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5月21日消息，日前，“元年·潮湃”搜狐科技5G峰會在北京舉行。活動現場，搜狐邀請了高通、華為、小米、支付寶、搜狗、暢遊等產業及行業代表，公開解讀未來5G時代的技術手段、戰略思考和發展方向。

搜狐公司董事局主席兼CEO張朝陽在峰會上發表了主題演講。張朝陽表示，“我們今天不講5G的基礎設施怎麼發展，我們今天邀請各個領域的專家來探討5G到底對我們生活的影響”。

支付寶網絡技術部總經理翁欣旦在會上表示，2019年是5G商用元年，更加便捷、迅速、富交互的“刷臉支付”已經在各地開啟試點，隨着技術的不斷推進，“靠臉吃飯”的時代即將來臨。

對於移動支付的用戶來說，最終的需求是抗弱網、低時延，“讓用戶買包子的時候不再被後面的同事催促”。而對於商戶來說，低功耗才是核心。對於雙方來說，推送可靠性是核心。而5G更快、更穩定的特點，能夠更好地解決這些問題。

小米集團技術委員會秘書長顧大偉在會上表示，AI和IoT（物聯網）的結合，組成了人工智能物聯網，開啟了萬物互聯的生態，也創造了價值500億的新經濟。而隨着5G的加持，人工智能物聯網將會開啟更多的應用場景，智慧工業、智慧農業、智慧家庭、智慧社區、智慧交通、智慧醫療，更多的未來應用將會開啟，而5G和人工智能物聯網也會成為下一代的超級互聯網。

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5月15日，部分小米金融的用戶反饋：“在小米金融正常還款下，民生銀行發出了逾期警告，並表示依法可納入徵信系統。”小米金融對此解釋為“對接系統因故出現異常”。 “對接系統為基礎技術，此次‘烏龍事件’不應該，也是技術上的不嚴謹。”北京某互金公司人士告訴時代周報記者。

事實上，小米的金融業務正在擴容。不久前，香港金融管理局向洞見金融科技授予了銀行牌照以經營虛擬銀行。小米集團持有洞見金融科技90%的股份。據稱，大約6個月內將上線虛擬銀行服務，小米金融原CRO兼信貸負責人陳曦出任insight虛擬銀行行政總裁，可見小米對虛擬銀行牌照的重視。“陳曦的為內部調任，將牽頭籌備小米香港虛擬銀行。” 小米金融內部人士曾告訴時代周報記者。

香港金管局發言人告訴時代周報記者，虛擬銀行須完成一系列準備工作以符合監管期望才能開業，“準備工作包括測試科技平台及系統、落實風險管理和管控措施的細節、設立遙距開戶程序等”。儘管目前僅有8家虛擬銀行獲批，但在其中7家內地股東背景的虛擬銀行中，阿里、騰訊、平安等巨頭皆入局。

如何在已有業務形成閉環，在激烈的競爭中分得一杯羹？小米金融在書面回復中向時代周報記者表示：“小米的優勢在於目前的國際化水平，在香港累計近160萬部手機活躍設備；作為國內第三家互聯網銀行新網銀行的股東，在互聯網銀行領域也積累了經驗。”

核心牌照待補齊

2018年2月，香港金管局宣布擬在香港引入虛擬銀行，並允許科技公司參與。在隨後的三個月內，先後發放了8張虛擬銀行牌照。從股東背景來看，螞蟻金服、騰訊、工商銀行、平安保險、攜程、京東、小米等皆在其列。

對於內地的互聯網巨頭、大型金融機構的入局，电子商務研究中心特約研究員董毅智告訴時代周報記者，布局香港的業務是全球化發展的一個必然步驟，“香港作為亞洲金融中心的地位是確定的，不論是互聯網金融或其他業務，能參與其中都十分重要”。相較於平安、阿里，小米在金融業務上可以稱為“後來者”。

通過小米IPO前的架構可知，小米通過Xiaomi Finance Inc.（開曼）持有小米金融（香港）100%股權，再持有中國境內的重慶市小米小額貸款有限公司（簡稱“小米小貸”，註冊於2015年6月12日，小米金融業務也發端於此。與此同時，和小米商業保理（天津）有限責任公司各自100%股權，再通過北京小米支付技術有限公司及合併聯屬實體北京小米电子軟件，旗下的金融板塊包括新網銀行、米籌金服、小米保險經紀、小米信用等。

三年來，小米金融的業務線涉及了互聯網小額貸款、移動支付、互聯網理財、互聯網保險、供應鏈金融、金融科技及海外板塊等領域。但在金融牌照布局上，阿里、騰訊是小米一時難以企及的目標。

公開資料显示，目前螞蟻金服、騰訊已集齊銀行、保險、證券、基金四大核心金融牌照，並另有信託、期貨、租賃、支付、徵信等關鍵金融牌照，小米明顯在四大核心金融牌照中缺乏關鍵一張—證券。

“目前的政策導向並不鼓勵全牌照，這讓阿里、騰訊的金融布局帶來不確定性。”董毅智還表示，“互聯網的發展很多時候是允許瑕疵存在，用迭代升級的方式去改進，但是金融領域實際上是不允許這種風險參考的。”

香港金管局發言人告訴時代周報記者：“虛擬銀行須遵守適用於傳統銀行的同一套監管規定，但部分規定會因應虛擬銀行的商業模式，以風險為本、科技中立的原則作出調整。”

小米金融業務仍虧損

目前，小米金融在整個集團中的業務佔比和貢獻度並不算大。據此前小米招股書披露，小米金融2017年年末的收入及稅前凈利潤分別佔小米的0.7%及0.2%。按小米2017年1146億元的營收計算，小米金融2017年收入為8.02億元，經營利潤約0.24億元；小米金融的總資產占集團約14.1%，約為126.76億元。

據小米集團2018年財報，小米金融2018年仍然處於虧損狀態。當年年報將金融作為互聯網服務中的一項，而沒有披露關於小米金融的詳細財務數據。這與在其招股書中的多番贅述不同。

對於這一變化，前述互金人士告訴時代周報記者，與小米集團定位尚不清晰有關，“小米的金融業務應該怎麼走，現在很難確定”。

在小米集團的招股書中，小米金融在貸款業務上的貸款餘額由2015年的1.01億元增至2016年的16億元，再增至2017年的81億元；另外，互聯網金融業務的資金來源方面，小米金融通過向寧波銀行、發行資產支持證券ABS、第三方信託等方式獲得的融資累計達到184.4億元。

儘管在2018年年報中並未詳細披露，在小米集團的財報中能看出小米金融仍保持着增長趨勢，“其他互聯網增值服務收入達人民幣 32億元，同比增長79.9%，主要得益於互聯網金融業務和有品電商平台收入貢獻的增長；2018年第四季度末，互聯網金融業務的收入占互聯網服務總收入的11.9%，同比增長80.5%”。

“小米金融業務的增長得益於它形成的粉絲經濟、線下門店和已有的生態圈。”董毅智表示，“但相比硬件或互聯網業務，金融的業務特點完全不同。”

“一位銀行業人士將在近期接任陳曦原在小米金融的職位。”前述小米金融內部人士向時代周報記者表示，“新領導的職能範圍將會涉及小米金融整體的發展規劃。”

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昨日晚間，深大通披露了公司及實控人被證監會立案調查的公告。公告显示，此次被立案調查起因深大通及實際控制人在證監會依法履行職責過程中未予配合，涉嫌違反相關證券法律、法規。

值得關注的是，深大通目前正處於監管問詢中。5月22日下午，深大通發布公告披露了監管下發的關注函，深交所關注到深大通近期多次發布涉及工業大麻及相關領域的公告，且均與不同對手方進行合作，對此提出5個主要問題，要求深大通對以上問題做出書面說明。並重點關注了深大通在工業大麻業務中多次提到的“區塊鏈技術優勢”。

事實上，關於工業大麻和區塊鏈的關注函，深大通已不是第一次收到，上個月監管也曾在關注函中對深大通所稱“區塊鏈技術優勢”產生過疑問。

截至記者發稿，深大通尚未對此予以回復。不過記者注意到，深大通曾在公告中透露區塊鏈技術投入情況，其中今年一季度投入不足20萬元。這個數目與深大通今年動輒億元的項目投資金額相比顯得過於單薄。

多次自誇區塊鏈技術優勢

5月22日下午，深大通發布公告披露了監管下發的關注函，此封監管函已是最近10天深大通披露的第三封函件。關注函中重點關注了深大通與漢麻集團的工業大麻合作，其餘兩封分別涉及深大通年報財務數據和基金投資等情況。

5月21日，深大通發布公告稱與漢麻集團擬共同成立合資公司，主要投資方向為：區塊鏈在工業大麻全產業鏈中的溯源應用，CBD提取工廠建設落地、工業大麻種植，工業大麻的全產業鏈整合及拓展，大麻基生物製藥應用產品的研發、生產及境內外銷售。

深大通表示，本次對外投資是綜合考慮公司在區塊鏈方面的研發優勢，漢麻集團成熟的種植、生產、技術和應用方面的優勢，進一步落實公司前期在工業大麻領域的準備工作，加快深大通在工業大麻產業的投資落地。

此次深交所詢問深大通是否具備從事工業大麻業務的技術力量：“公司近期多次發布涉及工業大麻及相關領域的公告，且均與不同對手方進行合作，請說明公司是否真正具備工業大麻業務相關的技術儲備及相應開展條件，是否不存在利用工業大麻炒作概念的情形”。

《證券日報》記者注意到，據此前公告，深大通工業大麻業務相關技術優勢正是區塊鏈技術。

公司多次在涉及工業大麻業務的公告中表示自己的區塊鏈技術有着一定的優勢。據深大通5月21日發布的《關於對外投資的公告》中表示，“截止目前，公司加快推進區塊鏈在工業大麻領域的溯源系統建設和研發落地，進一步加速CBD提取工廠的建設和投產，以及產業鏈完善等工作。鑒於公司長期看好工業大麻產業的廣闊前景並已開展具體產業布局工作，且公司在區塊鏈技術的研發和應用方面有着豐富的技術積澱和經驗”。

更早之前，在4月18日深大通發布的《關於建立大通-新麻合夥企業的合作框架協議的公告》中，深大通與天益新麻合作中也用過類似的表述：“在區塊鏈技術的研發和應用方面有着豐富的技術積澱和經驗”。

聯繫來看，就監管關心的，到底深大通是否具備工業大麻業務相關的區塊鏈技術儲備，是否存在炒作工業大麻概念的情形？截至發稿時，深大通並未回復。

曾收“工業大麻”關注函

記者觀察到，這並不是監管第一次關注深大通的“工業大麻”業務，一個月前深大通曾因與企業合作工業大麻業務而被下發了關注函。

4月18日，深大通發布公告，披露擬與天益新麻共同成立大通-新麻有限合夥企業。隨後，深交所下發關注函，問詢了深大通的區塊鏈技術：針對深大通在合作公告中介紹公司信息時並未提及主業，而是強調“在區塊鏈技術的研發和應用方面有着豐富的技術積澱和經驗”，要求其作出解釋。

4月23日，深大通回復了相關問題，披露了自2018年6月份起至今年4月份，深大通區塊鏈布局“大通可信聯盟鏈”的開發流程及取得的成果，據悉，“大通可信聯盟鏈”是深大通與北京郵電大學合作開發的一款基於區塊鏈的廣告交易平台。“大通可信聯盟鏈”將深大通傳統的廣告業務與區塊鏈技術進行整合，是一個智能、可信、開放的数字廣告生態，是區塊鏈技術在数字傳媒領域的創新應用。深大通表示：“區塊鏈技術應用，更多的是用以解決行業痛點問題，對於防止數據篡改、虛假流量、廣告欺詐以及數據可追溯方面將產生積極作用”。

而對於為何涉足工業大麻業務，深大通在公告中明確表示一部分原因是由於“我公司在區塊鏈方面的技術優勢”。

可見，深大通目前的區塊鏈應用主要在廣告行業。對於如何參與工業大麻業務，深大通作出了這樣的解釋：將以廣告傳媒主業以及目前已經擁有的區塊鏈技術與經驗作為合作的切入點，為合作項目在區塊鏈平台的運營提供技術支持，併為合作項目後續推廣提供營銷支持。並表示，目前尚無關於工業大麻種植、加工等環節的專業人員，“和天益新麻的合作主要基於公司可提供的區塊鏈方面的技術支持以及資金支持”。

至於將區塊鏈技術應用到未知的工業大麻領域，到底是否能真正推動業務發展，還有待市場檢驗。

記者注意到，深大通在公告中曾透露出區塊鏈業務的投資情況。

深大通表示，“截至目前（即4月23日），公司在圍繞利用區塊鏈技術方面的投入累計達411.3萬元，其中2018年投入391.5萬元，2019年一季度投入19.8萬元”。

深大通認為，目前公司在大通鏈的應用方面尚未產生相關收入，因其社會效果顯著大於經濟效益，未來能否盈利尚存在不確定性。

聯繫到上述深大通對外的兩次工業大麻合作，一次是與天益新麻成立規模不超過10億元合夥企業，另一次是與漢麻集團成立註冊資本1億元的合資公司，明確出資6000萬元，持股60%。深大通在區塊鏈中目前的實際投資額，在公司投資的總構成中佔比並不高。

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隨着國民保險意識逐步增強，我國財產保險市場規模持續以較快的速度增長。銀保監會發布的《2018年保險統計數據報告》显示，2018年產險公司原保險保費收入11755.69億元，同比增長11.52%；產險業務原保險保費收入10770.08億元，同比增長9.51%。

在互聯網保險浪潮的推動下，湧現出了一批互聯網保險服務平台。然而，所有保險產品均由保險公司來承接，最終的創新產品的開發也會落地到保險公司。那麼，互聯網保險或者中間平台存在的必要是什麼？它的核心競爭優勢是什麼？與傳統保險企業最大的區別在哪裡？

近日，在攜保企業險平台發布會上，有業內人士給出了意見。

目前，大型企業是財險公司的兵家必爭之地，險企之間的爭奪非常激烈，導致利潤空間不斷被壓縮。新興行業市場雖然比較零散碎片，對險企現有展業模式和風控都具有極大的挑戰，但是，中小企業對保險的需求卻在不斷提升。

如何打破行業僵局，深入旅遊、戶外、教育等不同領域，洞察各細分行業的風險痛點，為企業用戶提供符合其所屬行業風險特徵的保險解決方案，並尋找新的市場契機，是每一家險企都在思考的問題。

在此背景下，部分互聯網保險服務平台洞察各細分行業的風險痛點，為企業用戶提供符合其所屬行業風險特徵的保險解決方案，而定製符合中小企業規律的保險產品成為新的藍海。

5月22日，慧擇攜保企業險事業部總經理賀建在舉辦的攜保企業險平台發布會上表示：實際上，保險並不完全是投保和承保這兩個簡單的環節。中間實際上需要有很多的環節來打通用戶和保險產品的距離，最後達成交易。

傳統的保險公司基本是通過線下代理人的反饋，再到保險公司，保險公司做出反應才能最終到達用戶，在這個環節中，用戶體量規模的大小、區域的限制都影響了整體的反饋效率，如果整個市場所有需求都是標準化的統一的，那麼這種模式不會存在問題，但是，當市場出現多樣化，需求零散的時候，這種體系就無法適應目前的市場需要。

因此，互聯網保險服務平台和核心競爭優勢本質上還是在於效率的提升。不同的平台和公司競爭優勢也不同，有的在於現有流量的把握能力，即獲客效率，有的則是在於產品的設計能力，還有的公司有大量的人脈和渠道通過互聯網來快速變現，還有的公司着眼於為線下代理人賦能提升轉化效率等等，這些都構成了互聯網服務平台獨特的競爭力和市場切入角度。

當前中小企業尤其是民營企業大多存在基礎薄弱、硬件設施不足等問題，抵禦風險的能力普遍較弱，因此亟待完善風險管理方案。“功能+保險產品+服務”是互聯網保險爭奪市場的關鍵要素，圍繞產品和服務，險企能夠在中小企業綜合保障服務方面發揮重要作用。

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受金融科技衝擊和自身發展局限，近年來小貸公司發展趨緩，行業優勝劣汰形勢加劇。對此，小貸公司還需俯下身子做好細分市場，充分發揮與小微客群的天然聯繫優勢，擁抱新科技和新管理模式，提升客戶定位能力和管理水平，深入挖掘小微企業與“三農”廣闊的市場空間

日前，中國人民銀行發布的《2019年一季度小額貸款公司統計數據報告》显示，截至今年3月末，全國共有小額貸款公司7967家;貸款餘額9272億元，一季度減少273億元。實際上，去年以來，小貸公司的數量和貸款餘額均逐步下降。

2015年是行業的“分水嶺”，在此之前，小貸公司快速增長，之後橫盤。曾經“風光”的小貸公司如今為何發展緩慢?未來向哪裡去?經濟日報記者採訪了相關業內人士和專家。

引導民間融資陽光化

所謂小額貸款公司是由地方金融監管部門審批、監管，由自然人、企業法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業務的有限責任公司或股份有限公司。我國從2005年開始小貸公司試點，隨着2008年《關於小額貸款公司試點的指導意見》(簡稱《指導意見》)發布以及地方政府的大力支持，小貸公司迅速發展，不斷壯大。

小貸行業肩負着引導民間融資陽光化、規範化的使命，已成為社會融資活動重要組成部分和傳統金融供給的有益補充，在地方經濟發展中發揮着重要作用。

蘇寧金融研究院院長助理薛洪言表示，服務“三農”、將資金引入欠發達地區，是監管推動小貸公司試點的政策初心。為此，監管設定了區域經營和槓桿率限制，小貸公司做不大，才甘於做服務縣域和“三農”的金融“毛細血管”。

據統計，小貸公司面向小微企業及“三農”等實體經濟提供專業放貸，主要分佈在縣鄉城鎮。小貸公司的單戶借貸金額在70萬元左右，有的公司戶均貸款不足6萬元，且年周轉率可達2次以上，是真正的小額貸款服務。

小貸行業發展軌跡是怎樣的?據廣德東方小貸公司董事長芮峰介紹，2005年之前，小貸行業在相當長的時間內一直處於萌芽狀態;2005年至2015年，小貸行業度過了一個煩惱相伴而發展迅速的成長期;2015年至今，小貸行業步入了優勝劣汰加劇的成熟期。

行業發展快速分化

據業內人士介紹，大約在2013年，小貸行業就開始出現分化跡象，到了2015年，行業發展迎來分水嶺。

“據小貸協會2015年調研數據，一些省份超過1/3的小貸公司不能正常營業。與農商行、城商行的困局一樣，當實體經濟增速下行壓力疊加金融科技崛起，小貸公司經歷着生死考驗。”薛洪言表示，經濟增速下行帶來的影響是，小貸公司不良率攀升，利率下降;金融科技的影響是，巨頭下沉，模式變革。“影響交織下，龍頭尚可勉力應付，中小貸公司則漸漸跟不上節奏。”

薛洪言認為，不準跨區域經營、融資槓桿率低(一般不超過1.5倍)，是小貸公司身上的兩道“枷鎖”。有了互聯網放貸資質，小貸公司機構數量於2015年三季度達到頂峰。後來，強監管來臨，表內業務愈發受限;再後來，助貸興起，沒有牌照也能做業務，小貸牌照的價值越來越弱。

“實際上，小貸公司的融資渠道問題在制度層面沒有太大障礙，可以向政策性銀行或商業銀行等金融機構申請批發貸款，也可以通過發行債券、資產證券化、資產收益權轉讓等方式直接融資。然而，人民銀行數據显示，小貸行業的整體槓桿率大概只有1.2，這在一定程度上反映了小貸公司融資面臨着無形的天花板。”芮峰表示。

在薛洪言看來，小貸牌照價值不斷被邊緣化，並帶來了兩大影響。一是傳統龍頭公司不斷“走出去”，申請新牌照，超越小貸公司的約束，綜合化發展;二是申請門檻越來越低，那些沒有牌照的機構，尤其是互聯網機構，以小貸牌照為切入點，加速布局互聯網金融。一出一進之間，小貸行業快速分化——傳統龍頭公司快速淡出，互聯網巨頭全面主導。龍頭公司更迭過程中，一些小貸公司慢慢背離了最初的定位，踏上了大型化之路。

芮峰說，小貸公司出問題絕大部分都表現為不良貸款高企甚至失控，最終走向經營枯竭的窘境。放貸的核心是評價並管理風險，尤其是客戶的信用風險，大部分小貸公司輸就輸在客戶定位和管理上，例如在客戶選擇上偏好壘大戶或賺快錢，在管理上依賴抵押物而不追求信貸技術，等等。

“內外兼修”突出重圍

據業內專家介紹，整體而言，小微客戶的違約風險高，對風險的有效識別與管理需要專業技術和方法，大中小銀行很難真正地俯下身來做好這個風險高收益低的細分市場。與小微客戶群體有着天然聯繫的小貸公司，如果想要生存，就必須要有啃下這塊硬骨頭的信心，也要學會擁抱信貸、科技和管理技術。

作為小貸行業過去十年發展的親歷者，芮峰認為，在小貸行業面臨實體經濟變化與同業競爭劇烈波動的同時，小貸行業的監管政策基本上沒有什麼變化，資本補充、財稅與風險損失補償等方面的設計有待改進。

“日前，網傳監管正醞釀統一的互聯網小貸監管辦法，將註冊資本進一步提升，槓桿倍數也相應擴大。”薛洪言認為，小貸公司大型化，是時代變遷的結果。再深一層看，小貸公司大型化，也是科技重塑金融的必然要求。科技打通了時空界限，消解了小貸公司“小而美”模式的生存空間，大型化疊加科技化，是小貸公司的一條可行出路。

在從小到大這個過程中，優勝劣汰、整合重組是“家常便飯”，行業發展也將進入全新階段。

芮峰說，短期而言，以小貸公司小微企業和農戶貸款執行銀行業金融機構稅收政策為代表的政策變化，也在為小貸公司走出困境創造有利的外部環境。長期來看，小貸公司經營的放貸業務一直也將永遠是金融業的核心業務之一，解決小微企業與“三農”貸款難、貸款貴的市場空間仍然是巨大的。

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五月以來，信而富(NYSE:XRF)的股價屢創新低，最低時跌至0.23美元/ADS。相比股價最高時的12.86美元，已經跌去超過98%。

同時，信而富的年報發布也出現了延誤。雙重壓力下，退市危機已經迫在眉睫。目前，紐交所已經向信而富發出了通知函，告知信而富股價和年報相關的兩方面問題，以及提醒其可以採取的必要補救措施。

這家有着14年歷史，堪稱中國互金行業的元老級公司，是否真的走到了山窮水盡?

1. 從一條短信說起

信而富的這場退市危機從4月中旬就已經開始露出苗頭。4月15日，信而富向平台上的出借人發送了這樣一條短信：“4月15日起，對客戶的本金和收益兌付做出調整，不再以出資方案到期為兌付日，將以債權轉讓成功或還款到賬，分月兌付。”

這條短信帶來的影響面是不容小視的。全國互聯網金融登記披露服務平台數據显示：截至2019年4月30日，信而富累計借貸金額481.24億元，借貸餘額47.82億元，逾期金額1.95億元，當前出借人1.28萬人，借款人143.66萬人。

突然出現的兌付規則調整，一下子引發了平台上大量出借人的恐慌。短時間內集中致電客服熱線了解情況，以至於造成客服一度佔線。當時有出借人向獨角金融(微信公號:uni-fin)表示，“現在連自己的債權也看不到了，底標具體什麼時候到期也不知道。”

這條短信發出后，本來已經無限逼近1美元警戒線的信而富股價，到4月16日收盤已經變成0.88美元/ADS，首次跌破1美元。之後，便一泄如注，越跌越遠。時至5月23日，達到歷史最低的0.23美元/ADS。

雪上加霜的是，信而富的2018年年報也遲遲未能披露。到4月30日，信而富申請了延長公司申報年報的截止期限到5月15日。結果，在延長後期限到來之時，信而富的年報依然遲遲不見蹤影。隨後，紐交所一紙通知函發出，在最低平均股價和及時申報年報兩方面不符合繼續上市的相關標準信而富，進入上市以來最危急的時刻。

回想2017年4月28日，信而富在紐交所即將掛牌之際，突然將融資規模下調40%。針對“折價上市”，信而富CEO王征宇在之後回答媒體的採訪時進行了否認。在他看來，價格不等於價值，公司被低估了，虧損只是早期，遲早會實現盈利。

2年時間過去了，王征宇預期的盈利仍然遲遲沒有到來，而股價在破發之後更是屢創新低。也許，正如傳言中王征宇說過的那句憤慨之言：如果你軟弱，做不出業績，連資本市場都欺負你。

2. “良心平台”的沒落

信而富一度曾被視為“良心平台”。

信而富的創始人兼CEO王征宇，在官方公眾號中的稱呼是王征宇博士。也許，在他心裏，更多是把自己當作一個學者。自媒體一本財經在一篇關於王征宇的特寫中透露，在了解王征宇的人眼中，他依然是17年前意氣風華的歸國博士，而“商人”這個標籤卻模糊難辨。

90年代初，他以30歲“高齡”赴美留學，在伊利諾伊州大學獲得統計學博士學位。2001年，他帶着一個博士團隊歸國創業，做信用評分系統、做信用卡發卡代理，團隊豪華，資本雄厚，卻十年未見起色。

2010年，信而富涉足P2P，最開始做的就是小額分散的信用貸。可以說，信而富完整地經歷了幾年前現金貸從萌芽到爆發到嚴監管的整個周期，但卻並沒有從中摟到多少錢。許多行業人士認為，這跟“王征宇博士”這位帶頭大哥有關。他曾在美國長期從事消費信貸管理，負責控制風險，提高價值綜合策略的制定，先後為眾多國際著名金融機構提供諮詢服務，在信貸領域算得上是專家。

2018年以前，信而富一度被稱為“良心口子”。至今在搜索引擎上仍然可以看到一眾借款人或者是擼貸者將信而富稱為“良心口子”、“良心平台”的描述。

那個時候，信而富的經營策略看起來與整個市場有點格格不入。別人大都跑馬圈地以高利率來獲取高收益，信而富卻想要通過較低的利率來留住優質借款人，通過提高復借率的方式來減少獲客成本並建立信用體系。從提高復借率這一點來說，信而富成功了。截止到2018年三季度仍然保持在75%的高位，與二季度持平;但從盈利這一點來說，信而富卻又是失敗的，從上市后的財報中透露出的信息來看，已經連續4年虧損。

(圖片來源：360瀏覽器)

難以剎住的虧損下，信而富也在尋求改變。這種改變說起來並不複雜，一為節流，二為開源。

2018年一季度，信而富啟動成本節約措施。到三季度，服務性費用、銷售和營銷費用、管理費用環比分別下降23%、22%、10%，運營費用更是環比下降近三分之二。與此同時，平台收入與撮合交易總額環比分別下降23%和52%。收入的降幅遠小於交易總額的降幅，可以看出效率確實有所提高。

在另一方面的開源中，信而富於2018年4月上線了消費貸。這成為信而富被詬病的關鍵——借款人如果想要在信而富進行貸款，就必須先在商城中購買一件商品。許多借款人在聚投訴上表示，商品價高質劣是“變相砍頭息”。信而富起了個大早，卻是趕了個晚集。

種種舉措效果雖有，但並不盡如人意。若按照信而富4月末披露的2018年財務審計報告來看，凈虧損達到2.43億元，同比增加111.3%。而這，已經是信而富連續第4年虧損。

錢都花去了哪裡?管理費用佔了大頭。信而富上市時，招股書中显示其2016年的管理費用佔總運營成本的比例達到50.8%，而更早於其上市的宜人貸僅為11.8%。從2018年三季度報，信而富的管理費用為1490萬美元，總運營成本為2937萬美元，佔比仍然高達50%。

3. 懸崖邊最後一搏

在退市、崩盤的懸崖邊上，為了解決相關問題，信而富再出新招，以求完成自救。

第一招是業務的調整。日前，信而富宣布將在業務運營及人事安排上做出調整，以重新符合上市標準。這也許意味着，信而富創始人王征宇許將回歸一線，並對業務方向再次調整，在縮減個人網絡借貸信息中介業務的同時，信而富可能將回歸自己多年前賴以起家的老本行——與各大銀行合作，做授信決策管理和貸后決策管理。如若這般，長久來看，回歸提供實際技術服務的第二主營業務，也許能帶來利潤的轉機?

第二招是財務的處理。5月19日，信而富公眾號上發出《China Rapid Finance宣布業務運營和董事會調整，以及年報延期、紐交所相關通知的說明》，其中提到將合併一個可變利益實體，並對前期發布的財務報表做四項調整。

(圖片來源：信而富微信公號)

就此情況，獨角金融(微信公號：uni-fin)諮詢了專業人士，整理分析如下：

1)“生活貸質保計劃轉客戶忠誠獎勵計劃“預計將減少每年度的管理費用，從而凈利潤將提升。某行業人士對獨角金融(微信公號：uni-fin)解釋道，原來的生活貸質保計劃下的質保準備金是計入了管理費用的，從而會降低凈利潤水平。而轉為客戶忠誠獎勵計劃后，使得該項管理費被剔除，利潤水平相比之前就會有所提升。

2)“出借人存款資金轉為表內受限現金“一事，將增加各期資產負債表中的其他貨幣現金資產。該項調整是美上市中概股互金公司的一貫操作，如宜人貸(NYSE, YRD)、拍拍貸(NYSE, PPDF)。

(圖片來源：拍拍貸2018年財務報表)

3)“優惠券開支由計入營銷費用改為從收入扣除“，預計將降低每一期的總費用，而增加對應數額的當期凈利潤。業內人士提到，網貸平台或多或少有期限錯配問題，信而富由於貸款期限相對偏長也不例外。此番改動后，信而富未來該部分費用將直接對應到產生收入的會計核算年度，將有利於期限錯配問題的改善，進而提升利潤。

4)“併入一個可變利益實體(VIE)“，預計將明顯提升信而富的利潤表現和其他財務數據。某業內人士向獨角金融(微信公號：uni-fin)說道，上市公司一般是合併利潤表現好的公司，如果此次合併的VIE利潤為正，且業務與信而富業務相輔相成，該合併將有1+1>2的效果，其利潤增長則可以期待、營運現金流也將變大。只是由於尚未披露該VIE的情況，結果尚未可知。

總的來說，信而富此番在業務的調整、財報上的幾手操作目的是為了改善2018年及未來的財務狀況。獨角金融(微信公號：uni-fin)注意到，5月24日美國交易日，信而富首次出現回漲，報收0.31美元/ADS。那麼，信而富能否在6個月內重新恢復上市標準?

獨角金融曾就相關問題向信而富方面進行了求證，對方回復“請以公開信息為準。”

中國社會科學院產業金融研究基地副秘書長、百舸新金融智庫創始人陳文向獨角金融(微信公號：uni-fin)表示，“信而富現在關鍵是要提振一下股價，但是目前看來想要達到這種成效並不容樂觀。如果退市，平台聲譽會進一步受損。”

著名經濟學家宋清輝則表示，信而富持續經營能力仍然存在重大不確定性，未來很大可能退市。

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5月31日消息，近日，日本便利店7-Eleven宣佈，7月1日起，將在日本全國的7-ELEVEN店面內設置7&I公司獨自開發的支付手段「7pay」。 同時，7-ELEVEN店面將增加PayPay、MerPay、LINE Pay、以及支付寶、微信支付等五種移動支付方式。

此前，7-ELEVEN曾設置了7&I公司的nanaco、交通電子錢包、信用卡等無現金支付方式，隨著集團戰略的推進，7&I公司獨自開發的支付手段「7pay」將在今年7月開始實行。 同時，為了開設多種移動支付方式，將在收銀機中開發一鍵掃描多種支付碼的功能，以減少加盟店面的收款負擔。

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今年4月份，電子商務巨頭亞馬遜宣布，印度亞馬遜移動支付服務Amazon Pay用戶可以直接通過統一支付接口（UPI）相互轉賬和店內付款。據了解，UPI是印度最受歡迎的在線交易方式之一。

這是亞馬遜近期在數字支付領域做出的最大舉措，其標誌著該公司正式入局印度移動支付市場。隨著印度支付領域愈戰愈酣，印度已成為全球電商巨頭的必爭之地。

除了面臨Facebook旗下的WhatsApp和印度首富穆凱什•安巴尼（Mukesh Ambani）旗下電信運營商Reliance Jio等潛在競爭對手外，Amazon Pay還將與印度移動支付巨頭Paytm上演數字支付爭奪戰。據悉，在新一輪融資中，Paytm已獲得阿里巴巴（Alibaba）和軟銀集團（SoftBank）、支付工具PhonePe以及谷歌支付服務平台Google Pay的巨額投資。

在其全球重點關注的數字市場中，傑夫•貝佐斯（Jeff Bezos）執掌的亞馬遜對印度移動支付市場最為看好，並重金下注入局印度市場。此前，該公司在印度電子商務領域進行了巨額投資，僅對其旗下電商服務子公司亞馬遜賣家服務平台（Amazon Seller Service）就投資了2729億盧比（約合人民幣269.7億元）。

根據商業智能平台Tofler發布的監管文件顯示，Amazon Pay自2016年推出以來，已吸引了277.1億盧比（約合人民幣27.38億元）的融資。其中，一半以上來自該公司2018年的融資。去年，為了迅速擴張其支付服務，亞馬遜改變了融資策略。

據三位知情人士透露，該公司將繼續推出新產品，以滿足印度所有層次的亞馬遜用戶需求。與此同時，該公司還加大投資支付業務，努力通過現金返還等促銷方式來吸引消費者的關注。

這只是亞馬遜在印度市場邁出的第一步，此後其投入和支付網絡將進一步擴大。

在接受外媒STOI的採訪時，Amazon Pay印度負責人Mahendra Nerurkar表示：“移動支付比移動購物的用途更廣。凡是使用某一支付工具付過款的客戶，在其他商舖使用該支付服務的概率也更高。它實際上為顧客創造了一種粘性體驗，如此循環往復，然後他們就會在亞馬遜市場上購買更多商品。”

至於人們使用Amazon Pay在亞馬遜購物和付款的概率各有多高，Mahendra Nerurkar不予置評。

亞馬遜在印度開展支付服務的初衷，與它繼續在全球擴展支付業務的原因截然不同。大約四年前，貨到付款是最受歡迎的付款方式；信用卡和借記卡的普及率較低，互聯網連接的不穩定性等因素影響了客戶體驗。

2016年，為了降低付款失敗概率，並方便向退貨的客戶發出退款，亞馬遜與禮品卡服務公司QwikCilver合作，在購物平台上推出了預付費錢包功能。 2017年，亞馬遜印度站獲得了在印度運營電子錢包的許可證，成為印度儲備銀行授權許可的84家公司之一。

通過這些舉措，越來越多的亞馬遜用戶選擇使用預付費服務。據該公司稱，目前，在亞馬遜平台上，65%—70%的訂單通過預付費訂購，遠高於行業平均水平（40%）。

目前，隨著亞馬遜印度站與Paytm和沃爾瑪（Walmart）旗下的Flipkart展開競爭，強大的支付服務將成為留住客戶和獲取客戶消費模式數據的重要工具。除了支持支付水電費之外，亞馬遜還與印度一些領先的商戶展開合作，比如印度線上食品配送公司Swiggy、在線票務門戶網站BookMyShow、在線旅遊網站Cleartrip以及在線藥房Netmeds等，以擴大其移動支付服務Amazon Pay的市場佔有率。

Nerukar在亞馬遜工作10年有餘，他表示：“使用Amazon Pay和第三方支付工具在亞馬遜上進行交易的客戶數量已達1：1。”

亞馬遜Amazon Pay新興市場支付業務主管維卡斯•班薩爾（Vikas Bansal）正在通過統一支付接口綁定亞馬遜聯名信用卡、即時EMIs以及當前的點對點交易服務，從而為客戶提供更多的支付選擇，方便他們在亞馬遜平台上購物。

班薩爾表示，這一做法並不針對特定的用戶，而是為了滿​​足不同用戶群的需求。當然，亞馬遜仍然高度關注客戶的質量，公司不太喜歡那些因為折扣而倒戈的買家。

印度弗雷斯特研究公司（Forrester）數字支付追踪分析師阿納夫•古普塔（Arnav Gupta）指出：“我們最近的調查顯示，客戶之所以願意與一家公司分享數據，其主要原因在於支付體驗。因此，對於亞馬遜這樣的平台來說，支持所有支付工具非常重要。消費者的這些數據不僅反映了其購物模式，還有助於亞馬遜與商家在貸款和產品庫存等方面展開合作。”

對於亞馬遜來說，使用其支付產品的人越多，存儲在亞馬遜生態系統中的客戶賬戶數據就越多，對該公司就越有利。

亞馬遜正在使用二維碼進行線下擴張。與此同時，它正秘密與其投資的印度支付解決方案提供商Tone Tag合作，以加大實體店移動支付的普及率。 “隨著亞馬遜與Tone Tag技術的整合，客戶從亞馬遜應用程序上就可以向星巴克咖啡館或其他線下商家轉賬付款。這將為客戶體驗創造便利條件，並為平台提供關於客戶消費習慣方面的數據資料。”

這位知情人士補充稱：“亞馬遜正在與Tone Tag進行合作。Tone Tag可以使用聲波或者近場通信技術（NFC）在城市和非城市市場上進行簡便、安全、無阻礙的支付。聲波技術不限制手機種類及類型，也不一定需要網絡支持，因此，Tone Tag可與功能手機相兼容，而且商用設備比銷售點的機器更便宜。”

從這些正在實施的戰略來看，亞馬遜對拿下印度電商市場志在必得。當然，實現這一目標也絕非易事，需要克服各種困難和挑戰。首先，亞馬遜必須引導其電子錢包客戶完成KYC規範（電子錢包實名制規範）。否則，電子錢包將於今年9月份之後失效，客戶將無法繼續使用賬戶裡的錢。其次，亞馬遜平台上的身份驗證也應修改，用戶並不喜歡這一設計。

與此同時，一些人認為，亞馬遜進入數字支付領域較晚。亞馬遜的一位高管表示：“在印度統一支付接口構建的數字支付生態系統裡，Google Pay和PhonePe兩家公司之間的競爭最為激烈，現在兩者之間差距懸殊。加入這場戰局，將會困難重重，步履維艱。”當前，大多數支付企業都在向用戶推廣統一支付接口平台（UPI）。在此之際，亞馬遜對電子錢包的投入能否獲得回報，還有待觀察。

目前，對於Nerurkar及其印度團隊來說，他們或許可以從亞馬遜掌門人貝佐斯的名言中得到一些啟發：“你的利潤就是我的機會。”投資也是這麼個道理，他人盈利的地方正是機會所在。

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摘要 【人造肉概念股卻火了！多隻個股逆勢漲停 會是下一個“大麻”？】美國飛來好大一隻黑天鵝，A股市場血流成河。5月的第一個交易日，千股跌停，僅24隻漲停個股。其中雙塔食品、豐樂種業、維維股份等多隻大豆概念股的漲停特別惹人注意。（中國基金報）

美國飛來好大一隻黑天鵝，A股市場血流成河。

5月的第一個交易日，千股跌停，僅24隻漲停個股。其中雙塔食品、豐樂種業、維維股份等多隻大豆概念股的漲停特別惹人注意。

業內人士表示，5月2日，“人造肉第一股”Beyond Meat上市首日大漲帶來極大廣告效應，有望促進“人造肉”消費及國內廠家模仿。生產豌豆蛋白的雙塔食品，黑龍江大豆深加工企業哈高科等都有望成為國內“人造肉”的龍頭。

什麼是人造肉？

根據世界上第一隻人造肉概念股Beyond Meat向美國證券與交易委員會的文件显示，該公司在2016年7月推出了素食漢堡Beyond Burger，無論是在外觀、烹飪方式還是口味上，都和真正的牛肉漢堡十分接近，這種素食漢堡已成為Beyond Meat公司的標誌性產品，總收入中佔比高達71%。

這些“肉塊”使用豌豆蛋白和甜菜汁製成，包含5克飽和脂肪，不含膽固醇，在烹飪的時候還會像真肉一樣“流血”。相比之下，一塊4盎司八成瘦的真牛肉塊，含有膽固醇80毫克，飽和脂肪9克。

簡單來說，這些“人造肉”其實跟中國北方的一種吃食很像，這就是“素肉”。辣條界的“扛把子”——衛龍食品就是一家靠“素肉”起家，並且活的非常滋潤的企業。

然而，這並不能簡簡單單地認為“人造肉”就是大豆、豌豆等植物蛋白合成的素食肉類。因為，世界上研發“人造肉”的公司分成兩派：

1、植物蛋白合成派

這是大部分人造肉公司的做法。Beyond Meat公司就是靠這種工藝來製作人造牛肉和人造雞肉的。

跟傳統牛肉相比，Beyond Meat的營養成份毫不遜色，同時還具備無抗生素、激素等優勢。

為了讓人造肉達到和真實牛肉相同的口感，硅谷的另一家人造肉企業Impossible Foods研究發現，牛肉的肉味主要是來自於肉里的血紅素，巧合的是，血紅素不僅存在於動物體內，還存在於植物體內。

因此，他們通過使用植物亞鐵血紅素替代動物亞鐵血紅素，使得植物漢堡能夠在纖維結構和口感上近似真實的牛肉漢堡。

2、干細胞培養派

據報道，荷蘭的Mosa Meat公司採用了“干細胞培養”的方式來製造人造肉，通俗來講，就是從活體動物身上取下一小塊肉，然後進行干細胞培養，這種培養方式合成的人造肉被稱為“乾淨肉”。

乾淨肉，顧名思義，相對於傳統養殖業飼養出來的動物，會有“禽流感”、“H7N9”、“瘋牛病”、“手足口病”等動物不確定性攜帶疾病，在人造的“乾淨肉”里，都不會有這類的風險。

與植物仿造肉製品不同，在活動物體上提取細胞的行為，實際上還是違背了“無殘忍行為”的原則，比如生產人造牛肉需要胎牛血清，它是在屠宰過程中從懷孕母牛的胎兒中提取的。

這種干細胞培養的人造肉，在現階段還並不是非常成熟，不僅在價格上比正常肉貴好幾倍，而且，在人工培養的過程當中，還有很多不可知因素，不能完全證明肉質的“安全性”，美國一些科學家還加入了反對和抗議中。

所以大部分的人造肉公司都選擇了“植物蛋白合成”的方法來生產人造肉。

比爾蓋茨、李嘉誠等皆為之瘋狂

Beyond Meat公司在美國納斯達克掛牌上市首日股價收漲163%，募集資金2.19億美元。

Beyond Meat不僅股價漲幅驚人，投資人和股東名單也十分亮眼，比爾·蓋茨、好萊塢明星“小李子”萊昂納多迪卡普里奧等都是其投資人，麥當勞前任掌舵人唐納德·湯普森、可口可樂CFO凱茜·沃勒和TwitterCFO 耐德·西格爾等均加盟了其董事會。

除了Beyond Meat， 比爾·蓋茨還投資了其他人造肉公司。Impossible Foods在2018年8月也獲得了來自新加坡基金公司淡馬錫、比爾·蓋茨、科斯拉風投等投資公司和個人共計7500萬美元的融資。

比爾·蓋茨早先還投資了一家“Memphis Meats”的公司，這家公司也將目光聚焦在了“人造肉”上。

而在Imposible Foods的投資大佬名單里還有李嘉誠等人。

根據美國市場調查諮詢公司Marketsand Markets稱，2018年全球肉類替代食品規模約為46億美元，到2023年有望達到64億美元，5年CAGR為6.8%，其中亞太地區增速最快，預計CAGR可達8%以上。

全球肉類消費量不斷增長，市場規模超1.4萬億美元。假設“人造肉”未來能夠替代全球1%的肉食消費，則市場規模有望達到140億美元。

中國真的會接受“人造肉”嗎？

雖然Beyond Meat已經上市，但成本高的問題一直困擾着他們。

據報道，紐約市Hells Kitchen附近的Bareburger餐廳里售賣的BeyondBurger一個要12.95美元，而普通牛肉漢堡的售價是11.99美元。

Beyond Meat也表示，目前所生產的人造肉產品的成本是標準碎牛肉的兩倍，這影響了人造肉在大範圍內的普及。該公司CEO Ethan Brown稱，Beyond Meat希望未來五年內，能夠以低於動物蛋白的價格銷售其產品。

然而，在絕大多數的中國用戶眼裡，風靡美國的“人造肉”，實際上在中國早已經是一種成熟的產品——豆製品。餐廳里隨處可見的素雞、素鴨、素鵝等菜品早已經走入千家萬戶。

相比較於五毛錢一包的辣條，中國用戶實在不能理解美國人生產的“素肉”憑什麼就比真肉貴兩倍。雖然今天“人造肉概念”股紛紛漲停，但是網友們卻紛紛表示不接受人造肉，更不接受人造肉概念股。

正如網友所說，跟風要謹慎。2014年，李嘉誠領投的Beyond Eggs也曾經吸引了包括雅虎前CEO楊志遠，微軟創始人比爾·蓋茨投資。

然而到了2018年，這家公司不僅管理層集體出走，還爆出銷售業績造假的醜聞。曾經一度依靠李嘉誠打入香港市場的Beyond Eggs也逐漸銷聲匿跡。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF075)

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摘要 【又是富時中國A50期指搶先跌 會被用來操縱A股嗎？】5月6日開盤A股下跌，首先的信號來自於更早開盤的新加坡市場。在新加坡交易所掛牌的富時中國A50指數期貨開盤跌幅就超過5%，5月6日上午持續引領現貨指數下跌，期指較現貨也一直呈現貼水狀態。而該境外市場的期指產品每天有近20小時的交易時間，長期以來一直牽動着A股市場投資者的神經。（一財）

　　5月6日開盤A股下跌，首先的信號來自於更早開盤的新加坡市場。在新加坡交易所掛牌的富時中國A50指數期貨開盤跌幅就超過5%，5月6日上午持續引領現貨指數下跌，期指較現貨也一直呈現貼水狀態。而該境外市場的期指產品每天有近20小時的交易時間，長期以來一直牽動着A股市場投資者的神經。

業內人士認為，海外期貨市場的交易限制較少，門檻也相對低一些，較長的交易時間也有更好的價格發現機制，這使得境外投資者樂意採用新加坡交易所的這個產品來對沖或者投機。不過，因為A股現貨交易量大，而且有自身運行邏輯，境外期貨市場其實並不那麼容易影響A股指數。

每天近20小時交易時間

新交所富時中國A50指數期貨全天近20個小時的交易時間，由於交易限制比較少，讓海外投資者對衝風險和投機操作，都有更多的方式。

新交所相關信息显示，富時中國A50指數期貨是全球唯一跟蹤中國A股市場的境外期貨。對產品發行人而言，該合約可用作對沖工具；對無法進入境內市場的投資者而言，該合約可用作投資工具；對相關產品與境內股票的交易員而言，該合約可用作套利工具。

新交所表示，相關的富時中國A50指數跟蹤中國50家最大型A股公司的表現，與A股各種指數密切相關。投資者可以使用富時中國A50指數期貨合約及美元/離岸人民幣和人民幣/美元外匯期貨合約，全方位管理中國股票和貨幣風險。富時中國A50指數期貨可在所有中國境內交易日交易，向投資者提供接近20個小時的交易時間，方便他們跨亞洲、歐洲和美國時區管理A股風險。

交易時間從新加坡時間早上8.45到次日凌晨的4.45，中間間斷的時間相對很少。“持倉限額不適用於此合約。然而，如果投資者在合計的全部合約月份持有或控制超過15000份凈多頭或凈空頭合約或新交所不時事先通知所規定的額度，則應在收到新交所的要求后，及時提供關於其持倉性質、交易策略以及對沖(如適用)的信息。”

公開信息還显示，不同的期貨經紀商對這個指數的保證金要求在5%到10%之間，指數的一點變動對應一美元，每手合約不到十萬元人民幣。富時A50期指的參與者主要是境外機構投資者。

有業內人士認為，由於富時A50期指具有夜間电子盤交易的時間，而中國境內的重大消息或者事項大多會選擇在A股交易時段以外公布，因此富時A50期指可以對消息即時做出反應，交易價格包含了最新消息的反映。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示，境外涉及A股交易的產品，交易限制相對來說比較小，對外資投資者來說，更願意採用這些產品來做對沖操作，相關指數也更真實反映海外投資者的態度，無論是買賣還是各種操作，交易方式比較貼近國際市場準則。另外，產品跨時區，使得歐美投資者在自身交易時段也可以交易。此外，環球資本市場聯動性比較強，境外交易平台也會跟中國境內的期貨市場有一定的聯動。

另外，新加坡交易所號稱這是海外唯一的A股期貨，但這並非海外唯一做空A股的通道，包括美股市場富時中國3倍做空ETF(YANG)等，都是A股交易時段以外投機A股市場的選擇之一。

五大成份股權重佔比近四成，與上證50相差大

富時中國A50指數的成份股，包含了滬深兩市最大的50隻股票，與上證50成份股有較大的不同。

根據新交所在4月30日發布的富時羅素公司相關信息显示，富時中國A50指數前五名的成份股，分別是中國平安(601318.SH)、貴州茅台(600519.SH)、招商銀行(600036.SH)、工商銀行(601398.SH)、格力電器(000651.SZ)。其中，中國平安一隻股票權重佔比就超過14%，其他權重股還包括萬科A(000002.SZ)、美的集團(000333.SZ)、恆瑞醫藥(600276.SH)、中信證券(600030.SH)等。

行業佔比方面，銀行權重佔比為33.35%，保險為17.06%，兩者加起來的佔比就已經超過了50%。根據富時羅素資料，富時中國A50指數是投資中國內地A股市場的一個基準。A股是指在滬深交易所上市的中資企業的股票，富時中國A50指數是一個包含了在這兩個交易所中市值最大的50家A股公司的實時可交易指數。

該期指品種季度審核分別於每年的3月， 6月， 9月和12月進行，以確保該指數能反映中國A股市場。富時中國A50指數是富時中國指數系列的旗艦指數。此系列除了能代表A股投資者參與的內地市場外，它亦能反映在海外市場上市的中國公司表現。除此之外，富時中國指數系列的另一旗艦指數–富時中國50指數，則代表在香港交易所上市的中國企業。

東北證券策略分析師付立春表示，除了受益於A股納入MSCI外，富時中國A50指數自身也具備優質投資價值。該指數代表性強、市場容量大，由於富時中國A50指數包含滬深兩市A股市值排名最靠前的公司，使得該指數兼顧可投資性與流動性，並具有低估值、高流動性、漲幅領先等三大特點。值得關注的是，富時中國A50指數是中國境外唯一可對沖A股風險的工具，沒有交易資格與合格境外機構投資者的配額限制，可滿足海外投資人對中國A股投資的需求，其成本及入市門檻低。

也有香港基金經理向第一財經記者表示，在A股交易時段以外，這個指數期貨有時會過於誇張，有時候又對消息反映不足，因為交易量的問題，其實本質上不會引導A股現貨指數走勢，A股有自身獨立運行的邏輯，香港市場的對沖產品也有恒生指數和國企指數期貨等產品。

（文章來源：第一財經）

(責任編輯：DF075)

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