。四年前,其入股價格為6.5元,昨日收盤價為5.68元,以此計算,已經浮虧2.34億元。

  而且,三湘印象的持續盈利能力存疑。張藝謀等三名導演已經服務三年面臨離開,公司高達95億元存貨該如何去化,都對公司實控人黃輝是一次巨大挑戰。

轉型文旅四年落敗

  四年前,原本雄心勃勃追趕熱點重金砸向旅遊演藝,如今收穫的似乎是一聲嘆息和不甘。

  三湘印象披露的年報显示,2018年,公司實現營業收入16.33億元,同比下降33.99%,凈利潤(歸屬於上市公司股東的凈利潤,下同)為虧損4.56億元,同比劇降271.85%,扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)虧損擴大至10.35億元,較上年的2.34億元下降541.52%。

  分季度看,去年四個季度,營業收入分別為1.74億元、7.20億元、4.85億元、2.36億元,對應的凈利潤為-0.80億元、1.17億元、0.74億元、-5.66億元,扣非凈利潤為-0.80億元、1.06億元、0.63億元、-11.24億元。由此可見,虧損主要發生在去年四季度。

  根據年報及公司公告,導致公司去年巨虧主要是資產減值。去年,公司商譽減值損失11.54億元、無形資產減值損失0.85億元、壞賬損失539.95萬元,資產減值損失合計高達12.44億元。

  資產減值損失超12億元,似乎意味着三湘印象轉型告敗。而這,與公司此前19億元收購的觀印象直接相關,其實也早有預期。

  2015年7月,三湘印象追趕影視文化、旅遊地產等熱點實施產業轉型。根據此前公告,公司通過發行股份及支付現金方式收購觀印象100%股權,後者由張藝謀、王潮歌、樊躍發起設立,是一家國內實景演出和情景體驗劇的創領者,成功打造了“最憶”、“印象”、“又見”和“歸來”四大文旅演藝品牌,包括《印象劉三姐》、《最憶杭州》等。

  備受質疑的是,此次收購超高溢價。根據評估基準日2015年3月31日,觀印象凈資產不過9675.58萬元,評估機構對其100%股權給出的評估值高達16.67億元,增值率高達1622.71%。然而,正式交易時,經雙方協商,交易價格為19億元,再次較評估價溢價13.99%。由此看來,交易價格較凈資產的溢價率高達1863.71%。

  交易對方承諾,2015年至2018年,觀印象實現的凈利潤分別不低於1億元、1.30億元、1.60億元、1.63億元。而實際上,除了2015年精準達標,利潤實現數為10046.21萬元,超額46.21萬元。其餘三個年度業績均爽約。2016年、2017年,利潤實現數為1.25億元、1.32億元,完成率分別為96.42%、82.48%,而2018年凈利潤只有2761.17萬元,完成率低至16.94%,承諾期,其累計業績完成率為69.69%。

  併購標的連續三年業績未達標,去年凈利潤劇降八成,如今評估值僅為6.9億元,在這種情況下,公司巨虧難以避免。

資本大佬全都踩雷

  轉型文旅落敗,曾經出錢、出人、出力的資本大佬全都踩雷。

  三湘印象的前身是北商技術,后改名為和光商務,由吳力於1991年集資50萬元創辦,創業之前,吳力曾擔任吉林和瀋陽鐵路局电子所所長。到2000年,公司主營業務實現營業收入28億元,成為遼瀋地區信息產業的核心企業,並躋身全國最大的民營企業500強第14名。

  北商技術是1997年在深交所掛牌的,但其上市之後,經營業績一直較差,1997年至2003年,凈利潤均不到4000萬元,更多的年度只有千餘萬元。2004年至2016年,公司連續三年虧損,分別虧損1.82億元、4.43億元、7.69億元,公司被ST,面臨退市危機。

  經歷2007年、2008年勉強扭虧后,公司雖然仍然處於微利時代,但迎來了重要轉折點。2009年,黃輝通過上海三湘以16.92億元借殼,獲取公司控股權,公司更名為三湘股份,完成借殼上市,公司轉型至地產領域。隨後,經過系列資產處置,2013年,公司耗資6.03億元收購中鷹置業99%股權,加碼房地產業務。

  幾番騰挪,加上地產告別黃金十年,三湘股份的盈利能力依然很弱,2014年、2015年的凈利潤分別為1.46億元、1.05億元。

  直到2015年,三湘股份作價19億元收購觀印象,轉型至旅遊文旅,並將公司更名為三湘印象。

  備受關注的是,作為公司實控人,黃輝的轉型豪賭得到了包括馬雲在內的資本財團大力支持。

  上述19億元收購觀印象交易中,一半股份支付一半現金支付,因此,配套募資不超過19億元。最終,除了楊佳路放棄外,黃輝、雲峰創新、橘洲資產、裕祥鴻儒、李建光、池宇峰、興業基金、光大保德等全部參與認購。其中,馬雲旗下的雲峰創新認購5000萬元、IDG資本代表李建光認購2億元、完美世界的池宇峰認購5000萬元、鉅洲資產認購2.5億元,當然,大頭還是黃輝自己認購,其認購10.81億元。當時,認購價為6.50元/股,合計發行2.86億股。

  長江商報記者發現,此次一眾資本大佬為此次併購抬轎,除了看好文旅產業外,更多的或是與張藝謀等導演有關。

  公開資料显示,早在2006年,IDG資本就聯手張藝謀、王潮歌、樊躍通過ImpressionCreativeInc設立北京觀印象,2010年馬雲旗下的雲鋒基金入股。2015年,作為觀印象紅籌回歸的一部分,張藝謀等主導設立上海觀印象,並獲得北京觀印象部分股權。

  由此可見,馬雲、張藝謀、李建光等一起被綁在黃輝的三湘印象產業轉型戰車上,而最終的命運似乎掌握在張藝謀手中。

  隨着觀印象盈利能力閃崩,包括黃輝在內的資本大佬全部踩雷。據長江商報記者初步估算,截至昨日,僅參與此次配套募資,資本大佬們合計浮虧2.35億元,其中黃輝一人就虧損1.36億元。

  在這場資本局中,張藝謀、王潮歌、樊躍三人無疑是最大的獲利者。收購之時,已有9.5億元現金落袋,四年承諾期已過,雖然補償股份1.46億股(計入公允價值變動損益6.44億元)、現金0.73億元,但相較於4年前落袋的真金白銀,已經是小數目了。

95億存貨面臨去化難題

  轉型落敗、資本大佬期滿面臨退出,三湘印象面臨嚴峻挑戰。

  三年限售期滿,上述資本大佬面臨撤退,經營業績慘淡的三湘股份將如何為這些為自己抬轎的資本交待?

  此外,收購觀印象時約定,張藝謀等三名導演為其服務三年,如今期限已到,張藝謀等是否會離開?公司打算拿什麼留住他們?

  今年一季度,三湘股份實現營業收入13.05億元,同比大增649.04%,凈利潤為3.81億元,同比增長579.20%。

  業績數據看上去十分漂亮,彷彿經營大為好轉。實則非也。實際上,除了部分項目交房結轉收入增加利潤外,股份補償公允價值變動1.56億元,加上證券投資因股價上漲帶來的公允價值變動,導致凈利潤大幅增長。

  從三湘股份披露的年報及公告看,存在不少令人不解之處。

  去年,公司加大轉型力度,入股美國維亞康姆中國重要戰略合作夥伴維康金杖,在長三角地區共同打造多元化的休閑度假產品。此外,公司通過參與產業基金方式長期布局文化產業,注資華人文化二期(上海)股權投資中心。截至目前,這些投資效益如何,公司未進行披露。

  除了投資外,在自身資金不足的情況下,三湘印象還籌劃投入巨資進行委託理財。根據年報,去年,公司委託理財發生額16.85億元,期末餘額1.82億元。公告稱,今年預計使用28億元閑置資金投資理財產品。

  問題的是,截至去年底,公司貨幣資金只有6.81億元,而一年內到期的非流動負債16.71億元,長期借款33.88億元。償債能力明顯不足,公司又哪裡有能力拿出高達28億元閑置資金去投資理財?

  原來,三湘印象打算向控股股東三湘控股臨時借款,日均借款餘額不超過20億元。不談向大股東借款是否支付利息、理財收益能否覆蓋利息支付,單就大股東自身,似乎也沒有高達數十億的閑置資金。截至目前,三湘控股股權質押率為66.13%,實控人黃輝股權質押率為95.40%,其中限售股全部質押。黃輝持有三湘控股90%股權。此外,黃輝妹妹所持股權幾乎全部質押。

  備受關注的是存貨。截至去年底,公司存貨餘額為94.76億元,其中,已完工項目23.29億元,多數項目完工是2017年末及之前。去年存貨周轉天數為3515.63天,且近三年持續延長。存貨占公司總資產的72.66%,如此大規模存貨,周轉一次超過8年,不知公司將如何去化?

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