三壘股份（002621）10月26日晚公告稱，公司擬以支付現金的方式購買美傑姆100%股權，交易價格33億元。美傑姆公司是早教龍頭品牌“美吉姆”的擁有方。自今年年初啟動以來，這一併購案例就被貼上了“早教併購第一案”的標籤，受到了市場的關注。
資料显示，美傑姆主要從事美吉姆早教中心授權經營，利用自身在品牌、課程、運營、市場等方面的經驗及優勢向加盟商提供持續服務，主要收入來源於向加盟商收取的各項服務費收入和產品銷售收入。截至2018年6月30日，美傑姆在全國範圍內共有389家美吉姆早教中心。
據悉，三壘股份以控股子公司啟星未來為實施主體。啟星未來交易資金來自於三壘股份和其他股東的增資投入。其中，三壘股份擬合計投入23.1億元，其他股東擬合計投入9.9億元。
值得注意的是，此次併購還引入了第三方資本。公告显示，珠海融遠和大連佳兆業將於啟星未來收購美傑姆100%股權的第二期交易價款支付前5個工作日內分別向啟星未來增資5億元和4.9億元，合計9.9億元的實繳出資。
據悉，佳兆業是一家大型綜合性投資集團，近年來開始涉足教育產業，引進了諸多高端、優質的國內外教育品牌。業內人士指出，此次引入佳兆業，期望與其發揮協同效應，對“美吉姆”的未來發展起到支持作用；同時，“美吉姆”品牌也有利於完善佳兆業的教育板塊布局。
三壘股份表示，近年來，隨着教育產業市場規模的不斷擴大，需求的不斷升級，以及我國教育改革持續深化，一系列配套規則逐步落地，助推教育行業進入加速發展的新階段。2017年上半年，公司通過收購留學教學培訓機構楷德教育正式進入教育領域，並計劃進一步完善在教育產業鏈的布局。
三壘股份表示，當前，早期教育受眾範圍越來越廣，行業規模不斷擴大。本次收購的美傑姆在早教行業內具有較強的市場競爭優勢。收購完成后，公司教育板塊業務將得到延伸，收入與盈利規模將得到提升。本次收購是上市公司在教育產業領域的重要布局，符合公司的整體戰略規劃和業務需求，對上市公司主動進行戰略升級具有重要意義。
據悉，本次交易前，三壘股份主營業務是塑料管道成套製造裝備及五軸高端機床的研發、設計、生產與銷售。經過多年發展，已成為國內規模最大、品種系列最為齊全、生產工藝處於行業領先地位的雙壁波紋管製造裝備供應商之一。但受制於傳統製造行業不振影響，公司業務發展出現瓶頸，盈利能力隨之下滑。本次交易后，三壘股份將進入早教行業，收購完成后早教行業的收入及利潤佔比將提升。
本次交易完成后，美傑姆將成為三壘股份間接控股子公司，納入合併報表範圍。相關數據显示，美傑姆2016年、2017年和2018年1-6月經審計的營業收入分別1.2億元、2.2億元和1.5億元，凈利潤分別為3556萬元、8744萬元和6180萬元，整體盈利能力較強。根據《收購協議》，交易對方承諾美傑姆2018年度、2019年度和2020年度將實現凈利潤1.8億元、2.38億元和2.9億元。
國金證券認為，早教行業市場規模2022年或將達1284.1億元,市場空間較大。早教行業分散程度較高，各品牌角逐激烈，美吉姆在早教市場地位較高。在大型機構不斷擴張發展、中小型機構層出不窮的格局下,未來行業競爭仍較為激烈。龍頭企業如能充分發揮品牌優勢,形成一定規模和壁壘，高度分散的行業現狀有望發生轉變，呈現進一步整合發展的趨勢。大市場、強品牌的競爭優勢將有助於提升三壘股份的盈利能力。
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