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晨報記者曹西京
中創信測(600485行情,股吧)(600485)日前公告,由於公司股票增值權獎勵方案尚有需要進一步溝通和解決的問題，董事會決定暫緩實施該方案，並根據有關規定制訂股權激勵方案。實際上，由於股價下跌的風險，目前為數不多的股票增值權獎勵方案將淡出，股權激勵則更通用。
中創信測今年2月曾發佈股票增值權獎勵方案：由第三大股東智多維網絡公司出資，擬向核心員工授予500萬份股票增值權獎勵，每一份股票增值權與公司的一股A股股票掛鉤，授予價格為14元/股，一份股票增值權的收益=（股票市價-授予價格）×70%-相關稅費。獎勵方案的有效期自股票增值權首次授予日起6年，並分期行權。行權條件是，在獎勵對象行權的前一年，公司按照扣除非經常損益的凈利潤計算，以2006年為基數凈利潤復合增長率不低於10%，加權平均凈資產收益率不低於6%等。
中創信測盡管2007年年報尚未公佈，但已預告同比將增長50%左右。按原來方案，2007年應該達到行權條件，今年可以行權。問題是，公司目前股價僅15元左右，也許每份股票增值權在行權時，行權價格與授予價格之差才1元左右，獎勵給核心員工的500萬份股票中的70%才350萬元左右，且首次行權不超過30%，則獎勵僅100多萬元，激勵作用不大。如果公司股價進一步下跌，獎勵可能成空，這大概是董事會決定暫緩實施的原因。
業內人士稱，股票增值權獎勵不同於股票期權激勵：不涉及新發行股票，因此不會攤薄公司業績；對公司也不產生期權激勵費用影響業績增長；獎勵程度與未來股價相聯系，二級市場股東明顯受益，出資方也能從股價上漲中獲益。因此股票增值權獎勵對公司業績的提升作用遠好於股票期權。但由於市場變化未定，實施這類方案獎勵風險較大。
此前，廣州國光(002045行情,股吧)也披露瞭股票增值權方案，在授予激勵對象有效期5年的888萬份股票期權(來源為公司向激勵對象定向發行)的同時，還計劃授予部分高管(共9名)20萬份股票增值權。按該方案，“股票增值權”在授權日後3年內每12個月執行一次“增值權收益”或“罰款”,如執行日前30個交易日公司平均收盤價高於基準價9.25元/股,則獲得價差收益（來源為公司未分配利潤）。但如價差為負,則以差價總額的二分之一扣罰上述高管的工資。由於廣州國光股票增值權數量少，且與股票期權結合，容易實施。而像中創信測這樣單純的股票增值權估計難以成行。
source:http://money.hexun.com/2008-03-11/104345621.html