自2005年12月開始的本輪牛市經歷瞭多次震蕩，基金始終保持半年收益為正，然而就在上周五，基民半年平均收益首次為負。
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據統計，2007年8月25日至今，除貨幣基金以外，所有基金加權平均凈值下跌瞭3.05%，其中，偏股基金凈值平均下跌瞭3.36%。
定投一年基本無收益
中長期投資收益是本輪牛市中基金吸引上億基民投資的主要原因，而現階段股市震蕩走低正讓基金逐漸失去這一優勢。根據中國基金投資實際情況，基民一般把半年作為短期和中期的時間界限。
據悉，本輪牛市以來經歷過4次時間超過2個月的震蕩行情。第一次是在2006年6月到8月，第二次是在2007年1月底到3月，第三次是在2007年5月底到7月，第四次就是從2007年10月中旬開始的本輪下跌。
在前三次股市震蕩中，基金平均凈值也曾遭受10%以上的凈值損失，但這些損失全部在6個月之內重新漲回來，並不斷創出新高，尤其是在2007年5月底那次股市震蕩中，基金凈值回升最快，並以此來吸引瞭更多投資者湧向基金。
最新一次震蕩下跌卻和前三次有很大不同。統計顯示，2007年8月25日至今，各類主要偏股基金都出現凈值下跌，開放式股票基金凈值平均下跌瞭 3.64%，開放式混合基金凈值平均下跌瞭2.92%，其中，凈值下跌超過10%的開放式偏股基金有18隻，而凈值上漲超過10%的隻有3隻。
業內人士分析，由於基金半年收益已經為負，對於那些選擇定期定投的投資者而言，在最近一年定投的綜合投資收益率已經基本為零。如果把基金的凈值按照股票K線形式標明出來，那麼開放式基金凈值已經來到瞭“年線”附近。
債券保本基金優勢盡顯
不過，債券和保本兩類基金在最近半年逆市實現正收益，分別實現6.1%和2%的正收益。
據悉，在31隻債券基金中有29隻實現瞭正收益，隻有兩隻股票投資比例較高的債券基金出現2%以內的凈值下跌，凈值漲幅最大的華寶興業寶康債券(行情,凈值,基金吧)上漲 11.07%，這一收益水平即使到開放式偏股基金中也算是“一流水平”，200多隻開放式偏股基金中，隻有華夏精選和中銀增長超過該基金的投資業績。
此外，4隻保本基金中有3隻實現瞭正收益，國泰金鹿保本(行情,凈值,基金吧)和銀華保本分別實現8.46%和7.89%的優異半年投資業績。
對基金業影響深遠
事實上，未來一段時間基金半年投資收益還會受到更大考驗。業內人士分析，由於從2007年8月下旬到10月中旬，基金凈值處在快速上漲中，這就意味著即使未來兩個月基金凈值不變或者是略有上漲，基金半年凈值下跌幅度還會迅速擴大。
興業證券基金研究員表示，當基金凈值震蕩下跌兩三個月之後，基金發行市場一般就會越來越差，基民投資變得非常謹慎。半年收益為負對基民影響還會更大，預計偏股基金總體申購情況還會進一步下降，並且可能引發更大規模偏股基金凈贖回。
而多傢國內外基金研究機構已經開始建議投資者適時贖回偏股基金。
source:http://money.hexun.com/2008-02-26/104051015.html